Pola Baru Stablecoin: Pasar, Teknologi, dan Pertarungan Kedaulatan
Pendahuluan
Stablecoin sebagai komponen inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem aset kripto, posisi strategisnya terus meningkat. Dari model pemeliharaan terpusat di awal, hingga kini stablecoin yang diterbitkan oleh protokol itu sendiri, didorong oleh mekanisme sintesis dan algoritma di blockchain, struktur pasar telah mengalami perubahan mendasar.
Pada saat yang sama, permintaan terhadap stablecoin dari DeFi, RWA, LSD, dan jaringan L2 telah berkembang dengan cepat, mendorong pembentukan pola baru yang mencakup keberadaan, persaingan, dan kolaborasi berbagai model.
Ini bukan lagi masalah segmentasi pasar yang sederhana, tetapi tentang "bentuk masa depan mata uang digital" dan "standar penyelesaian on-chain" yang merupakan kompetisi mendalam. Artikel ini fokus pada tren utama dan karakteristik struktur pasar stablecoin saat ini, secara sistematis merangkum mekanisme operasi proyek-proyek utama, kinerja pasar dan tingkat aktivitas on-chain, serta lingkungan kebijakan, untuk membantu memahami tren evolusi stablecoin dan pola persaingan di masa depan.
Tren Pasar Stablecoin
Total nilai pasar dan tren pertumbuhan stablecoin global
Hingga 26 Mei 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah meningkat menjadi sekitar 2463,82 juta dolar AS, meningkat sekitar 4927,64% dibandingkan dengan sekitar 50 juta dolar AS pada tahun 2019, menunjukkan pertumbuhan yang meledak. Tren ini tidak hanya menunjukkan ekspansi cepat stablecoin dalam ekosistem cryptocurrency, tetapi juga menyoroti posisi yang semakin tak tergantikan dalam bidang pembayaran, transaksi, dan keuangan terdesentralisasi.
Pada tahun 2025, pasar stablecoin tetap mengalami pertumbuhan yang pesat, meningkat 78,02% dibandingkan dengan nilai pasar sebesar 138,4 miliar USD pada tahun 2023, saat ini menyumbang 7,04% dari total nilai pasar cryptocurrency, semakin mengukuhkan posisi inti pasarnya.
Tabel di bawah ini menunjukkan data tahunan dan pertumbuhan nilai pasar stablecoin dari 2019 hingga 2025:
Dalam konteks tekanan inflasi global dan meningkatnya gejolak pasar keuangan, permintaan investor terhadap "uang di atas rantai" meningkat secara signifikan. Departemen Keuangan AS telah mendefinisikan stablecoin sebagai "uang di atas rantai", memberikan dukungan logika kebijakan untuk penyerapan modal tradisional. Sementara itu, saat aset kripto berfluktuasi secara signifikan, stablecoin juga dianggap sebagai tempat berlindung yang aman.
Kemajuan teknologi dan keunggulan biaya:
Beberapa blockchain publik yang efisien seperti Tron secara signifikan menurunkan biaya transaksi, transfer USDT di jaringan Tron hampir tanpa biaya, menarik banyak pengguna yang bertransaksi. Blockchain dengan throughput tinggi seperti Solana juga mendorong perluasan penggunaan stablecoin karena karakteristiknya yang cepat dan biaya rendah.
Lembaga mengadopsi peningkatan:
Pada tahun 2024, sebuah perusahaan manajemen aset menerbitkan dana tokenisasi yang diselesaikan berdasarkan USDC, untuk eksplorasi on-chain aset seperti obligasi dan real estat, menyoroti pentingnya stablecoin dalam penyelesaian tingkat institusi. Menurut perhitungan sebuah lembaga penelitian: dalam skenario optimis di mana kerangka kepatuhan global secara bertahap diperluas dan diadopsi secara luas oleh institusi dan individu, pasokan pasar stablecoin global akan mencapai 3 triliun dolar AS pada tahun 2030, volume transaksi on-chain bulanan mencapai 9 triliun dolar AS, dan total transaksi tahunan bisa melebihi 100 triliun dolar AS. Ini berarti stablecoin tidak hanya akan bersaing dengan sistem pembayaran elektronik tradisional, tetapi juga akan menduduki posisi dasar yang struktural dalam jaringan penyelesaian global. Dalam hal ukuran kapitalisasi pasar, stablecoin akan menjadi "aset mata uang dasar keempat" setelah surat utang negara, uang tunai, dan simpanan bank, menjadi media penting untuk pembayaran digital dan sirkulasi aset.
