Ethereum kuat rebound, analisis potensi pertumbuhan proyek-proyek unggulan ekosistem
Pasar Ethereum baru-baru ini menunjukkan tren kenaikan yang kuat, dengan kenaikan sebesar 48% dalam sebulan terakhir, yang mendorong kenaikan harga beberapa proyek di dalam ekosistemnya. Data sejarah menunjukkan bahwa selama periode kenaikan, proyek-proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum biasanya menghasilkan efek penggandaan. Salah satu proyek DEX terkenal merupakan salah satu target penting yang sangat diperhatikan dalam ekosistem, yang telah naik 28% dalam sebulan terakhir. Jika tren ini berlanjut, proyek ini mungkin masih memiliki ruang kenaikan lebih lanjut. Selain mendapat manfaat dari pergerakan keseluruhan Ethereum, proyek ini juga memiliki potensi pertumbuhan sendiri, yang terutama terlihat dalam tiga aspek: lingkungan regulasi yang mungkin menjadi lebih longgar, data bisnis proyek yang tetap unggul, serta dorongan kenaikan struktural pada harga token.
I. Evolusi Lingkungan Regulasi
Periode 2021 hingga 2023 adalah periode ketidakjelasan regulasi. Pada September 2021, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) melakukan penyelidikan terhadap proyek ini, dengan fokus pada cara pemasarannya dan layanan kepada investor. Ketua SEC telah berulang kali menyatakan bahwa platform keuangan terdesentralisasi mungkin melibatkan peraturan sekuritas, dan perlu ada pengawasan yang lebih ketat. Ini memicu diskusi luas di industri, khususnya mengenai apakah token tata kelola semacam itu harus dianggap sebagai sekuritas. Pada Agustus 2023, proyek tersebut memenangkan gugatan kelas, di mana pengadilan menyatakan bahwa perjanjian utamanya digunakan untuk perdagangan yang sah, dan menolak tuduhan dari penggugat.
Periode tekanan regulasi dimulai dari 2023 hingga 2024. Pada April 2024, SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada proyek tersebut, menuduhnya mungkin beroperasi sebagai bursa yang tidak terdaftar, antarmuka dan dompetnya mungkin merupakan pialang sekuritas yang tidak terdaftar, dan tokennya mungkin dianggap sebagai kontrak investasi. Pada bulan Mei, pihak proyek mengajukan dokumen tanggapan sepanjang 40 halaman, membantah tuduhan SEC, menyatakan bahwa itu adalah platform teknologi umum, bukan dirancang khusus untuk perdagangan sekuritas, dan sebagian besar transaksi melibatkan aset non-sekuritas.
Periode dari 2025 hingga sekarang adalah periode pelonggaran regulasi. Pada Februari 2025, SEC mengumumkan penghentian penyelidikan terhadap proyek tersebut dan tidak akan mengambil tindakan penegakan hukum. Ini mencerminkan perubahan sikap SEC terhadap regulasi kripto setelah pemerintahan baru dilantik. Pada bulan April, SEC mengundang proyek tersebut dan perusahaan lain untuk berpartisipasi dalam pertemuan meja bundar kripto untuk membahas regulasi industri. Pada bulan Mei, anggota Kongres Amerika Serikat mengeluarkan draf diskusi regulasi kripto baru yang lebih jelas mengenai kerangka regulasi aset digital. Draf baru tersebut dengan jelas menyatakan bahwa jika penjualan barang digital tidak melibatkan pemilik pembeli yang mendapatkan hak kepemilikan atas bisnis, keuntungan, atau aset penerbit, maka tidak dianggap sebagai sekuritas. Kongres berencana untuk mengkaji RUU Struktur Pasar Kripto pada bulan Juni.
Saat ini, desain ekonomi token proyek ini tidak lagi menghadapi risiko hukum yang signifikan. Dengan pemerintah baru yang berkuasa, regulasi kripto sedang disesuaikan ke arah yang lebih sesuai untuk perkembangan industri, dan proyek ini memainkan peran penting sebagai penasihat dalam proses tersebut. Di masa depan, mungkin akan ada keuntungan regulasi lebih lanjut.
Dua, Ringkasan Bisnis Proyek
1. Data bisnis terdepan
Proyek ini adalah salah satu protokol perdagangan terdesentralisasi yang paling awal dan terbesar di pasar kripto. Saat ini, total nilai terkunci (TVL) adalah 5,12 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan dalam 30 hari terakhir sebesar 84,5 miliar dolar AS, hanya di belakang satu pesaing lainnya yang menempati peringkat kedua. Pendapatan tahunan mencapai 929 juta dolar AS, menempatkannya di peringkat ketujuh di antara proyek kripto. Jika dihitung dengan metode penilaian tradisional, rasio harga terhadap laba (PER) sekitar 4,5-6,4, jauh lebih rendah dibandingkan raksasa teknologi lainnya. Jika di masa depan dapat mewujudkan mekanisme biaya atau memperluas skenario aplikasi keuangan, kemungkinan nilai pasar dapat terdiskon.
