今月、アメリカのインフレが加速しましたが、GDPは予想を下回り、アメリカ経済の「スタグフレーション」に対する市場の懸念を引き起こしました。この懸念に加え、地政学的な衝突の影響を受け、今月の資本市場はプルバックが見られました。米国株と日本株は明らかな下落を示しましたが、ヨーロッパは比較的良好な状況であり、世界の投資家がいわゆる世界経済のシステミックリスクを心配していないことを示しています。暗号資産市場は変動を経験しましたが、ブラックスワンイベントによりビットコインが6万ドルを下回りました。しかし、4月29日には暗号資産市場が歴史的な瞬間を迎えました：香港の暗号資産ETFが承認され、増量資金が引き続き流入しており、市場の見通しは良好です。年初時、利下げの予想と消費者物価指数(CPI)の継続的な低下により、市場はインフレの懸念を脇に置いていましたが、その後インフレデータは不断に上昇し、利下げの期待は繰り返し低下しています。現在、市場は依然として5月に利下げしないという予想を維持しており、さらにはごく少数がさらなる利上げを予想しています。現在のデータを見ると、アメリカは"スタグフレーション"の状態に入ったようです——高インフレーションだが経済成長は低い。アメリカの第1四半期のGDPは前年同期比でわずか1.6%の成長にとどまり、予想を大きく下回っています；一方、コアPCE価格指数は第1四半期に予想を上回る3.7%の成長を示しており、これはエネルギーと食品を除いたデータです。言い換えれば、最近の国際商品の価格上昇の影響を除外しても、アメリカのインフレーションは依然として非常に深刻です。年初時、アメリカ経済は「高成長、低インフレ」の状況を示し、「金髪の少女」の経済ストーリーが世界の投資家による主流のストーリーとなった。わずか数か月で、状況は「一片の大好」から「スタグフレーション危機」へと変わり、アメリカの今後の重点は「インフレ」の問題にどう対処するかにある。現在、市場ではごく少数の人々がさらなる利上げに賭け始めているが、利上げの可能性は高くなく、単に利下げのタイミングを遅らせ、利下げの回数とベーシスポイントを減らすことになるだろう。アメリカの現在のインフレは、上流原材料価格、雇用、需要の複合的な影響を受けている。今後、商品価格が理性的に推移し、労働市場が再バランスされ、中古車価格の下落傾向が続くなどの要因により、アメリカのコアインフレは若干の回復が見込まれる。現在のところ、アメリカの経済状況は連邦準備制度が望んでいるものであり、「賃金-インフレ」スパイラルを解消する方法は多く存在し、必ずしも経済に大きな影響を与える追加利上げを選ぶ必要はありません。今月、円と日経平均株価は大幅に下落し、このような状況下で国際的な投資家は円を売却しドルを買い戻すでしょう。これにはアメリカが背後で操作しているのではないかという疑念もあり、ドルの流動性を収束させるのにも大いに役立ちます。現在、米連邦準備制度の官僚は全体的にハト派的であり、さらなる利上げの明確な信号を発していない。これは、アメリカがインフレの問題に対処するための一定の政策手段を持っていることを示しているかもしれない。要するに、現段階でアメリカ経済は確かにインフレ圧力という課題に直面しており、市場に一定の懸念を引き起こしているが、投資家はインフレ問題に過度にパニックになる必要はない。さらに、今月は地政学的な対立が多く、これが資本市場における急激な変動の要因となっています。現時点では、イランとイスラエルは比較的自制しており、さらなる対立の激化の兆候は見られません。また、現代社会においては、大国の核抑止力の下で大規模な戦争が勃発する可能性は極めて低いため、地政学的な問題が金融市場に与える影響は突発的ですが短期間であることが多いです。たとえロシアとウクライナ、NATOの間で戦争が勃発したとしても、その国の株式市場は現在、戦争以来の下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は単なる突発的な変数に過ぎません。米国株式市場が5ヶ月間の"狂牛"を経た後、ついに大きな調整が見られました——ナスダック指数は最低で120日線に触れ、あるテクノロジー巨大企業は4月19日に-10%の下落幅を記録しました。米国株式市場の現在の動向は、利下げ期待の変化をより反映しており、地政学的な対立は二次的な理由です。テクノロジー株の評価は流動性に直接関連しており、利下げ期待の先送りはテクノロジー株の評価空間を直接圧縮します。