AAVEエコシステムは重要な提案を通じて、UmbrellaモジュールがSafety Moduleに取って代わることになります

AAVEエコシステムは最近、重要な提案を通過させ、長い間温められてきたAAVE Umbrellaモジュールがコミュニティの承認を得ました。これは2025年6月5日に正式に実行される予定です。その時、Umbrellaモジュールは正式に既存のSafety Moduleに代わってAAVEエコシステムの不良債権保証機能を担うことになります。この変化はAAVEエコシステムの収益モデルに大きな影響を与えるでしょう。

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Umbrellaモジュールが解決するコア問題

Umbrellaモジュールは主に2つの問題を解決します:

1. メンテナンスコストを削減する。元のSafety Moduleは毎年約6600万ドルのインセンティブ支出が必要で、AAVEの時価総額に圧力をかけていた。

2. 資金効率の向上。元のモジュールはAAVEとGHOに関連する資産のみをサポートしており、実際の借入資産との関連性が低く、貸倒処理の効率が高くありません。

Umbrellaモジュールの主な最適化には:

1. 担保資産としてのaTokenの導入は、貸付資産との相関性が高くなります。

2. リリースカーブモデルを採用してステーキング収益率を決定し、資金の利用効率を向上させる。

3. スマートコントラクトによる自動実行のスラッシングが、ガバナンスに依存したトリガーメカニズムに取って代わる。

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GHOのステーキングホルダーへの影響

UmbrellaモジュールはGHOステーキング収益に大きな影響を与えます:

• ステーキングの利回りは13%から約7.7%に低下する可能性があります。
• GHOの発行量は大幅に縮小する可能性があり、現在71%のGHOがステーキングによる収益のために使用されています。
• 需要の減少はGHOの需給の再バランスを引き起こす可能性があります。

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ただし、GHOの現在の245%の担保率は依然として健全な水準にあり、短期的な取り付けリスクは小さい。

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AAVEの戦略的再編

この変化は、AAVEがGHOの発展モデルを再評価したことを反映しています。今後、AAVEはGHOの支払い、検閲耐性、貸出効率向上などの実際のアプリケーションシーンにおける競争力により重点を置く可能性があり、需要を刺激するためにガバナンストークンの補助に依存することはないでしょう。

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全体的に見て、Umbrellaモジュールの導入はAAVEのトークンエコノミクスを最適化し、資金効率を向上させましたが、既存の高利回りステーキングシーンの参加者は新たな収益機会を探す必要があるかもしれません。この調整は、AAVEエコシステムがより持続可能な発展モデルへと進むことを示しています。

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