ステーブルコインはトークン化された預金ほど良くありませんか? JPモルガンの最新のレポートによると、英国、ヨーロッパ、シンガポールなどの主要経済国の当局は、ステーブルコインから「トークン化された銀行預金」に関心を移しています。 (あらすじ:マイルストーン!) 米国は3つの暗号通貨法案を可決しました:GENIUSステーブルコイン、クラリティ規制、署名のためにトランプに送られた反CBDC法)(背景補足:イングランド銀行は有毒なステーブルコインを警告し、預金をトークン化するために中央へのお金の返還を強調しています) ステーブルコインは一般的に従来の金融とブロックチェーンの間の最良の架け橋と見なされていますが、JPモルガンの新しいレポートによると、英国、ヨーロッパ、シンガポールなどの主要経済国の当局は、ステーブルコインから「トークン化された銀行預金」に注意を移しています。 なぜトークン化された預金なのか? イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は昨年、銀行自身がステーブルコインを発行するのではなく、ブロックチェーン上で循環する預金を金融システムに使用したいと公言しました。 「中央銀行のお金に基づく通貨システムがあれば、はるかに良いでしょう」とベイリーは強調しました。 J.P.モルガンのアナリストは、ギャラット氏とシン氏の研究を引用し、無記名トークン化された預金は、通貨ユニタリティの原則に沿って、物理的な法定通貨との1対1の交換の安定性を維持しながら、銀行間で額面通りに清算できると指摘しています。 規制当局にとっては、この設計は銀行の使い慣れた預金保証の枠組みを維持し、システミック・リスクを軽減するものです。 海外に所在し、準備金の透明性が不均一であるステーブルコイン発行者と比較して、トークン化された銀行預金は商業銀行の負債に直接リンクされており、既存の支払い規制ネットワークに接続できます。 したがって、規制当局は新しい通貨の分類について心配する必要はありませんが、破産清算、顧客補償、その他のシステムがスムーズであることも保証できるため、彼らは頭をうなずくことをいとわない。 ステーブルコインのオーラと懸念 しかし、ステーブルコインが依然として暗号市場の流動性エンジンであることは注目に値します。 USDTとUSDCの1日の取引量は数百億ドルで、送金は数秒でコストも安いです。 しかし、一連の出来事がその潜在的なリスクも露呈しました:2022年のTerraの崩壊はチェーンの清算を引き起こしました。 同年、FTXは倒産し、巨額のユーザー資金を凍結しました。 2023年、シリコンバレーの銀行は流動性の危機に瀕しており、一時はUSDCを10%以上ディスカウントしていました。 これらのショックは、ステーブルコインが「安定している」と主張しているにもかかわらず、オペレーターの資産管理と市場の信頼に依存しており、リスクを無視するのは難しいことを規制当局に思い出させます。 一方、銀行が独自のステーブルコインを発行するインセンティブは高くありません。 イングランド銀行の手形を例にとると、銀行が準備金の100%を無利子で中央銀行に預ける必要がある場合、スプレッドインカムは弱まります。 対照的に、トークン化された預金を提供することは、バランスシートのサイズを維持するだけでなく、オンチェーンテクノロジーを通じて決済効率を向上させることにもなり、これはビジネスの動機により一致します。 JPモルガンのデュアルトラックレイアウト 異なる規制の方向性に直面して、JPモルガン・チェースは「両手戦略」を採用しています。 一方では、銀行はライセンスされたトークン化された預金コインJPMDをBaseチェーンでテストしており、商標出願を提出しています。 目標は、預金保険とKYCプロセスを維持しながら、機関間の清算を数秒で完了することです。 一方、JPモルガン・チェースは、クロスボーダー決済や資本市場のトークン化シナリオを評価するために、ステーブルコインの議論や業界提携にも引き続き参加しています。 関連レポート 米国下院暗号週間:クラリティ 規制クラリティ法が水曜日にデビュー、GENIUSステーブルコインは木曜日のA16zレポートに従います:ステーブルコインの台頭の背後にある流動性、主権、信用の課題 アーサー・ヘイズ 「ステーブルコインの検討関係」の全文:サークル株の購入をやめ、ロングビットコインに行きましょう(ステーブルコインが好きではありませんか? J.P.モルガン:ヨーロッパとシンガポールの規制当局が「トークン化された預金」を好む理由の分析 この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media」に最初に掲載されました。
