Tinjauan Pasar Kripto 2024 dan Prospek 2025

Tahun 2024 adalah tahun yang memiliki makna penting dalam sejarah mata uang kripto. Mengelilingi dua isu inti yaitu ETF dan pemilihan presiden AS, dengan Bitcoin sebagai pendorong utama, industri kripto berhasil mencapai terobosan tahun ini. Perusahaan publik, lembaga keuangan tradisional, bahkan pemerintah negara mulai memasuki bidang ini, yang secara signifikan meningkatkan tingkat mainstream dan pengakuan mata uang kripto. Sementara itu, dengan pemerintahan baru yang dilantik, lingkungan regulasi juga berkembang menuju arah yang lebih jelas dan longgar. Integrasi mainstream, diferensiasi jalur, dan evolusi regulasi menjadi melodi utama industri kripto tahun 2024.

Tinjauan 2024: Bitcoin mencapai puncak baru, Ethereum menghadapi tantangan, MEME menjadi sorotan

Melihat perkembangan industri tahun ini, Bitcoin tanpa diragukan lagi adalah inti. Peluncuran ETF dan peningkatan cadangan negara telah mendorong Bitcoin untuk menembus batas 100.000 dolar AS, menandakan bahwa Bitcoin telah melampaui kategori mata uang kripto, menjadi aset yang diakui secara global sebagai pelindung terhadap inflasi dan sarana penyimpanan nilai. Bitcoin sedang bertransisi dari emas digital ke mata uang super kedaulatan, dan eksperimen keuangan yang dimulai oleh Satoshi Nakamoto ini telah mencapai kemenangan tahap awal. Di sisi lain, ekosistem Bitcoin telah mengalami ekspansi signifikan tahun ini. Meskipun bidang baru seperti inskripsi dan runes mengalami fluktuasi besar, ekosistem Bitcoin yang beragam telah mulai terbentuk, mencakup berbagai skenario aplikasi seperti BTCFi, NFT, permainan, dan sosial. Total nilai terkunci Bitcoin DeFi (TVL) melonjak dari 300 juta dolar AS di awal tahun menjadi 6,755 juta dolar AS, dengan pertumbuhan lebih dari 20 kali lipat sepanjang tahun. Di antara mereka, Babylon menjadi protokol terbesar di blockchain Bitcoin, dan per 20 Desember, TVL-nya telah mencapai 5,564 juta dolar AS, menyumbang 82,37% dari total. Dalam pengertian luas, keuangan Bitcoin (BTCFI) tahun ini menunjukkan performa yang sangat mencolok, ukuran ETF spot Bitcoin tumbuh dengan cepat, dan MicroStrategy yang terdaftar di indeks Nasdaq 100 juga menjadi objek模仿 banyak institusi lainnya, semua ini mencerminkan kesuksesan luar biasa Bitcoin di bidang keuangan tradisional.

Dibandingkan dengan itu, posisi Ethereum sebagai pemimpin blockchain publik tahun ini tidak optimis. Dibandingkan dengan aset lainnya, kemampuan penangkapan nilai dan tingkat aktivitas pengguna Ethereum menurun, dan daya naratifnya juga tidak sekuat tahun-tahun sebelumnya. Diskusi tentang "teori nilai" memberikan tekanan besar pada Ethereum. Meskipun seruan "kebangkitan DeFi" terdengar nyaring, pertumbuhan investasi yang substansial tidak terlihat jelas, kecuali untuk pertumbuhan cepat TVL yang dipicu oleh re-staking, hanya beberapa proyek seperti Aave yang menunjukkan kinerja luar biasa. Namun, kemunculan pendatang baru derivatif Hyperliquid di akhir tahun tidak hanya memberikan dampak pada bursa terpusat, tetapi juga membawa harapan baru bagi serangan balik DeFi. Di sisi lain, dengan selesainya pembaruan Dencun, kompetisi di ekosistem Ethereum Layer 2 semakin ketat dan terus menggerogoti pangsa pasar jaringan utama. Ini memicu diskusi luas di pasar tentang mekanisme Ethereum, dengan banyak yang mempertanyakan. Bahkan, kebangkitan cepat Base membuat beberapa orang percaya bahwa masa depan Ethereum mungkin berada di tangan Coinbase.

