Perbandingan Analisis Kontrak Algoritme CEX dan DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Pada Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Dalam waktu hanya beberapa jam, harga kontrak melonjak 429%, hampir memicu likuidasi besar-besaran. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan dimasukkan ke dalam treasury likuiditas di blockchain, menyebabkan kerugian fluktuasi yang besar. Sementara itu, sebuah bursa terpusat dengan cepat meluncurkan perdagangan kontrak perpetual JELLYJELLY.
Pada saat krisis hampir meledak, validator platform terdesentralisasi dengan cepat melakukan pemungutan suara untuk campur tangan, memaksa penurunan daftar, penutupan posisi, dan pembekuan transaksi, yang memicu keraguan terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini tidak hanya menjadi fokus perbincangan di komunitas kripto, tetapi juga mengungkapkan sebuah masalah inti: di platform perdagangan terdesentralisasi, apa yang menentukan harga? Siapa yang sebenarnya menanggung risiko? Apakah algoritme benar-benar netral?
Artikel ini akan menggunakan peristiwa ini sebagai titik masuk untuk menganalisis perbedaan algoritme pada mekanisme inti kontrak berkelanjutan di tiga platform besar, serta mendalami filosofi keuangan dan mekanisme penyampaian risiko di baliknya. Kami akan membahas bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku, serta bagaimana hal ini memengaruhi nasib trader dalam badai pasar.
Ini bukan hanya analisis teknologi kontrak, tetapi juga pertarungan konsep desain tata pasar.
Ikhtisar Perdagangan Kontrak Berkelanjutan
Perdagangan kontrak berjangka utama terdiri dari tiga elemen utama:
Harga indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, merupakan acuan teoritis.
Harga acuan: harga yang digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi, likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Biaya modal: mekanisme ekonomi yang menghubungkan pasar spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Mengendalikan algoritme harga acuan berarti menguasai hak hidup dan mati dalam perdagangan kontrak. Inti dari platform terdesentralisasi adalah memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Perbandingan Algoritme Tiga Platform
Harga Indeks/Harga Oracle
Sebuah platform desentralisasi menggunakan harga oracle, dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan fluktuasi ekstrem, dengan frekuensi pembaruan setiap 3 detik. Desain ini meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi, tetapi kecepatan pembaruan relatif lambat.
Mekanisme Harga Marking
Algoritme harga acuan di bursa terpusat A didasarkan pada median dari harga beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga dampak. Harga dampak mensimulasikan pengaruh pesanan pasar besar terhadap buku pesanan, mencerminkan biaya likuiditas yang sebenarnya. Dengan menggabungkan pengolahan rata-rata bergerak eksponensial, perubahan harga acuan menjadi stabil, cocok untuk penempatan dana besar yang stabil.
Sebuah bursa terpusat B hanya menggunakan harga tengah beli/jual sebagai sumber harga acuan, sangat sensitif terhadap transaksi kecil, volatilitas tinggi tetapi kecepatan pengembalian harga cepat, cocok untuk perdagangan frekuensi tinggi dan jangka pendek.
Sebuah platform desentralisasi mengintegrasikan beberapa sumber harga: rata-rata bergerak eksponensial dari harga oracle dan selisih harga dalam kontrak, median dari harga beli dan jual di dalam platform, serta nilai tengah berbobot harga dari beberapa bursa pusat untuk kontrak berjangka. Validator bertanggung jawab untuk memperbarui harga dan melakukan verifikasi konsistensi, meningkatkan kemampuan untuk tahan terhadap manipulasi.
Algoritme biaya modal
Sebuah platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premium berdasarkan model yang ada, mengambil sampel setiap 5 detik, menghitung rata-rata per jam, untuk mencegah fluktuasi tajam dalam waktu singkat. Untuk mengatasi kelemahan pengembalian harga yang lambat, telah diterapkan tarif biaya tinggi ( maksimum 4%/jam ), biaya dihitung berdasarkan harga oracle, dan pengumpulan yang sering per jam.
