Menganalisis Siklus Likuiditas Global: Situasi Saat Ini dan Prospek Masa Depan

Dalam perjalanan panjang perkembangan ekonomi, kekayaan yang benar-benar dapat menciptakan lintasan antar generasi sering kali muncul pada periode kunci ketika kebijakan ekonomi beralih dari pengetatan ke pelonggaran. Oleh karena itu, memahami dengan tepat tren perubahan siklus likuiditas menjadi elemen kunci dalam pengelolaan aset yang efektif. Lalu, sebenarnya kita berada dalam lingkungan ekonomi seperti apa sekarang? Mari kita diskusikan masalah ini.

Pentingnya Siklus Likuiditas

Kebijakan likuiditas bank sentral bagaikan pelumas mesin besar ekonomi global. Penyuntikan berlebihan dapat menyebabkan ekonomi "panas", sementara pengetatan berlebihan dapat membuat ekonomi "terhenti". Memahami dan mengikuti perubahan ritme likuiditas ini dapat membantu kita memprediksi kemakmuran dan penurunan pasar.

Empat Tahap Likuiditas 2020-2025

1. Tahap Lonjakan (2020-2021)

   Pada tahap ini, bank sentral di berbagai negara menerapkan kebijakan pelonggaran yang belum pernah terjadi sebelumnya: suku bunga diturunkan hampir mendekati nol, skala pelonggaran kuantitatif mencapai level tertinggi dalam sejarah, sementara langkah-langkah stimulus fiskal besar-besaran juga diluncurkan. Pertumbuhan pasokan uang global mencapai level tertinggi sejak Perang Dunia II.

2. Tahap Kehabisan (2021-2022)

   Untuk menghadapi tekanan inflasi, berbagai negara mulai memperketat kebijakan moneter. Suku bunga meningkat dengan cepat, pengetatan kuantitatif mulai diterapkan, dan berbagai rencana bantuan darurat juga secara bertahap dihentikan. Tahun ini, pasar obligasi global mengalami penurunan terparah dalam sejarah.

3. Tahap Stabil (2022-2024)

   Bank sentral di berbagai negara mempertahankan kebijakan ketat, tetapi tidak ada penambahan lebih lanjut. Mereka berharap dapat menekan inflasi dengan cara ini, sambil menghindari pendaratan keras ekonomi.

4. Fase Peralihan Awal (2024-2025)

   Tanda-tanda penurunan suku bunga dan pelonggaran regulasi mulai muncul di seluruh dunia. Meskipun suku bunga masih pada tingkat yang tinggi, namun sudah mulai menunjukkan tren penurunan.

Analisis Situasi Pertengahan Tahun 2025

Saat ini, kita berada di perbatasan antara fase stabil dan fase awal pergeseran. Suku bunga masih tetap tinggi, dan kebijakan pengetatan kuantitatif masih berlanjut. Namun, kecuali ada guncangan ekonomi baru, kemungkinan arah kebijakan akan lebih lanjut melonggar.

Analisis Indikator Leverage Likuiditas

Berikut adalah perbandingan indikator leverage likuiditas pada tiga titik kunci yaitu tahun 2017, 2021, dan 2025:

1. Penurunan suku bunga: Pada tahun 2017, dunia berada dalam siklus kenaikan suku bunga, pada tahun 2021 dilakukan penurunan suku bunga secara darurat hingga mendekati level nol, pada tahun 2025 meskipun suku bunga masih tinggi, namun sudah ada rencana penyesuaian kecil.

2. Pelonggaran/Pengetatan Kuantitatif: Pada tahun 2017, AS mulai mengurangi neraca sementara negara lain masih memperluas neraca, pada tahun 2021, secara global dilaksanakan pelonggaran kuantitatif besar-besaran, pada tahun 2025, AS melanjutkan pengetatan kuantitatif, Jepang mempertahankan pelonggaran, dan China mengambil langkah-langkah injeksi likuiditas yang selektif.

Kondisi Likuiditas Pertengahan 2025

• Kebijakan suku bunga: Suku bunga kebijakan masih berada di tingkat tinggi, tetapi mungkin akan mulai sedikit diturunkan pada akhir tahun.
• Kebijakan kuantitatif: Pengetatan kuantitatif masih berlangsung, belum ada pelonggaran kuantitatif baru, tetapi sudah ada tanda-tanda awal stimulus.

Sinyal Penting yang Perlu Diperhatikan

1. Tingkat inflasi turun menjadi 2% dan pembuat kebijakan mengumumkan keseimbangan risiko
2. Pengetatan kuantitatif dihentikan
3. Spread FRA-OIS untuk periode tiga bulan melebihi 25 basis poin atau suku bunga repos mendadak meningkat
4. Bank Rakyat Tiongkok secara menyeluruh menurunkan rasio cadangan simpanan sebesar 25 basis poin

Kesimpulan

Saat ini, kami belum memasuki tahap lonjakan likuiditas yang baru. Sebelum sebagian besar indikator likuiditas berbalik ke arah longgar, pasar mungkin akan terus menunjukkan karakteristik preferensi risiko yang berfluktuasi. Bull market yang sebenarnya belum tiba. Investor perlu memantau perubahan berbagai indikator dengan cermat, merasakan denyut nadi pasar, dan mempersiapkan pengaturan aset.