# トークン化された金：避難資産のオンチェーン新しいパラダイムの再構築## I. はじめに:新サイクルにおけるヘッジ需要の回帰2025年の始まりから、世界的な地政学的対立が頻発し、インフレ圧力が続き、主要な経済圏の成長が鈍化する中、安全資産の需要が再び高まっています。伝統的な「安全資産」としての金は再び注目を集め、金価格は数回にわたり最高値を更新し、1オンス3000ドルの大台を突破し、世界の資金の避難所となっています。一方で、ブロックチェーン技術と伝統的な資産の融合が進む中で、「トークン化された金」が金融イノベーションの新たなトレンドとなっています。それは金の価値保存特性を保持するだけでなく、オンチェーン資産の流動性、組み合わせ可能性、及びスマートコントラクトとの相互作用能力を備えています。ますます多くの投資家、機関、さらには主権ファンドがトークン化された金を投資の視野に取り入れ始めています。! [トークン化された金の詳細な調査レポート:安全な避難所資産の新しいオンチェーンパラダイムの再形成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c78b1ed4ad644730b834a9d394a04a46)## 二、ゴールド：デジタル時代においても替えのきかない"ハード通貨"人類は高度にデジタル化された金融時代に突入し、様々な金融資産が次々と登場していますが、黄金はその独自の歴史的厚み、価値の安定性、そして国家を超えた通貨の特性によって、「究極の価値保存資産」としての地位を維持しています。黄金が「ハード通貨」と呼ばれる理由は、その天然の希少性と物理的な偽造不可能性だけでなく、それが人類社会の数千年にわたる長期的な合意の結果であり、特定の国家や組織の信用保証ではないからです。いかなる主権通貨が減価し、法定通貨システムが崩壊し、世界的な信用リスクが蓄積するマクロサイクルにおいて、金は常に最後の防衛線と見なされ、システムリスク下での最終的な支払い手段です。過去数十年、特にブレトンウッズ体制の崩壊後、金は一時的に周縁化されました。しかし、事実として信用通貨は周期的な危機の運命から完全に逃れることはできず、金の地位は消え去ることはなく、むしろすべての通貨危機の中で再び価値のアンカーとしての役割が与えられました。中央銀行の行動はこのトレンドの最も直感的な反映です。過去5年間、世界の中央銀行は継続的に金を増やしており、特に中国、ロシア、インド、トルコなどが積極的に行動しています。2023年、世界の中央銀行による金の純購入量は1100トンを突破し、歴史的な新高値を記録しました。この金の回帰は本質的に短期的な戦術的操作ではなく、戦略的資産の安全、主権通貨の多極化、そしてドル体制の安定性の低下という深い考慮から来ています。より構造的な意味では、黄金の避難価値が再び世界の資本市場で認識されています。ドル建て国債などの信用資産と比較して、黄金は発行者の返済能力に依存せず、デフォルトや再編成のリスクがありません。現在、世界の主要経済圏の債務/GDP比率は一般的に100%を超えており、アメリカは120%以上に達しています。財政の持続可能性がますます疑問視される中、黄金は主権信用が弱体化する時代において、代替不可能な魅力を持っています。主権富基金、年金基金、商業銀行などの大規模機関が、世界経済のシステミックリスクをヘッジするために、黄金の配分比率を引き上げています。黄金は完璧な金融資産ではなく、その取引効率は相対的に低く、実物の移転が難しく、プログラム化が困難であるなどの天然の欠陥があり、デジタル時代には比較的「重い」と見なされます。しかし、これは黄金が淘汰されることを意味するのではなく、むしろ黄金が新たなデジタル化のアップグレードを促すことを意味します。黄金のデジタル世界における進化は静的な価値の保全ではなく、「トークン化黄金」の方向に金融テクノロジーの論理を積極的に融合させることです。この変化はもはや黄金とデジタル通貨との競争ではなく、「価値のアンカー資産とプログラム可能な金融プロトコル」の結合です。