Permintaan DeFi yang didorong:
Sebuah bank menunjukkan bahwa stablecoin adalah "pintu masuk utama" DeFi, dan karakteristik volatilitas rendahnya menjadikannya pilihan utama untuk penyimpanan nilai dan transaksi. Sebuah perusahaan analisis blockchain melaporkan bahwa stablecoin menyumbang lebih dari dua pertiga dari volume transaksi on-chain, yang banyak digunakan dalam pinjaman, penyediaan likuiditas DEX, dan skenario pertambangan. Setelah pemilihan umum di AS pada tahun 2024, pertumbuhan TVL beberapa protokol DeFi terkemuka sekitar 30%, dengan USDC dan DAI sebagai pasangan perdagangan utama. Setelah pemilihan umum di AS pada tahun 2024, nilai pasar stablecoin meningkat sebesar 25 miliar dolar AS, yang lebih lanjut membuktikan perannya yang penting dalam skenario DeFi.
Struktur Pasar Stablecoin dan Pola Persaingan
Konsentrasi pasar dan pola keseluruhan
Saat ini, pasar stablecoin menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi, di mana salah satu stablecoin memiliki nilai pasar sebesar 1503,35 juta USD, dengan pangsa pasar sebesar 61,27%; stablecoin lainnya memiliki nilai pasar 608,22 juta USD, dengan pangsa pasar 24,79%. Kedua stablecoin tersebut memiliki total pangsa pasar mencapai 86,06%, membentuk pola oligopoli ganda.
Meskipun demikian, stablecoin yang baru muncul sedang secara bertahap bangkit dan menantang posisi dominan. Misalnya, suatu stablecoin yang baru diluncurkan tumbuh dari 146 juta dolar AS pada awal 2024 menjadi 4,889 juta dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 334 kali lipat, menjadikannya stablecoin dengan pertumbuhan tercepat. Selain itu, stablecoin baru lainnya juga menunjukkan tren ekspansi pasar yang baik, tetapi dalam jangka pendek, masih belum cukup untuk menggoyang posisi dominan.
analisis pola persaingan
Persaingan pasar terutama terjadi antara tiga jenis stablecoin:
Stablecoin yang dijamin dengan mata uang fiat: didukung oleh cadangan dolar AS, dengan keunggulan dalam transparansi dan kepatuhan di bursa terpusat dan keuangan tradisional. Misalnya, suatu stablecoin mencatat peningkatan kapitalisasi pasar sebesar 30 miliar dolar AS pada tahun 2024, menunjukkan tingkat kepercayaan pasar.
Stablecoin terdesentralisasi: Melalui mekanisme sintesis dolar dan model pendapatan asli, pada tahun 2024 menjadi pasangan perdagangan populer di DEX tertentu, dengan volume terkunci meningkat 50%, dengan cepat muncul di ekosistem DeFi; sementara stablecoin terdesentralisasi lainnya bergantung pada tata kelolanya, menarik pengguna DeFi, tetapi skalanya lebih kecil, hanya 36,31 miliar dolar.
