- Topik
370 Popularitas
29k Popularitas
4k Popularitas
35k Popularitas
19k Popularitas
23k Popularitas
11k Popularitas
2k Popularitas
6k Popularitas
11k Popularitas
- Sematkan
370 Popularitas
29k Popularitas
4k Popularitas
35k Popularitas
19k Popularitas
23k Popularitas
11k Popularitas
2k Popularitas
6k Popularitas
11k Popularitas
Saat RWA akan memasuki tahap berikutnya, bagaimana Aptos dapat melakukan overtaking di tikungan?
RWA sebagai jalur yang diharapkan pasar, hingga kini masih belum menunjukkan kemampuan untuk menghubungkan triliunan aset di pasar tradisional. Menurut data dari rwa.xyz, total kapitalisasi pasar aset RWA di industri kripto hanya 24 miliar dolar AS, ini masih merupakan data yang dicapai setelah melonjak 56% pada paruh pertama tahun ini, sehingga dapat diketahui bahwa narasi RWA belum berakhir, melainkan belum dimulai. Seiring dengan masa depan pasar saham AS yang on-chain, lebih banyak kategori aset yang direalisasikan melalui tokenisasi, RWA akan benar-benar memasuki tahap berikutnya. Dan pada saat fajar sebelum malam, Aptos telah berhasil melakukan overtake, dalam 30 hari terakhir, TVL RWA on-chain meningkat 56,4%, mencapai 538 juta dolar AS, dan peringkatnya naik menjadi yang ketiga di blockchain publik. Dengan kedatangan Aave, aset RWA di Aptos sangat mungkin akan menghadirkan lebih banyak peluang investasi, menjadikan Aptos berada dalam posisi yang menguntungkan dalam kompetisi tahap berikutnya di RWA.
Sumber: on-aptos
Pembiayaan swasta masih merupakan jalur utama saat ini
Kredit swasta (Private Credit) menguasai 58% dari aset RWA, menjadikannya sebagai kelas aset yang paling menarik perhatian, diikuti oleh obligasi pemerintah AS. Aset kredit swasta sebagian besar ada dalam bentuk on-chain, dan sebagian besar kurang memiliki likuiditas perdagangan; sementara obligasi pemerintah AS menghadapi tekanan persaingan dari stablecoin berbunga, yang menggunakan obligasi pemerintah sebagai jaminan dan menawarkan karakteristik imbal hasil yang serupa.
Apa itu kredit swasta? Kredit swasta mengacu pada pinjaman yang diberikan oleh lembaga non-bank atau investor kepada perusahaan atau individu di pasar non-publik. Dalam keuangan tradisional, kredit pribadi menarik banyak investor institusi karena fleksibilitas dan imbal hasil tinggi. Namun, ia juga menghadapi tantangan seperti biaya tinggi, efisiensi rendah, dan batasan akses. Misalnya, proses audit untuk kredit swasta tradisional rumit, biaya transaksi tinggi, dan usaha kecil dan menengah sering kali kesulitan mendapatkan pendanaan karena kurangnya catatan kredit.
Protokol enkripsi berfungsi sebagai perantara, dengan menerbitkan dan mengelola aset secara on-chain sebagai model bisnis inti, mengurangi biaya dengan menghilangkan banyak perantara, dan meningkatkan transparansi dengan memberikan kinerja real-time dari pool pinjaman dan aset dasar.
Proses tokenisasi aset kredit swasta
1. Aset kredit off-chain dihasilkan
Penerbit aset (Originator) bertanggung jawab untuk menghasilkan aset kredit off-chain. Lembaga kredit swasta (seperti BSFG), platform pembiayaan UKM, atau operator pasar kredit regional menandatangani perjanjian pinjaman (yang menetapkan pokok, suku bunga, dan jangka waktu), menetapkan aset jaminan (seperti piutang atau properti, yang perlu dinilai nilai dan likuiditasnya), menyusun rencana pembayaran kembali dan ketentuan default, serta memeriksa kondisi keuangan peminjam (termasuk arus kas, rasio utang, dan peringkat kredit, seperti penilaian S&P BB+). Misalnya, pinjaman sebesar 1 juta dolar diberikan kepada sebuah perusahaan logistik, dengan jangka waktu 12 bulan, suku bunga tahunan 12%, dengan piutang sebesar 1,1 juta dolar sebagai jaminan. Langkah ini memastikan aset sesuai dengan standar keuangan tradisional, menjadikan dasar untuk tokenisasi selanjutnya.
