AMM dans l'écosystème Solana : mise en œuvre sous-jacente et analyse des stratégies

Dans l'industrie du Web3, les produits de finance décentralisée ( DeFi ) occupent une position dominante sur le marché. Parmi eux, les AMM ( automatisés jouent un rôle clé et propulsent la transformation du domaine financier Web3. Cet article présentera plusieurs réalisations importantes des AMM dans l'écosystème Solana, visant à fournir des références pour les stratégies d'investissement des fournisseurs de liquidité ) LP (.

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CPMM: AMM

CPMM)Constant Product Market Maker( est l'une des implémentations AMM les plus fondamentales. Prenons par exemple un AMM basé sur un produit constant lancé par un DEX, dont le principe central est que les quantités de deux tokens dans le pool ont un produit fixe : X * Y = k.

Lorsque l'utilisateur ajoute de la liquidité, le système crée automatiquement un compte associé au portefeuille de l'utilisateur et émet un LP Token pour prouver que ce portefeuille détient une part du pool. Ces LP Tokens seront détruits lors du retrait de la liquidité.

Le programme on-chain de CPMM est développé avec Anchor. Lors de l'opération de swap, le système calcule le nombre de jetons cibles que l'utilisateur peut obtenir en fonction de la formule du produit constant. La formule de calcul est :

Δy = )Δx * y( / )x + Δx(

Dans ce cas, x et y représentent respectivement les quantités de deux types de jetons dans le pool, Δx est la quantité de jetons fournie par l'utilisateur et Δy est la quantité de jetons cible pouvant être obtenue. Il convient de noter que ce calcul n'inclut pas les frais, qui ont déjà été déduits dans la logique préalable.

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CLMM: AMM de liquidité concentrée

CLMM)Créateur de Marché de Liquidité Concentrée(permet aux LP de choisir une plage de prix lors de l'injection de fonds, les fonds étant distribués uniquement dans la plage choisie. Ce mécanisme est similaire à la version V3 d'un certain DEX célèbre, chaque paire de tokens pouvant créer plusieurs pools avec différents niveaux de frais.

CLMM hérite de concepts tels que les niveaux de frais multiples et la liquidité concentrée, mais en raison des caractéristiques de la chaîne Solana, il n'est pas nécessaire de déployer des contrats séparément pour chaque pool.

Les LP peuvent choisir de fournir de la liquidité des deux côtés du prix actuel, ou de fournir une liquidité unilatérale ) similaire à un ordre limite (. En général, pour les pools avec peu de fluctuations de prix, les LP ont tendance à choisir une plage de prix plus petite ; pour les pools avec des fluctuations importantes, ils ont tendance à choisir une plage plus grande.

Bien que la liquidité concentrée puisse améliorer l'utilisation des fonds, elle exige également un niveau de connaissance financière plus élevé de la part des LP. Les LP doivent gérer leur liquidité de manière plus proactive afin de faire face au risque de perte impermanente causé par les fluctuations du marché.

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DLMM: Dynamique de liquidité AMM

DLMM)Dynamic Liquidity Market Maker( est une autre réalisation d'AMM à liquidité concentrée. Il introduit le concept de "Bin", divisant la plage de prix en plusieurs petites sections. Lorsque des transactions se produisent dans le même Bin, les traders peuvent bénéficier de zéro slippage, ce qui aide à augmenter le volume des transactions et le taux de réussite.

Dans le DLMM, le Bin actuellement activé contient deux types de tokens, tandis que les autres Bins sont répartis de chaque côté, chacun contenant un seul type de token. Lorsque le nombre d'un type de token dans le Bin activé tombe à 0, le système activera automatiquement les Bins adjacents, entraînant ainsi des variations de prix dans le pool.

DLMM offre trois stratégies pour les LP :

1. Spot : adapté à la plupart des pools de liquidité, c'est la stratégie la plus simple.
2. Curve : adapté aux pools avec de faibles fluctuations de prix, comme les paires de stablecoins.
3. Bid Ask : Convient aux pools avec des fluctuations de prix importantes, nécessitant des LP pour ajuster fréquemment leurs positions.

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Résumé

L'AMM, en tant qu'élément clé du domaine financier Web3, a favorisé le développement de la finance décentralisée grâce à son mécanisme unique. Avec les progrès technologiques et l'amélioration de l'écosystème, l'AMM est susceptible de jouer un rôle encore plus important à l'avenir, transformant davantage le paysage financier traditionnel. Pour les LP, comprendre les caractéristiques et les stratégies des différents AMM aide à mieux gérer les risques et à augmenter les rendements.

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