黄金のオンチェーン化は流動性、コンビナビリティ、越境移転能力を注入し、物理的な世界において富の担い手としての役割を果たすだけでなく、デジタル金融システムにおいて安定資産のアンカーとしても機能し始めています。注目すべきは、黄金が貯蓄資産として位置づけられ、ビットコインという"デジタルゴールド"との間に相互補完的であり、絶対的な代替関係が存在しないということです。ビットコインのボラティリティは黄金よりもはるかに高く、短期的な価格安定性を十分に持っておらず、マクロ政策の不確実性が高い環境では、リスク資産と見なされる傾向があります。一方、黄金はその大規模な現物市場、成熟した金融派生商品体系、そして中央銀行レベルでの広範な受容により、依然として逆周期性、低ボラティリティ、高い認知度という三重の優位性を保持しています。全体的に見て、マクロ金融安全、通貨システムの再構築、またはグローバル資本配置の再構築の観点から、デジタル資産の台頭にもかかわらず、金はハード通貨としての地位が弱まることはなく、むしろ「ドル離れ」や地政学的な断片化、主権信用危機などのグローバルなトレンドの強化によって再び高まっています。デジタル時代において、金は伝統的な金融の世界の定海神針であり、未来のオンチェーン金融インフラの潜在的な価値のアンカーでもあります。金の未来は置き換えられるのではなく、トークン化やプログラム可能化の方法を通じて、新旧の金融システムの中で「究極の信用資産」としての歴史的使命を引き続き継承していきます。## 三、トークン化ゴールド：オンチェーン資産のゴールド表現トークン化された金は本質的に、金の資産をブロックチェーンネットワーク上で暗号資産形式でマッピングする技術と金融実践です。これは、実物の金の所有権または価値をスマートコントラクトを通じてオンチェーンのトークンにマッピングし、金を金庫、倉庫の証書、銀行システムの静的記録に制限されることなく、標準化され、プログラム可能な形式でオンチェーン上で自由に流通し、組み合わされることを可能にします。トークン化された金は新しい金融資産の創造ではなく、従来のコモディティをデジタル形式で新しい金融システムに注入する再構築の方法です。これにより、歴史的なサイクルを超えた金というハードカレンシーが、ブロックチェーンが表す「仲介なしの金融オペレーションシステム」に埋め込まれ、新しい価値のキャリー構造が生まれます。この革新はマクロ的に見ると、世界的な資産デジタル化の波の重要な一環として理解できます。Ethereumなどのスマートコントラクトプラットフォームの広範な普及は、金のオンチェーン表現に対する基盤となるプログラム可能な基盤を提供しました。一方、近年のステーブルコインの発展は、「オンチェーン価値担保資産」に対する市場の需要と技術的実現可能性を証明しています。トークン化された金は、ある意味でステーブルコインの概念の延長および次元上昇であり、単に価格の担保を追求するだけでなく、その背後には実際の信用リスクのないハードアセットの支えがあります。法定通貨に担保されたステーブルコインとは異なり、金に担保されたトークンは自然に単一の主権通貨の変動性と規制リスクから解放され、国境を越えた中立性と長期的なインフレ耐性を備えています。微観的なメカニズムから見ると、トークン化された金の生成は通常、2つのパスに依存しています。一つは「100%実物担保+オンチェーン発行」のカストディモード、もう一つは「プログラムマッピング+検証可能な資産証明」のプロトコルモードです。前者はTether GoldやPAX Goldのように、実物の金を保管する機関が背後にあり、各トークンが一定量の実物金と一対一で対応していることを保証し、定期的に監査とオフチェーン報告を行っています。後者はCache Gold、Digital Gold Tokenなどのプロジェクトで、プログラム可能な資産証明と金のバッチ番号を結びつけて、トークンの検証可能性と流動性を高めようとしています。