Menurut laporan keuangan kuartal pertama 2025, hingga akhir Maret, proyek ini memiliki nilai 53,4 juta USD dalam bentuk dolar dan stablecoin, 15,8 juta token asli, serta 257 ETH. Berdasarkan harga penutupan pada 28 Mei, ini setara dengan aset token senilai 150 juta USD. Diperkirakan dana yang ada dapat bertahan hingga Januari 2027, dengan kondisi keuangan yang baik.
2. Inovasi model ekonomi token
Proyek ini telah berusaha untuk memberdayakan model ekonomi baru untuk token. Di masa lalu, token terutama digunakan untuk pertambangan likuiditas dan berpartisipasi dalam pemerintahan, tetapi cara-cara ini menghasilkan keuntungan yang tidak langsung dan biasanya rendah. Proyek ini telah beberapa kali mengajukan proposal mekanisme biaya, tetapi belum dapat direalisasikan karena risiko regulasi. Proposal terbaru akan dimulai kembali pada Februari 2024, disetujui melalui pemungutan suara teknis pada bulan Mei, dan diperkirakan akan dilakukan pemungutan suara di blockchain pada paruh kedua tahun 2025. Seiring dengan semakin jelasnya kerangka regulasi, mekanisme ini mungkin akan diaktifkan di masa depan.
Selain itu, proyek ini akan mengumumkan peluncuran blockchain Layer 2 yang berbasis teknologi Optimism pada Oktober 2024, dan secara resmi diluncurkan pada Februari 2025. Rantai baru ini akan menawarkan kecepatan transaksi yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dan meningkatkan akses likuiditas lintas rantai. Rantai ini menggunakan token asli sebagai token staking, di mana validator dapat memperoleh imbalan melalui staking. Saat ini, pihak resmi belum mengungkapkan skala staking yang spesifik, tetapi dengan berkembangnya ekosistem, diharapkan akan menarik lebih banyak pemegang token untuk berpartisipasi dalam staking.
Tiga, Kinerja Pasar Token
Saat ini, nilai pasar sirkulasi token tersebut adalah 4,2 miliar USD, dengan valuasi dilusi penuh sebesar 6,7 miliar USD. Token tersebut telah sepenuhnya beredar, sekitar 37% dalam keadaan staking.
Total volume posisi di pasar kontrak adalah 448 juta USD, dengan rasio open interest terhadap kapitalisasi pasar sekitar 10,6%. Rasio long-short di platform Binance adalah 2,16, sedangkan rasio posisi long-short untuk big trader adalah 3,87, menunjukkan bahwa big trader cenderung memiliki posisi long. Sejak kenaikan Ethereum, volume posisi futures untuk token tersebut juga secara bertahap meningkat, dan perdagangan di pasar derivatif menjadi aktif.
Di pasar spot, token ini memiliki pergerakan harga yang mirip dengan Ethereum, tetapi amplitudo fluktuasinya biasanya 2-3 kali lipat dari Ethereum. Namun, dalam gelombang kenaikan bulan April yang baru-baru ini terjadi, kenaikan Ethereum melebihi token ini. Jika tren ini berlanjut, token ini mungkin memiliki potensi untuk mengalami kenaikan lebih lanjut.
Empat, Kesimpulan
Sejak pemerintahan baru Amerika Serikat dilantik pada tahun 2025, bagaimana cara mengatur dan mengintegrasikan industri kripto menjadi isu penting. Sebagai protokol perdagangan terdesentralisasi terbesar saat ini, cara regulasi proyek ini akan menjadi acuan industri. Pihak proyek juga aktif terlibat dalam penyusunan aturan regulasi. Mengingat efek dorong dari Ethereum, proyek ini mungkin akan mengalami peluang keuntungan struktural. Data bisnis proyek sendiri tetap memimpin pasar, dengan profit yang signifikan dan kondisi keuangan yang baik. Melalui kemajuan rantai publik baru dan usulan mekanisme biaya, mungkin akan membawa nilai baru bagi token. Bagi investor yang optimis terhadap pasar mendatang, token ini adalah salah satu aset berkualitas di ekosistem Ethereum yang patut diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
3
Bagikan
Komentar
0/400
liquidation_surfer
· 08-05 06:52
Sudah tiba saatnya untuk menjadi kaya lagi.
Lihat AsliBalas0
TideReceder
· 08-05 06:46
Ah? Hanya naik segini saja sudah berani mengeluarkan artikel?
