イーサリアム（ETH）エコシステムが持続的に拡大する中、レイヤー2（L2）ソリューションはネットワーク効率を向上させる鍵となっています。しかし、Galaxy Digitalの研究責任者であるAlex Thornは、最近EIP-4844がオンラインになると、L2の費用配分メカニズムが「ETH引き出し」のリスクを引き起こし、イーサリアムメインネットの長期的な財務健全性に悪影響を及ぼす可能性があると警告しました。本記事では、Thornの見解を解析し、L2ビジネスモデル、費用配分、イーサリアムエコシステムの未来の課題について探ります。### **L2 ビジネスモデルに疑問：コスト保持、メインネットへの貢献は限られている**アレックス・ソーンは8月6日に投稿し、多くのL2ブロックチェーンが単一の企業または財団によって制御されており、大部分のユーザー料金収入を自社に留め、イーサリアムL1へのフィードバックは非常に限られていると指摘しました。彼は率直に言った：「ETH保有者が得られる価値は非常に小さく、ほとんどのL2は収集したETH料金をメインネットに返還することすらありません。」### **EIP-4844 後レイヤー2収益暴増、メインネット収入不成比例**EIP-4844 が導入された後、L2 blob 確認コストと L1 gas 支出の合計は、毎日約 1 万ドルですが、L2 ユーザー費用収入は 10 万ドルから 40 万ドルに達します。Coinbase がサポートする Base を例に取ると、第2四半期の費用収入は 1,490 万ドルで、L1 データコストはわずか 44.3 万ドルで、OP に 216 万ドルを支払っています。Thorn は「OP が Base から得た収入は実際にはイーサリアムの 4.8 倍であり」、L2 の保留利益がメインネットへの貢献を大きく上回っていることを示しています。### **L2 コスト配分が一貫性と倫理的な論争を引き起こす**Thornの批評は、L2とイーサリアムメインネット間の経済価値返還についてのコミュニティの長期的な議論を引き起こしました。L2技術とガバナンスが進化する中で、費用分配のバランスはエコシステムの発展における核心的な課題となっています。EIP-4844はL2データコストを削減しましたが、L2がユーザー費用とL1支出、ステーキングとの矛盾を保持している問題は未解決のままです。### **イーサリアムエコシステムの未来：効率と価値配分の再バランス**L2ソリューションがますます普及する中で、効率を向上させつつ、イーサリアムメインネットと保有者が合理的な経済的リターンを得られることを確保することが、今後のエコシステムガバナンスの鍵となるでしょう。Thornの警告は業界に警鐘を鳴らし、開発者とコミュニティが共同でより公平で持続可能な費用配分メカニズムを模索するよう呼びかけています。### **まとめ**イーサリアム L2 の「ETH 引き出し」リスクと費用配分の論争は、分散型エコシステムが高速で発展する中での新たな挑戦を反映しています。投資家と開発者は L2 の費用構造とメインネットの価値還元の動向を注意深く監視し、イーサリアムの長期的な健康的発展に向けて先手を打つべきです。
Galaxy アナリスト警告：イーサリアム L2 に「ETH 引き出し」リスクあり、費用配分モデルが議論を呼ぶ
イーサリアム（ETH）エコシステムが持続的に拡大する中、レイヤー2（L2）ソリューションはネットワーク効率を向上させる鍵となっています。しかし、Galaxy Digitalの研究責任者であるAlex Thornは、最近EIP-4844がオンラインになると、L2の費用配分メカニズムが「ETH引き出し」のリスクを引き起こし、イーサリアムメインネットの長期的な財務健全性に悪影響を及ぼす可能性があると警告しました。本記事では、Thornの見解を解析し、L2ビジネスモデル、費用配分、イーサリアムエコシステムの未来の課題について探ります。
L2 ビジネスモデルに疑問：コスト保持、メインネットへの貢献は限られている
アレックス・ソーンは8月6日に投稿し、多くのL2ブロックチェーンが単一の企業または財団によって制御されており、大部分のユーザー料金収入を自社に留め、イーサリアムL1へのフィードバックは非常に限られていると指摘しました。彼は率直に言った：「ETH保有者が得られる価値は非常に小さく、ほとんどのL2は収集したETH料金をメインネットに返還することすらありません。」
EIP-4844 後レイヤー2収益暴増、メインネット収入不成比例
EIP-4844 が導入された後、L2 blob 確認コストと L1 gas 支出の合計は、毎日約 1 万ドルですが、L2 ユーザー費用収入は 10 万ドルから 40 万ドルに達します。Coinbase がサポートする Base を例に取ると、第2四半期の費用収入は 1,490 万ドルで、L1 データコストはわずか 44.3 万ドルで、OP に 216 万ドルを支払っています。Thorn は「OP が Base から得た収入は実際にはイーサリアムの 4.8 倍であり」、L2 の保留利益がメインネットへの貢献を大きく上回っていることを示しています。
L2 コスト配分が一貫性と倫理的な論争を引き起こす
Thornの批評は、L2とイーサリアムメインネット間の経済価値返還についてのコミュニティの長期的な議論を引き起こしました。L2技術とガバナンスが進化する中で、費用分配のバランスはエコシステムの発展における核心的な課題となっています。EIP-4844はL2データコストを削減しましたが、L2がユーザー費用とL1支出、ステーキングとの矛盾を保持している問題は未解決のままです。
イーサリアムエコシステムの未来：効率と価値配分の再バランス
L2ソリューションがますます普及する中で、効率を向上させつつ、イーサリアムメインネットと保有者が合理的な経済的リターンを得られることを確保することが、今後のエコシステムガバナンスの鍵となるでしょう。Thornの警告は業界に警鐘を鳴らし、開発者とコミュニティが共同でより公平で持続可能な費用配分メカニズムを模索するよう呼びかけています。
まとめ
イーサリアム L2 の「ETH 引き出し」リスクと費用配分の論争は、分散型エコシステムが高速で発展する中での新たな挑戦を反映しています。投資家と開発者は L2 の費用構造とメインネットの価値還元の動向を注意深く監視し、イーサリアムの長期的な健康的発展に向けて先手を打つべきです。