Harga Ethereum rebound 97,7% data on-chain mengungkapkan rekonstruksi nilai ekosistem

Rekonstruksi Nilai Ethereum: Interpretasi Data Perubahan Ekosistem di Balik Rebound Baru-Baru Ini

Ketika harga Ethereum rebound dari titik terendah 1385 dolar AS ke 2700 dolar AS, kenaikan 97,7% mencerminkan adanya diferensiasi di pasar modal. Dana institusi tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara volume posisi kontrak derivatif mencatat rekor tertinggi baru sebesar 32,2 miliar dolar AS. Pasar tampaknya berharap bahwa rebound ini dapat membuktikan bahwa Ethereum masih merupakan area nilai rendah, dan peningkatan Pectra juga memberikan dukungan untuk argumen ini. Melalui analisis data yang komprehensif, kita dapat menggambarkan keadaan nyata Ethereum saat ini: sebuah ekosistem yang sedang mengalami rekonstruksi nilai mulai muncul.

Pasar dan Dana: ETF Hati-hati, Antusiasme Kontrak

Hingga 18 Mei, total aset bersih ETF ETH di AS mencapai 8,97 miliar dolar, yang merupakan 2,89% dari total nilai pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, ETF Bitcoin menyumbang 5,95% dari total nilai pasar, menunjukkan bahwa Bitcoin masih lebih disukai di pasar ETF.

Dari Februari hingga akhir April, dana ETF Ethereum sebagian besar berada dalam status aliran keluar. Mulai 21 April baru muncul aliran masuk, tetapi data aliran masuk secara keseluruhan tidak signifikan. Pada bulan April, aliran masuk bersih ETF Ethereum sekitar 66,25 juta dolar, dan hingga saat ini aliran masuk bersih pada bulan Mei sekitar 30 juta dolar.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Ethereum: Struktur Nilai di Balik Keterputusan Ekosistem yang Panas dan Dingin

Menurut data, pada akhir April, nilai "net unrealized profit/loss" (NUPL) Ethereum berubah menjadi positif. Sebelumnya, antara 1 hingga 22 April, NUPL selalu negatif, menunjukkan bahwa sebagian besar alamat pemegang berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai puncaknya di 0,328, berada di tahap awal bullish atau tahap pemulihan, dan belum memasuki tahap optimisme yang ekstrem.

Menariknya, jumlah alamat di blockchain Ethereum dengan saldo lebih dari 1 berkurang saat harga rebound, sementara selama proses penurunan harga sebelumnya terus meningkat, menunjukkan bahwa sebagian investor memilih untuk mengambil keuntungan setelah harga naik ke 1800 dolar AS. Saat ini, rasio alamat menguntungkan Ethereum telah mencapai 60%.

Interpretasi Data Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Disparitas Ekosistem di Balik Rekonstruksi Nilai

Meskipun harga baru-baru ini rebound masih memiliki jarak tertentu dari puncak sejarah, jumlah posisi kontrak telah mencapai rekor baru. Pada 14 Mei, jumlah posisi kontrak Ethereum mencapai 32,249 juta USD, hampir setara dengan level tertinggi dalam sejarah. Ini menunjukkan bahwa semangat spekulatif pasar terhadap Ethereum masih tinggi.

Secara keseluruhan, Ethereum mulai mengalami aliran dana positif sejak akhir April, dengan harga yang meningkat pesat. Namun, jika dilihat dari jumlah aliran dana, terutama aliran dana ETF, proporsi peningkatan dana dari institusi tradisional masih tergolong rendah.

TVL rebound, tetapi gas rendah tidak dapat mengaktifkan volume perdagangan

Dalam hal aktivitas di blockchain, jumlah alamat aktif Ethereum tidak menunjukkan perubahan yang signifikan, tetap berfluktuasi antara 400.000 hingga 600.000 per hari, dan pola ini telah berlangsung lebih dari 1 tahun.

Perubahan data TVL menjadi lebih signifikan. TVL yang dihitung dalam dolar AS mulai rebound sejak 22 April, dari sekitar 45 miliar dolar AS tertinggi meningkat menjadi 64,6 miliar dolar AS. Namun, mengingat harga Ethereum yang meningkat pesat, perubahan ini mungkin tidak dapat mencerminkan situasi nyata di blockchain. Jika dihitung dalam ETH, sejak 9 April, jumlah ETH yang dipertaruhkan di blockchain Ethereum telah mengalami penurunan yang signifikan, dari puncaknya 30,26 juta ETH turun menjadi 24 juta ETH, dengan penurunan mencapai 20%. Ini mungkin disebabkan oleh proses kenaikan harga yang cepat, di mana sebagian dana memilih untuk mengambil keuntungan atau menghindari kerugian yang tidak perlu.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Ketimpangan Ekosistem di Balik Rekonstruksi Nilai