Analisis Potensi Pertumbuhan Proyek Pemimpin Ekosistem Ethereum: Pelonggaran Regulasi, Keunggulan Bisnis, dan Inovasi Token
Ethereum kuat rebound, analisis potensi pertumbuhan proyek-proyek unggulan ekosistem
Pasar Ethereum baru-baru ini menunjukkan tren kenaikan yang kuat, dengan kenaikan sebesar 48% dalam sebulan terakhir, yang mendorong kenaikan harga beberapa proyek di dalam ekosistemnya. Data sejarah menunjukkan bahwa selama periode kenaikan, proyek-proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum biasanya menghasilkan efek penggandaan. Salah satu proyek DEX terkenal merupakan salah satu target penting yang sangat diperhatikan dalam ekosistem, yang telah naik 28% dalam sebulan terakhir. Jika tren ini berlanjut, proyek ini mungkin masih memiliki ruang kenaikan lebih lanjut. Selain mendapat manfaat dari pergerakan keseluruhan Ethereum, proyek ini juga memiliki potensi pertumbuhan sendiri, yang terutama terlihat dalam tiga aspek: lingkungan regulasi yang mungkin menjadi lebih longgar, data bisnis proyek yang tetap unggul, serta dorongan kenaikan struktural pada harga token.
I. Evolusi Lingkungan Regulasi
Periode 2021 hingga 2023 adalah periode ketidakjelasan regulasi. Pada September 2021, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) melakukan penyelidikan terhadap proyek ini, dengan fokus pada cara pemasarannya dan layanan kepada investor. Ketua SEC telah berulang kali menyatakan bahwa platform keuangan terdesentralisasi mungkin melibatkan peraturan sekuritas, dan perlu ada pengawasan yang lebih ketat. Ini memicu diskusi luas di industri, khususnya mengenai apakah token tata kelola semacam itu harus dianggap sebagai sekuritas. Pada Agustus 2023, proyek tersebut memenangkan gugatan kelas, di mana pengadilan menyatakan bahwa perjanjian utamanya digunakan untuk perdagangan yang sah, dan menolak tuduhan dari penggugat.
Periode tekanan regulasi dimulai dari 2023 hingga 2024. Pada April 2024, SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada proyek tersebut, menuduhnya mungkin beroperasi sebagai bursa yang tidak terdaftar, antarmuka dan dompetnya mungkin merupakan pialang sekuritas yang tidak terdaftar, dan tokennya mungkin dianggap sebagai kontrak investasi. Pada bulan Mei, pihak proyek mengajukan dokumen tanggapan sepanjang 40 halaman, membantah tuduhan SEC, menyatakan bahwa itu adalah platform teknologi umum, bukan dirancang khusus untuk perdagangan sekuritas, dan sebagian besar transaksi melibatkan aset non-sekuritas.
Periode dari 2025 hingga sekarang adalah periode pelonggaran regulasi. Pada Februari 2025, SEC mengumumkan penghentian penyelidikan terhadap proyek tersebut dan tidak akan mengambil tindakan penegakan hukum. Ini mencerminkan perubahan sikap SEC terhadap regulasi kripto setelah pemerintahan baru dilantik. Pada bulan April, SEC mengundang proyek tersebut dan perusahaan lain untuk berpartisipasi dalam pertemuan meja bundar kripto untuk membahas regulasi industri. Pada bulan Mei, anggota Kongres Amerika Serikat mengeluarkan draf diskusi regulasi kripto baru yang lebih jelas mengenai kerangka regulasi aset digital. Draf baru tersebut dengan jelas menyatakan bahwa jika penjualan barang digital tidak melibatkan pemilik pembeli yang mendapatkan hak kepemilikan atas bisnis, keuntungan, atau aset penerbit, maka tidak dianggap sebagai sekuritas. Kongres berencana untuk mengkaji RUU Struktur Pasar Kripto pada bulan Juni.
Saat ini, desain ekonomi token proyek ini tidak lagi menghadapi risiko hukum yang signifikan. Dengan pemerintah baru yang berkuasa, regulasi kripto sedang disesuaikan ke arah yang lebih sesuai untuk perkembangan industri, dan proyek ini memainkan peran penting sebagai penasihat dalam proses tersebut. Di masa depan, mungkin akan ada keuntungan regulasi lebih lanjut.
