世界のコンピュータから世界の台帳へ、イーサリアムはオンチェーン中央銀行になるのか？

6月20日、イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンは、ConsenSysの創設者であるジョセフ・ルービンのツイートに返信し、「イーサリアムレイヤー1（イーサリアムL1）は世界の帳簿である」と述べました。

これは、イーサリアムのマクロなナラティブに関する最近の議論について、ビタリックからの珍しい発言でもあります。

ブロックチェーンの世界では、各パブリックチェーンには基本的に設計ポジショニングがあることは周知の事実であり、これはしばしばその技術アーキテクチャとエコロジースタイルの基礎を築きます。

例えば、イーサリアムは、その設立以来、「ワールドコンピュータ」を構築するという究極のビジョンを持ってきました。それは、あらゆるスマートコントラクトを実行し、さまざまなWeb3アプリケーションロジックを処理できるオープンプラットフォームです。ヴィタリックも、イーサリアムは単なる決済ネットワークではなく、汎用の分散型コンピューティング層であることを明確に指摘しています。

では、今日、‘ワールドコンピュータ’から‘ワールドレジャー’へのどのような物語の進化が起こったのでしょうか？

01. イーサリアム: 世界コンピュータの本来の意図

実際、イーサリアムだけでなく、「電子現金」のビジョンを最初に提案したビットコインも、その支払いの役割が徐々に薄れ、市場の進化と規模の成長に伴い、「デジタルゴールド」として価値保存の中心に移行しています。

客観的に言えば、この変革自体は実用的な選択です。結局のところ、BTCは境界を超える暗号資産の代表として、主要な金融機関のバランスシートに実質的に組み込まれており、徐々にTradFiの資産配分におけるコア資産の一つになりつつあります。

イーサリアムの開発の道を振り返ると、主要な流れは大きな物語の中で劇的な変化を経験していないものの、長い間、継続的な動的進化の状態にあることがわかります。

2016年に始まった市場サイクルの進化以来、イーサリアムはすべてのスマートコントラクトプラットフォームの中でリーダーとなり、全体のトラックにわたる大量のオンチェーンユースケースの誕生につながりました。ERC20からDeFi、そしてNFTやブロックチェーンゲームへと、各ホットスポットのラウンドは「オンチェーンコンピューティングパワー」の魅力を確認しました。

スマートコントラクトが常にその中心にあったと言えるでしょう。だからこそ、ヴィタリックはイーサリアムが資産移転だけでなく、さまざまなWeb3ネイティブロジックをサポートすることを目的とした分散型アプリケーションプラットフォームであると繰り返し強調してきました。しかし、同時に、私たちは現実の中に矛盾も見ています。

最も批判されている側面は間違いなく高いガス料金と低いTPSパフォーマンスの問題であり、これが真に複雑な計算ロジックの大規模な実装を制限してきました。このような背景の中で、ロールアップ技術は2020年以降徐々に前面に出てきました。5年間の開発を経て、イーサリアムも徐々に「L1+L2」のレイヤー構造を確立しました。

このアーキテクチャでは、特にここ2年間で、イーサリアムが信頼できる、安定した、主権レベルの「ワールドレジャー」になる兆しを示しているという兆候が増えてきています。

02, L1+L2の分割による物語の再構築

この労働分担を一言でまとめると、「イーサリアムメインネットはセキュリティと決済を担当し、L2は高頻度の相互作用を処理する」と言えるでしょう。

簡単に言えば、イーサリアムエコシステムは現在、明確な役割分担が形成されており、メインネットは最終決済のためのセキュリティとインフラ支援を提供し、L2（Base、Arbitrum、Optimismなど）はほとんどの高頻度取引とユーザー操作を担っています。

これはスケーラビリティを高めるだけでなく、エーテルの価値捕捉ロジックをさらに強化し、イーサリアムメインネットを「グローバルな分散台帳」として自然に位置づけます。L2が増えるほど、エコシステムは成功し繁栄し、統一された台帳としてのイーサリアムメインネットの価値が高まります。

