Dekomposisi dunia kripto: dari penciptaan nilai menjadi permainan penjualan murni
Setelah baru-baru ini menghadiri sebuah konferensi industri di Hong Kong dan berkomunikasi dengan para profesional di dalam negeri, saya menemukan bahwa dunia kripto telah mengalami perubahan halus dalam suasananya. Meskipun para peserta pasar masih aktif, namun suasana keseluruhannya sudah berbeda dari sebelumnya. Ini bukan bull market atau bear market dalam arti tradisional, tetapi sebuah keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang membuat para profesional berpengalaman pun merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, dunia kripto tampaknya hanya memiliki satu bisnis inti: penjualan koin.
Tiga Pilar Ekosistem Industri
Merefleksikan kembali, dunia kripto bergantung pada tiga tahap kunci:
Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.
Penemuan nilai: lembaga investasi menangkap aset potensial, mendorong perkembangan industri.
Sirkulasi nilai: Membangun saluran penjualan koin, memfasilitasi pergerakan dari pasar primer ke pasar sekunder.
Dalam kondisi ideal, ketiga tahap ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara bersamaan. Namun, saat ini pasar menunjukkan keadaan yang tidak seimbang: tahap penciptaan dan penemuan nilai semakin merosot, sementara tahap peredaran nilai justru sangat berkembang.
Pengembang proyek tidak lagi fokus pada kebutuhan pengguna dan pengembangan produk, lembaga investasi juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya menyisakan satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Klub Sumber Daya dan Model Ekonomi Tunggal
Dalam lingkungan pasar yang sehat, pihak proyek harus fokus pada pengembangan produk untuk memenuhi kebutuhan pengguna, sehingga memperoleh keuntungan dan premi pasar. Lembaga investasi kemudian masuk pada periode rendah dan keluar pada periode puncak untuk mencapai peningkatan nilai modal. Penempatan saluran penjualan memberikan efisiensi modal yang lebih tinggi untuk seluruh ekosistem.
Namun, diskusi di dunia kripto saat ini sudah sangat sedikit membahas tentang peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Meskipun di beberapa bidang tertentu masih ada semangat kewirausahaan, namun dorongan inovasi secara keseluruhan jelas kurang.
Institusi di pasar sekunder umumnya berada dalam keadaan menunggu, koin yang baru diluncurkan sering kali dibuka tinggi dan turun rendah, likuiditas koin yang bersifat spekulatif semakin menipis.
Dalam kondisi pasar ini, yang paling aktif di pasar adalah pembuat pasar, lembaga perantara, dan sebagainya, yang fokus pada bagaimana mengemas data, membangun hubungan dengan platform perdagangan publik, serta bagaimana menarik minat beli melalui pemasaran.
Tingkat homogenitas peserta pasar sangat tinggi, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Ini menyebabkan pihak sumber daya terkemuka (seperti proyek terkenal, platform pertukaran besar dan departemen pencatatan mereka, serta pembuat pasar dan lembaga perantara yang memiliki sumber daya melimpah) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang kuat. Dana mengalir dari investor ke lembaga modal ventura, kemudian ke proyek terkemuka, dan akhirnya dilengkapi oleh ritel di pasar sekunder, yang memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan Semangat Inovasi
Berbeda dengan periode lesu di tahun 2022, di mana meskipun pasar lesu, sejumlah besar dana masih terpendam di tangan lembaga investasi, dana-dana ini memiliki fungsi untuk menghasilkan, dapat diinvestasikan ke proyek-proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru masuk.
Namun sekarang, banyak dana terbuang di perantara, pihak proyek sering kali hanya mencari keuntungan cepat dari peluncuran, menjadi perantara antara lembaga investasi dan pasar sekunder, tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, tetapi menciptakan cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran hulu mengambil sebagian besar keuntungan, hulu pasti akan mengurangi investasi dalam penelitian dan pengembangan serta operasional.
Banyak proyek yang bahkan menyerah pada pengembangan produk, menghabiskan seluruh dana untuk pemasaran dan peluncuran, bahkan mengemas kurangnya pemasaran yang substansial sebagai "didorong meme". Semakin sedikit yang diinvestasikan dalam produk dan teknologi, semakin banyak dana yang dapat digunakan untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
dunia kripto的创新路径演变成：
"Membangun narasi yang menarik → Pengemasan cepat → Memanfaatkan hubungan untuk melantai → Mencairkan keluar."
Produk, pengguna, dan nilai tampaknya telah menjadi penghiburan diri bagi para idealis.
