LSD業界の構図とトレンド分析

前回のLSDFiマップの発表以来、予測された製品のほとんどが登場しました。たとえば、LSTがサポートするステーブルコインやveTokenによって引き起こされたガバナンス権の争奪です。しかし、予想外の新たな発見も多数あります。本稿ではLSDに関連するプロジェクトを整理し、考察を提起します。

業界の風景

LSDの市場は初歩的な形を形成しました:

• L0:SSV NetworkやObol LabsなどのDVTテクノロジーサービスプロバイダー
• L1:Lido、Ankr、CoinbaseなどのLST発行者
• L2: LSTに基づくDeFi製品、例えば固定収入、ステーブルコイン、収益アグリゲーションなど
• L3: L2製品に基づくデリバティブ、例えばveTokenガバナンス権の争奪

Lidoは現在、流動的なステーキングシェアの74.45%を占めており、Rocket Poolと合わせて約82.5%を占めています。中央集権型取引所が発行するLSTの割合は12%を超えています。

L2レイヤープロジェクトの数は予想を超えていますが、20%以上はまだテストネットの段階です。貸出やレバレッジプロジェクトは少なく、収益の集約や構造化戦略のプロジェクトは一時的に少ないです。

L3レベルは主にveTokenによって引き起こされるガバナンス権の争奪であり、StakeDAOやEquilibriaなどが含まれます。このレベルにはまだ大きな想像の余地があります。

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

データとトレンド

ステーキング率

上海アップグレード後、ETHのステーキング率が16%を突破しましたが、他のパブリックチェーンにはまだ劣っています。主な理由は次のとおりです:

1. ETHは高度な分散化を遂げています
2. ETHは実用的で汎用性が高い
3. L2エコシステムは一部の流動性を分散させました
4. コンプライアンスの問題が機関の参加を制限している

LSDFiの発展はステーキング率の向上を促進しますが、L2レイヤーには依然として大きな成長の余地があります。

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中央集権型ステーキングと分散型ステーキング

分散型ステーキングプラットフォームの割合は40%未満で、CEXの割合は約20%です。Lidoは全体のステーキングシェアの31.8%を占めており、中央集権に対する懸念を引き起こしています。しかし、理性的な観点から見ると、ステーキング者は安全性と収益により関心を持っています。

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###歩留まり

高い収益率と持続性はLSDの2つの重要な要素です。持続可能なプロジェクトは一般的に次の特徴を持っています:

1. トークンインセンティブ
2. 借入手数料
3. LP手数料
4. デリバティブヘッジ収益
5. サービスプロバイダー料金

優れたプロジェクトは、実際の利益 + アプリケーションシーン + 良いトークンエコノミクスの組み合わせであるべきです。

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LSD on L2 (L2)

ArbitrumにおけるLSTの数は最も多く、L2プロジェクトが最も多く展開されているチェーンです。L2上の取引コストは低く、成長の見込みが明るいです。

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ユーザーランク

異なるユーザーはステーキングに対するニーズが異なり、主な考慮要素には次のものが含まれます:

• セキュリティ -歩留まり
• 地方分権化の度合い
• トークンエコノミクス
• UI/UXの
• 使いやすさ

L1は主に大口投資家を惹きつけ、L2にはまだ大きな市場の余地があります。

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まとめ

LSD SummerはDeFi Summerに対抗するのは難しいが、LSDエコシステムには依然として発展の余地がある。今後のトレンドには次のものが含まれる:

1. クロスレイヤー製品の増加
2. L2への拡張
3. プロダクト革新

ユーザーとして、自身のリスク嗜好に基づいて安全性の高い製品を選択し、戦略を構築し、リスクのあるプロジェクトに注意を払うべきです。

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