Berbeda dengan Ethereum, Solana mengalami kebangkitan yang kuat. Dari segi TVL, pangsa pasar Ethereum di pasar blockchain publik telah turun dari 58,38% di awal tahun menjadi 55,59%, sementara Solana telah meningkat dari hampir nol di awal tahun menjadi 6,9% di akhir tahun, melompat menjadi blockchain publik terbesar kedua setelah Ethereum. Harga koin SOL bahkan menciptakan pertumbuhan yang luar biasa, melonjak dari 6 dolar dua tahun lalu menjadi sekitar 200 dolar saat ini, hanya dalam tahun ini saja naik lebih dari 100%. Solana dengan keunggulan biaya rendah dan kinerja tinggi, membidik posisi likuiditas inti, dan dengan cepat menjadi Raja MEME yang layak berkat budaya Degen, menjadi pusat bagi investor ritel tahun ini. Tahun ini, biaya transaksi harian di Solana beberapa kali melebihi Ethereum, dan jumlah pengembang baru juga melampaui Ethereum, menunjukkan tren yang jelas untuk mengejar.

TON dan SUI juga menunjukkan performa yang mencolok tahun ini. Dengan basis pengguna sebanyak 900 juta, Telegram secara mandiri mendorong perkembangan cepat di bidang permainan berbasis blockchain, membuka pintu baru untuk trafik Web3, dan memberikan dorongan kuat ke pasar yang telah lesu sejak sebelum bulan September. Didukung oleh Telegram, TON akhirnya keluar dari periode stagnasi yang panjang dan memasuki fase pertumbuhan yang cepat. Menurut data Dune, saat ini jumlah pengguna aktif di jaringan TON telah melebihi 38 juta, dengan total volume transaksi melebihi 2,1 miliar dolar. SUI, di sisi lain, sepenuhnya mengandalkan lonjakan harga untuk menarik perhatian. Sebagai perwakilan dari blockchain yang menggunakan bahasa Move, SUI mengambil pendekatan multi-aspek dalam hal ekspansi hardware, diversifikasi protokol, dan airdrop untuk menarik pengguna, dengan prospek perkembangan yang cerah. Sebagai perbandingan, blockchain publik Aptos yang diluncurkan pada waktu yang sama meskipun menunjukkan performa harga yang relatif lemah, lebih disukai oleh modal tradisional, dan tahun ini berhasil menjalin kerjasama dengan institusi seperti BlackRock, Franklin Templeton, dan Libre. Strategi yang berorientasi pada kepatuhan ini mungkin akan memberikan Aptos kesempatan untuk berkembang dalam siklus baru yang bertema RWA dan BTCFI.

Dari sudut pandang aplikasi, MEME tanpa diragukan lagi merupakan pendorong utama pasar tahun ini. Intinya, kebangkitan MEME menandakan perubahan dalam lanskap pasar saat ini. Token yang didukung oleh VC tradisional kehilangan daya tarik, dan kelebihan likuiditas sulit menemukan sasaran yang tepat, akhirnya mengalir ke sektor yang lebih adil dan spekulatif. Dalam proses ini, makna MEME terus berkembang, dari sekadar objek spekulasi menjadi perwakilan tipikal dari keuangan budaya, dan konsep "semuanya bisa menjadi MEME" sedang dibuktikan dalam kenyataan. Meskipun dari segi kapitalisasi pasar, MEME hanya menyumbang kurang dari 3% dari 300 cryptocurrency teratas ( tidak termasuk stablecoin ), namun volume transaksinya terus mendominasi dengan pangsa 6-7%, bahkan baru-baru ini mencapai 11%, menjadi salah satu jalur utama dengan konsentrasi likuiditas tertinggi. Menurut data Coingecko, MEME mendominasi perhatian investor dengan 30,67% tahun ini, menempati posisi teratas di semua jalur. Dana sering mengikuti perhatian, dan kenyataannya memang demikian. Melihat bidang MEME tahun ini, dari penggalangan dana pra-penjualan hingga token selebriti, dari tema hewan hingga keuangan politik (PolitFi) dan hingga kecerdasan buatan, setiap tren panas menjadi yang terpopuler di dalam komunitas.