どのパスを採用しても、その核心的な目標は、金をオンチェーンで信頼できる形で表現し、流通させ、決済するメカニズムを構築することです。これにより、金の資産がリアルタイムで移転可能、細分化可能、組み合わせ可能になり、従来の金市場の断片化、高いハードル、低い流動性の難題を打破します。トークン化された金の最大の価値は、技術的表現の進歩だけでなく、金市場の機能性に対する根本的な改造にあります。従来の金市場では、実物の金の取引は通常、高額な輸送、保険および保管コストを伴い、紙の金やETFは実際の所有権とオンチェーンの相互運用性を欠いています。トークン化された金は、オンチェーンのネイティブ資産の形態を通じて、分割可能でリアルタイムで決済可能、かつ国境を越えて流動する新しい形態の金を提供し、「静的資産」である金を「高流動性+高透明性」の動的金融ツールに変換しようとしています。この特性は、DeFiや世界の金融市場における金の利用シーンを大幅に拡大し、金が単なる価値の保存だけでなく、担保貸出、レバレッジ取引、利回り農業、さらには国境を越えた清算などの多層的な金融活動に参加できるようにします。さらに進んで、トークン化された黄金は、黄金市場を中央集権的なインフラから分散型インフラへと移行させています。過去、黄金の価値の流れは、ロンドン金銀市場協会（LBMA）、清算銀行、金庫管理機関などの伝統的な中央集権的なノードに大きく依存しており、情報の非対称性、国境を越えた遅延、高コストなどの問題が頻繁に発生していました。一方、トークン化された黄金はオンチェーンのスマートコントラクトを媒体として、許可不要、信頼できる仲介者なしでの黄金資産の発行と流通システムを構築し、従来の黄金の確定、決済、保管などのプロセスを透明化し、効率化し、市場参入のハードルを大幅に下げ、零細ユーザーや開発者も平等にグローバルな黄金流動性ネットワークにアクセスできるようにしています。全体的に見て、トークン化された黄金は、伝統的な実物資産がオンチェーンの世界において深い価値の再構築とシステムへの接続を表しています。それは黄金の避難資産としての特性と価値保存機能を引き継ぐだけでなく、新しい金融システムにおけるデジタル資産としての黄金の機能の境界を拡大します。世界的な金融のデジタル化と通貨システムの多極化の大きな流れの中で、黄金のオンチェーンでの再構築は一時的な試みではなく、金融の主権と技術パラダイムの進化に伴う長期的なプロセスであることが運命づけられています。このプロセスにおいて、コンプライアンス、流動性、コンポーザビリティ、越境能力を兼ね備えたトークン化された黄金のスタンダードを構築できる者が、未来の「オンチェーンハードカレンシー」における発言権を握る可能性があるでしょう。## 四、主流トークン化ゴールドプロジェクトの分析と比較現在の暗号金融エコシステムにおいて、トークン化された金は、従来の貴金属市場と新興オンチェーン資産体系をつなぐ橋渡しとして、代表的なプロジェクトがいくつか誕生しています。これらのプロジェクトは、技術アーキテクチャ、カストディメカニズム、コンプライアンスの道筋、ユーザー体験などのいくつかの次元から探求を展開し、徐々に「オンチェーンゴールド」の市場プロトタイプを構築しています。彼らはコアロジックにおいて「実物金担保+オンチェーンマッピング」という基本原則に従っていますが、具体的な実現の道筋や重点はそれぞれ異なり、トークン化された金のトラックが現在、競争と基準が定まっていない段階にあることを示しています。現在最も代表的なトークン化された金プロジェクトには、Tether Gold、PAX Gold、Cache Gold、Perth Mint Gold Token、Aurus Goldなどがあります。その中でTether GoldとPAX Goldは、現在の業界の双雄と見なされており、市場価値や流動性で他のプロジェクトをリードしているだけでなく、成熟した保管システム、高い透明性、強力なブランドの裏付けを持ち、ユーザーの信頼と取引所のサポートにおいて優位な地位を占めています。