ソラナエコシステムの回復の鍵となる要因分析

はじめに

ソラナエコシステムは重大な挫折を経た後、強力な回復の勢いを示しています。$SOL価格は2022年12月の低点9.6ドルから現在の71ドルに反発し、総ロックアップ価値も2.1億ドルから8.12億ドルに回復しました。本報告では、ソラナの回復を促進する主要な要因を探ります。

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ソラナの特徴

ソラナは歴史的証明機構を採用しており、一般的な作業証明や権利証明とは異なります。これにより、ノードは他のノードと通信することなくイベントの順序について合意に達し、高いスループットと低遅延を実現します。

イーサリアムと比較して、ソラナはプロジェクト開発者に対してステータスレンタル料とバリデーターの投票料金を請求し、単に取引手数料に依存するのではありません。これにより、トークン価格が取引頻度に依存することが減少し、スマートコントラクトの展開コストが上昇し、ネットワーク上の詐欺契約が減少する可能性があります。

全体的に見ると、ソラナは高い取引スループット、低い取引手数料、迅速なブロック確認時間などの特徴を持っています。

ソラナは去中心化の面でも顕著な進展を遂げました。現在、世界中で約3,000のノードが31カ国の392のデータセンターに分布しています。中本聡係数を用いて測定した場合、ソラナのスコアは21で、ビットコインやイーサリアムなどの複数のパブリックチェーンを上回り、より高い去中心化の程度を示しています。

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開発者コミュニティの状況

FTXの破産事件を経ても、ソラナエコシステムの開発者数は依然として高い水準を維持しています。Electric Capitalの報告によると、2023年3月のソラナエコシステムのアクティブな開発者数は約2,540人です。2022年12月のピーク2,648人からは減少していますが、ほとんどの開発者はエコシステムに留まっています。Jito、MarginFi、Backpackなどの新しい高品質プロジェクトも次々と登場しています。

3月以降、開発者の総数は減少していますが、報告によればこれは主にパートタイムの開発者の減少によるもので、フルタイムの開発者の数は比較的安定しており、ソラナエコシステムのコア開発活動は依然として継続していることを示しています。

財務活動の分析

過去1年間の$SOL取引データとソラナエコシステムの総ロックバリュー(TVL)データを比較すると、資産流出の速度はトークン価格の下落よりも遅いことがわかります。特にFTXとAlameda Researchが複数回$SOL資産のステーキングを売却することを許可された期間中、トークン価格は逆に安定した上昇傾向を示しました。これはソラナエコシステムがFTXの破産の悪影響を克服していることを示しており、市場はその将来の発展に対して前向きな態度を持っています。

ソラナエコシステムにおいて、TVLランキングで上位2つのプロトコルは流動的なステーキングプロトコルであるMarinadeとJitoです。両者は流動的なステーキングサービスを提供していますが、利益最適化の方法は異なります。

Marinade Financeは、顧客のステーキング資産を自動的に管理し、低パフォーマンスのバリデーターから高パフォーマンスのバリデーターに移動させます。ソラナのバリデーターは、ステークする$SOLの量に関わらず、同じ投票手数料を支払う必要があります。したがって、大型バリデーターは実際に小型バリデーターから投票手数料を取得しており、これがバリデーターのパフォーマンスの差が大きい理由です。資金プール化は、バリデーターを運営する際に実際に利益をもたらします。

Jito Networkは、Solana上で初めてMEV報酬を含むステーキングプロダクトとして自らを位置づけています。Jito LabはJito-Solana Clientを開発しました。これはSolana上で初めてのサードパーティ検証者クライアントであり、そのアーキテクチャはSolanaネットワーク内のMEV利益を効果的に捕捉することを目的としています。

この二つのプロトコルは、数億ドルのTVLを保持しています。それらはソラナの回復に大きな影響を与えています。2023年9月、FTXは$SOLを含む暗号資産の売却を許可されました。これらの$SOLトークンは、一ヶ月の清算後に旧いステーキングプロトコルとFTX取引所のウォレットから一部が取り除かれ、新しい保有者に段階的に販売されました。そして新しい保有者はそれを前述の流動性ステーキングプロトコルにステーキングしました。ビットコイン価格が10月23日に3万ドルを突破した時、市場は持続的に熱を帯びました。通常、市場が繁栄しているとき、人々は資産を持ち続けて価値の上昇を待つことに消極的です。この時、流動性ステーキングプロトコルが機能し、約7%-9%の年利回りを提供する魅力的な収益強化手法を提供しました。このトレンドはさらに$SOLトークンの安定した上昇を後押ししました。

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アプリケーションとオンチェーン活動の分析

ソラナの価格に対する楽観的な期待に加えて、ソラナエコシステムはこの期間中も健全で活発な状態を維持しています。ソラナの日間取引量は常に他のブロックチェーンを大きく上回り、主要なオンチェーン取引は以下のプロトコルから来ています。

見ることができるように、ソラナブロックチェーン上の活動は主に取引に関与しており、これはイーサリアムやBSCで観察されるトレンドと似ています。主要な一つまたは二つのアプリに影響されるポリゴンやベースとは異なり、ソラナのチェーン上の活動はより多様なエコシステムを示しています。これは、ソラナネットワークが成功したアプリを欠いていることを意味するわけではありません。逆に、ソラナの多様性を際立たせています。Jito、STEPN、Driftのような有名なプロジェクトは重要ですが、ソラナネットワークの使用状況を単独で定義するわけではありません。

