LSDFiは新しいDeFiトラックを爆発させ、複数の収入戦略分析

LSDFiは流動性ステーキング派生(LSD)に基づく分散型金融製品です。LSDを通じて、ステーク者はステークされたETHを取引可能な資産に変換し、流動性を解放できます。同時にLSDはETHステークのハードルをドロップし、任意の数量のステークを許可し、ステーク後にLSDトークンを取得でき、LSDを利用して複数の収益を得ることができます。

LSDFiの背後には分散型金融の組み合わせがあり、新規参入者は通常、インセンティブを通じてユーザーにETH/LSDを自分のプラットフォームにステークさせ、市場シェアとLSDのコントロールを獲得しようとします。特定のLSDFiプロジェクトは動的インセンティブメカニズムを利用して、ユーザーが小規模な分散型ステーキングプラットフォームを選択するよう促し、検証者の分散化を実現しています。

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LSDFiには主に以下の5つの形式があります:

1.収入の10%以上LP( )

上海のアップグレード前に、LSDは直接ETHに交換できなかったため、多くのDeFiプロジェクトがLSD-ETH流動性プールを設立しました。例としてstETHを挙げると、基本的な利回りは一般的に5%未満であり、ほとんどがトークンの補助によってAPYを引き上げています。ステーカーはETHのステーク報酬に加えて、LP手数料の報酬も得ることができます。LSDの規模が拡大するにつれて、上海のアップグレード後にLPの規模がさらに増加する可能性があります。

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2. サーキュラー借入(の利益10%以上)

ある取引プラットフォームでETHをステークしてstETHを取得し、その後stETHをある貸出プラットフォームに預けてETHを借り出し、循環操作を行います。清算リスクは高く、実際のAPRは循環回数によって異なります。理論的には、すべての貸出プロトコルで実施可能であり、将来的には自動循環貸出商品が登場する可能性があります。

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3. 収益アグリゲーション(10%以上)

ある収益アグリゲーションプロトコルがあるDEXに流動性プールを設立し、stETHのAPYを5.89%に引き上げました。ユーザーは直接stETHをステークすることができ、現在このプールの価値は1640万ドルです。同様の成熟プロジェクトは多く、複数のプラットフォームの収益と補助金を集約して全体の収益を向上させています。このような老舗DeFiプロジェクトはLSD分野にも関与しており、LSDトラックの重要性を反映しています。

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4. リターン不明のEigenLayer( )

EigenLayerは、流動性ステークおよび超流動性ステークを含むさまざまなステーク方法を提供しています。超流動性ステークは、LPに対するステークを許可します。例:

• LSDステーク: 既にあるプラットフォームにステークされている資産をEigenLayerに再ステーク
• LSD LPステーキング:例えば、DEXのstETH-ETH LPトークンが再びEigenLayerに担保されます

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5. インセンティブLSDFiプロジェクト

レバレッジ、構造化戦略、オプション、債券派生などを通じて資本効率を向上させるか、高APYを利用して貯蓄を引き付けるか、その他の目標を実現します。

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総じて、LSDFiプロジェクトはLSDの発言権を争っており、これはその将来の協力プロジェクトの数と分散型金融エコシステムに直接影響を与えるでしょう。他の分散型金融のサブセクターと同様に、最終的には少数の参加者だけが残る可能性があり、同時に主導者の地位も挑戦を受ける可能性があります。

戦略的安定性はLSDFiプロジェクトの鍵であり、高い収益はかなりの長期間にわたって常態となる可能性があります。将来的には、100%以上のAPYは異常とは見なされないかもしれません。

純利益の観点から見ると、ランキングの上位3位以外の流動性ステーキング提供者はより有利である可能性があります。例えば、あるプラットフォームの報酬補助を利用して10%の利益を得た後、検証の分散化を促進するプロジェクト(、例えばAPYが数百に達するいくつかのマイニングプロジェクト)に参加してマイニングを行い、高値で売却して次のラウンドを続けることができます。貸借協定を上手に活用すれば、APYは理論的には1000%以上に達する可能性がありますが、リスクも相応に増加します。

現在、LSDFiのバリデーターへの影響は依然として限定的であり、LPによるトークン補助が主流のモデルです。しかし、LSD競争の後期において、実際にバリデーションの分散化の程度を向上させる可能性があります。

LSDFiプロジェクト間には広範な協力の余地があります。将来的には、コンポーザビリティの発展に伴い、4%から500%以上のさまざまなリスクとリターンのレベルの製品が形成される可能性があります。

LSDの競争が始まりました。この競争は、イーサリアムのステーキング率が25%以上に安定するまで続く可能性があります。25%である理由は、イーサリアムエコシステムにおいてステーキングがほとんどの人にとってコストパフォーマンスが高くないためであり、たとえLSDFiのインセンティブがあってもです。

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