Stablecoin baru: Dengan dukungan institusi, cepat berkembang hingga 2,133 juta USD; menarik pengguna dengan mekanisme insentif DeFi, mencapai kapitalisasi pasar 641 juta USD.
logika kebangkitan USDE
USDE adalah stablecoin sintetis dolar yang berbasis Ethereum, menggunakan Ethereum yang dipertaruhkan sebagai jaminan, dan mengadopsi strategi lindung nilai delta netral untuk mempertahankan keterkaitannya dengan dolar. Pertumbuhan cepatnya dapat dikaitkan dengan faktor-faktor berikut:
Mekanisme pendapatan yang inovatif: melalui fungsi "obligasi internet", memberikan pengembalian tinggi bagi pemegangnya, yang berasal dari pendapatan staking stETH dan selisih tarif biaya modal di pasar kontrak perpetual.
Integrasi mendalam ekosistem DeFi: Dukungan luas di platform DeFi menjadikannya salah satu stablecoin pilihan bagi pengguna DeFi. Pengguna dapat dengan mudah melakukan transaksi, menyediakan likuiditas, atau berpartisipasi dalam peminjaman tanpa khawatir tentang fluktuasi harga.
Karakteristik desentralisasi dan anti-sensor: Sebagai stablecoin yang sepenuhnya berbasis aset kripto, USDE tidak bergantung pada sistem keuangan tradisional, yang memiliki daya tarik signifikan di kalangan pengguna yang mengejar desentralisasi.
Pertumbuhan permintaan pasar: Seiring dengan ekspansi ekosistem DeFi dan cryptocurrency, permintaan akan stablecoin terus meningkat. USDE sebagai sebuah stablecoin yang inovatif dan sepenuhnya terdesentralisasi, memenuhi kebutuhan pasar akan solusi stablecoin baru.
Dukungan dan kolaborasi institusi: Kerja sama dengan lembaga investasi kripto terkemuka serta bursa telah meningkatkan kepercayaan pasar dan likuiditas USDE.
Pemasaran dan Keterlibatan Komunitas: Melalui strategi pemasaran yang efektif dan program insentif komunitas, dengan cepat menarik perhatian pengguna dan pengembang, mendorong adopsi USDE.
Tantangan koin stabil baru
USD1: Diterbitkan oleh World Liberty Financial, dengan nilai pasar sebesar 2,133 juta dolar, berada di peringkat ke-7, nilai pasarnya melonjak dari 128 juta dolar menjadi 2,133 juta dolar dalam waktu singkat hanya dalam seminggu, menunjukkan pertumbuhan yang pesat.
WLFI memiliki hubungan dengan keluarga Trump, mendapatkan investasi sebesar 200 juta USD dari salah satu bursa dan MGX, meningkatkan dukungan institusi. Sebuah laporan menunjukkan, USD1 dipilih sebagai mata uang penyelesaian untuk transaksi besar, seperti proyek kerjasama pemerintah Pakistan, semakin meningkatkan pengaruhnya di pasar.
USD1 melalui kesepakatan eksklusif dan adopsi institusi yang cepat berkembang, tetapi latar belakang politiknya dapat menimbulkan risiko regulasi.
USD0: Diterbitkan oleh platform Usual, dengan kapitalisasi pasar 641 juta dolar, peringkat ke-12. Ini menarik pengguna melalui mekanisme insentif token, yang memungkinkan pemegang untuk berpartisipasi dalam tata kelola dan berbagi pendapatan platform.
USD0 menggabungkan volatilitas rendah dari stablecoin dan potensi imbal hasil DeFi, menarik pengguna yang mementingkan inovasi desentralisasi.
Posisi unik USD0 dalam ekosistem DeFi memberikannya potensi pertumbuhan, tetapi perlu meningkatkan kesadaran pasar dan likuiditas.
Stablecoin baru menantang pasar melalui strategi diferensiasi, tetapi dalam jangka pendek sulit untuk menggoyahkan dominasi stablecoin utama.
