Analyse des défis et des perspectives d'avenir d'ETH : défis de la redistribution du Restaking et de la rigidité des couches.

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Analyse de l'état actuel du développement d'Ethereum et perspectives d'avenir

Ce week-end, les discussions autour d'Ethereum (ETH) sont redevenues un sujet brûlant sur les réseaux sociaux. Les deux principaux déclencheurs de ce débat sont : d'une part, le dialogue entre Vitalik et ETHPanda qui a suscité une large discussion au sein de la communauté chinoise ; d'autre part, par rapport à Solana (SOL), le taux de change de l'ETH par rapport au Bitcoin (BTC) continue de baisser, ce qui a provoqué le mécontentement de nombreuses personnes. À ce sujet, j'ai quelques réflexions personnelles que je souhaite partager avec vous.

Dans l'ensemble, je pense que les perspectives de développement à long terme de l'ETH sont optimistes, principalement en raison du manque de concurrents directs sur le marché. Dans le positionnement d'Ethereum, le concept central de "environnement d'exécution décentralisé" montre que "décentralisé" est plus crucial que "environnement d'exécution", ce fondamental n'a pas changé. Cependant, les goulots d'étranglement actuels du développement de l'ETH proviennent principalement de deux facteurs :

Tout d'abord, la piste du Restaking entraîne un détournement des ressources pour le développement technologique principal de Layer2, ce qui entraîne une redistribution massive des ressources au sein de l'écosystème ETH. Étant donné que le mécanisme central du Restaking ne peut pas créer de demande incrémentielle pour l'ETH, cela conduit directement à un manque de ressources de développement et d'attention des utilisateurs pour le côté application, entraînant un blocage de la promotion et de l'éducation des utilisateurs.

Deuxièmement, les leaders d'opinion clés au sein de l'écosystème Ethereum forment une classe d'intérêts solidifiée, ce qui entraîne une rigidité de la mobilité sociale, un manque d'incitations suffisantes pour l'écosystème des développeurs et une insuffisance de la dynamique d'innovation.

L'impact du Restaking sur les ressources de l'écosystème Ethereum

La feuille de route officielle de développement d'Ethereum a toujours été de construire un environnement d'exécution totalement décentralisé grâce à la technologie de sharding, que l'on peut comprendre comme une plateforme de cloud computing entièrement distribuée, n'étant sous le contrôle d'aucune partie. Sur cette plateforme, les applications peuvent acquérir des ressources de calcul et de stockage par un système d'enchères, toutes les ressources étant régulées par la relation offre-demande du marché. Le choix de la technologie de sharding est motivé par le désir d'éviter une redondance de 100% des données, réduisant ainsi le gaspillage de ressources.

Considérant la complexité des itérations technologiques, la communauté a finalement déterminé que la solution Rollup-Layer2 serait la principale direction de développement. Dans ce schéma, les applications peuvent choisir de se construire sur un Layer2 indépendant, tandis que le réseau principal Ethereum sert d'infrastructure pour toutes les chaînes d'applications, fournissant la finalité des données et jouant le rôle de relais d'information. Cette architecture maître-esclave a atteint un bon équilibre en termes d'efficacité et de coûts, réduisant à la fois le coût d'exploitation des applications et garantissant un certain degré de décentralisation et de sécurité.

Cependant, la voie du Restaking ETH, qui a commencé à susciter de l'enthousiasme à la fin de l'année dernière, représentée par EigenLayer, a eu un certain impact sur Layer2. Le Restaking réutilise directement l'ETH participant au staking PoS et offre des fonctionnalités d'exécution à l'extérieur, ce qu'on appelle les AVS (Actively Validated Services). Cela représente en réalité une compétition pour les ressources de Layer2, entraînant une perte de capacité de capture de valeur pour l'ETH.

Le Restaking offre une "deuxième solution de consensus" pour les applications sans avoir à payer le coût de l'ETH sur la chaîne principale. Prenons l'AVS le plus concret actuellement — la couche de disponibilité des données (DA) — comme exemple, la chaîne d'application devait initialement garantir la finalité des données en appelant des contrats sur la chaîne principale, créant ainsi une demande pour l'ETH. Le Restaking propose une nouvelle option, à savoir acheter du consensus via l'AVS, où il est même possible de payer les frais avec n'importe quel actif, et pas seulement avec de l'ETH. Cela transforme l'ensemble du marché DA d'un marché monopolistique dominé par Ethereum en un marché oligopolistique où Restaking et Ethereum sont en concurrence, affaiblissant le pouvoir de tarification d'Ethereum et impactant directement ses bénéfices.

