分散型金融迎来新机遇：アメリカの規制態度が緩和、三大カテゴリがフォローに値する

最近、米国証券取引委員会が開催した暗号通貨特別作業部会の円卓会議は、複数の前向きなシグナルを発信し、暗号通貨と分散型金融業界が好転する可能性を示唆しています。この会議は、米国の規制当局がこれまでで最も分散型金融を支持する姿勢を示したもので、正式な立法はまだ行われていないものの、会議の議論内容は:

• 革新を促進する規制環境を構築した
• 自主保管とオンチェーン参加の合法性が強化されました
• DeFiの実験のために、より緩やかで賢明なルールを制定することを示唆している

これは、アメリカが新たな分散型金融の発展をリードする触媒となる可能性が高いです。暗号分野の参加者にとって、これは間違いなく明確なシグナルを解放しました：アメリカの規制を受けた分散型金融の新時代が到来しています。これは単なる規制面での変化ではなく、投資の構図を再構築することでもあります。

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SECのラウンドテーブル会議の重要な好材料信号

1. 経済的自立

会議は経済的自由、革新、そして私有財産権を分散型金融の精神と結び付けています。この物語は、分散型金融をアメリカの金融独立の精神の継続として再定位し、規制の脅威ではないとしています。これは以前の対抗的な態度とは対照的です。

2. Howeyテストの不確実性を排除する：ステーキング、マイニング、バリデーターは証券に該当しない

会議では、ステーキング、マイニング、バリデーターの操作が証券取引ではないことが明確に指摘され、機関投資家のコンセンサスメカニズムへの参加を妨げていた長年の重大な規制の影が払拭されました。これは、ネットワークへの参加がHoweyテストによって証券規制を引き起こす可能性があるという根本的な懸念を解決しました。この明確な規定は、470億ドル規模の流動的ステーキング市場に直接利益をもたらします。アメリカの規制当局は、マイナー/バリデーターとしての参加や、ステーキングサービスを通じてのステーキングが本質的に証券取引ではないと明言しています。これにより、以下の点に関する規制の不確実性が軽減されました：

• 流動的なステーキングプロトコル
• バリデーターインフラ会社
• ステーキング機能を持つ分散型金融プロトコル

3. オンチェーン製品革新免除

会議では、複雑な登録なしに新しい分散型金融製品を迅速に試験し、導入できる「条件付き免除」または「革新免除」政策が提案されました。提案された「条件付き免除」メカニズムは、DeFi革新専用に設計された規制サンドボックスを作成します。このアプローチは、シンガポールやスイスなどの成功したフィンテック規制フレームワークを参考にしており、証券登録要件を完全に満たさない状況下でも管理された試験を行うことを許可します：これは次の状況への道を開く可能性があります：

• 許可のない革新
• アメリカの分散型金融製品の発表
• 伝統的な金融との統合がより速く

4. 自己保管が保護される

会議はデジタル資産の自主保管権を提唱し、これを「アメリカの基本的価値観」と呼びました。これにより、以下の種類の製品がサポートされます：

• ウォレットプロバイダー
• ノンカストディアンエクスチェンジ
• オンチェーン取引と投資ツール

5. 暴露している暗号通貨のアジェンダを支持する

会議では、アメリカを「世界の暗号通貨の都」とする目標が言及され、規制の基調が現在の政治指導者層と一致するようにされています。2024年のアメリカ大統領選挙が落ち着くにつれて、この政治的な調和は、より有利な規制政策を解放し、政府主導の暗号インフラの構築を促進する可能性があります。

6. チェーン上のレジリエンスを促進する

会議はS&Pグローバルのデータを引用し、中央集権的金融システムが崩壊している間にも、分散型金融がなお機能し続けることを称賛しました。これは、圧力環境下における分散型金融の信頼性への直接的な認識です。

戦略的ポジショニングフレームワーク

第一層：コアインフラストラクチャプロトコル

規制の明確性の最も直接的な受益者は、DeFiの基盤インフラストラクチャのバックボーンを構成するプロトコルです。これらのプロトコルは通常、高い総ロック価値（TVL）、成熟したガバナンス構造、および従来の金融サービスと連携した明確な効用機能を持っています。

流動的なステーキングプロトコル：ステーキングルールが明確になるにつれて、流動的なステーキングプロトコルは、コンプライアンスに準拠したステーキングソリューションを求める機関資金の流入を引き付けることが期待されます。規制の障壁が取り除かれることで、470億ドル規模の流動的なステーキング市場は大幅に成長する可能性があります。