結局、すべてのL2ネットワークは、それを「中央銀行」レベルの決済レイヤーとして依存しています。

Web3研究者のHaotianが述べたように、EIP-1559はイーサリアムの物語において間違いなく重要な転換点です。それは、ベースフィーとバーニングメカニズムを導入しただけでなく、イーサリアムが価値を捉える方法を深く再構築し、メインネット上の多数の取引から生成されるガス収益に依存するのではなく、L2に依存して継続的な「課税」を行うようにシフトしました。

言い換えれば、過去にはユーザーはメインネットの直接の顧客でしたが、今では彼らはL2のそれぞれのエージェントオペレーターとなり、ユーザーにサービスを提供し、手数料を徴収し、最終的に決済権と引き換えに手数料をメインネットに「送金」する責任を負っています。このメカニズム設計は、歴史的な「税農業システム」と非常に似ています。

• メインネットは、中央銀行に似た取引クリアリングと決済のための究極の信頼できる台帳となります。
• L2は、ユーザーを対象とした高頻度サービスを担当する商業銀行のようなものです。
• そして、検証のためにメインネットに戻るすべてのL2トランザクションはETHを焼却し、台帳のセキュリティに支払います。

イーサリアムは「世界コンピュータ」となるというビジョンを諦めていないと言えるだろう。むしろ、L1 + L2の分業アーキテクチャと開発パスが、まず「世界元帳」となることを導いている。

03、「ワールドレジャー」の現実性の着地。

もう一つ興味深い観察は、ETHの価値爆発の各ラウンドが、実際にメインネットが「利用される」ことから生じているということです。

2017年のERC20の波がトークン発行のためのクリアリングおよび決済レイヤーとして機能したのと同様に、2020年のDeFiサマーはスマートコントラクトの組み合わせによる資金決済プラットフォームでした。最近、米国株、RWA、その他の金融資産のオンチェーンでのトークン化により、このラウンドが再び爆発する場合、イーサリアムは信頼できる台帳として残ります。

TradFiにとって、計算能力は確かに重要ですが、オンチェーンに移行するかどうかを本当に決定するのは常に「信頼性、確定性、セキュリティ」であり、これは準拠資産にとって最も重要なポイントです。

これも、RobinhoodのようなプラットフォームがArbitrumのようなL2に基づいた米国株トークン取引サービスを立ち上げることを選んでいる理由です。この選択の背後には、Rollupアーキテクチャのパフォーマンスを認識するだけでなく、これらの取引が最終的にイーサリアムメインネットに戻って決済されるという、より重要な理由があります。

これはまた、既存のL2ソリューションのパフォーマンス、セキュリティ、およびコンプライアンス機能が、従来の金融におけるコア資産の取引ニーズを満たすのに十分であることを示しています。ある意味では、この「米国株のオンチェーン」ブームは、イーサリアムのグローバルな金融決済インフラとしての位置づけを強化し、「世界の台帳」としての役割の実現可能性と実際の需要をさらに裏付けています。

これは「ワールドコンピュータ」から「ワールドレジャー」へのイーサリアムの現実的な進化の道筋です。イーサリアムはもはや単にオンチェーンアプリケーションの未来を約束するだけでなく、現実世界のより多くの主流資産によって決済のエンドポイントとしてますます選ばれています。

この観点から見ると、そのようなトレンドはイーサリアムL1の価値の確認だけでなく、L2の価値キャプチャロジックを根本的に再構築し、全体のイーサリアムエコシステムが技術と金融インフラの間で真に接続されることを促進するでしょう。

要するに、このチェーンを数億人のユーザーに向かわせる本当に駆動する物語は、イーサリアムができることだけではなく、むしろ次のことに関するものです。

現実世界がイーサリアムで何をしようとしているか。

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