また、ある投資銀行は今月、米国株式市場の6つの主要テクノロジー株の評価を「買い増し」から「中立」に引き下げ、その理由としてこのセクターがかつて享受していた利益の勢いが冷却し、上昇の動力がほぼ消失していることを挙げています。しかし、その投資銀行のストラテジストは、この引き下げは「これらの株が直面している困難に関する認識」と「周期的な力の制約」であることを認めるものであり、「評価の拡大に基づく予測や人工知能への疑念」ではないと述べています。この理由は実際に合理的といえます。結局のところ、AIの影響を受けて、巨頭たちの評価はすでに将来の利益期待を反映しています。巨頭たちが将来再び急騰する場合、AIの発展が市場の期待を再び超えるしかないでしょう。アメリカを除いて、日本の株式市場も今月大幅なプルバックを見せました。日本の状況は主に最近の円の狂った下落に起因しており、それが投資家に日本の資産を売却させました。また、円とドルの相関性が強く、連邦準備制度の利下げ期待の後退も円の最近の変動の重要な要因の一つです。米国と日本の株式市場の不調は、一部の人々にアメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性があると懸念させている。このような結論を出すのはまだ早い。なぜなら、米国と日本を除けば、他の国の株式市場には明らかなプルバックは見られないからだ。フランスのCAC40やドイツのDAXは大幅なプルバックを示さず、依然として堅調である。インドのムンバイSensex30も常に70000ポイント以上で変動している。今回の米国株式市場のプルバックは、予想の変化とブラックスワンイベントに対する市場の突発的な反応であり、明らかなシステミックリスクは存在しない。今月の暗号資産市場の動きは期待外れで、BTC価格は最低で6万ドルを下回り、ETH価格は最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコイン価格が新高値を記録して以来、調整期に入り、現在までに1か月半の調整が続いています。この間、地政学的な対立やアメリカの経済データの予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、もともと活発ではない暗号資産市場にさらに悪影響を与えています。4月中旬の急激な動きは中東の地政学的対立によって引き起こされました。現時点では、暗号資産市場は伝統的な資産の動きと強く関連する状態に入っています——ビットコインの価格とあるテクノロジー大手の株価は、昨年近く驚くべき相関性を示しています。この強い相関は非常に興味深く、現時点では公認の説明はありません。もしビットコインが市場のコンセンサスによって"電子ゴールド"と見なされるのであれば、理論的にはその動きはゴールドと関連しているはずであり、地政学的な対立に対する動きは暴騰するべきであり、下に針を刺すべきではありません。ゴールドの価格動向から見ると、イランとイスラエルの対立の数日間にゴールドは歴史的な最高値を更新し、ゴールドの安全資産としての特性を十分に示しています。この状況は一点を示唆している可能性があります——現在、ビットコインの動きは確かにアメリカのETFに結びついています。4月全体で、ETFは純流出の傾向を示しています。この国の資産に結びついた動きは、実際にはあまり合理的ではありません。ビットコインの最も注目すべき分散型の特性は、すべての人々によって合意された価値保存手段となり、誰もがビットコインを発行したり破棄したりする権利を持っていません。この法定通貨とは異なる特性は、信用通貨時代の一筋の清流となっています。しかし、現在単一の国のETFはビットコインの価格決定権を持っており、製造したり破棄したりすることはできませんが、実際には分散型の特性と一定の乖離が見られます。幸運なことに、アメリカに続き、4月29日に香港でも6つの仮想資産現物ETFが正式に承認されました。そのうち3つはビットコインETF、3つはイーサリアムETFです。これらのETF製品は、製品費用構造、取引効率、発行戦略がそれぞれ異なり、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、カテゴリとしてはすでにアメリカをリードしており、現在アメリカではイーサリアム現物ETFは承認されていません。