分散型取引所：一部のDEXは自己管理の保護を享受すると同時に、革新的な免除を受けています。これらのプラットフォームは、規制上の遅延に直面することなく、より複雑な金融商品を提供することができます。

貸出協定：いくつかの貸出プラットフォームは、規制がより明確になる中で、特に自動化貸出および合成資産の作成において、機関向けの製品を拡大することができる。

###レイヤー2:現実世界のアセット統合

革新的な免除フレームワークは、特に従来の金融と分散型金融（DeFi）プロトコルを接続するのに有利です。現実世界の資産（RWA）プロトコルは、面倒な証券登録プロセスなしでトークン化モデルを試すことができます。

RWA分野のリーダーは、トークン化された証券、企業クレジット、そして構造化商品に対する機関の採用を加速させることが期待されています。現在、RWA分野のTVLは約800億ドルであり、規制の道筋がより明確になれば、この分野は迅速に拡大する可能性があります。

第三層：新興革新カテゴリ

条件付き免除メカニズムは、以前は規制の不確実性のために停滞していた新しい種類の分散型金融製品の機会を創出しました。

クロスチェーンインフラ：クロスチェーンの安全な資産移転をサポートするプロトコルは、証券法に無意識に違反することを心配することなく、より複雑な製品を開発できるようになりました。

自動化金融製品：収益最適化プロトコル、自動化取引システム、アルゴリズム資産管理ツールは、現在アメリカ市場でより迅速に開発および展開できます。

将来のDeFi強気市場に備えるには?

1. 高信頼性の分散型金融プロトコルに倍賭けする

規制の明確さから利益を得ることが期待されるプロトコルをフォローする：

• ステーキングとLST *DEX
• ステーブルコインプロトコル
• RWAプロトコル

2. ガバナンストークンの蓄積

コアな分散型金融インフラストラクチャのトークン（特に高いTVLを持ち、規制遵守が良好なトークン）は利益を得る可能性があります。

3. オンチェーンガバナンスに参加する

ガバナンスフォーラムに参加し、委任投票に参加してください。規制当局は、透明で分散型のガバナンスプロトコルを好む可能性があります。

4. アメリカの暗号エコシステムでの構築または貢献

規制当局の信号は、以下の各者をより安全にするでしょう：

• オンチェーンスタートアップ
• ウォレット開発者
• ステーキングサービス会社
• オープンソースソフトウェア貢献者

今が行く時です：

• 公共製品に貢献するか、または提供する
• 資金援助を申請するか、DAOエコシステムの構築に参加する
• アメリカの分散型金融組織またはDAOに参加する

5. 機関参加のプロジェクトに先行投資する

フォロー機関資金の流入とイノベーション免除試験プロジェクト：

• 機関が統合可能な流動性分散型金融プロトコルにポジションを構築する
• 一部の大手金融機関のパイロット公告をフォロー
• イーサリアムエコシステムを密接にフォローし、特にステーキングの明確性とインフラの高い採用率を考慮する

6. "革新免除"ガイドを密接にフォローする

アメリカの規制機関が明確な基準を発表した場合、あなたは：

• 豁免条件を満たす新しい分散型金融ツールをリリース
• コンプライアンス契約からエアドロップまたはインセンティブを取得する
• 簡略化された免除フレームワークの内容またはサービスを作成する

触媒分析は機関で利用されています

資本フローの予測

規制の明確さは、機関の採用に対して以前遮断されていた複数の道を開きました:

• 伝統的な資産管理会社：大規模な資産管理会社は、収益の増加、ポートフォリオの多様化、および運用効率の向上を実現するために、DeFiをビジネスに統合する可能性を探ることができます。現在、機関によるDeFiの採用率は伝統的な資産管理の規模の5%にも満たず、これは巨大な成長の可能性を示しています。
• 企業資金管理：現在、企業は資金管理業務に分散型金融プロトコルを利用することを検討できます。これには現金準備の収益生成や自動化された支払いシステムが含まれます。企業資金管理市場には約5兆ドルの資産があり、その一部の資産は分散型金融プロトコルに移行する可能性があります。
• 年金基金とソブリンファンド：大規模な機関投資家は、現在DeFiプロトコルを合法的な投資カテゴリーとして資産配分に利用できるようになっています。これらの投資家は通常、1億ドルから10億ドルの資金規模で投資を行い、これはプロトコルのTVLが桁違いに増加する可能性を示しています。