2. Membangun struktur token on-chain
Melalui protokol RWA (seperti Pact), pinjaman tunggal atau beberapa pinjaman dipetakan menjadi token on-chain. Bentuk token meliputi: NFT (setiap pinjaman menghasilkan token unik yang tidak dapat dibagi, mencatat kepemilikan aset secara lengkap), SFT (pembagian aset, memungkinkan investor memiliki sebagian hak, seperti 10% bagian) atau tipe ERC-20 (kumpulan pinjaman dikemas menjadi bagian dana yang dapat diperdagangkan, cocok untuk investor institusi). Metadata token mencakup identifikasi anonim peminjam (mematuhi GDPR), jumlah pokok (1 juta dolar), suku bunga (12% per tahun), frekuensi pembayaran (bulanan), tanggal jatuh tempo (Juli 2026), rincian aset yang dijaminkan dan mekanisme penanganan wanprestasi. Kontrak pintar mendukung manajemen status pembayaran, distribusi hasil otomatis, dan pelunasan awal atau transfer peer-to-peer (diperlukan verifikasi kepatuhan).
3. Pengemasan yang sesuai
Proses tokenisasi harus mematuhi persyaratan regulasi. Mendirikan entitas tujuan khusus (SPV) atau penyedia layanan aset virtual (VASP) sebagai kustodian hukum di Kepulauan Cayman, Kepulauan Virgin Britania Raya, atau Singapura, yang berkorespondensi satu sama lain dengan token on-chain. Semua investor harus menyelesaikan pemeriksaan KYC/KYB dan AML, investor yang tidak memenuhi syarat dibatasi oleh akses dan hak transfer sesuai dengan regulasi seperti Reg D. Dokumen pengungkapan off-chain (seperti daftar syarat dalam format PDF atau memorandum penerbitan) dengan jelas menyatakan bahwa token adalah aset utang, tanpa hak suara atau atribut ekuitas. Langkah ini menggabungkan verifikasi hash on-chain dan penyimpanan terenkripsi off-chain untuk informasi identitas pribadi (PII), memastikan kepatuhan terhadap UETA.
4. Penerbitan Token dan Pembiayaan
Menampilkan token melalui antarmuka pengguna atau platform protokol, menerima investasi on-chain. Investor harus menyelesaikan verifikasi KYC, menggunakan investasi seperti USDC, APT, atau USDT, dan mendapatkan token RWA sebagai bukti, serta menerima pembayaran pokok dan bunga setiap bulan atau setiap kuartal. Misalnya, perkiraan tingkat pengembalian tahunan 64,05% untuk platform Pact BSFG-EM-1, yang mencakup kebutuhan pembiayaan untuk usaha kecil dan mikro di pasar yang sedang berkembang.
5. Pembagian hasil dan penyelesaian aset
Peminjam membayar kembali sesuai rencana, dana diterima oleh penerbit dan dialihkan ke SPV, dipetakan ke on-chain melalui oracle atau kontrak pintar, dan didistribusikan kepada pemegang token. Kontrak pintar secara otomatis membagi bunga berdasarkan proporsi kepemilikan (misalnya, mendistribusikan 12% pengembalian tahunan berdasarkan 10% bagian), dan setelah pinjaman jatuh tempo, pokok pinjaman secara otomatis dikembalikan atau diatur untuk perpanjangan aset. Jika struktur token (seperti SFT) memungkinkan, dapat diperdagangkan di bursa terdesentralisasi (DEX) atau pasar khusus RWA, tetapi biasanya memiliki periode penguncian dan hanya mendukung transfer peer-to-peer.
Aptos memiliki keunggulan kompetitif di jalur RWA
Keunggulan Teknologi: Potensi Aplikasi Keuangan Blockchain Berperforma Tinggi
Aptos sebagai blockchain Layer 1 generasi baru, arsitektur teknologinya menjadi keunggulan uniknya di jalur RWA, terutama dalam skenario tokenisasi kredit swasta. Berikut adalah analisis dari fitur teknologi inti:
Aptos menggunakan mesin eksekusi paralel Block-STM, yang mencapai pemrosesan transaksi yang efisien melalui kontrol konkuren optimis. Data pengujian resmi menunjukkan bahwa kapasitas teoritis Aptos dapat mencapai 150.000 transaksi per detik (TPS), dan di lingkungan produksi sebenarnya stabil di 4000-5000 TPS, jauh melampaui Ethereum dan Solana. Dalam skenario kredit swasta, throughput tinggi mendukung penerbitan pinjaman dalam skala besar, distribusi pembayaran kembali secara real-time, dan audit on-chain, memastikan efisiensi transaksi.
Selain itu, waktu konfirmasi akhir transaksi Aptos hanya 650 milidetik. Kecepatan konfirmasi subdetik ini sangat penting untuk aset RWA yang memerlukan penyelesaian instan (seperti distribusi pendapatan dari kumpulan pinjaman). Misalnya, protokol Pact di Aptos menerapkan penyelesaian T+0, yang secara signifikan mengurangi biaya penggunaan dana dibandingkan dengan T+2 atau T+3 dalam keuangan tradisional.