Plus grave encore, cette concurrence a siphonné des ressources précieuses pendant le marché baissier. Ces ressources auraient dû être utilisées pour la promotion et l'éducation du marché des différentes applications, mais ont été attirées vers des projets de "refaire la roue" sur l'infrastructure. La situation difficile à laquelle Ethereum est confronté aujourd'hui est précisément due au manque d'applications actives suffisantes, ce qui entraîne une stagnation de l'ensemble du système de capture de valeur.

La nature de ce problème reflète également l'efficacité des organisations décentralisées en matière d'allocation des ressources. Dans les organisations cherchant à atteindre une décentralisation distribuée, chaque partie peut se développer et rivaliser pour les ressources selon sa propre volonté. Cela favorise la capture de valeur et l'innovation durant un marché haussier, mais dans un jeu de stock en marché baissier, le manque d'une planification unifiée des ressources peut entraîner des déviations dans les trajectoires de développement, conduisant ainsi à un ralentissement du développement. En revanche, des structures organisationnelles centralisées comme Solana, grâce aux avantages d'efficacité apportés par la centralisation, peuvent réagir plus rapidement aux tendances du marché et mettre en œuvre des mesures appropriées.

Le problème de la rigidité des classes dans l'écosystème Ethereum

L'écosystème Ethereum manque de leaders d'opinion aussi dynamiques que ceux de Solana, AVAX ou même l'ancien écosystème Luna. Bien que ces leaders soient parfois considérés comme des forces suscitant le FOMO, il est indéniable que leur impact sur la cohésion de la communauté et la confiance des équipes de startups est énorme.

Dans l'écosystème Ethereum, à part Vitalik, il est difficile de penser à d'autres leaders influents. Ce phénomène provient en partie de la scission de l'équipe fondatrice initiale, mais est davantage lié à la rigidité des classes internes de l'écosystème. De nombreux participants précoces ont déjà tiré d'énormes bénéfices de la croissance de l'écosystème. Étant donné qu'Ethereum a initialement levé des fonds d'une valeur de 31 000 BTC (environ 2 milliards de dollars selon la valeur actuelle), même sans rien faire, les participants précoces sont déjà très riches, sans parler du fait que la richesse dans l'écosystème Ethereum dépasse de loin ce chiffre.

Ainsi, de nombreux participants précoces ont commencé à adopter des stratégies conservatrices. Par rapport à l'expansion, le maintien du statu quo est devenu plus attrayant. Pour éviter les risques, ils sont devenus plus prudents, ce qui explique également pourquoi ils ont tendance à adopter des stratégies conservatrices dans le développement de l'écosystème. Par exemple, les participants précoces peuvent obtenir des rendements considérables simplement en s'assurant de la position de projets existants comme AAVE et en prêtant une grande quantité d'ETH détenue à des utilisateurs ayant des besoins de levier pour gagner des revenus stables, ce qui signifie qu'ils peuvent manquer de motivation pour développer de nouveaux projets.

Malgré ces problèmes, je pense toujours que la tendance à long terme de l'ETH est positive. Il y a un manque de concurrents directs sur le marché, car dans le positionnement central d'Ethereum, le concept d'"environnement d'exécution décentralisé" où le "décentralisé" est plus crucial que "l'environnement d'exécution", ce fondamental n'a pas changé. Tant que nous pouvons réussir à intégrer des ressources et à promouvoir la construction d'applications, l'avenir d'Ethereum reste prometteur.

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MissingSatsvip
· 07-30 12:00
On verra après le marché baissier.
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CryptoSourGrapevip
· 07-30 08:17
ETH, le dieu éternel
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AirdropSweaterFanvip
· 07-27 19:07
ETH硬道理
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AirdropHunterWangvip
· 07-27 19:01
La construction écologique est la clé.
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