Dua, Ringkasan Bisnis Proyek
1. Data bisnis terdepan
Proyek ini adalah salah satu protokol perdagangan terdesentralisasi yang paling awal dan terbesar di pasar kripto. Saat ini, total nilai terkunci (TVL) adalah 5,12 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan dalam 30 hari terakhir sebesar 84,5 miliar dolar AS, hanya di belakang satu pesaing lainnya yang menempati peringkat kedua. Pendapatan tahunan mencapai 929 juta dolar AS, menempatkannya di peringkat ketujuh di antara proyek kripto. Jika dihitung dengan metode penilaian tradisional, rasio harga terhadap laba (PER) sekitar 4,5-6,4, jauh lebih rendah dibandingkan raksasa teknologi lainnya. Jika di masa depan dapat mewujudkan mekanisme biaya atau memperluas skenario aplikasi keuangan, kemungkinan nilai pasar dapat terdiskon.
Menurut laporan keuangan kuartal pertama 2025, hingga akhir Maret, proyek ini memiliki nilai 53,4 juta USD dalam bentuk dolar dan stablecoin, 15,8 juta token asli, serta 257 ETH. Berdasarkan harga penutupan pada 28 Mei, ini setara dengan aset token senilai 150 juta USD. Diperkirakan dana yang ada dapat bertahan hingga Januari 2027, dengan kondisi keuangan yang baik.
2. Inovasi model ekonomi token
Proyek ini telah berusaha untuk memberdayakan model ekonomi baru untuk token. Di masa lalu, token terutama digunakan untuk pertambangan likuiditas dan berpartisipasi dalam pemerintahan, tetapi cara-cara ini menghasilkan keuntungan yang tidak langsung dan biasanya rendah. Proyek ini telah beberapa kali mengajukan proposal mekanisme biaya, tetapi belum dapat direalisasikan karena risiko regulasi. Proposal terbaru akan dimulai kembali pada Februari 2024, disetujui melalui pemungutan suara teknis pada bulan Mei, dan diperkirakan akan dilakukan pemungutan suara di blockchain pada paruh kedua tahun 2025. Seiring dengan semakin jelasnya kerangka regulasi, mekanisme ini mungkin akan diaktifkan di masa depan.
Selain itu, proyek ini akan mengumumkan peluncuran blockchain Layer 2 yang berbasis teknologi Optimism pada Oktober 2024, dan secara resmi diluncurkan pada Februari 2025. Rantai baru ini akan menawarkan kecepatan transaksi yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dan meningkatkan akses likuiditas lintas rantai. Rantai ini menggunakan token asli sebagai token staking, di mana validator dapat memperoleh imbalan melalui staking. Saat ini, pihak resmi belum mengungkapkan skala staking yang spesifik, tetapi dengan berkembangnya ekosistem, diharapkan akan menarik lebih banyak pemegang token untuk berpartisipasi dalam staking.
Tiga, Kinerja Pasar Token
Saat ini, nilai pasar sirkulasi token tersebut adalah 4,2 miliar USD, dengan valuasi dilusi penuh sebesar 6,7 miliar USD. Token tersebut telah sepenuhnya beredar, sekitar 37% dalam keadaan staking.
Total volume posisi di pasar kontrak adalah 448 juta USD, dengan rasio open interest terhadap kapitalisasi pasar sekitar 10,6%. Rasio long-short di platform Binance adalah 2,16, sedangkan rasio posisi long-short untuk big trader adalah 3,87, menunjukkan bahwa big trader cenderung memiliki posisi long. Sejak kenaikan Ethereum, volume posisi futures untuk token tersebut juga secara bertahap meningkat, dan perdagangan di pasar derivatif menjadi aktif.
Di pasar spot, token ini memiliki pergerakan harga yang mirip dengan Ethereum, tetapi amplitudo fluktuasinya biasanya 2-3 kali lipat dari Ethereum. Namun, dalam gelombang kenaikan bulan April yang baru-baru ini terjadi, kenaikan Ethereum melebihi token ini. Jika tren ini berlanjut, token ini mungkin memiliki potensi untuk mengalami kenaikan lebih lanjut.
Empat, Kesimpulan
Sejak pemerintahan baru Amerika Serikat dilantik pada tahun 2025, bagaimana cara mengatur dan mengintegrasikan industri kripto menjadi isu penting. Sebagai protokol perdagangan terdesentralisasi terbesar saat ini, cara regulasi proyek ini akan menjadi acuan industri. Pihak proyek juga aktif terlibat dalam penyusunan aturan regulasi. Mengingat efek dorong dari Ethereum, proyek ini mungkin akan mengalami peluang keuntungan struktural. Data bisnis proyek sendiri tetap memimpin pasar, dengan profit yang signifikan dan kondisi keuangan yang baik. Melalui kemajuan rantai publik baru dan usulan mekanisme biaya, mungkin akan membawa nilai baru bagi token. Bagi investor yang optimis terhadap pasar mendatang, token ini adalah salah satu aset berkualitas di ekosistem Ethereum yang patut diperhatikan.