Rasio biaya modal dari bursa terpusat A bergantung pada periode penyelesaian yang lebih panjang (8 jam ), dengan mempertimbangkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya modal yang halus dan dapat diprediksi bagi investor institusi.
Algoritme dari bursa terpusat B relatif sederhana, dihitung berdasarkan deviasi harga pasar, dengan volatilitas yang cukup tinggi, cocok untuk strategi agresif.
Strategi Perdagangan dan Filosofi Keuangan yang Disesuaikan dengan Berbagai Platform
Sebuah bursa terpusat A: Desain rasional institusi
Ide Inti: Membuat Pasar Dapat Diperkirakan
Mekanisme: harga acuan yang halus, model biaya modal yang detail, buffer risiko multi-lapis
Cocok untuk: investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang yang mengejar hasil yang stabil
Desain Pedagang Instinctif di Salah Satu Bursa Terpusat B
Ide Inti: Pasar adalah cerminan dari sifat manusia
Mekanisme: harga tanda sensitif, suku bunga dana yang bergejolak, likuidasi cepat
Cocok: trader frekuensi tinggi, trader jangka pendek, mahir dalam menangkap deviasi harga instan
Sebuah platform desentralisasi: desain strukturalis on-chain
Ide Inti: Algoritme menetapkan tatanan
Mekanisme: harga konsensus validator, likuidasi transparan di blockchain, tarif biaya modal frekuensi tinggi
Cocok untuk: trader yang mencari kode yang dapat diverifikasi dan tata kelola terdistribusi
Kesimpulan
Desain algoritme kontrak yang berbeda mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang sifat pasar. Beberapa sistem mengejar stabilitas, beberapa merangkul volatilitas, dan yang lainnya mencoba membangun mekanisme kepercayaan baru melalui kode di atas rantai. Namun, intervensi manusia di bawah kondisi pasar ekstrem masih sulit dihindari, mengingatkan kita bahwa kita perlu mencari keseimbangan antara algoritme dan kemanusiaan.
Di masa depan, algoritme akan terus mempengaruhi pasar keuangan secara mendalam. Namun, kita juga harus menyadari bahwa di balik setiap algoritme terdapat penilaian nilai. Terlepas dari sistem perdagangan yang dipilih, trader harus bertanggung jawab atas pilihannya dan menjaga rasa hormat terhadap pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
PumpAnalyst
· 11jam yang lalu
suckers cepat lari! 429% besar pasar benar-benar adalah tipikal play people for suckers
Lihat AsliBalas0
CafeMinor
· 11jam yang lalu
429% dari gelembung Siapa yang membeli di belakang?
CEX dan DEX Kontrak Algoritme Besar PK: Bagaimana Tiga Platform Mempengaruhi Nasib Perdagangan Anda
Perbandingan Analisis Kontrak Algoritme CEX dan DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Pada Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Dalam waktu hanya beberapa jam, harga kontrak melonjak 429%, hampir memicu likuidasi besar-besaran. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan dimasukkan ke dalam treasury likuiditas di blockchain, menyebabkan kerugian fluktuasi yang besar. Sementara itu, sebuah bursa terpusat dengan cepat meluncurkan perdagangan kontrak perpetual JELLYJELLY.
Pada saat krisis hampir meledak, validator platform terdesentralisasi dengan cepat melakukan pemungutan suara untuk campur tangan, memaksa penurunan daftar, penutupan posisi, dan pembekuan transaksi, yang memicu keraguan terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini tidak hanya menjadi fokus perbincangan di komunitas kripto, tetapi juga mengungkapkan sebuah masalah inti: di platform perdagangan terdesentralisasi, apa yang menentukan harga? Siapa yang sebenarnya menanggung risiko? Apakah algoritme benar-benar netral?
Artikel ini akan menggunakan peristiwa ini sebagai titik masuk untuk menganalisis perbedaan algoritme pada mekanisme inti kontrak berkelanjutan di tiga platform besar, serta mendalami filosofi keuangan dan mekanisme penyampaian risiko di baliknya. Kami akan membahas bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku, serta bagaimana hal ini memengaruhi nasib trader dalam badai pasar.
