Pemulihan ekonomi AS memicu kekhawatiran inflasi, AI terus mendorong lonjakan saham teknologi, pasar kripto menyambut koin hadiah Tahun Baru Imlek

Pendahuluan

Sektor manufaktur AS menunjukkan tanda-tanda pemulihan selama dua bulan berturut-turut, yang menyebabkan inflasi kembali meningkat dan memicu kekhawatiran di pasar. Terobosan besar di bidang AI, seperti model video teks ke gambar Sora yang diluncurkan oleh OpenAI, memicu diskusi baru tentang revolusi AI. Laporan keuangan Nvidia jauh melampaui ekspektasi, dengan nilai pasarnya sempat melonjak menjadi yang ketiga di pasar saham AS. Sementara itu, pasar kripto menunjukkan performa yang kuat selama Tahun Baru Imlek, dengan harga Bitcoin sempat melampaui 61000 dolar AS, dan dampak positif ETF spot mulai terlihat.

Pemulihan Ekonomi Amerika Serikat Mungkin Memicu Tekanan Inflasi Baru

Pada awal Februari, Departemen Tenaga Kerja AS mengumumkan data ketenagakerjaan yang menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 353.000 pada bulan Januari, mencatat peningkatan terbesar sejak Januari 2023, jauh melebihi perkiraan sebesar 185.000. Data ini segera memicu kekhawatiran pasar tentang kemungkinan inflasi yang dapat meningkat.

Data CPI bulan Januari yang diumumkan kemudian semakin menguatkan kekhawatiran ini. Data menunjukkan, CPI bulan Januari meningkat 3,1% dibandingkan tahun sebelumnya, dan meningkat 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya, keduanya lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Core CPI meningkat 3,9% dibandingkan tahun sebelumnya, dan meningkat 0,4% dibandingkan bulan sebelumnya, juga melampaui ekspektasi. Data-data ini menyebabkan volatilitas yang jelas di pasar, indeks Nasdaq pada hari itu turun 1,8%, dan imbal hasil obligasi AS bertenor sepuluh tahun meningkat tajam.

Perlu dicatat bahwa imbal hasil obligasi AS mulai naik perlahan sejak akhir Januari, yang terkait erat dengan kinerja data ekonomi di akhir tahun dan awal tahun. Saat ini, pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin baru akan mulai memangkas suku bunga untuk pertama kalinya pada bulan Juni, dan Goldman Sachs juga telah menyesuaikan ekspektasi, berpendapat bahwa Federal Reserve mungkin hanya akan memangkas suku bunga empat kali tahun ini, bukan lima kali seperti yang diperkirakan sebelumnya.

Angka awal PMI manufaktur Markit yang baru dirilis menunjukkan bahwa PMI manufaktur AS untuk bulan Februari adalah 51,5, lebih tinggi dari ekspektasi 50,5 dan nilai sebelumnya 50,7, menandakan bahwa ini adalah pertama kalinya PMI AS berada dalam zona ekspansi selama dua bulan berturut-turut sejak September 2022. Jumlah pesanan manufaktur juga mencapai angka tertinggi sejak Juni 2022, tanda-tanda ini menunjukkan bahwa AS mungkin sedang memasuki siklus persediaan baru, yang pada gilirannya mendorong kenaikan lapangan kerja dan inflasi.

Namun, pasar secara umum percaya bahwa kemungkinan Federal Reserve untuk terus menaikkan suku bunga adalah rendah. Meskipun ekspektasi penurunan suku bunga telah berkurang, probabilitas kenaikan suku bunga tetap pada tingkat yang rendah. Saat ini, perkembangan ekonomi Amerika Serikat disertai dengan tingkat inflasi tertentu, tetapi dari kinerja harga aset, tingkat inflasi ini tidak menghalangi kenaikan saham dan aset kripto. Pasar tetap optimis terhadap penurunan suku bunga di masa depan.

Terobosan teknologi AI mendorong saham teknologi melonjak

Peristiwa paling mencolok bulan ini di dunia teknologi adalah peluncuran alat video berbasis teks Sora oleh OpenAI. Beberapa video berdurasi satu menit yang dihasilkan oleh alat ini telah viral di internet, dengan kualitas gambar, kelancaran, dan koherensi logis yang setara dengan video yang dibuat secara manual. Sebagian besar pendapat beranggapan bahwa kemunculan Sora menandakan bahwa perubahan industri akan segera terjadi, terutama dalam bidang penciptaan konten dan media, yang akan mengubah cara tradisional dalam produksi video secara menyeluruh, membantu para kreator untuk membuat video berkualitas tinggi dengan cara yang lebih efisien dan biaya yang lebih rendah, sehingga meningkatkan efisiensi kerja seluruh industri.

