Coinbaseのトークン化された株式プランは、STO熱の復活を引き起こします

最近、Coinbaseは株式トークン化計画を再開すると発表し、STO(証券型トークン発行)への新たな関心を呼び起こしました。業界内で影響力のある企業として、Coinbaseのこの動きは意味深いものです。

実際、STOは新しいものではありません。2017年にはプロジェクトが推進を試みましたが、実質的な進展はありませんでした。現在、STOが再び注目を集めているのは、規制環境の変化に加えて、他にどのような新しい推進要因があるのでしょうか？

まず、従来の金融機関はブロックチェーン技術の応用において大きな進展を遂げました。例えば、JPモルガンは銀行間決済システムをブロックチェーンに移行し、資金効率を大幅に向上させました。これは、金融分野におけるブロックチェーン技術の実用的価値が認められていることを示しています。

次に、株式のトークン化は単に株式をブロックチェーン上に置くことだけではありません。それは株式に新しい機能を与え、「株式の権限拡大」を実現する可能性があります。例えば、Coinbaseの株式トークンはBaseチェーン上でのステーキングやガスの支払いに使用され、単なる株主権利の証明書から実用的な価値を持つトークンに変わる可能性があります。これにより、STOに新しいアプリケーションシーンが開かれます。

さらに、暗号市場の構造が変化しました。ますます多くの非暗号ネイティブユーザーが市場に参入しており、彼らは伝統的な資産への需要が高まっています。もし、オンチェーンで米国株を便利に取引できるようになれば、大量の新しいユーザーを引き付ける可能性があります。

しかし、STOの発展は依然として多くの課題に直面しています。規制遵守は最も重要な問題であり、非許可性と遵守性のバランスをどのように取るかはまだ探求する必要があります。さらに、製品設計、流動性、価格設定メカニズムなどの面でも改善が求められています。

それにもかかわらず、業界関係者はSTOの長期的な見通しに対して楽観的な態度を持っています。今後3〜5年以内に、一定の規模の市場が形成される可能性があります。発行者は最大の受益者となる可能性があり、特に迅速に規模の経済を形成できる大規模な発行者にとってはそうです。

一方で、暗号業界の政策環境は大きな変化を経験しています。最近、多くの好材料が出てきていますが、不確実性も存在します。鍵となるのは、これらの政策がどの程度法律の枠組みに固まるかであり、単に行政命令のレベルにとどまるのではありません。

総じて、STOの回帰は暗号業界と伝統金融の融合傾向を反映しています。技術の成熟と規制の明確化が進む中、STOは二つの世界をつなぐ重要な架け橋となることが期待されています。