SEC 委員警告：トークン化された証券は依然として証券の範疇にあり、連邦法を遵守する必要がある

最近、アメリカ市場におけるトークン化された株式の人気が高まる中、アメリカ証券取引委員会（SEC）の共和党委員Hester Peirceは7月9日に重要な声明を発表しました。彼女は、ブロックチェーン技術の可能性は非常に大きいが、それが対象資産の本質的な特性を変えることはできないと強調しました。トークン化された証券は本質的に証券であるため、現行の連邦証券法を厳守しなければならない。

Peirceは声明の中で、トークン化された証券は2つの方法で実現できると指摘しています。一つは、発行者が自らの株式をブロックチェーン版に変換する方法、もう一つは、カストディアンが第三者の証券をパッケージ化し、対応する受領証を発行する方法です。彼女は特に、後者のモデルは追加のカウンターパーティリスクを引き起こす可能性があることに注意を促しています。なぜなら、トークン保有者はカストディアンの支払い能力と基礎となる株式の管理権に依存する必要があるからです。

トークン化された証券のディストリビューターに対して、Peirce は彼らが連邦証券法に基づく開示義務を真剣に考慮する必要があると警告しています。彼女は市場参加者に、トークン化された製品を開発する際には、早めに SEC とそのスタッフとコミュニケーションを取ることを推奨しています。

ピアスは、オンチェーンまたはオフチェーンの証券ツールは、同じ法的要件に従う必要があると強調しました。彼女は、トークン化された証券の性質が証券法の下での位置付けに影響を与える可能性があることを指摘しました。例えば、"証券レシート"または"証券に基づくスワップ取引"と見なされる可能性があり、これらには特定の法的制限があります。

ConsenSysの弁護士ビル・ヒューズはこの声明を簡単に要約し、実際にはSECがアメリカの株式をトークン化する計画を持つ企業に対して発した警告であり、慎重に行動し、規制当局と連絡を取り続けることを勧めていると述べました。

ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、この声明をすべての証券トークン化ブリッジを開発しようとする企業やプロトコルへの警告として解釈しています。

現在、CoinbaseやKrakenを含む複数の暗号会社がトークン化された株式ビジネスを開始する意向を示しています。SECの承認を得ることができれば、彼らはブロックチェーンに基づく従来の株式取引サービスを提供できるようになり、従来の金融仲介業者と直接競争することが可能になります。

しかし、この新しい技術は一部の懸念も引き起こしています。批評家たちは、それが SEC の規制を回避するために使用される可能性があり、個人投資家に新たなリスクをもたらすと考えています。エリザベス・ウォレン上院議員は、現在下院で審議中の『CLARITY法案』には、非暗号通貨企業が資産トークン化を通じて SEC の規制を回避することを可能にする条項が含まれていると指摘しています。

それにもかかわらず、SECの議長であり共和党員のポール・アトキンズは、インタビューで規制当局がイノベーションを奨励すべきだと述べました。これは、規制当局がイノベーションを促進し、投資家を保護する間でバランスを取ろうとしている努力を示しています。