Mengenai biaya Gas, hingga 16 Mei, harga Gas rata-rata Ethereum adalah 3,572 Gwei, turun drastis 21,57% dibandingkan hari sebelumnya, dan anjlok 51,76% dibandingkan tahun lalu. Dalam 30 hari terakhir, biaya Gas secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, pada 8 Mei sempat melonjak hingga 10,61 Gwei, tetapi baru-baru ini banyak bertahan di bawah 8 Gwei. Ini berkaitan dengan EIP-7691 dalam pembaruan Pectra yang bertujuan untuk mengurangi biaya L2 dengan memperluas ruang blob.

Namun, biaya Gas yang sangat rendah tampaknya tidak mendorong pertumbuhan transaksi di blockchain, jumlah transaksi harian tidak menunjukkan perubahan yang signifikan.

Interpretasi Data Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Pemisahan Dingin dan Panas di Balik Rekonstruksi Nilai

Perdagangan DEX dan Pola Aset: Dominasi Stablecoin dan Transformasi Ekosistem

Data staking menunjukkan bahwa antara 15 April hingga 5 Mei, jumlah staking Ethereum terus mengalami aliran keluar bersih. Terutama, salah satu platform perdagangan telah mengeluarkan 30% dari staking dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, validator dengan jumlah staking terbanyak masih Lido, mencapai 9,11 juta.

Data interpretasi lonjakan rebound Ethereum setelah: pemisahan ekosistem dingin dan panas di balik rekonstruksi nilai

Dalam hal volume perdagangan DEX di blockchain, jaringan utama Ethereum menjadi sangat aktif setelah tahun 2025. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa kenaikan aktivitas perdagangan baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan yang terkait dengan stablecoin. Hingga 18 Mei, Ethereum masih merupakan blockchain publik dengan volume penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, dan total volume penerbitan mencapai 127,3 miliar USD, dua kali lipat dari TVL DeFi-nya.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Rekonstruksi Nilai di Balik Keterputusan Ekosistem

Analisis kategori dana di blockchain menunjukkan bahwa hampir setengah transaksi dilakukan melalui transfer stablecoin dan Ether, dan proporsi transaksi stablecoin meningkat secara signifikan, sementara proporsi transaksi DeFi dan token ERC-20 terus menurun. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang beralih ke peran sebagai pusat penyimpanan nilai aset di blockchain, sementara perkembangan MEME dan aplikasi terhambat.

Data interpretasi lonjakan rebound setelah Ethereum: ketimpangan ekosistem di balik rekonstruksi nilai

Perlu dicatat bahwa meskipun jumlah rata-rata transaksi on-chain Ethereum mengalami penurunan, masih berada di kisaran ribuan dolar hingga 10 ribu dolar, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, menyoroti karakteristiknya sebagai "rantai eksklusif untuk investor besar".

Interpretasi Data Lonjakan Rebound Ethereum: Pembangunan Nilai di Balik Keterputusan Ekosistem yang Hangat dan Dingin

Kesimpulan

Di balik lonjakan harga Ethereum baru-baru ini, lebih mirip sebagai hasil dari rasa sakit transformasi. Di satu sisi, ekosistem Ethereum berusaha mengoptimalkan kinerja melalui pembaruan dan peningkatan teknologi yang terus-menerus, tetapi hasilnya tampaknya terbatas. Di sisi lain, ia menjadi pusat perdagangan untuk dana besar dan stablecoin, dan para pemain besar tampaknya puas dengan keadaan relatif sepi di blockchain saat ini.

Oleh karena itu, fluktuasi satu indikator sulit untuk mendefinisikan secara sederhana kondisi perkembangan Ethereum. Pasar perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional, dengan meninjau kembali peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Setelah melalui berbagai transformasi dan iterasi, Ethereum yang lebih matang dan "stabil" mungkin adalah arah dan bentuk akhir dari evolusinya.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Ethereum: Pemisahan Dingin dan Panas di Balik Rekonstruksi Nilai

ETH-3.49%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 3
  • Bagikan
Komentar
0/400
ZKProofstervip
· 22jam yang lalu
secara teknis... volume derivatif yang menceritakan kisah sebenarnya di sini, bukan angka etf itu
Lihat AsliBalas0
SellLowExpertvip
· 22jam yang lalu
masukkan posisi sebagai suckers
Lihat AsliBalas0
CryptoComedianvip
· 22jam yang lalu
Institusi suckers bereinkarnasi bercerita
Lihat AsliBalas0
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)