Tether Goldは、ステーブルコインのリーダーであるTetherによって導入され、最大の特徴はロンドン金市場の標準金条に一対一でペッグされていることです。各トークンは、スイスに保管されている1オンスの実物金に対応しています。このプロジェクトは、Tetherの背後にあるBitfinexエコシステムに依存しており、流動性、取引チャネル、安定性の面で先発優位性を持っています。しかし、Tether Goldは開示と透明性において比較的保守的であり、ユーザーは各トークンが具体的な金条番号とどのように結びついているかをオンチェーンで直接確認することができません。このようなブラックボックス方式の資産管理は、分散化を重視する暗号コミュニティの中で論争を呼んでいます。さらに、そのコンプライアンスの配置は依然として国際的なオフショアユーザーに主に向けられており、正式な金融チャネルを通じてトークン化された金に投資したい投資家にとっては、参入障壁が依然として高いです。それに対して、PAX Goldはアメリカのライセンスを持つフィンテック企業Paxosによって提供されており、コンプライアンスと資産の透明性においてさらに進んでいます。各PAX Goldは同様に1オンスのロンドン標準金を表し、検証可能な金の延べ棒のシリアルナンバーと保管データを通じて、ユーザーにオンチェーンで照会可能な資産に関する情報を提供します。さらに重要なことに、Paxosはニューヨーク金融サービス局の監督下にある信託会社として、その金の資産の保管と発行メカニズムは監督の審査を受けており、一定の程度でコンプライアンスの裏付けが強化されています。このプロジェクトはDeFiの互換性を積極的に拡大しており、現在は複数のDeFiプロトコルに統合されているため、PAX Goldは担保として貸付や流動性マイニングに参加でき、オンチェーンで金の資産の複合的な価値を引き出すことができます。Cache Goldは、トークン化された金がより分散型であることを示しています。
トークン化された金の台頭：オンチェーンの新しいパラダイムがリスクヘッジ資産の構図を再構築する
トークン化された金：避難資産のオンチェーン新しいパラダイムの再構築
I. はじめに:新サイクルにおけるヘッジ需要の回帰
2025年の始まりから、世界的な地政学的対立が頻発し、インフレ圧力が続き、主要な経済圏の成長が鈍化する中、安全資産の需要が再び高まっています。伝統的な「安全資産」としての金は再び注目を集め、金価格は数回にわたり最高値を更新し、1オンス3000ドルの大台を突破し、世界の資金の避難所となっています。一方で、ブロックチェーン技術と伝統的な資産の融合が進む中で、「トークン化された金」が金融イノベーションの新たなトレンドとなっています。それは金の価値保存特性を保持するだけでなく、オンチェーン資産の流動性、組み合わせ可能性、及びスマートコントラクトとの相互作用能力を備えています。ますます多くの投資家、機関、さらには主権ファンドがトークン化された金を投資の視野に取り入れ始めています。
! トークン化された金の詳細な調査レポート:安全な避難所資産の新しいオンチェーンパラダイムの再形成
二、ゴールド：デジタル時代においても替えのきかない"ハード通貨"
人類は高度にデジタル化された金融時代に突入し、様々な金融資産が次々と登場していますが、黄金はその独自の歴史的厚み、価値の安定性、そして国家を超えた通貨の特性によって、「究極の価値保存資産」としての地位を維持しています。黄金が「ハード通貨」と呼ばれる理由は、その天然の希少性と物理的な偽造不可能性だけでなく、それが人類社会の数千年にわたる長期的な合意の結果であり、特定の国家や組織の信用保証ではないからです。
いかなる主権通貨が減価し、法定通貨システムが崩壊し、世界的な信用リスクが蓄積するマクロサイクルにおいて、金は常に最後の防衛線と見なされ、システムリスク下での最終的な支払い手段です。過去数十年、特にブレトンウッズ体制の崩壊後、金は一時的に周縁化されました。しかし、事実として信用通貨は周期的な危機の運命から完全に逃れることはできず、金の地位は消え去ることはなく、むしろすべての通貨危機の中で再び価値のアンカーとしての役割が与えられました。