Biaya transaksi Aptos rata-rata di bawah 0,01 dolar. Karakteristik biaya rendah sangat penting untuk skenario RWA, karena tokenisasi aset melibatkan operasi on-chain yang sering (seperti penerbitan pinjaman, distribusi pembayaran kembali, verifikasi kepatuhan). Sebagai contoh, manajemen pinjaman on-chain Pact memerlukan pembaruan status pembayaran kembali secara real-time, biaya rendah memastikan bahwa biaya operasional tetap terkendali.
Desain modular Aptos memisahkan lapisan konsensus, eksekusi, dan penyimpanan, memungkinkan setiap lapisan untuk dioptimalkan secara independen. Ini sangat penting untuk manajemen aset RWA, karena kredit pribadi melibatkan metadata yang kompleks (seperti informasi peminjam, rencana pembayaran kembali).
Tata Ekosistem: Dukungan Institusi dan Ramah Regulasi
Ekosistem Aptos di jalur RWA telah meningkatkan daya saingnya secara signifikan melalui kolaborasi dengan raksasa keuangan tradisional dan perluasan ekosistem DeFi.
Kerja sama dan dukungan institusi
Hingga Juni 2025, Total Value Locked (TVL) RWA Aptos mencapai 540 juta USD, menempati posisi ketiga di blockchain publik, hanya di belakang Ethereum dan ZKsync Era. Prestasi ini berkat partisipasi dari beberapa lembaga keuangan tradisional:
Pada bulan Juli tahun lalu, Aptos mengumumkan akan membawa USDY dari Ondo Finance ke ekosistem, dan mengintegrasikannya ke dalam DEX utama serta aplikasi pinjaman. Pada bulan Oktober tahun lalu, Aptos mengumumkan bahwa Franklin Templeton telah meluncurkan dana pasar uang pemerintah AS yang diwakili oleh token BENJI di Jaringan Aptos (FOBXX). Selain itu, Aptos juga menjalin kerja sama dengan Libre untuk menerapkan tokenisasi sekuritas.
Kerjasama ini tidak hanya membawa dukungan dana dan teknologi bagi Aptos, tetapi juga meningkatkan kredibilitasnya di bidang kepatuhan.
ramah regulasi
Tokenisasi pinjaman swasta melibatkan persyaratan kepatuhan yang kompleks, seperti pemeriksaan KYC/AML, kepatuhan Reg D/Reg S, dan lain-lain. Aptos bekerja sama dengan platform kepatuhan untuk mengintegrasikan fungsi verifikasi identitas on-chain dan pelacakan aset. Misalnya, protokol Pact menyimpan informasi identitas pribadi (PII) secara terenkripsi di luar rantai dan menggabungkannya dengan verifikasi hash on-chain, memenuhi persyaratan UETA, dan memastikan keabsahan hukum dari token pinjaman.
Pada tahun 2025, lingkungan regulasi global semakin jelas. Regulasi MiCA di Eropa memberikan kerangka kerja yang jelas untuk aset kripto, sementara GENIUS Act di Amerika Serikat menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi proyek stablecoin dan RWA. Biaya rendah dan karakteristik konfirmasi cepat dari Aptos menjadikannya pilihan ideal untuk blockchain yang ramah regulasi. Misalnya, Aptos dipilih oleh negara bagian Wyoming sebagai kandidat dengan penilaian teknis tertinggi untuk proyek stablecoin WYST, dan berencana untuk menggunakan Aptos untuk menerbitkan stablecoin dan token pinjaman yang sesuai regulasi, diperkirakan akan mencakup aset senilai 100 juta dolar pada tahun 2026.
penentuan pasar baru
Strategi RWA Aptos berfokus pada pasar berkembang, terutama di daerah yang kurang inklusif secara finansial. BSFG sebagai penerbit aset utama dari protokol Pact di jaringan Aptos, menyediakan solusi pembiayaan yang beragam untuk pasar berkembang dan wilayah tertentu melalui tokenisasi produk kredit swasta, yang secara signifikan mendorong perkembangan ekosistem RWA Aptos.