Pada awal kelahiran ChatGPT, industri secara umum memperkirakan bahwa alat AI untuk generasi video mungkin memerlukan waktu 5 hingga 10 tahun untuk muncul. Namun, hanya lebih dari satu tahun kemudian, Sora sudah muncul dan menunjukkan efek yang mengejutkan. Meskipun mungkin ada beberapa kekurangan di bagian video, itu tidak mempengaruhi efek keseluruhan, dan masalah ini diharapkan dapat diselesaikan secara bertahap melalui iterasi teknologi. Kecepatan perkembangan teknologi AI jauh melampaui ekspektasi orang.

Laporan keuangan terbaru yang diumumkan oleh Nvidia juga mengonfirmasi dorongan pesat dalam perkembangan AI. Beberapa indikator keuangannya jauh melampaui ekspektasi pasar: pendapatan kuartal keempat mencapai 22,1 miliar dolar, tumbuh 22% dari kuartal sebelumnya, dan tumbuh 265% dibandingkan tahun lalu; laba bersih sebesar 12,3 miliar dolar, tumbuh 769% dibandingkan tahun lalu; laba per saham yang disesuaikan sebesar 5,16 dolar, lebih tinggi dari ekspektasi 4,59 dolar. Setelah laporan keuangan dirilis, harga saham Nvidia melonjak lebih dari 16% pada 22 Februari, menjadikannya sebagai perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar ketiga di pasar saham AS setelah Microsoft dan Apple. Pada hari itu, Nvidia mendorong ketiga indeks saham utama AS untuk dibuka lebih tinggi, dengan indeks Dow Jones dan indeks S&P 500 terus mencetak rekor tertinggi.

Perlu dicatat bahwa generasi muda investor baru menunjukkan minat yang besar terhadap saham teknologi. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2022, jumlah akun yang dikelola oleh remaja (usia 13-19 tahun) di Charles Schwab Group di AS mendekati 200.000, meningkat dari 120.000 pada tahun 2019. Pada tahun 2023, jumlah ini meningkat lebih lanjut menjadi lebih dari 300.000 karena akuisisi TD Ameritrade, dengan saham teknologi yang diwakili oleh "Big 7" menjadi favorit di kalangan remaja. Perubahan preferensi investasi antar generasi ini menunjukkan bahwa, dengan dukungan teknologi AI, raksasa teknologi dan bahkan aset kripto sebagai "aset baru" kemungkinan akan diakui oleh semakin banyak orang, menjadi jenis investasi arus utama jangka panjang di masa depan.

Harga Bitcoin Melonjak Kuat, Efek ETF Terlihat

Selama periode Tahun Baru Imlek, harga Bitcoin menunjukkan tren kenaikan yang kuat. Dari sekitar 43000 dolar pada pukul 00:00 tanggal 8 Februari (UTC+8), harga terus naik selama seminggu hingga tanggal 15, kemudian memasuki periode konsolidasi, dengan harga tertinggi mencapai lebih dari 53000 dolar, meningkat sebesar 23,3%. Pada tanggal 28, Bitcoin terus menembus, sempat mendekati 61000 dolar.

Kenaikan Bitcoin selama Tahun Baru Imlek tampaknya telah menjadi "kebiasaan". Selama 9 tahun terakhir, jika membeli Bitcoin 3 hari sebelum Tahun Baru Imlek dan menjualnya 10 hari setelah Tahun Baru Imlek, akan mendapatkan keuntungan dalam berbagai tingkat. Menurut statistik, kenaikan tertinggi terjadi selama Tahun Baru Imlek 2021, mencapai 24,3%, bahkan selama Tahun Baru Imlek 2019 yang berkinerja paling buruk, masih ada kenaikan sekitar 3%.

Meninggalkan data statistik ini, dorongan utama kenaikan harga Bitcoin kali ini berasal dari penurunan tekanan jual Grayscale dan aliran dana ETF Bitcoin spot yang terus berlanjut. Data menunjukkan bahwa meskipun kepemilikan Grayscale masih berkurang, namun laju pengurangan semakin menyusut.