Dalam konteks ini, infrastruktur seputar MEME terus diperbaiki. Platform peluncuran yang adil, Pump.fun, muncul, yang tidak hanya merombak pola ekosistem MEME, tetapi juga menjadi salah satu aplikasi terlaris dan paling sukses tahun ini. Pada bulan November, Pump.fun menjadi "protokol Solana pertama dalam sejarah yang menghasilkan pendapatan bulanan lebih dari 100 juta dolar AS". Berdasarkan data Dune, hingga 22 Desember, total pendapatan Pump.fun telah melebihi 320 juta dolar AS, dengan total token yang telah dikerahkan sekitar 4,93 juta.

Tentu saja, keuntungan platform tidak berarti pengguna biasa bisa menghasilkan uang. Mengingat peluang keberhasilan yang sangat rendah ( seperti probabilitas anjing emas satu dari seratus ribu ), dan hanya 3% pengguna yang dapat menghasilkan lebih dari 1000 dolar di Pump.fun, ditambah dengan tren institusional MEME yang semakin jelas, bagi pengguna biasa, meskipun terlihat seadil mungkin, kerugian tampaknya sulit dihindari. Mungkin karena alasan ini, menambahkan dasar fundamental pada proyek MEME telah menjadi model pengembangan baru. Sebagian besar proyek sains terdesentralisasi ( DeSci ) dan AI MEME yang relatif memiliki periode panjang telah mengadopsi model ini. Namun, dari sudut pandang saat ini, fenomena yang singkat masih menjadi arus utama, dan strategi "cepat masuk dan cepat keluar" tetap menjadi yang paling populer.

Dipengaruhi oleh pemilihan presiden AS, satu bidang aplikasi lain muncul ke permukaan. Polymarket menonjol dalam pasar prediksi dengan akurasi tinggi, melampaui semua platform taruhan yang ada. Hanya dalam bulan Oktober, situs Polymarket mencapai 35 juta kunjungan, dua kali lipat dari situs taruhan populer seperti FanDuel, dan volume perdagangan bulanan melonjak dari 40 juta dolar AS pada bulan April menjadi 2,5 miliar dolar AS. Basis pengguna yang luas dan permintaan nyata berarti aplikasi nilai yang jelas, tidak heran jika pendiri Ethereum, Vitalik, memuji platform ini. Satu-satunya penyesalan adalah, Polymarket belum berhasil melakukan konversi pengguna kripto dalam skala besar. Namun, model kolaborasi baru yang menggabungkan media dan perjudian, jelas sedang secara bertahap terbentuk.

Akhir tahun, model bahasa besar (LLM) telah beralih dari terobosan teknologi ke aplikasi praktis, persaingan sudah sangat ketat. Setelah satu tahun perkembangan, AI kembali muncul di bidang Web3, menjadi kuda hitam tahun ini. MEME menjadi yang pertama memicu gelombang ini, Truth Terminal dengan cepat meraih popularitas dengan proyek-proyek seperti GOAT, ACT, Fartcoin, menciptakan kembali mitos keuntungan seratus kali lipat, dan memicu gelombang aplikasi kecil AI Agent. Saat ini, hampir semua lembaga utama optimis tentang AI Agent, percaya bahwa ini bisa menjadi jalur fenomenal kedua setelah DeFi. Namun, hingga saat ini, infrastruktur di bidang ini masih belum sempurna, dan aplikasi masih banyak terfokus pada bidang permukaan seperti MEME, Bot, dan integrasi mendalam antara AI dan blockchain masih cukup sedikit. Namun, bidang yang muncul sering kali berarti peluang, dan model perdagangan koin yang terhubung ke dunia maya masih perlu diamati lebih lanjut.