機関は、これらの革新的なETFへの市場の関心が高まるにつれて、これらの6つのETFが暗号資産市場に10億ドルの増量資金をもたらすと予測しています。最新の情報によると、オーストラリアも今年の年末にビットコインETFを導入する予定です。このマルチポイント開花式のETFの上場は、早期に世界各地に分布していたマイニング場やマイニングマシンに似ており、二次市場においてビットコインの分散化属性を十分に維持できる——どの機関や国もビットコインの価格を単独で決定する権限を持たない。したがって、ますます多くの国や地域の機関がビットコイン現物ETFを上場するにつれて、巨大なクジラの保有もますます分散されるでしょう。その際、二次市場におけるビットコインの価格決定権も去中心化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に戻る可能性があります。4月、米連邦準備制度のタカ派の発言と中東地域の地政学的な対立が資本市場に変動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定が市場に一定の保障を提供しています。インフレ抑制戦略に関して、米連邦準備制度は潜在的な金融リスクに積極的に対処しており、アメリカと日本の株式市場ではプルバックが見られましたが、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候はまだ現れていません。この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融イノベーション施策が特に重要になっています。香港のビットコインETFの承認と上場の準備は、アジアの金融市場における暗号通貨分野の大きな一歩を示すだけでなく、世界の資本市場の新たな引爆点となる可能性があります。この進展は投資家に新しい資産配分オプションを提供するだけでなく、暗号通貨市場をより成熟し規制された方向に促進する可能性があり、新たな投資機会と市場トレンドの誕生を予示し、二次市場のビットコイン価格決定権の"非中央集権化"を進めています。
香港がビットコインETFを承認し、暗号資産市場に増量資金が流入する
今月、アメリカのインフレが加速しましたが、GDPは予想を下回り、アメリカ経済の「スタグフレーション」に対する市場の懸念を引き起こしました。この懸念に加え、地政学的な衝突の影響を受け、今月の資本市場はプルバックが見られました。米国株と日本株は明らかな下落を示しましたが、ヨーロッパは比較的良好な状況であり、世界の投資家がいわゆる世界経済のシステミックリスクを心配していないことを示しています。暗号資産市場は変動を経験しましたが、ブラックスワンイベントによりビットコインが6万ドルを下回りました。しかし、4月29日には暗号資産市場が歴史的な瞬間を迎えました：香港の暗号資産ETFが承認され、増量資金が引き続き流入しており、市場の見通しは良好です。
年初時、利下げの予想と消費者物価指数(CPI)の継続的な低下により、市場はインフレの懸念を脇に置いていましたが、その後インフレデータは不断に上昇し、利下げの期待は繰り返し低下しています。現在、市場は依然として5月に利下げしないという予想を維持しており、さらにはごく少数がさらなる利上げを予想しています。
現在のデータを見ると、アメリカは"スタグフレーション"の状態に入ったようです——高インフレーションだが経済成長は低い。アメリカの第1四半期のGDPは前年同期比でわずか1.6%の成長にとどまり、予想を大きく下回っています；一方、コアPCE価格指数は第1四半期に予想を上回る3.7%の成長を示しており、これはエネルギーと食品を除いたデータです。言い換えれば、最近の国際商品の価格上昇の影響を除外しても、アメリカのインフレーションは依然として非常に深刻です。
年初時、アメリカ経済は「高成長、低インフレ」の状況を示し、「金髪の少女」の経済ストーリーが世界の投資家による主流のストーリーとなった。わずか数か月で、状況は「一片の大好」から「スタグフレーション危機」へと変わり、アメリカの今後の重点は「インフレ」の問題にどう対処するかにある。現在、市場ではごく少数の人々がさらなる利上げに賭け始めているが、利上げの可能性は高くなく、単に利下げのタイミングを遅らせ、利下げの回数とベーシスポイントを減らすことになるだろう。アメリカの現在のインフレは、上流原材料価格、雇用、需要の複合的な影響を受けている。今後、商品価格が理性的に推移し、労働市場が再バランスされ、中古車価格の下落傾向が続くなどの要因により、アメリカのコアインフレは若干の回復が見込まれる。