Analisis dan Perbandingan Stablecoin Utama
Bagian ini melakukan analisis sistematis dan perbandingan terhadap lima stablecoin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar dari sudut pandang struktur mekanisme, jenis dukungan aset, likuiditas dan skenario aplikasi, serta titik risiko.
tabel perbandingan parameter inti
| Parameter | USDT | USDC | DAI | USDE | USD1 |
|------|------|------|-----|------|------|
| Lembaga Penerbit | Tether | Circle | MakerDAO | Ethena Labs | World Liberty Financial |
| Tipe Mekanisme | Jaminan Fiat | Jaminan Fiat | Jaminan Aset Kripto | Stablecoin Sintetis | Jaminan Fiat |
| Cadangan Aset | Dolar, obligasi negara jangka pendek, dll | Dolar, obligasi negara jangka pendek | Aset kripto (ETH, USDC, dll ) | stETH | Dolar, obligasi negara jangka pendek ( menunggu konfirmasi ) |
| Kapitalisasi pasar ( juta dolar ) | 1503.35 | 608.22 | 36.31 | 48.89 | 21.33 |
| Transparansi | Laporan Audit Kuartalan | Laporan Audit Bulanan | Data On-Chain Real-Time | Data On-Chain Real-Time | Tidak Diterbitkan |
| Skenario Aplikasi Utama | Perdagangan, Pembayaran | DeFi, Penyelesaian Institusi | Pinjaman DeFi | DeFi Berbasis Pendapatan | Penyelesaian Lintas Batas |
| Titik Risiko | Kontroversi Transparansi Cadangan | Ketergantungan pada Sistem Keuangan Tradisional | Fluktuasi Harga Jaminan | Ketergantungan Ekosistem DeFi | Tingkat Hubungan Politik yang Tinggi |
likuiditas dan distribusi pasangan perdagangan
Likuiditas stablecoin mainstream sangat cukup, dengan pasangan perdagangan dalam jumlah besar di sebagian besar bursa utama dan platform perdagangan terdesentralisasi. Mereka hampir mencakup semua blockchain utama: dapat diperdagangkan di Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, dan lain-lain; sedangkan stablecoin baru pada awalnya diluncurkan terutama di blockchain tertentu dan beberapa bursa terpusat. Jaringan Tron baru-baru ini memperkenalkan biaya nol untuk USDT, lebih lanjut meningkatkan volume perdagangan dan likuiditas USDT di jaringan tersebut. Secara keseluruhan, USDT dan USDC adalah stablecoin dengan likuiditas global tertinggi, sementara likuiditas stablecoin lainnya terkonsentrasi di ekosistem dan bursa tertentu.
transparansi cadangan
Transparansi cadangan adalah faktor kunci dalam menilai kepercayaan stabilcoin. Berikut adalah analisis mendetail tentang transparansi cadangan masing-masing stabilcoin:
USDT:
Situasi cadangan: Mengklaim didukung oleh uang tunai, simpanan bank, obligasi pemerintah jangka pendek, dan aset lainnya.
Transparansi: laporan cadangan diterbitkan setiap kuartal, tetapi telah dipertanyakan dalam jangka panjang, beberapa laporan menunjukkan struktur cadangan yang kompleks, beberapa aset sulit untuk diverifikasi.
Risiko: Beberapa kali dalam sejarah mengalami penyelidikan regulasi karena masalah transparansi cadangan.
USDC:
Situasi cadangan: didukung oleh kas dan obligasi pemerintah AS jangka pendek, aset cadangan disimpan di lembaga keuangan yang diatur.
Transparansi: laporan cadangan yang diaudit dirilis setiap bulan, transparansi tinggi, kepercayaan pasar yang kuat.
Risiko: bergantung pada sistem keuangan tradisional, dipengaruhi oleh ekonomi makro dan kebijakan regulasi.
USDE:
Situasi cadangan: Synthetic Dollar, berdasarkan stETH sebagai jaminan, dan mempertahankan nilai melalui strategi lindung nilai delta netral dari protokol DeFi.
Transparansi: sepenuhnya berdasarkan blockchain, cadangan dan mekanisme transparan
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BTCBeliefStation
· 08-13 14:10
Sima telah siap untuk menampilkan pembunuhan besar de-peg lagi.