Takdir Pengambilan Komisi Perantara
Secara superficial, pihak proyek menginvestasikan dana untuk listing dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: institusi investasi mendapatkan kesempatan untuk keluar, investor ritel memiliki ruang untuk spekulasi, dan perantara mendapatkan komisi yang besar.
Tetapi dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dengan proporsi pemotongan yang terus meningkat.
Proyek hulu terpaksa mengurangi biaya penelitian dan pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan potongan yang tinggi, rasio risiko dan imbalan sangat tidak seimbang, dan akhirnya mungkin memilih untuk keluar. Permainan zero-sum antara ritel hulu semakin meningkat, dengan perasaan umum "selalu menjadi penampung", efek keuntungan yang hilang menyebabkan banyak pengguna keluar.
Pada dasarnya, perantara (seperti bursa, pembuat pasar, lembaga perantara, komunitas) adalah penyedia layanan dan tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti menderita kanker, yang pada akhirnya dapat menyebabkan keruntuhan ekosistem.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
dunia kripto pada akhirnya adalah pasar yang berperiode.
Para optimis percaya bahwa setelah lembah kekeringan likuiditas saat ini, akan datang "kebangkitan nilai" yang nyata. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis inovatif akan membangkitkan kembali semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan mati, dan gelembung akhirnya akan surut. Bahkan cahaya harapan yang lemah pun dapat menjadi mercusuar yang memandu langkah ke depan.
Pihak pesimis berpendapat bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, dunia kripto mungkin masih perlu mengalami "pembersihan yang merusak" yang lebih mendalam. Hanya ketika perantara tidak dapat memperoleh keuntungan, dan pola pasar yang mendominasi benar-benar runtuh, baru mungkin akan ada kesempatan untuk membangun kembali yang sebenarnya.
Dalam periode transisi ini, para pelaku industri akan mengalami masa yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tetapi inilah hakikat pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan pra-kelahiran.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang dan sulit.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Bagikan
Komentar
0/400
NotFinancialAdviser
· 07-20 00:27
Cerita tentang suckers yang tak ada habisnya masih terus dipanen.
Lihat AsliBalas0
BearMarketSunriser
· 07-19 22:50
Di mana ada inovasi, semua adalah permainan untuk suckers.
Lihat AsliBalas0
GasOptimizer
· 07-18 19:32
Kehidupan industri menurun 21,6%, mencapai tingkat terendah dalam sejarah.
Lihat AsliBalas0
MevTears
· 07-17 14:05
manipulasi pasar hanya tahu bagaimana mengeruk uang
Lihat AsliBalas0
DataPickledFish
· 07-17 13:53
Lingkaran terlalu gelisah, semua ingin kaya dalam semalam.
Dunia kripto mengalami diferensiasi: dari penciptaan nilai ke penjualan Token yang murni
Dekomposisi dunia kripto: dari penciptaan nilai menjadi permainan penjualan murni
Setelah baru-baru ini menghadiri sebuah konferensi industri di Hong Kong dan berkomunikasi dengan para profesional di dalam negeri, saya menemukan bahwa dunia kripto telah mengalami perubahan halus dalam suasananya. Meskipun para peserta pasar masih aktif, namun suasana keseluruhannya sudah berbeda dari sebelumnya. Ini bukan bull market atau bear market dalam arti tradisional, tetapi sebuah keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang membuat para profesional berpengalaman pun merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, dunia kripto tampaknya hanya memiliki satu bisnis inti: penjualan koin.
Tiga Pilar Ekosistem Industri
Merefleksikan kembali, dunia kripto bergantung pada tiga tahap kunci:
Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.
Penemuan nilai: lembaga investasi menangkap aset potensial, mendorong perkembangan industri.
Sirkulasi nilai: Membangun saluran penjualan koin, memfasilitasi pergerakan dari pasar primer ke pasar sekunder.
Dalam kondisi ideal, ketiga tahap ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara bersamaan. Namun, saat ini pasar menunjukkan keadaan yang tidak seimbang: tahap penciptaan dan penemuan nilai semakin merosot, sementara tahap peredaran nilai justru sangat berkembang.
Pengembang proyek tidak lagi fokus pada kebutuhan pengguna dan pengembangan produk, lembaga investasi juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya menyisakan satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Klub Sumber Daya dan Model Ekonomi Tunggal
Dalam lingkungan pasar yang sehat, pihak proyek harus fokus pada pengembangan produk untuk memenuhi kebutuhan pengguna, sehingga memperoleh keuntungan dan premi pasar. Lembaga investasi kemudian masuk pada periode rendah dan keluar pada periode puncak untuk mencapai peningkatan nilai modal. Penempatan saluran penjualan memberikan efisiensi modal yang lebih tinggi untuk seluruh ekosistem.