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ステーブルコインを好まない？モルガン・スタンレー：ヨーロッパやシンガポールの規制当局が「トークン化預金」を好む理由の分析
ステーブルコインはトークン化された預金ほど良くありませんか? JPモルガンの最新のレポートによると、英国、ヨーロッパ、シンガポールなどの主要経済国の当局は、ステーブルコインから「トークン化された銀行預金」に関心を移しています。 (あらすじ:マイルストーン!) 米国は3つの暗号通貨法案を可決しました:GENIUSステーブルコイン、クラリティ規制、署名のためにトランプに送られた反CBDC法)(背景補足:イングランド銀行は有毒なステーブルコインを警告し、預金をトークン化するために中央へのお金の返還を強調しています) ステーブルコインは一般的に従来の金融とブロックチェーンの間の最良の架け橋と見なされていますが、JPモルガンの新しいレポートによると、英国、ヨーロッパ、シンガポールなどの主要経済国の当局は、ステーブルコインから「トークン化された銀行預金」に注意を移しています。 なぜトークン化された預金なのか? イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は昨年、銀行自身がステーブルコインを発行するのではなく、ブロックチェーン上で循環する預金を金融システムに使用したいと公言しました。 「中央銀行のお金に基づく通貨システムがあれば、はるかに良いでしょう」とベイリーは強調しました。 J.P.モルガンのアナリストは、ギャラット氏とシン氏の研究を引用し、無記名トークン化された預金は、通貨ユニタリティの原則に沿って、物理的な法定通貨との1対1の交換の安定性を維持しながら、銀行間で額面通りに清算できると指摘しています。 規制当局にとっては、この設計は銀行の使い慣れた預金保証の枠組みを維持し、システミック・リスクを軽減するものです。 海外に所在し、準備金の透明性が不均一であるステーブルコイン発行者と比較して、トークン化された銀行預金は商業銀行の負債に直接リンクされており、既存の支払い規制ネットワークに接続できます。 したがって、規制当局は新しい通貨の分類について心配する必要はありませんが、破産清算、顧客補償、その他のシステムがスムーズであることも保証できるため、彼らは頭をうなずくことをいとわない。 ステーブルコインのオーラと懸念 しかし、ステーブルコインが依然として暗号市場の流動性エンジンであることは注目に値します。 USDTとUSDCの1日の取引量は数百億ドルで、送金は数秒でコストも安いです。 しかし、一連の出来事がその潜在的なリスクも露呈しました:2022年のTerraの崩壊はチェーンの清算を引き起こしました。 同年、FTXは倒産し、巨額のユーザー資金を凍結しました。 2023年、シリコンバレーの銀行は流動性の危機に瀕しており、一時はUSDCを10%以上ディスカウントしていました。 これらのショックは、ステーブルコインが「安定している」と主張しているにもかかわらず、オペレーターの資産管理と市場の信頼に依存しており、リスクを無視するのは難しいことを規制当局に思い出させます。 一方、銀行が独自のステーブルコインを発行するインセンティブは高くありません。 イングランド銀行の手形を例にとると、銀行が準備金の100%を無利子で中央銀行に預ける必要がある場合、スプレッドインカムは弱まります。 対照的に、トークン化された預金を提供することは、バランスシートのサイズを維持するだけでなく、オンチェーンテクノロジーを通じて決済効率を向上させることにもなり、これはビジネスの動機により一致します。 JPモルガンのデュアルトラックレイアウト 異なる規制の方向性に直面して、JPモルガン・チェースは「両手戦略」を採用しています。 一方では、銀行はライセンスされたトークン化された預金コインJPMDをBaseチェーンでテストしており、商標出願を提出しています。 目標は、預金保険とKYCプロセスを維持しながら、機関間の清算を数秒で完了することです。 一方、JPモルガン・チェースは、クロスボーダー決済や資本市場のトークン化シナリオを評価するために、ステーブルコインの議論や業界提携にも引き続き参加しています。 関連レポート 米国下院暗号週間:クラリティ 規制クラリティ法が水曜日にデビュー、GENIUSステーブルコインは木曜日のA16zレポートに従います:ステーブルコインの台頭の背後にある流動性、主権、信用の課題 アーサー・ヘイズ 「ステーブルコインの検討関係」の全文:サークル株の購入をやめ、ロングビットコインに行きましょう(ステーブルコインが好きではありませんか? J.P.モルガン:ヨーロッパとシンガポールの規制当局が「トークン化された預金」を好む理由の分析 この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media」に最初に掲載されました。