Lihat AsliBalas0
SingleForYears
· 08-12 18:32
"Sepertinya pasar stablecoin akan mengalami perombakan~"
Lihat AsliBalas0
ConfusedWhale
· 08-12 07:03
Siapa yang bisa memastikan stabil atau tidak? Lihat hasilnya.
Lihat AsliBalas0
BankruptWorker
· 08-10 23:29
Stabilitas kesepian, tidak ada yang bisa menahan kenaikan suku bunga The Federal Reserve (FED)
Lihat AsliBalas0
SeeYouInFourYears
· 08-10 23:10
Ah, apakah ini akan mengulangi kesalahan UST?
Lihat AsliBalas0
FundingMartyr
· 08-10 23:09
Sekali lagi membicarakan L2 dan stablecoin 哈人
Lihat AsliBalas0
DuckFluff
· 08-10 23:07
Daripada ribut-ribut tentang ekosistem, lebih baik gunakan USDT untuk bersantai.
Pasar stablecoin dengan pola baru: USDE muncul menantang oligopoli ganda, kapitalisasi pasar melampaui 240 miliar USD.
Pola Baru Stablecoin: Pasar, Teknologi, dan Pertarungan Kedaulatan
Pendahuluan
Stablecoin sebagai komponen inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem aset kripto, posisi strategisnya terus meningkat. Dari model pemeliharaan terpusat di awal, hingga kini stablecoin yang diterbitkan oleh protokol itu sendiri, didorong oleh mekanisme sintesis dan algoritma di blockchain, struktur pasar telah mengalami perubahan mendasar.
Pada saat yang sama, permintaan terhadap stablecoin dari DeFi, RWA, LSD, dan jaringan L2 telah berkembang dengan cepat, mendorong pembentukan pola baru yang mencakup keberadaan, persaingan, dan kolaborasi berbagai model.
Ini bukan lagi masalah segmentasi pasar yang sederhana, tetapi tentang "bentuk masa depan mata uang digital" dan "standar penyelesaian on-chain" yang merupakan kompetisi mendalam. Artikel ini fokus pada tren utama dan karakteristik struktur pasar stablecoin saat ini, secara sistematis merangkum mekanisme operasi proyek-proyek utama, kinerja pasar dan tingkat aktivitas on-chain, serta lingkungan kebijakan, untuk membantu memahami tren evolusi stablecoin dan pola persaingan di masa depan.
Tren Pasar Stablecoin
Total nilai pasar dan tren pertumbuhan stablecoin global
Hingga 26 Mei 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah meningkat menjadi sekitar 2463,82 juta dolar AS, meningkat sekitar 4927,64% dibandingkan dengan sekitar 50 juta dolar AS pada tahun 2019, menunjukkan pertumbuhan yang meledak. Tren ini tidak hanya menunjukkan ekspansi cepat stablecoin dalam ekosistem cryptocurrency, tetapi juga menyoroti posisi yang semakin tak tergantikan dalam bidang pembayaran, transaksi, dan keuangan terdesentralisasi.
Pada tahun 2025, pasar stablecoin tetap mengalami pertumbuhan yang pesat, meningkat 78,02% dibandingkan dengan nilai pasar sebesar 138,4 miliar USD pada tahun 2023, saat ini menyumbang 7,04% dari total nilai pasar cryptocurrency, semakin mengukuhkan posisi inti pasarnya.
Tabel di bawah ini menunjukkan data tahunan dan pertumbuhan nilai pasar stablecoin dari 2019 hingga 2025:
| Tahun | Kapitalisasi ( Miliar Dolar ) | Pertumbuhan YoY | |------|-------------|----------| | 2019 | 50 | - | | 2020 | 286 | 472.00% | | 2021 | 1513 | 428.67% | | 2022 | 1679 | 10.97% | | 2023 | 1384 | -17.57% | | 2024 | 2016 | 45.66% | | 2025 | 2463.82 | 22.21% |
Faktor pendorong pertumbuhan baru-baru ini
Lingkungan Keuangan Makro:
Dalam konteks tekanan inflasi global dan meningkatnya gejolak pasar keuangan, permintaan investor terhadap "uang di atas rantai" meningkat secara signifikan. Departemen Keuangan AS telah mendefinisikan stablecoin sebagai "uang di atas rantai", memberikan dukungan logika kebijakan untuk penyerapan modal tradisional. Sementara itu, saat aset kripto berfluktuasi secara signifikan, stablecoin juga dianggap sebagai tempat berlindung yang aman.