Dari sudut pandang aliran dana ETF, periode sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek adalah waktu di mana ETF mengalir besar-besaran ke Bitcoin. Hingga tanggal 26, 11 ETF telah mencatat aliran bersih kumulatif sebesar 6,15 miliar dolar AS, dengan nilai pasar koin yang dimiliki sebesar 3,81% dari total nilai pasar Bitcoin, angka ini telah melebihi jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh alamat dompet di suatu bursa.

Kecepatan perkembangan ETF Bitcoin sangat mengesankan. Salah satu ETF mencatatkan volume transaksi lebih dari 1,3 miliar dolar AS pada tanggal 26, angka yang sangat tinggi untuk ETF yang baru terdaftar.

Selain ETF, MicroStrategy juga merupakan sumber penting aliran dana masuk ke pasar kripto. Perusahaan ini terkenal karena mengakumulasi Bitcoin. Pada 26 Februari, pendiri MicroStrategy menyatakan bahwa perusahaan telah membeli 3.000 Bitcoin antara 15 dan 25 Februari, dengan harga rata-rata sebesar 51.813 dolar. Saat ini, MicroStrategy memiliki total 193.000 Bitcoin, dengan harga rata-rata sekitar 31.544 dolar.

Persetujuan ETF spot Bitcoin telah memberikan kepercayaan besar kepada pasar, sehingga waktu peluncuran ETF spot Ethereum menjadi salah satu fokus perhatian pasar saat ini. Analis memperkirakan bahwa tanggal 23 Mei adalah tanggal di mana Komisi Sekuritas dan Bursa AS akan membuat keputusan akhir mengenai ETF Ethereum dari suatu perusahaan. Jika ETF Ethereum disetujui, ini akan menandai kemenangan besar lainnya di pasar kripto, dan lebih banyak investor tradisional mungkin akan berpartisipasi di pasar Ethereum melalui ETF sebagai alat investasi tradisional, membawa dana baru ke pasar kripto dan berpotensi memberikan dampak positif pada pasar.

Perlu dicatat bahwa nilai pasar ETF Bitcoin di Amerika Serikat telah melampaui perak, menjadikannya sebagai kategori aset ETF terbesar kedua di Amerika Serikat. Namun, banyak analis berpendapat bahwa ini bukanlah akhir bagi Bitcoin. Ada pandangan yang berargumen bahwa nilai pasar Bitcoin saat ini baru saja melampaui satu triliun dolar AS, dan sedang bersaing dengan kategori aset seperti emas, properti, bahkan indeks S&P, yang semua memiliki nilai pasar jauh di atas Bitcoin. Para pendukung berpendapat bahwa mengingat keunggulan Bitcoin sebagai aset, saat ini tidak ada alasan untuk menjual.

Akhirnya, dalam beberapa bulan terakhir, pasar telah mengoptimalkan jaringan Bitcoin untuk meningkatkan fungsinya, seperti penerapan teknologi Bitcoin Layer2 dan inskripsi. Untuk mengatasi kekhawatiran investor tentang kemungkinan dampak teknologi ini terhadap atribut "emas digital" Bitcoin, baru-baru ini dirilis standar Bitcoin L2 yang menetapkan beberapa persyaratan kunci, termasuk harus menjadikan Bitcoin sebagai aset asli, pengguna L2 dapat melacak kembali kontrol aset lapisan satu (Bitcoin), serta ketergantungan yang kuat pada sistem Bitcoin. Standar ini bertujuan untuk menjamin kontrol Bitcoin dalam jaringan yang diperluas, sambil menegaskan bahwa Bitcoin tetap menjadi alat penyelesaian akhir, sehingga tidak akan berdampak negatif pada atribut nilainya.

Kesimpulan

Meskipun inflasi mengalami kenaikan, pasar masih mencetak rekor tertinggi berkat dorongan kuat dari revolusi AI. Saat ini, pasar tidak khawatir tentang kenaikan suku bunga lebih lanjut, lebih memperhatikan waktu pasti untuk pemotongan suku bunga pertama. Inflasi tidak menghalangi kenaikan harga aset. Dengan berkurangnya tekanan jual dari Grayscale, pasar berharap Bitcoin dapat menembus titik tertinggi historis 69000 dolar.