シンガポールのWeb3規制強化後の業界の変化

シンガポール金融管理局（MAS）が最近発表した声明は、アジアのWeb3界に衝撃を与えました。声明は、ライセンスを持たないすべてのデジタルトークンサービスプロバイダーに対し、6月30日までにすべての業務を停止するよう求めており、そうしない場合は刑事罰に直面すると警告しています。この決定は、シンガポールの暗号業界に対する規制の態度の重大な変化を示しています。

この規制の嵐の核心は、2022年に通過した《金融サービスと市場法案》であり、この法案はデジタルトークンサービスに対する規制の枠組みを提供しています。特にその第137条では、シンガポールに営業所を持ち、海外のユーザーにデジタルトークンサービスを提供する個人または機関は、DTSPライセンスを取得する必要があると要求しています。この規定は、実質的にシンガポールの暗号資産規制のアービトラージ天国としての歴史を終わらせました。

! シンガポールWeb3クリア後に浮上した見えないプレーヤー

MASの「デジタルトークンサービス」の定義は、トークンの発行、保管サービス、仲介取引、送金サービス、検証およびガバナンスサービスなど、すべてのデジタル資産ビジネスのプロセスをほぼ網羅しています。新しい規則の核心は「透過的な規制」の論理であり、シンガポール国内および国外のビジネスを包括的にカバーしています。

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この政策の転換の背後には、シンガポールが国家の金融評判を極限まで守る姿勢があります。MASは、デジタルトークンサービスが強い越境匿名属性を持ち、マネーロンダリングやテロ資金供与などの違法活動に利用されやすいと強調しています。また、2022年のFTX破綻事件がシンガポールの国家資産ファンドに与えた損失や、頻繁に発生する巨額のマネーロンダリング事件が、政策の厳格化の直接的な引き金となっています。

新しい規制に直面して、Web3の従事者は迅速に異なる陣営に分化しました。いくつかの小規模チームやスタートアップは、高額なコンプライアンスコストがほとんど耐えられない負担であると考えており、シンガポールから完全に移転する可能性も排除できません。一方、地元の業界関係者は、シンガポールのWeb3規制政策に大きな転換は見られず、むしろ既存の枠組みに対する明確化と詳細化が進んでいると考えています。

シンガポールが規制を厳格化する中、香港とドバイはほぼ同時に暗号企業に対してオープンな姿勢を示しました。香港の立法会議員はシンガポールの関連企業に香港での発展を公然と招待し、5月30日に正式に法定通貨ステーブルコインに対する包括的な規制フレームワークを確立した世界初の法域となりました。ドバイは、非常に競争力のある税制環境と独立したデジタル資産規制機関によって世界の注目を集めています。

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しかし、政策の優遇措置だけでは、企業の移転の十分な理由にはなりません。規制のグローバル化の傾向はますます明らかになっており、どの地域や国もグローバルな環境から独立することは難しいです。Web3とステーブルコインは本質的に、既存の主権金融規制と主権信用通貨が支配するシステムの下にあり、その発展は必然的に既存のルールに従わなければなりません。

この規制改革の中で、ステーブルコインと現実世界資産のトークン化（RWA）が最も発展の可能性がある分野となっています。ステーブルコイン市場は爆発的な成長を遂げ、5年以内に時価総額が1100%以上増加しました。RWAも次の1兆ドル市場になると見込まれ、オンチェーンのRWAの総価値は前年同期比で110%以上増加しています。

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ライセンスを取得することに成功した機関にとって、新しい規制環境はむしろ明確な競争の壁を構築しました。これらの機関はもはや単なるサービス提供者ではなく、新しい金融秩序において最初に身分確認を完了した「ホワイトリスト」メンバーです。いくつかの地域機関は、整ったコンプライアンスライセンスシステムを構築しており、ブロックチェーン方式で次世代の金融インフラを構築しています。

今後10年間、各国の規制が深化するにつれて、コンプライアンス能力が業界の分水嶺となるでしょう。前置きライセンス、堅実な決済ネットワーク、RWA発行構造を備えた先駆者のみが、新たなグローバルデジタル金融秩序においてルールを定義し、着実に前進することが期待されます。

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