株式トークン：金融革新の新しいトレンド

最近、一部の有名なフィンテック企業と暗号通貨取引所が株式トークン事業を開始し、市場の広範な関心を引き起こしました。この革新的な製品は、投資家に新しい株式取引の方法を提供しており、私たちが深く探討する価値があります。

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株式トークンの革新点

あるフィンテック企業がEU市場で発売した株式トークンは、ユーザーが米ドルで株価を追跡するデリバティブを売買できるようにします。企業は自動的にユーロの交換を行い、0.1%の為替手数料を徴収します。

保管とマッピングメカニズム

これらの株式トークンは価格追跡のデリバティブであり、証券の直接的なマッピングではありません。基礎資産は、米国のライセンスを取得した機関によって会社のヨーロッパ口座に保管されています。会社はこれらの契約を発行し、それをブロックチェーンに記録します。トークンのデリバティブとしての性質により、対応する証券は会社の口座にのみ保管され、ユーザーは直接償還することができません。

規制コンプライアンス

この会社の株式トークンは、MiFID II（金融商品市場指令II）の枠組みの下でデリバティブ契約として提供されています。会社は以前に取得した取引所を通じてMFT（多国間取引施設）ライセンスを保持しており、デリバティブ取引サービスを提供する会社に対するEUのライセンス要件を満たしています。これにより、ユーザーに一定のコンプライアンス保障が提供されます。しかし、現在このサービスはEU地域のみに適用され、アメリカでは取引できません。

取引時間およびコーポレートアクション処理

株式トークンは毎週5日取引可能で、時間は中央ヨーロッパ時間/夏時間の月曜日02:00から土曜日02:00までです。企業行動（配当、分配、分割など）については、会社が代わりに実行します：

• ポジション調整：株式分割、逆分割、株式コードの変更または分割などの操作に対して、ユーザーの株式トークンの数量は自動的に調整される可能性があります。
• 現金配分：合併、買収、清算または上場廃止などのイベントに対して、ユーザーはユーロ建ての現金配分を受け取る可能性があります。
• 配当：現金配当は自動的に処理され、ユーロで支払われ、取引履歴には現金配分として表示されます。

資金の回転に関して、株式トークンを売却して得た資金は直ちに取引に使用でき、T+1日に引き出すことができます。

ブロックチェーン技術の応用

この会社はブロックチェーン技術を利用して株式トークンを発行しており、初期はあるLayer2ブロックチェーンに基づいていますが、後期には自社で構築したLayer2ブロックチェーンへの移行を計画しています。これは、会社がブロックチェーン技術を利用して取引の効率と透明性を向上させることに取り組んでいることを示しています。

プライベートエクイティ市場のブレークスルー

暗号通貨のプロモーションプログラムの一環として、同社はブロックチェーン技術を通じてプライベートエクイティへのアクセスを初めて実現し、ヨーロッパのユーザーにある人工知能企業とある宇宙関連企業のトークン化された株式を提供しました。この革新的な取り組みは、EUのより柔軟な規制環境のおかげで、一般投資家も通常は内部者や高額の投資家にのみ開放されている未上場企業の株式にアクセスできるようになりました。

別のよりオープンなデザイン

ある暗号通貨取引所が導入した株式トークンは、よりオープンなデザインを採用しており、暗号通貨の本来の特性により適しています。

保管とマッピングメカニズム

これらの株式トークンは、専門機関によって本物の株式またはETF資産を購入し、保管する責任があります。これらは、コンプライアンスのある第三者保管機関に保管されています。各トークンは1:1で基礎資産に固定されており、保管プロセスは厳格に監視されており、資産の安全性と透明性を確保しています。公式は、準備証明メカニズムがあるオラクルを通じて定期的に検証され、トークンが実際の資産と一致していることを保証すると強調しています。

これらのトークンは、ある高性能のパブリックチェーンに基づくトークンで、基礎となる株式またはETFの一部の所有権を表します。トークン化プロセスはスマートコントラクトを通じて実現され、価格はオラクルを通じて従来の市場とリアルタイムで同期します。ユーザーはトークンを互換性のあるウォレットに移し、分散型金融（DeFi）プロトコルで取引、流動性マイニング、または担保として使用できます。公式は特に、これらのトークンはいつでも基礎資産の現金価値に償還でき、清算プロセスは迅速かつ効率的であると指摘しています。

規制コンプライアンス

この取引所は、パートナーと共に世界の規制当局と積極的に協力し、トークンが現地の法律および規制に準拠することを確保しています。公式には、厳格なKYCおよびAMLプロセスを実施し、すべてのユーザーは本人確認を通過する必要があります。トークンの発行および取引は、パートナーの監視フレームワークに従っています。

現在、これらのトークンは非アメリカの顧客のみ利用可能であり、アメリカ、カナダ、イギリス、EU、オーストラリアなどの市場のユーザーはサポートされていません。ターゲット市場にはヨーロッパ（一部地域）、ラテンアメリカ、アフリカ、アジアが含まれます。

取引時間およびコーポレートアクション処理

これらのトークンは、伝統的な米国株式市場の時間制限を超えて、24/5取引（月曜日から金曜日まで全日）をサポートしています。取引所が閉まっている間（週末および米国の祝日）、オンチェーン取引は依然として行われ、価格はオラクルが提供する最後の終値と市場の需給に基づいており、"予測市場"のような価格変動が発生する可能性があります。

トークン保有者は伝統的な株主の投票権や株主総会への参加権を享有しません。配当はトークン価格調整メカニズムを通じて間接的に分配され、保有割合に応じてユーザーに同等のトークンをエアドロップすることに相当し、経済的利益の伝達を確保します。他の企業行動（株式分割、合併など）は提携先が処理し、トークンの数量や価値は基礎資産の変化を反映するように調整されます。

サポートされているブロックチェーンと発行状況

これらのトークンは現在、ある高性能のパブリックチェーンに基づいており、そのチェーンのトークン標準を採用しています。最初に上場したのは60のアメリカ株とETFで、複数の有名なテクノロジー企業やETFが含まれています。これらのトークンは複数の取引所やDeFiプラットフォームで取引可能で、市場のカバー範囲を拡大しています。

2つのモードの比較

第一のモデルはコンプライアンスと主流の人々のカバレッジがより良く、上場していない株式を提供します。一方、第二のモデルはより多くの地域をカバーし、オンチェーン取引やDeFiプロトコルをサポートし、暗号通貨のネイティブエコシステムにより近づいています。

スタートアップチームにとって、新しい株式トークン資産の発行に参加することは、直接競争するのが難しいかもしれません。現在のところ、注目すべき2つの機会があります：

1. 伝統的な証券会社がカバーできないが、暗号通貨がアクセスできる地域や人々に焦点を当てたセグメント化されたカバレッジ。

2. 金融商品の革新において、株式トークンが資産プールに組み込まれた後、起業チームは新しいデリバティブ資産や取引戦略を提供できます。例えば、高レバレッジ契約やレバレッジETFなどがあり、差別化された競争優位を形成します。