ビットコインと連邦準備制度（FED）の利下げ：影響と今後の動向について探る

最近のビットコイン市場はまさに氷と火の二重天です。6月中旬、CPIデータが発表された後、ビットコイン価格は7万ドル近くまで急騰しました。しかし、連邦準備制度（FED）議長が利下げをしないと発表した後、価格は急速に6万ドルの大台を下回りました。

今年のビットコインの三大好材料のうち、現物ETFとビットコインの半減期はすでに実現しました。1月に現物ETFが承認された後、ビットコインの価格は3万ドルから4万ドル以上に上昇しました。4月のビットコインの半減期後、価格は6万ドルを突破し、6万ドルから7万ドルの範囲で推移しています。

では、最後の好材料——連邦準備制度（FED）の利下げが実施された場合、ビットコインの価格はどのレベルに達するのでしょうか？この問題を深く分析してみましょう。

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歴史的な利下げがビットコインに与える影響

連邦準備制度（FED）が最後に利下げを行ったのは2020年で、パンデミックの影響により、その時の金利はほぼゼロに引き下げられました。さらに遡ると、2019年の下半期にも利下げが行われており、これら二回の利下げは同じ周期と見なすことができます。

2019年の利下げ

2019年7月から10月は利下げの周期でした。その時、ビットコインの価格は年初の3-4千ドルから8千ドルに上昇しました。利下げの発表後、価格は7月に1万ドルの高値に達し、その後下落し始めました。これは、利下げがビットコインの価格に直接的な影響を与えないことを示しています。

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2020年の利下げ

2020年3月、連邦準備制度（FED）は短期間に2回金利を引き下げ、金利を0-0.25%の範囲にしました。しかし、ビットコインの価格は当時5千ドルを超えるだけで、すぐに上昇することはありませんでした。年末まで大幅に上昇し、3万ドルの大台を突破するまで待たなければなりませんでした。

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米国債の利回りとビットコインの関係

5年物国債の利回りとビットコイン価格の動向を分析すると、2019年の利下げ期間中に国債の利回りは3%から2%未満に低下し、ビットコインの価格は3千ドル台から1万ドル前後に上昇しました。しかし、その後国債の利回りがさらに低下した際には、ビットコインの価格は直ちに暴騰せず、半年以上の遅れをもって反応しました。

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インフレ率とビットコインの関係

5年物価指数（インフレ率）データとビットコイン価格の動向を比較すると、2020年末にビットコインが急騰したのは、アメリカのCPIの急上昇と一致しています。これはインフレ率がビットコイン価格に影響を与える重要な要因の一つである可能性を示しています。

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実質金利の影響

実質金利（名目金利からインフレ率を引いたもの）とビットコイン価格の関係はより密接である：

1. 2019年上半期：インフレーション率の上昇が実質金利の低下を招き、ビットコイン価格が上昇した。
2. 2019年下半年：尽管降息，但インフレ率も下降しており、実質金利は0-0.5%の範囲で維持され、ビットコイン価格は比較的安定している。
3. 2021年：パンデミックによりインフレ率が急騰し、債券金利が低位に維持され、実質金利がマイナスとなり、資金が他のインフレ対策資産を求めることを促し、ビットコイン価格が暴騰しました。
4. 2022年以降：連邦準備制度（FED）が金利を引き上げ、実質金利がマイナスからプラスに転じ、米国債が再びインフレに勝利し、ビットコインの価格が大幅に下落した。

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米国債の規模と今後のトレンド

近5年、米国債務の規模は22兆から34兆ドルに増加しましたが、GDPの成長は相対的に緩やかです。長期的には、米国債務の規模がGDPの成長を持続的に上回ることは難しく、将来的には利下げ措置を講じなければならない可能性があります。これにより、実質金利が再びマイナスになる可能性があり、ビットコインに有利な環境を生み出すかもしれません。

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利下げ後のビットコイン価格予測

ビットコインの価格に影響を与える重要な要因は実質利率であり、名目利率とインフレ率の差です。もしインフレ率が変わらず、連邦準備制度（FED）が金利をゼロに引き下げた場合、ビットコインの価格は12万ドル以上に倍増する可能性があります。しかし、金利をゼロに引き下げる可能性は低いため、金利が約2%に引き下げられた場合、ビットコインの価格は8万〜10万ドルに達する可能性があります。

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注目すべきは、2024年11月がこのサイクルの重要なタイミングになる可能性があることです。市場は一般的に11月前に利下げが始まると予想しており、同時に国債問題がアメリカの大選の議論の中心的なテーマとなるでしょう。長期債務規模を制限する強硬なコミットメントが現れた場合、ビットコインは新たなブルマーケットを迎える可能性があります。

総合的に見て、インフレ率が下がりにくい限り、ビットコインをヘッジツールとして保持することは依然として賢明な選択です。米国債がインフレ対策の投資商品としての地位が挑戦される可能性がある中で、ビットコインが"電子ゴールド"としての地位がさらに認められることが期待されています。