現在のところ、アメリカの経済状況は連邦準備制度が望んでいるものであり、「賃金-インフレ」スパイラルを解消する方法は多く存在し、必ずしも経済に大きな影響を与える追加利上げを選ぶ必要はありません。今月、円と日経平均株価は大幅に下落し、このような状況下で国際的な投資家は円を売却しドルを買い戻すでしょう。これにはアメリカが背後で操作しているのではないかという疑念もあり、ドルの流動性を収束させるのにも大いに役立ちます。
現在、米連邦準備制度の官僚は全体的にハト派的であり、さらなる利上げの明確な信号を発していない。これは、アメリカがインフレの問題に対処するための一定の政策手段を持っていることを示しているかもしれない。要するに、現段階でアメリカ経済は確かにインフレ圧力という課題に直面しており、市場に一定の懸念を引き起こしているが、投資家はインフレ問題に過度にパニックになる必要はない。
さらに、今月は地政学的な対立が多く、これが資本市場における急激な変動の要因となっています。現時点では、イランとイスラエルは比較的自制しており、さらなる対立の激化の兆候は見られません。また、現代社会においては、大国の核抑止力の下で大規模な戦争が勃発する可能性は極めて低いため、地政学的な問題が金融市場に与える影響は突発的ですが短期間であることが多いです。たとえロシアとウクライナ、NATOの間で戦争が勃発したとしても、その国の株式市場は現在、戦争以来の下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は単なる突発的な変数に過ぎません。
米国株式市場が5ヶ月間の"狂牛"を経た後、ついに大きな調整が見られました——ナスダック指数は最低で120日線に触れ、あるテクノロジー巨大企業は4月19日に-10%の下落幅を記録しました。
米国株式市場の現在の動向は、利下げ期待の変化をより反映しており、地政学的な対立は二次的な理由です。テクノロジー株の評価は流動性に直接関連しており、利下げ期待の先送りはテクノロジー株の評価空間を直接圧縮します。また、ある投資銀行は今月、米国株式市場の6つの主要テクノロジー株の評価を「買い増し」から「中立」に引き下げ、その理由としてこのセクターがかつて享受していた利益の勢いが冷却し、上昇の動力がほぼ消失していることを挙げています。しかし、その投資銀行のストラテジストは、この引き下げは「これらの株が直面している困難に関する認識」と「周期的な力の制約」であることを認めるものであり、「評価の拡大に基づく予測や人工知能への疑念」ではないと述べています。
この理由は実際に合理的といえます。結局のところ、AIの影響を受けて、巨頭たちの評価はすでに将来の利益期待を反映しています。巨頭たちが将来再び急騰する場合、AIの発展が市場の期待を再び超えるしかないでしょう。
アメリカを除いて、日本の株式市場も今月大幅なプルバックを見せました。日本の状況は主に最近の円の狂った下落に起因しており、それが投資家に日本の資産を売却させました。また、円とドルの相関性が強く、連邦準備制度の利下げ期待の後退も円の最近の変動の重要な要因の一つです。
米国と日本の株式市場の不調は、一部の人々にアメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性があると懸念させている。このような結論を出すのはまだ早い。なぜなら、米国と日本を除けば、他の国の株式市場には明らかなプルバックは見られないからだ。フランスのCAC40やドイツのDAXは大幅なプルバックを示さず、依然として堅調である。インドのムンバイSensex30も常に70000ポイント以上で変動している。今回の米国株式市場のプルバックは、予想の変化とブラックスワンイベントに対する市場の突発的な反応であり、明らかなシステミックリスクは存在しない。
今月の暗号資産市場の動きは期待外れで、BTC価格は最低で6万ドルを下回り、ETH価格は最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコイン価格が新高値を記録して以来、調整期に入り、現在までに1か月半の調整が続いています。この間、地政学的な対立やアメリカの経済データの予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、もともと活発ではない暗号資産市場にさらに悪影響を与えています。4月中旬の急激な動きは中東の地政学的対立によって引き起こされました。