Namun, diskusi di dunia kripto saat ini sudah sangat sedikit membahas tentang peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Meskipun di beberapa bidang tertentu masih ada semangat kewirausahaan, namun dorongan inovasi secara keseluruhan jelas kurang.
Institusi di pasar sekunder umumnya berada dalam keadaan menunggu, koin yang baru diluncurkan sering kali dibuka tinggi dan turun rendah, likuiditas koin yang bersifat spekulatif semakin menipis.
Dalam kondisi pasar ini, yang paling aktif di pasar adalah pembuat pasar, lembaga perantara, dan sebagainya, yang fokus pada bagaimana mengemas data, membangun hubungan dengan platform perdagangan publik, serta bagaimana menarik minat beli melalui pemasaran.
Tingkat homogenitas peserta pasar sangat tinggi, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Ini menyebabkan pihak sumber daya terkemuka (seperti proyek terkenal, platform pertukaran besar dan departemen pencatatan mereka, serta pembuat pasar dan lembaga perantara yang memiliki sumber daya melimpah) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang kuat. Dana mengalir dari investor ke lembaga modal ventura, kemudian ke proyek terkemuka, dan akhirnya dilengkapi oleh ritel di pasar sekunder, yang memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan Semangat Inovasi
Berbeda dengan periode lesu di tahun 2022, di mana meskipun pasar lesu, sejumlah besar dana masih terpendam di tangan lembaga investasi, dana-dana ini memiliki fungsi untuk menghasilkan, dapat diinvestasikan ke proyek-proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru masuk.
Namun sekarang, banyak dana terbuang di perantara, pihak proyek sering kali hanya mencari keuntungan cepat dari peluncuran, menjadi perantara antara lembaga investasi dan pasar sekunder, tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, tetapi menciptakan cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran hulu mengambil sebagian besar keuntungan, hulu pasti akan mengurangi investasi dalam penelitian dan pengembangan serta operasional.
Banyak proyek yang bahkan menyerah pada pengembangan produk, menghabiskan seluruh dana untuk pemasaran dan peluncuran, bahkan mengemas kurangnya pemasaran yang substansial sebagai "didorong meme". Semakin sedikit yang diinvestasikan dalam produk dan teknologi, semakin banyak dana yang dapat digunakan untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
dunia kripto的创新路径演变成： "Membangun narasi yang menarik → Pengemasan cepat → Memanfaatkan hubungan untuk melantai → Mencairkan keluar."
Produk, pengguna, dan nilai tampaknya telah menjadi penghiburan diri bagi para idealis.
Takdir Pengambilan Komisi Perantara
Secara superficial, pihak proyek menginvestasikan dana untuk listing dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: institusi investasi mendapatkan kesempatan untuk keluar, investor ritel memiliki ruang untuk spekulasi, dan perantara mendapatkan komisi yang besar.
Tetapi dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dengan proporsi pemotongan yang terus meningkat.
Proyek hulu terpaksa mengurangi biaya penelitian dan pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan potongan yang tinggi, rasio risiko dan imbalan sangat tidak seimbang, dan akhirnya mungkin memilih untuk keluar. Permainan zero-sum antara ritel hulu semakin meningkat, dengan perasaan umum "selalu menjadi penampung", efek keuntungan yang hilang menyebabkan banyak pengguna keluar.
Pada dasarnya, perantara (seperti bursa, pembuat pasar, lembaga perantara, komunitas) adalah penyedia layanan dan tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti menderita kanker, yang pada akhirnya dapat menyebabkan keruntuhan ekosistem.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
dunia kripto pada akhirnya adalah pasar yang berperiode.
Para optimis percaya bahwa setelah lembah kekeringan likuiditas saat ini, akan datang "kebangkitan nilai" yang nyata. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis inovatif akan membangkitkan kembali semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan mati, dan gelembung akhirnya akan surut. Bahkan cahaya harapan yang lemah pun dapat menjadi mercusuar yang memandu langkah ke depan.
Pihak pesimis berpendapat bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, dunia kripto mungkin masih perlu mengalami "pembersihan yang merusak" yang lebih mendalam. Hanya ketika perantara tidak dapat memperoleh keuntungan, dan pola pasar yang mendominasi benar-benar runtuh, baru mungkin akan ada kesempatan untuk membangun kembali yang sebenarnya.
Dalam periode transisi ini, para pelaku industri akan mengalami masa yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tetapi inilah hakikat pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan pra-kelahiran.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang dan sulit.