Ini bukan hanya analisis teknologi kontrak, tetapi juga pertarungan konsep desain tata pasar.
Ikhtisar Perdagangan Kontrak Berkelanjutan
Perdagangan kontrak berjangka utama terdiri dari tiga elemen utama:
Harga indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, merupakan acuan teoritis.
Harga acuan: harga yang digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi, likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Biaya modal: mekanisme ekonomi yang menghubungkan pasar spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Mengendalikan algoritme harga acuan berarti menguasai hak hidup dan mati dalam perdagangan kontrak. Inti dari platform terdesentralisasi adalah memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Perbandingan Algoritme Tiga Platform
Harga Indeks/Harga Oracle
Sebuah platform desentralisasi menggunakan harga oracle, dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan fluktuasi ekstrem, dengan frekuensi pembaruan setiap 3 detik. Desain ini meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi, tetapi kecepatan pembaruan relatif lambat.
Mekanisme Harga Marking
Algoritme harga acuan di bursa terpusat A didasarkan pada median dari harga beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga dampak. Harga dampak mensimulasikan pengaruh pesanan pasar besar terhadap buku pesanan, mencerminkan biaya likuiditas yang sebenarnya. Dengan menggabungkan pengolahan rata-rata bergerak eksponensial, perubahan harga acuan menjadi stabil, cocok untuk penempatan dana besar yang stabil.
Sebuah bursa terpusat B hanya menggunakan harga tengah beli/jual sebagai sumber harga acuan, sangat sensitif terhadap transaksi kecil, volatilitas tinggi tetapi kecepatan pengembalian harga cepat, cocok untuk perdagangan frekuensi tinggi dan jangka pendek.
Sebuah platform desentralisasi mengintegrasikan beberapa sumber harga: rata-rata bergerak eksponensial dari harga oracle dan selisih harga dalam kontrak, median dari harga beli dan jual di dalam platform, serta nilai tengah berbobot harga dari beberapa bursa pusat untuk kontrak berjangka. Validator bertanggung jawab untuk memperbarui harga dan melakukan verifikasi konsistensi, meningkatkan kemampuan untuk tahan terhadap manipulasi.
Algoritme biaya modal
Sebuah platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premium berdasarkan model yang ada, mengambil sampel setiap 5 detik, menghitung rata-rata per jam, untuk mencegah fluktuasi tajam dalam waktu singkat. Untuk mengatasi kelemahan pengembalian harga yang lambat, telah diterapkan tarif biaya tinggi ( maksimum 4%/jam ), biaya dihitung berdasarkan harga oracle, dan pengumpulan yang sering per jam.
Rasio biaya modal dari bursa terpusat A bergantung pada periode penyelesaian yang lebih panjang (8 jam ), dengan mempertimbangkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya modal yang halus dan dapat diprediksi bagi investor institusi.
Algoritme dari bursa terpusat B relatif sederhana, dihitung berdasarkan deviasi harga pasar, dengan volatilitas yang cukup tinggi, cocok untuk strategi agresif.
Strategi Perdagangan dan Filosofi Keuangan yang Disesuaikan dengan Berbagai Platform
Sebuah bursa terpusat A: Desain rasional institusi
Desain Pedagang Instinctif di Salah Satu Bursa Terpusat B
Sebuah platform desentralisasi: desain strukturalis on-chain
Kesimpulan
Desain algoritme kontrak yang berbeda mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang sifat pasar. Beberapa sistem mengejar stabilitas, beberapa merangkul volatilitas, dan yang lainnya mencoba membangun mekanisme kepercayaan baru melalui kode di atas rantai. Namun, intervensi manusia di bawah kondisi pasar ekstrem masih sulit dihindari, mengingatkan kita bahwa kita perlu mencari keseimbangan antara algoritme dan kemanusiaan.
Di masa depan, algoritme akan terus mempengaruhi pasar keuangan secara mendalam. Namun, kita juga harus menyadari bahwa di balik setiap algoritme terdapat penilaian nilai. Terlepas dari sistem perdagangan yang dipilih, trader harus bertanggung jawab atas pilihannya dan menjaga rasa hormat terhadap pasar.