現時点では、暗号資産市場は伝統的な資産の動きと強く関連する状態に入っています——ビットコインの価格とあるテクノロジー大手の株価は、昨年近く驚くべき相関性を示しています。この強い相関は非常に興味深く、現時点では公認の説明はありません。
もしビットコインが市場のコンセンサスによって"電子ゴールド"と見なされるのであれば、理論的にはその動きはゴールドと関連しているはずであり、地政学的な対立に対する動きは暴騰するべきであり、下に針を刺すべきではありません。ゴールドの価格動向から見ると、イランとイスラエルの対立の数日間にゴールドは歴史的な最高値を更新し、ゴールドの安全資産としての特性を十分に示しています。
この状況は一点を示唆している可能性があります——現在、ビットコインの動きは確かにアメリカのETFに結びついています。4月全体で、ETFは純流出の傾向を示しています。
この国の資産に結びついた動きは、実際にはあまり合理的ではありません。ビットコインの最も注目すべき分散型の特性は、すべての人々によって合意された価値保存手段となり、誰もがビットコインを発行したり破棄したりする権利を持っていません。この法定通貨とは異なる特性は、信用通貨時代の一筋の清流となっています。しかし、現在単一の国のETFはビットコインの価格決定権を持っており、製造したり破棄したりすることはできませんが、実際には分散型の特性と一定の乖離が見られます。
幸運なことに、アメリカに続き、4月29日に香港でも6つの仮想資産現物ETFが正式に承認されました。そのうち3つはビットコインETF、3つはイーサリアムETFです。これらのETF製品は、製品費用構造、取引効率、発行戦略がそれぞれ異なり、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、カテゴリとしてはすでにアメリカをリードしており、現在アメリカではイーサリアム現物ETFは承認されていません。機関は、これらの革新的なETFへの市場の関心が高まるにつれて、これらの6つのETFが暗号資産市場に10億ドルの増量資金をもたらすと予測しています。
最新の情報によると、オーストラリアも今年の年末にビットコインETFを導入する予定です。
このマルチポイント開花式のETFの上場は、早期に世界各地に分布していたマイニング場やマイニングマシンに似ており、二次市場においてビットコインの分散化属性を十分に維持できる——どの機関や国もビットコインの価格を単独で決定する権限を持たない。
したがって、ますます多くの国や地域の機関がビットコイン現物ETFを上場するにつれて、巨大なクジラの保有もますます分散されるでしょう。その際、二次市場におけるビットコインの価格決定権も去中心化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に戻る可能性があります。
4月、米連邦準備制度のタカ派の発言と中東地域の地政学的な対立が資本市場に変動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定が市場に一定の保障を提供しています。インフレ抑制戦略に関して、米連邦準備制度は潜在的な金融リスクに積極的に対処しており、アメリカと日本の株式市場ではプルバックが見られましたが、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候はまだ現れていません。
この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融イノベーション施策が特に重要になっています。香港のビットコインETFの承認と上場の準備は、アジアの金融市場における暗号通貨分野の大きな一歩を示すだけでなく、世界の資本市場の新たな引爆点となる可能性があります。この進展は投資家に新しい資産配分オプションを提供するだけでなく、暗号通貨市場をより成熟し規制された方向に促進する可能性があり、新たな投資機会と市場トレンドの誕生を予示し、二次市場のビットコイン価格決定権の"非中央集権化"を進めています。