Kemajuan teknologi dan keunggulan biaya:
Beberapa blockchain publik yang efisien seperti Tron secara signifikan menurunkan biaya transaksi, transfer USDT di jaringan Tron hampir tanpa biaya, menarik banyak pengguna yang bertransaksi. Blockchain dengan throughput tinggi seperti Solana juga mendorong perluasan penggunaan stablecoin karena karakteristiknya yang cepat dan biaya rendah.
Lembaga mengadopsi peningkatan:
Pada tahun 2024, sebuah perusahaan manajemen aset menerbitkan dana tokenisasi yang diselesaikan berdasarkan USDC, untuk eksplorasi on-chain aset seperti obligasi dan real estat, menyoroti pentingnya stablecoin dalam penyelesaian tingkat institusi. Menurut perhitungan sebuah lembaga penelitian: dalam skenario optimis di mana kerangka kepatuhan global secara bertahap diperluas dan diadopsi secara luas oleh institusi dan individu, pasokan pasar stablecoin global akan mencapai 3 triliun dolar AS pada tahun 2030, volume transaksi on-chain bulanan mencapai 9 triliun dolar AS, dan total transaksi tahunan bisa melebihi 100 triliun dolar AS. Ini berarti stablecoin tidak hanya akan bersaing dengan sistem pembayaran elektronik tradisional, tetapi juga akan menduduki posisi dasar yang struktural dalam jaringan penyelesaian global. Dalam hal ukuran kapitalisasi pasar, stablecoin akan menjadi "aset mata uang dasar keempat" setelah surat utang negara, uang tunai, dan simpanan bank, menjadi media penting untuk pembayaran digital dan sirkulasi aset.
Permintaan DeFi yang didorong:
Sebuah bank menunjukkan bahwa stablecoin adalah "pintu masuk utama" DeFi, dan karakteristik volatilitas rendahnya menjadikannya pilihan utama untuk penyimpanan nilai dan transaksi. Sebuah perusahaan analisis blockchain melaporkan bahwa stablecoin menyumbang lebih dari dua pertiga dari volume transaksi on-chain, yang banyak digunakan dalam pinjaman, penyediaan likuiditas DEX, dan skenario pertambangan. Setelah pemilihan umum di AS pada tahun 2024, pertumbuhan TVL beberapa protokol DeFi terkemuka sekitar 30%, dengan USDC dan DAI sebagai pasangan perdagangan utama. Setelah pemilihan umum di AS pada tahun 2024, nilai pasar stablecoin meningkat sebesar 25 miliar dolar AS, yang lebih lanjut membuktikan perannya yang penting dalam skenario DeFi.
Struktur Pasar Stablecoin dan Pola Persaingan
Konsentrasi pasar dan pola keseluruhan
Saat ini, pasar stablecoin menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi, di mana salah satu stablecoin memiliki nilai pasar sebesar 1503,35 juta USD, dengan pangsa pasar sebesar 61,27%; stablecoin lainnya memiliki nilai pasar 608,22 juta USD, dengan pangsa pasar 24,79%. Kedua stablecoin tersebut memiliki total pangsa pasar mencapai 86,06%, membentuk pola oligopoli ganda.