中央銀行の行動はこのトレンドの最も直感的な反映です。過去5年間、世界の中央銀行は継続的に金を増やしており、特に中国、ロシア、インド、トルコなどが積極的に行動しています。2023年、世界の中央銀行による金の純購入量は1100トンを突破し、歴史的な新高値を記録しました。この金の回帰は本質的に短期的な戦術的操作ではなく、戦略的資産の安全、主権通貨の多極化、そしてドル体制の安定性の低下という深い考慮から来ています。
より構造的な意味では、黄金の避難価値が再び世界の資本市場で認識されています。ドル建て国債などの信用資産と比較して、黄金は発行者の返済能力に依存せず、デフォルトや再編成のリスクがありません。現在、世界の主要経済圏の債務/GDP比率は一般的に100%を超えており、アメリカは120%以上に達しています。財政の持続可能性がますます疑問視される中、黄金は主権信用が弱体化する時代において、代替不可能な魅力を持っています。主権富基金、年金基金、商業銀行などの大規模機関が、世界経済のシステミックリスクをヘッジするために、黄金の配分比率を引き上げています。
黄金は完璧な金融資産ではなく、その取引効率は相対的に低く、実物の移転が難しく、プログラム化が困難であるなどの天然の欠陥があり、デジタル時代には比較的「重い」と見なされます。しかし、これは黄金が淘汰されることを意味するのではなく、むしろ黄金が新たなデジタル化のアップグレードを促すことを意味します。黄金のデジタル世界における進化は静的な価値の保全ではなく、「トークン化黄金」の方向に金融テクノロジーの論理を積極的に融合させることです。この変化はもはや黄金とデジタル通貨との競争ではなく、「価値のアンカー資産とプログラム可能な金融プロトコル」の結合です。黄金のオンチェーン化は流動性、コンビナビリティ、越境移転能力を注入し、物理的な世界において富の担い手としての役割を果たすだけでなく、デジタル金融システムにおいて安定資産のアンカーとしても機能し始めています。
注目すべきは、黄金が貯蓄資産として位置づけられ、ビットコインという"デジタルゴールド"との間に相互補完的であり、絶対的な代替関係が存在しないということです。ビットコインのボラティリティは黄金よりもはるかに高く、短期的な価格安定性を十分に持っておらず、マクロ政策の不確実性が高い環境では、リスク資産と見なされる傾向があります。一方、黄金はその大規模な現物市場、成熟した金融派生商品体系、そして中央銀行レベルでの広範な受容により、依然として逆周期性、低ボラティリティ、高い認知度という三重の優位性を保持しています。
全体的に見て、マクロ金融安全、通貨システムの再構築、またはグローバル資本配置の再構築の観点から、デジタル資産の台頭にもかかわらず、金はハード通貨としての地位が弱まることはなく、むしろ「ドル離れ」や地政学的な断片化、主権信用危機などのグローバルなトレンドの強化によって再び高まっています。デジタル時代において、金は伝統的な金融の世界の定海神針であり、未来のオンチェーン金融インフラの潜在的な価値のアンカーでもあります。金の未来は置き換えられるのではなく、トークン化やプログラム可能化の方法を通じて、新旧の金融システムの中で「究極の信用資産」としての歴史的使命を引き続き継承していきます。
三、トークン化ゴールド：オンチェーン資産のゴールド表現
トークン化された金は本質的に、金の資産をブロックチェーンネットワーク上で暗号資産形式でマッピングする技術と金融実践です。これは、実物の金の所有権または価値をスマートコントラクトを通じてオンチェーンのトークンにマッピングし、金を金庫、倉庫の証書、銀行システムの静的記録に制限されることなく、標準化され、プログラム可能な形式でオンチェーン上で自由に流通し、組み合わされることを可能にします。トークン化された金は新しい金融資産の創造ではなく、従来のコモディティをデジタル形式で新しい金融システムに注入する再構築の方法です。これにより、歴史的なサイクルを超えた金というハードカレンシーが、ブロックチェーンが表す「仲介なしの金融オペレーションシステム」に埋め込まれ、新しい価値のキャリー構造が生まれます。
