米国株のトークン化: 技術から規制までの多面的な考察

最近、米国株のトークン化が暗号通貨業界と従来の金融業界で広く注目を集めています。複数のプラットフォームが関連商品を相次いで発表し、市場での議論が巻き起こっています。本記事では、複数の専門家にこの現象の背景、潜在的な影響、今後の発展についてさまざまな観点から考察していただきました。

新しい物語か、それとも古い瓶に新しい酒か?

米国株式のトークン化は全く新しい概念ではなく、早期の資産証券化(ABS)や証券型トークン発行(STO)に遡ることができます。しかし、現在の熱潮は、規制環境の改善、技術の進歩、ユーザーの需要の変化に起因しています。これにより、取引のハードルが下がり、24時間取引がサポートされますが、価格の乖離や流動性不足といったリスクも存在します。

トークン化された株式と従来の株式の違い

トークン化された株式は本質的にチェーン上のスマートコントラクトの価格証明書であり、保有者は従来の株主権益を享受することはできず、経済的利益のみを得ることができます。それは高い流動性と低いハードルなどの特徴を持っていますが、償還メカニズムが不完全であるため、価格が乖離する可能性があります。コンプライアンスの面では、発行者は関連する金融ライセンスを取得する必要がありますが、規制の詳細はまだ整備中です。

上場していない株式のトークン化のリスクと機会

上場していない株式のトークン化には、法的遵守の対立、情報の非対称性、および価格設定の不透明性といったリスクが存在します。しかし、これによりスタートアップ企業はPre-IPOの価格設定とキャッシュフローの回収の機会を得ることができます。投資家はリスクに注意し、このようなグレーな実験には慎重に対処する必要があります。

発行チェーンの選択考量

発行チェーンの選択は、技術的および商業的な二重の要因に関係しています。Solanaはユーザーベースが大きく、取引速度が速く、DeFiエコシステムが成熟しているため、好まれています。一方、Arbitrumは発行者の長期的な計画に関連している可能性があります。選択はしばしば商業的利益に基づいており、純粋な技術的優劣によるものではありません。

長期的価値と永久契約の可能性

米国株のトークン化には長期的な価値があり、株式がオフラインからインターネットへと移行するのに似ています。透明性を高め、規制を整備し、リスク管理を改善しました。しかし、現在はまだ実験段階にあり、人為的操作のリスクには注意が必要です。それに対して、米国株の永続契約は実物資産の担保が不要なため、市場の受容度が高くなる可能性があり、より大きな潜在能力を持っています。

RWAの他のトークン化方向

株式以外に、(の音楽、映像、書籍)などの著作権資産のトークン化も大きな可能性を秘めています。これはコンテンツクリエイターに透明で効率的な資金調達の手段を提供します。しかし、人間の要因は依然として最大の信頼の痛点であり、強力な規制と法的拘束が必要です。

総じて、米国株のトークン化は実物資産のトークン化(RWA)の一分野として、Web2とWeb3の世界をつなぐ役割を果たしています。取引の敷居とコストを下げ、24時間取引と迅速な価格設定をサポートします。多くの課題に直面しているものの、長期的にはRWAが金融とコンテンツ産業を再構築することが期待されています。今後の発展は、技術、規制、そして市場の共同成熟に依存しています。