ソラナネットワークは速度とコストの優位性を持っています。これを示すために、ほぼすべての公共ブロックチェーンはビットコインとイーサリアムと比較してより速く、より安価です。しかし、Spire.fyiからのデータによると、過去1ヶ月間のソラナの総取引数は約8.25億件で、イーサリアムの3400万件の24倍に相当します。それほど取引量が多いにもかかわらず、総ガス消費はわずか62,735 $SOL、約430万ドルで、平均取引コストは約0.005ドルです。対照的に、イーサリアムの1ヶ月の総ガス消費は126.7K、約2.684億ドルで、平均取引コストは7.89ドルで、ソラナの取引手数料の1578倍です。

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市場の発展と技術の進歩

8月、電子商取引の巨人ShopifyはソラナPayを新しい支払いオプションとして統合し、ビジネス形態を変革しました。9月、クレジットカードの巨人Visaもソラナとの決済ソリューションを拡張しました。Visaは発表の中で、ソラナを選んだ理由は「ソラナのブロックチェーンネットワークは高い取引スループットと低コストの拡張性を持ち、支払いとVisaのステーブルコイン決済のパイロットとして優れた候補者である」と述べました。伝統的な市場に受け入れられ、インターネットの巨人と提携関係を築く一方で、ソラナネットワークは過去1年間で技術と応用の面でも目覚ましい進展を遂げました。

4月、ソラナは状態圧縮技術を導入しました。これは新しいデータストレージ方法で、NFTを鋳造するコストを2000倍以上削減できます。状態圧縮技術を使用することで、100万のNFTを鋳造するコストが25,300ドルから113ドルに減少しました。それに対して、イーサリアムとポリゴンのコストはそれぞれ3,360万ドルと32,800ドルです。4月にソラナに移行したヘリウムは、この技術から多くの恩恵を受けました。移行の過程で、ヘリウムネットワーク上の90万のホットスポットがNFTとして鋳造されました。圧縮技術がなければ、これには26万ドル以上のコストがかかりますが、この技術のおかげで、移行時のコストはわずか122ドルでした。

7月、ソラナのEVM互換性ソリューションNeonがついにメインネットでローンチされました。その後、SolidityスマートコントラクトコンパイラSolangも導入されました。これらの進展により、開発者はソラナプラットフォーム上でイーサリアムアプリケーションをより簡単に作成できるようになりました。

10月、Firedancerがテストネットに上线しました。FiredancerはJump Tradingがソラナブロックチェーンのために開発した新しい第三者検証者クライアントで、ネットワークの効率と取引処理能力を向上させることを目的としています。ソラナの第二のクライアントとして、単一クライアントに関連するリスクを低減し、ネットワークのダウンタイムを防ぐことを目指しています。その目標は、毎秒100万件以上の取引を処理することです。

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FTX/アラメダリサーチ清算

FTX/Alameda Researchの清算プロセスは広範で継続的です。ソラナ代币に関連する潜在的なリスクに対する慎重な期待と注意が賢明です。

2023年9月、アメリカの裁判所はFTXがその暗号資産を売却することを許可する命令に署名しました。清算計画は毎週5000万ドルの制限を設けており、裁判所のさらなる命令により、毎週の上限を永久に2億ドルに引き上げることができます。清算プロセスは暗号会社Galaxy Digitalによって監視されます。

ソラナ財団の報告によると、ソラナ財団とソラナラボはアラメダリサーチおよびFTXトレーディングに対して合計5800万$SOLを販売しました。そのうち約10%のトークンが既にアンロックされており、750万が2024年3月にアンロックされ、6.185万が2024年5月にアンロックされ、残りは2028年まで毎月線形でアンロックされます。来年3月の大規模なアンロックを除いて、今回の清算が$SOLの価格に与える影響は比較的穏やかであるべきです。

2023年8月のFTX破産報告によれば、FTXは11.62億ドル相当の$SOLを保有しており、約5576万$SOLに相当します。Galaxy Digitalがこの清算をどのように行うかは不明ですが、トークンのロック解除を待たずにこれらの$SOLトークンを清算すれば、影響は限定的であると考えられます。なぜなら、これらのトークンは実際には市場で流通していないからです。

まとめ

ソラナの顕著な回復は、複数の要因の相互作用に起因しています。まず、ネットワークの独自の技術アーキテクチャは、高い取引スループットと低い手数料を実現し、他のブロックチェーンと区別されています。さらに、市場が下落しているにもかかわらず、開発者コミュニティの弾力性と成長はソラナが育成した強力なエコシステムを浮き彫りにしています。投資家の継続的な関心を含む資本活動も重要な役割を果たしています。また、Jito-Solana Client、状態圧縮、Neon、Firedancerの導入などの技術的進歩は、ソラナの効率とスケーラビリティを大幅に向上させました。FTXとアラメダの破産の影響が次第に薄れていく中、これらの要因はソラナが動的なブロックチェーン環境の中で革新と適応を行う能力を示すだけでなく、開発者と投資家の間での信頼と関心の高まりを際立たせ、ソラナをブロックチェーン分野の主要な競争者にしています。

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