この革新はマクロ的に見ると、世界的な資産デジタル化の波の重要な一環として理解できます。Ethereumなどのスマートコントラクトプラットフォームの広範な普及は、金のオンチェーン表現に対する基盤となるプログラム可能な基盤を提供しました。一方、近年のステーブルコインの発展は、「オンチェーン価値担保資産」に対する市場の需要と技術的実現可能性を証明しています。トークン化された金は、ある意味でステーブルコインの概念の延長および次元上昇であり、単に価格の担保を追求するだけでなく、その背後には実際の信用リスクのないハードアセットの支えがあります。法定通貨に担保されたステーブルコインとは異なり、金に担保されたトークンは自然に単一の主権通貨の変動性と規制リスクから解放され、国境を越えた中立性と長期的なインフレ耐性を備えています。
微観的なメカニズムから見ると、トークン化された金の生成は通常、2つのパスに依存しています。一つは「100%実物担保+オンチェーン発行」のカストディモード、もう一つは「プログラムマッピング+検証可能な資産証明」のプロトコルモードです。前者はTether GoldやPAX Goldのように、実物の金を保管する機関が背後にあり、各トークンが一定量の実物金と一対一で対応していることを保証し、定期的に監査とオフチェーン報告を行っています。後者はCache Gold、Digital Gold Tokenなどのプロジェクトで、プログラム可能な資産証明と金のバッチ番号を結びつけて、トークンの検証可能性と流動性を高めようとしています。どのパスを採用しても、その核心的な目標は、金をオンチェーンで信頼できる形で表現し、流通させ、決済するメカニズムを構築することです。これにより、金の資産がリアルタイムで移転可能、細分化可能、組み合わせ可能になり、従来の金市場の断片化、高いハードル、低い流動性の難題を打破します。
トークン化された金の最大の価値は、技術的表現の進歩だけでなく、金市場の機能性に対する根本的な改造にあります。従来の金市場では、実物の金の取引は通常、高額な輸送、保険および保管コストを伴い、紙の金やETFは実際の所有権とオンチェーンの相互運用性を欠いています。トークン化された金は、オンチェーンのネイティブ資産の形態を通じて、分割可能でリアルタイムで決済可能、かつ国境を越えて流動する新しい形態の金を提供し、「静的資産」である金を「高流動性+高透明性」の動的金融ツールに変換しようとしています。この特性は、DeFiや世界の金融市場における金の利用シーンを大幅に拡大し、金が単なる価値の保存だけでなく、担保貸出、レバレッジ取引、利回り農業、さらには国境を越えた清算などの多層的な金融活動に参加できるようにします。
さらに進んで、トークン化された黄金は、黄金市場を中央集権的なインフラから分散型インフラへと移行させています。過去、黄金の価値の流れは、ロンドン金銀市場協会（LBMA）、清算銀行、金庫管理機関などの伝統的な中央集権的なノードに大きく依存しており、情報の非対称性、国境を越えた遅延、高コストなどの問題が頻繁に発生していました。一方、トークン化された黄金はオンチェーンのスマートコントラクトを媒体として、許可不要、信頼できる仲介者なしでの黄金資産の発行と流通システムを構築し、従来の黄金の確定、決済、保管などのプロセスを透明化し、効率化し、市場参入のハードルを大幅に下げ、零細ユーザーや開発者も平等にグローバルな黄金流動性ネットワークにアクセスできるようにしています。