Produk unggulan BSFG-EM-1 ditujukan untuk konsumen individu dan pelaku usaha kecil di pasar berkembang, menyediakan pinjaman konsumsi jangka pendek dan batas kredit bergulir dengan skala mencapai 160 juta USD, jumlah pinjaman per transaksi berkisar dari ratusan hingga ribuan USD, dengan jangka waktu 3-12 bulan dan suku bunga mencapai 64,05%. BSFG-EM-NPA-1 dan BSFG-EM-NPA-2 adalah kolam khusus untuk pinjaman macet atau gagal bayar dengan skala 188 juta USD, hanya untuk investor yang memenuhi syarat, dengan hasil yang tidak dipublikasikan. BSFG-CAD-1 adalah hipotek untuk properti residensial di Kanada dengan skala 44 juta USD, dibagi menjadi struktur prioritas dan subordinasi, suku bunga 0,13% (mungkin untuk pinjaman prioritas risiko rendah), dijamin oleh real estate yang sebenarnya tetapi dalam status terkunci, dengan likuiditas terbatas. BSFG-AD-1 ditujukan untuk usaha kecil di UAE, menyediakan pinjaman operasi dengan skala 16 juta USD dan suku bunga 15,48%, melayani pasar dengan pertumbuhan tinggi. BSFG-KES-1 ditujukan untuk pasar kredit ritel di Kenya dengan skala 5,6 juta USD dan suku bunga 115,45%.
Produk-produk ini mencapai penerbitan yang efisien dan manajemen yang transparan melalui infrastruktur on-chain Pact, memberikan kontribusi 77% dari Aptos RWA TVL (sekitar 4,2 juta dolar).
Ringkasan
Kebangkitan cepat Aptos di jalur RWA berkat keunggulan teknologinya dan tata ekosistemnya, pada Juni 2025 TVL RWA-nya mencapai 538 juta dolar, menempatkannya di urutan ketiga blockchain publik, yang terutama didorong oleh kredit pribadi. Protokol Pact berkontribusi lebih dari 420 juta dolar aset (mencakup 77% dari Aptos RWA) melalui peluncuran kumpulan utang on-chain, secara signifikan meningkatkan daya saing ekosistem. Kredit pribadi sebagai mesin pertumbuhan RWA, mencapai komposabilitas on-chain melalui tokenisasi, memungkinkan token kredit berpartisipasi dalam pinjaman siklik, strategi leverage, dan kumpulan likuiditas di protokol DeFi, menghasilkan imbal hasil tahunan 6% -15%. Dibandingkan dengan obligasi pemerintah (yang mengalami tekanan kompetisi dari stablecoin berbunga), kredit pribadi lebih diminati pasar karena imbal hasil yang tinggi dan aliran kas yang jelas. Biaya transaksi Aptos yang rendah (di bawah 0,01 dolar) dan waktu konfirmasi akhir 650 milidetik mendukung pinjaman dan penyelesaian real-time, dan integrasi di masa depan dengan Aave dapat lebih mengaktifkan potensi Pact.
Saat ini, selisih bunga di pasar keuangan tradisional menyusut, mendorong lembaga untuk beralih ke solusi on-chain, Aptos mengisi celah pembiayaan untuk usaha kecil dan menengah melalui layanan pasar yang berkembang. Di masa depan, seiring dengan perbaikan lingkungan regulasi dan ekspansi ekosistem DeFi, Aptos diharapkan dapat menambah 500 juta USD RWA TVL pada tahun 2026. Aptos menunjukkan potensi pertumbuhan yang berkelanjutan di jalur kredit swasta melalui sinergi teknologi dan ekosistem.
Tentang Movemaker
Movemaker adalah organisasi komunitas resmi pertama yang diotorisasi oleh Yayasan Aptos, yang diprakarsai bersama oleh Ankaa dan BlockBooster, fokus pada memajukan pembangunan dan pengembangan ekosistem Aptos di wilayah berbahasa Cina. Sebagai perwakilan resmi Aptos di wilayah berbahasa Cina, Movemaker berkomitmen untuk menciptakan ekosistem Aptos yang beragam, terbuka, dan makmur dengan menghubungkan pengembang, pengguna, modal, dan banyak mitra ekosistem.
Penafian:
Artikel/blog ini hanya untuk referensi, mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak mencerminkan posisi Movemaker. Artikel ini tidak bermaksud untuk memberikan: (i) saran investasi atau rekomendasi investasi; (ii) tawaran atau ajakan untuk membeli, menjual, atau memegang aset digital; atau (iii) saran keuangan, akuntansi, hukum, atau perpajakan. Memegang aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, memiliki risiko yang sangat tinggi, dengan fluktuasi harga yang besar, bahkan dapat menjadi tidak bernilai. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah bertransaksi atau memegang aset digital sesuai untuk Anda berdasarkan keadaan keuangan Anda. Jika ada pertanyaan tentang situasi tertentu, silakan konsultasikan dengan penasihat hukum, perpajakan, atau investasi Anda. Informasi yang disediakan dalam artikel ini (termasuk data pasar dan statistik, jika ada) hanya untuk referensi umum. Saat menyusun data dan grafik ini, telah dilakukan perhatian yang wajar, tetapi tidak bertanggung jawab atas kesalahan faktual atau kelalaian yang dinyatakan di dalamnya.