国際決済銀行：ステーブルコイン未達"三項重要基準"、難しく真の通貨と見なされる

国際決済銀行は最近報告を発表し、ステーブルコインが通貨体系の支柱となるために必要な三つの重要な基準：単一性、弾性、完全性を満たしていないと指摘しました。

この「中央銀行の中央銀行」と称される機関は、最新の年次報告書で新世代の金融技術を評価しました。報告書では、ステーブルコインなどの革新が今後の通貨システムにおける役割は不明確であるが、健全な通貨の取り決めを測るための3つの理想的な特性においては不十分であり、したがって今後の通貨システムの中心となることは難しいと指摘しています。

報告は、ステーブルコインが確かにいくつかの利点を持つことを認めており、例えばプログラム可能性、匿名性、ユーザーフレンドリーなアクセス方法などです。さらに、その技術的特性は、特に国境を越えた支払いの分野において、より低コストでより迅速な取引速度をもたらす可能性があります。

しかし、中央銀行が発行する通貨や商業銀行および他の民間部門の実体が発行するツールと比較して、ステーブルコインは政府の通貨主権を弱め（時には「隠れドル化」を通じて）、違法活動を助長することによって、グローバル金融システムにリスクをもたらす可能性があります。

ステーブルコインは暗号エコシステムにおいて重要な役割を果たしており、高インフレや資本規制が存在する国、または米ドル口座の取得が難しい国々でますます普及していますが、これらの資産は現金として扱うべきではありません。

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3つの重要な基準

具体的には、ステーブルコインはその構造設計により、弾力性テストに合格できませんでした。ある有名なステーブルコインを例に挙げると、それは「名目上等価の資産」によって支えられており、いかなる「追加の発行には保有者の全額前払いが必要」とされており、これが「事前現金制約」を課しています。

さらに、中央銀行の準備とは異なり、ステーブルコインは通貨の「単一性」の要件を満たしていません。つまり、通貨は異なる銀行によって発行され、すべての人々に無条件で受け入れられるべきですが、ステーブルコインは通常、異なる基準を設定する可能性のある中央集権的なエンティティによって発行され、必ずしも同じ決済保障を提供するわけではありません。

報告は次のように指摘しています："ステーブルコインの保有者は発行者の名前を明記し、まるで19世紀のアメリカの自由銀行時代に流通していた私的銀行券のようです。そのため、ステーブルコインはしばしば異なる為替レートで取引され、通貨の一貫性を損なっています。"

同様の理由から、ステーブルコインは通貨システムの完全性を促進する上で"重大な欠陥"がある。なぜなら、すべての発行者が標準化された顧客確認（KYC）やマネーロンダリング防止（AML）基準に従うわけではなく、金融犯罪を効果的に防ぐこともできないからである。

トークン化の変革の潜力

安定した通貨に対する懸念が表明されているにもかかわらず、国際決済銀行はトークン化の潜在能力を高く評価し、これはクロスボーダー決済から証券市場などの分野における「革命的な革新」であると考えています。

報告は次のように考えています："中央銀行の準備金、商業銀行の通貨、政府債券を中心としたトークン化プラットフォームは、次世代の通貨と金融システムの基盤を築くことができます。"

この見解は、従来の金融機関が特定の暗号通貨の革新に対して慎重な態度を持っているにもかかわらず、彼らが依然としてブロックチェーン技術が既存の金融システムを改革する潜在能力を認識していることを示しています。