イノベーション加速指標

革新的な免除フレームワークは、分散型金融の発展プロセスを大幅に加速することができます。

• 製品開発サイクル：以前は、新しい分散型金融製品に18〜24ヶ月の法的審査が必要であり、規制当局の介入も関与する可能性がありました。免除フレームワークはこのサイクルを6〜12ヶ月に短縮することが期待されており、金融革新のペースを効果的に加速させることができます。
• 地域回流：アメリカの規制の不確実性のため、多くの分散型金融プロトコルが海外で開発されています。新しい枠組みは、これらのプロジェクトをアメリカの法域に引き戻す可能性があり、国内のブロックチェーン開発活動を増加させるでしょう。

ケーススタディ：1万ドルから10万ドルを10万ドルから100万ドルに変換する

上記の戦略フレームワークは、異なる資金規模に適用でき、異なるリスク嗜好および投資期間に応じて特定の資産配分戦略を策定します。

タイムライン：12〜24ヶ月

資金範囲：1万から10万ドル

目標ROI:ポートフォリオ戦略で10倍のリターンを達成

###個人投資家戦略(資本範囲:10,000ドルから25,000ドル)

個人投資家にとって、焦点は規制の位置付けが明確で基本的な要素が強い成熟したプロトコルに置くべきです。保守的な戦略では、60%の資金を流動性の高いステーキングプロトコルと主流のDEXに配分し、25%の資金を貸出プロトコルに配分し、15%の資金を高い上昇ポテンシャルを持つ新興カテゴリーに配分することができます。

重要なのは、これまで専門的な投資家だけが享受できたガバナンス参加権と収益生成の機会を得ることです。規制が明確な状況下で、これらのプロトコルはより透明で参加しやすいメカニズムを提供することができます。

高ネットワース戦略（資本範囲：2.5万 - 10万米ドル）

この資本範囲は、プロトコルへの直接参加、ガバナンスの委任、機関レベルの分散型金融製品の使用を含む、より複雑な戦略をサポートできます。戦略的な配分は、主要なプロトコルのガバナンストークン（40%）、直接ステーキングポジション（30%）、RWAプロトコルへのエクスポージャー（20%）、および革新段階のプロトコル（10%）に重点を置く可能性があります。

高純度の参加者は、ガバナンスにより積極的に参加し、ガバナンスマイニングやプロトコルの初期開発に参加することで、可能な追加価値を創出できます。

###機関戦略(資金調達範囲:100,000ドル以上)

機関規模の資本は、直接運営する検証ノード、プロトコルの金庫を管理すること、複雑な収益戦略を採用することを含む、卸売型の分散型金融ビジネスに参加できる。これらの参加者は、プロトコルの協力やカスタマイズされた統合開発にも参加することができる。

機関戦略は運営プロトコルを強調し、明確な規制コンプライアンスフレームワーク、整ったガバナンス構造、機関レベルのセキュリティ対策を策定する必要があります。この規模では、直接ステーキング操作が実行可能になり、流動性ステーキングプロトコルと比較して、そのリスク調整後の収益が高くなる可能性があります。

リターンポテンシャル分析

過去の分散型金融アプリケーションサイクルに基づく保守的な予測は、これらの資金範囲内で得られる可能性のあるリターンは次のとおりです：

トークンの価値上昇：機関の採用の加速とプロトコルの効用の向上に伴い、規制の明確さは通常、有利な立場にあるガバナンストークンの価値を3倍から5倍に上昇させることがあります。

収益生成：分散型金融プロトコルは、ステーキング報酬、取引手数料、貸出利息などのさまざまなメカニズムを通じて4-15%の年利回りを提供します。機関資本が市場に入るにつれて、規制の明確性はこれらの利回りを安定させ、さらには向上させる可能性があります。

イノベーションの参入：初期のイノベーション免除協定への参加は、これらのプロジェクトが新しい金融原語を開発し、新興カテゴリーで市場シェアを獲得するため、超高いリターン（5〜10倍）をもたらす可能性があります。

複合効果：トークンの価値上昇、収益生成、ガバナンス参加の組み合わせは、複合的なリターンを生むことができ、12か月から24か月の期間内に、その収益は従来の投資プランを大幅に上回る可能性があります。

実施タイムテーブルの考慮

第1段階（2025年第三四半期から第四四半期）：初期の規制ガイドラインの実施、早期の機関パイロットプロジェクト、有利な地位の合意のガバナンストークンの価値増加。

第二段階（2026年第1四半期から第2四半期）：より広範な機関採用と、イノベーション免除の下での新製品の発売