Meskipun demikian, stablecoin yang baru muncul sedang secara bertahap bangkit dan menantang posisi dominan. Misalnya, suatu stablecoin yang baru diluncurkan tumbuh dari 146 juta dolar AS pada awal 2024 menjadi 4,889 juta dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 334 kali lipat, menjadikannya stablecoin dengan pertumbuhan tercepat. Selain itu, stablecoin baru lainnya juga menunjukkan tren ekspansi pasar yang baik, tetapi dalam jangka pendek, masih belum cukup untuk menggoyang posisi dominan.
analisis pola persaingan
Persaingan pasar terutama terjadi antara tiga jenis stablecoin:
Stablecoin yang dijamin dengan mata uang fiat: didukung oleh cadangan dolar AS, dengan keunggulan dalam transparansi dan kepatuhan di bursa terpusat dan keuangan tradisional. Misalnya, suatu stablecoin mencatat peningkatan kapitalisasi pasar sebesar 30 miliar dolar AS pada tahun 2024, menunjukkan tingkat kepercayaan pasar.
Stablecoin terdesentralisasi: Melalui mekanisme sintesis dolar dan model pendapatan asli, pada tahun 2024 menjadi pasangan perdagangan populer di DEX tertentu, dengan volume terkunci meningkat 50%, dengan cepat muncul di ekosistem DeFi; sementara stablecoin terdesentralisasi lainnya bergantung pada tata kelolanya, menarik pengguna DeFi, tetapi skalanya lebih kecil, hanya 36,31 miliar dolar.
Stablecoin baru: Dengan dukungan institusi, cepat berkembang hingga 2,133 juta USD; menarik pengguna dengan mekanisme insentif DeFi, mencapai kapitalisasi pasar 641 juta USD.
logika kebangkitan USDE
USDE adalah stablecoin sintetis dolar yang berbasis Ethereum, menggunakan Ethereum yang dipertaruhkan sebagai jaminan, dan mengadopsi strategi lindung nilai delta netral untuk mempertahankan keterkaitannya dengan dolar. Pertumbuhan cepatnya dapat dikaitkan dengan faktor-faktor berikut:
Mekanisme pendapatan yang inovatif: melalui fungsi "obligasi internet", memberikan pengembalian tinggi bagi pemegangnya, yang berasal dari pendapatan staking stETH dan selisih tarif biaya modal di pasar kontrak perpetual.
Integrasi mendalam ekosistem DeFi: Dukungan luas di platform DeFi menjadikannya salah satu stablecoin pilihan bagi pengguna DeFi. Pengguna dapat dengan mudah melakukan transaksi, menyediakan likuiditas, atau berpartisipasi dalam peminjaman tanpa khawatir tentang fluktuasi harga.
Karakteristik desentralisasi dan anti-sensor: Sebagai stablecoin yang sepenuhnya berbasis aset kripto, USDE tidak bergantung pada sistem keuangan tradisional, yang memiliki daya tarik signifikan di kalangan pengguna yang mengejar desentralisasi.
Pertumbuhan permintaan pasar: Seiring dengan ekspansi ekosistem DeFi dan cryptocurrency, permintaan akan stablecoin terus meningkat. USDE sebagai sebuah stablecoin yang inovatif dan sepenuhnya terdesentralisasi, memenuhi kebutuhan pasar akan solusi stablecoin baru.
Dukungan dan kolaborasi institusi: Kerja sama dengan lembaga investasi kripto terkemuka serta bursa telah meningkatkan kepercayaan pasar dan likuiditas USDE.
Pemasaran dan Keterlibatan Komunitas: Melalui strategi pemasaran yang efektif dan program insentif komunitas, dengan cepat menarik perhatian pengguna dan pengembang, mendorong adopsi USDE.
Tantangan koin stabil baru
USD1: Diterbitkan oleh World Liberty Financial, dengan nilai pasar sebesar 2,133 juta dolar, berada di peringkat ke-7, nilai pasarnya melonjak dari 128 juta dolar menjadi 2,133 juta dolar dalam waktu singkat hanya dalam seminggu, menunjukkan pertumbuhan yang pesat.
WLFI memiliki hubungan dengan keluarga Trump, mendapatkan investasi sebesar 200 juta USD dari salah satu bursa dan MGX, meningkatkan dukungan institusi. Sebuah laporan menunjukkan, USD1 dipilih sebagai mata uang penyelesaian untuk transaksi besar, seperti proyek kerjasama pemerintah Pakistan, semakin meningkatkan pengaruhnya di pasar.