Di sisi lain, dari lembaga inti yang mendorong bull market kali ini, keuangan pembayaran (PayFi) yang dapat menghubungkan keuangan tradisional dan Web3 tentu akan menjadi yang terdepan. Stablecoin dan aset dunia nyata (RWA) adalah contoh khas di antaranya. Stablecoin tahun ini benar-benar menunjukkan prospek aplikasi massal yang telah lama dinantikan. Tidak hanya tumbuh dengan cepat di bidang enkripsi, tetapi juga mulai mengambil tempat di pasar pembayaran dan remitansi global. Afrika Sub-Sahara, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai melewati sistem perbankan tradisional, langsung menggunakan stablecoin untuk penyelesaian transaksi, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 40%. Saat ini, nilai stablecoin yang beredar telah melebihi 210 miliar dolar, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat miliaran dolar pada tahun 2020. Rata-rata lebih dari 20 juta alamat melakukan transaksi stablecoin di blockchain publik setiap bulan. Hanya dalam paruh pertama tahun 2024, nilai penyelesaian stablecoin telah melebihi 2,6 triliun dolar. Dalam hal produk baru, Ethena adalah proyek stablecoin yang paling mencolok tahun ini, dan lebih lanjut mendorong tren stablecoin berbunga. Ethena juga merupakan salah satu sumber pendapatan utama AAVE tahun ini. Sementara RWA meledak setelah BlackRock mengumumkan masuk ke bidang tersebut. RWA yang tiga tahun lalu nilainya kurang dari 2 miliar dolar, kini telah berkembang menjadi 14 miliar dolar, mencakup berbagai bidang seperti pinjaman, real estat, stablecoin, dan obligasi.

Sebenarnya, perkembangan PayFi sejalan dengan ritme pasar secara keseluruhan. Justru karena pertumbuhan pasar internal telah menemui batasan, pasar institusi arus utama yang merupakan tambahan sedang berada di awal siklus baru, untuk mencari ruang tambahan, PayFi memasuki fase perkembangan kunci pada tahap ini. Perlu dicatat bahwa, karena hubungan erat dengan sistem keuangan tradisional, bidang ini juga merupakan jalur Web3 yang paling disukai oleh lembaga pemerintah. Misalnya, Hong Kong, telah menjadikan stablecoin dan RWA sebagai bidang pengembangan utama tahun depan.

Tentu saja, meskipun situasi keseluruhan membaik, tidak dapat disangkal bahwa dalam dua tahun terakhir, di bawah tekanan ganda dari pengetatan makro dan siklus penurunan industri, bidang kripto juga telah mengalami ujian yang sangat sulit. Aplikasi inovatif sulit untuk melewati batas, konflik internal meningkat, dan penggabungan serta akuisisi sering terjadi. Melemahnya likuiditas menyebabkan munculnya pemisahan jalur di industri kripto, membentuk pola di mana Bitcoin mengumpulkan dana secara inti, terus-menerus menekan mata uang lain. Pasar koin alternatif sebagian besar berada dalam keadaan lesu tahun ini, dan beberapa orang bahkan meramalkan "bull market kali ini tidak akan ada koin alternatif". Hingga akhir tahun, di bawah perhatian Wall Street, pasar koin alternatif baru mulai memantul dari titik terendah, memulai musim koin alternatif yang baru. Dari apa yang terlihat saat ini, tren pemisahan ini mungkin akan berlanjut dalam jangka pendek, bahkan ada kemungkinan untuk memperburuk lebih lanjut.

Prospek 2025: Siklus Baru, Aplikasi Baru, Baru