全体的に見て、トークン化された黄金は、伝統的な実物資産がオンチェーンの世界において深い価値の再構築とシステムへの接続を表しています。それは黄金の避難資産としての特性と価値保存機能を引き継ぐだけでなく、新しい金融システムにおけるデジタル資産としての黄金の機能の境界を拡大します。世界的な金融のデジタル化と通貨システムの多極化の大きな流れの中で、黄金のオンチェーンでの再構築は一時的な試みではなく、金融の主権と技術パラダイムの進化に伴う長期的なプロセスであることが運命づけられています。このプロセスにおいて、コンプライアンス、流動性、コンポーザビリティ、越境能力を兼ね備えたトークン化された黄金のスタンダードを構築できる者が、未来の「オンチェーンハードカレンシー」における発言権を握る可能性があるでしょう。
四、主流トークン化ゴールドプロジェクトの分析と比較
現在の暗号金融エコシステムにおいて、トークン化された金は、従来の貴金属市場と新興オンチェーン資産体系をつなぐ橋渡しとして、代表的なプロジェクトがいくつか誕生しています。これらのプロジェクトは、技術アーキテクチャ、カストディメカニズム、コンプライアンスの道筋、ユーザー体験などのいくつかの次元から探求を展開し、徐々に「オンチェーンゴールド」の市場プロトタイプを構築しています。彼らはコアロジックにおいて「実物金担保+オンチェーンマッピング」という基本原則に従っていますが、具体的な実現の道筋や重点はそれぞれ異なり、トークン化された金のトラックが現在、競争と基準が定まっていない段階にあることを示しています。
現在最も代表的なトークン化された金プロジェクトには、Tether Gold、PAX Gold、Cache Gold、Perth Mint Gold Token、Aurus Goldなどがあります。その中でTether GoldとPAX Goldは、現在の業界の双雄と見なされており、市場価値や流動性で他のプロジェクトをリードしているだけでなく、成熟した保管システム、高い透明性、強力なブランドの裏付けを持ち、ユーザーの信頼と取引所のサポートにおいて優位な地位を占めています。
Tether Goldは、ステーブルコインのリーダーであるTetherによって導入され、最大の特徴はロンドン金市場の標準金条に一対一でペッグされていることです。各トークンは、スイスに保管されている1オンスの実物金に対応しています。このプロジェクトは、Tetherの背後にあるBitfinexエコシステムに依存しており、流動性、取引チャネル、安定性の面で先発優位性を持っています。しかし、Tether Goldは開示と透明性において比較的保守的であり、ユーザーは各トークンが具体的な金条番号とどのように結びついているかをオンチェーンで直接確認することができません。このようなブラックボックス方式の資産管理は、分散化を重視する暗号コミュニティの中で論争を呼んでいます。さらに、そのコンプライアンスの配置は依然として国際的なオフショアユーザーに主に向けられており、正式な金融チャネルを通じてトークン化された金に投資したい投資家にとっては、参入障壁が依然として高いです。
それに対して、PAX Goldはアメリカのライセンスを持つフィンテック企業Paxosによって提供されており、コンプライアンスと資産の透明性においてさらに進んでいます。各PAX Goldは同様に1オンスのロンドン標準金を表し、検証可能な金の延べ棒のシリアルナンバーと保管データを通じて、ユーザーにオンチェーンで照会可能な資産に関する情報を提供します。さらに重要なことに、Paxosはニューヨーク金融サービス局の監督下にある信託会社として、その金の資産の保管と発行メカニズムは監督の審査を受けており、一定の程度でコンプライアンスの裏付けが強化されています。このプロジェクトはDeFiの互換性を積極的に拡大しており、現在は複数のDeFiプロトコルに統合されているため、PAX Goldは担保として貸付や流動性マイニングに参加でき、オンチェーンで金の資産の複合的な価値を引き出すことができます。
Cache Goldは、トークン化された金がより分散型であることを示しています。