USD1 melalui kesepakatan eksklusif dan adopsi institusi yang cepat berkembang, tetapi latar belakang politiknya dapat menimbulkan risiko regulasi.
USD0: Diterbitkan oleh platform Usual, dengan kapitalisasi pasar 641 juta dolar, peringkat ke-12. Ini menarik pengguna melalui mekanisme insentif token, yang memungkinkan pemegang untuk berpartisipasi dalam tata kelola dan berbagi pendapatan platform.
USD0 menggabungkan volatilitas rendah dari stablecoin dan potensi imbal hasil DeFi, menarik pengguna yang mementingkan inovasi desentralisasi.
Posisi unik USD0 dalam ekosistem DeFi memberikannya potensi pertumbuhan, tetapi perlu meningkatkan kesadaran pasar dan likuiditas.
Stablecoin baru menantang pasar melalui strategi diferensiasi, tetapi dalam jangka pendek sulit untuk menggoyahkan dominasi stablecoin utama.
Analisis dan Perbandingan Stablecoin Utama
Bagian ini melakukan analisis sistematis dan perbandingan terhadap lima stablecoin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar dari sudut pandang struktur mekanisme, jenis dukungan aset, likuiditas dan skenario aplikasi, serta titik risiko.
tabel perbandingan parameter inti
| Parameter | USDT | USDC | DAI | USDE | USD1 | |------|------|------|-----|------|------| | Lembaga Penerbit | Tether | Circle | MakerDAO | Ethena Labs | World Liberty Financial | | Tipe Mekanisme | Jaminan Fiat | Jaminan Fiat | Jaminan Aset Kripto | Stablecoin Sintetis | Jaminan Fiat | | Cadangan Aset | Dolar, obligasi negara jangka pendek, dll | Dolar, obligasi negara jangka pendek | Aset kripto (ETH, USDC, dll ) | stETH | Dolar, obligasi negara jangka pendek ( menunggu konfirmasi ) | | Kapitalisasi pasar ( juta dolar ) | 1503.35 | 608.22 | 36.31 | 48.89 | 21.33 | | Transparansi | Laporan Audit Kuartalan | Laporan Audit Bulanan | Data On-Chain Real-Time | Data On-Chain Real-Time | Tidak Diterbitkan | | Skenario Aplikasi Utama | Perdagangan, Pembayaran | DeFi, Penyelesaian Institusi | Pinjaman DeFi | DeFi Berbasis Pendapatan | Penyelesaian Lintas Batas | | Titik Risiko | Kontroversi Transparansi Cadangan | Ketergantungan pada Sistem Keuangan Tradisional | Fluktuasi Harga Jaminan | Ketergantungan Ekosistem DeFi | Tingkat Hubungan Politik yang Tinggi |
likuiditas dan distribusi pasangan perdagangan
Likuiditas stablecoin mainstream sangat cukup, dengan pasangan perdagangan dalam jumlah besar di sebagian besar bursa utama dan platform perdagangan terdesentralisasi. Mereka hampir mencakup semua blockchain utama: dapat diperdagangkan di Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, dan lain-lain; sedangkan stablecoin baru pada awalnya diluncurkan terutama di blockchain tertentu dan beberapa bursa terpusat. Jaringan Tron baru-baru ini memperkenalkan biaya nol untuk USDT, lebih lanjut meningkatkan volume perdagangan dan likuiditas USDT di jaringan tersebut. Secara keseluruhan, USDT dan USDC adalah stablecoin dengan likuiditas global tertinggi, sementara likuiditas stablecoin lainnya terkonsentrasi di ekosistem dan bursa tertentu.
transparansi cadangan
Transparansi cadangan adalah faktor kunci dalam menilai kepercayaan stabilcoin. Berikut adalah analisis mendetail tentang transparansi cadangan masing-masing stabilcoin:
USDT:
USDC:
USDE: