Rapport spécial sur le marché des cryptomonnaies en Corée : le sous-continent numérique sous le Kimchi Premium

Alors que l'engouement pour le marché des cryptomonnaies mondial tend à se stabiliser, la Corée du Sud continue de connaître une "prospérité alternative" avec une activité de trading élevée et un engouement croissant. Selon le "Rapport annuel sur les paiements et les règlements" publié par la Banque centrale de Corée le 21 avril, la capitalisation boursière totale du marché coréen devrait dépasser 1 000 milliards de wons (environ 748 millions de dollars) d'ici la fin de 2024, et les cinq principales bourses locales gèrent au total 73 milliards de dollars d'actifs ; le volume quotidien moyen des transactions en décembre a explosé, passant de 2,38 milliards de dollars en octobre à 10,7 milliards de dollars, dépassant en seulement deux mois les deux principales bourses de valeurs mobilières coréennes.

Les revenus annuels du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud devraient passer de 264,3 millions de dollars en 2024 à 635,4 millions de dollars en 2030, avec un taux de croissance annuel moyen de 16,1 %. En avril 2025, 25 millions de personnes ont déjà ouvert un compte sur des plateformes d'échange d'actifs virtuels pour investir dans le chiffrement. Environ la moitié des 51 millions d'habitants de la Corée du Sud ont investi dans le marché des cryptomonnaies.

Ce qui est encore plus frappant, c'est le phénomène unique du "Kimchi Premium" sur le marché des cryptomonnaies en Corée, qui désigne le fait que les prix des cryptomonnaies (comme Bitcoin, Ethereum, etc.) sur les bourses coréennes sont nettement plus élevés que sur les autres principales bourses mondiales. En mars 2024, cette prime a atteint 8,5 %, et en novembre, elle a grimpé jusqu'à 10 %, bien au-dessus de la moyenne mondiale, reflétant l'enthousiasme très élevé des investisseurs locaux et la demande d'arbitrage sous contrôle des capitaux.

Un flux de capitaux massif, une base d'utilisateurs étendue et un effet unique de divergence des prix sur le marché ont conjointement façonné l'activité intense et l'engouement extraordinaire du marché des cryptomonnaies en Corée, qui apparaît comme une "terre d'or" à l'ère numérique dans le paysage mondial des cryptomonnaies. Pourquoi le marché des cryptomonnaies en Corée a-t-il connu une explosion si rapide ? Nous allons analyser la logique profonde derrière cette terre numérique à partir de trois dimensions principales : les facteurs de motivation, le portrait actuel et les opportunités futures : comment la structure politique et économique a-t-elle engendré une forte demande de couverture et de spéculation ? Comment l'écosystème local est-il passé du "Kimchi Premium" à un volume de transactions quotidien de 10 milliards de dollars, créant ainsi une vitalité commerciale de premier plan au niveau mondial ? Quelles pistes et innovations pourraient continuer à propulser le marché coréen vers l'avant à l'avenir ? Passons maintenant à une exploration approfondie de cette prospérité phénoménale.

Analyse des raisons de l'essor du marché des cryptomonnaies en Corée

raisons économiques

Canaux d'investissement restreints

Les canaux d'investissement traditionnels en Corée du Sud sont relativement limités. Dans le cadre de la théorie du choix des consommateurs, les individus, face à une allocation de ressources limitée, pèsent l'utilité entre différentes catégories d'actifs afin de maximiser le retour sur investissement attendu.

Lorsque les actifs d'investissement traditionnels tels que l'immobilier et les actions sont confrontés à des restrictions réelles telles que des prix élevés, une baisse des rendements, une faible liquidité et un seuil d'entrée élevé, les investisseurs ont naturellement tendance à rechercher des actifs alternatifs offrant une utilité marginale plus élevée.

En Corée du Sud, les canaux d'investissement traditionnels font face à des difficultés structurelles. Prenons l'exemple de l'immobilier et des actions :

Immobilier :

En 2023, la croissance économique de la Corée du Sud n'est que de 1,4 %. Bien qu'elle rebondisse à 2 % en 2024, la confiance des consommateurs et des investissements reste néanmoins faible.

Dans ce contexte, les prix de l'immobilier restent élevés, présentant des contradictions structurelles. Depuis 2010, la région de la capitale a augmenté de 47,1 %, tandis que les cinq grandes villes ont enregistré une hausse de 76,5 %. En 2024, le volume des transactions dans la région de la capitale a diminué de 7,5 % par rapport à l'année précédente, et Séoul a connu une baisse continue pendant trois mois entre août et octobre (20,1 %, 34,9 %, 19,2 %).

Face à la situation des "trois hautes et une basse" avec des prix immobiliers élevés, des taux de prêt élevés, des taux d'intérêt élevés et un faible volume de transactions, l'immobilier traditionnel ne possède plus une large capacité d'adaptation en tant qu'attribut d'investissement, et l'enthousiasme des participants du marché a clairement diminué. Les jeunes et les personnes à revenu moyen ou faible sont limités dans leur capacité d'achat immobilier, ce qui les pousse à se tourner vers de nouveaux canaux d'investissement émergents comme les actifs chiffrés, qui présentent une forte volatilité et des attentes de rendement élevé.

actions

Sur le marché boursier, l'indice KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) a chuté de 8,03 % en 2024, bien en dessous de la performance de l'indice composite de Shanghai à +12,68 % et de l'indice Nikkei 225 à +17,06 % sur la même période. Dans le même temps, le S&P 500 a augmenté, créant un écart de rendement de 32,3 % entre ces deux marchés et le marché coréen, le plus élevé depuis 2000. Alors que les marchés boursiers mondiaux se réchauffent généralement, le marché coréen présente un "affaiblissement isolé (고립된 약세)". La confiance des investisseurs a été considérablement ébranlée.

Dans un contexte où le marché boursier traditionnel sud-coréen continue de connaître une performance faible et des attentes de revenus décevantes, certains investisseurs sud-coréens commencent à se tourner vers le domaine des actifs cryptographiques, qui présente une volatilité plus élevée et un potentiel de rendement plus important.

Taux d'intérêt bas et environnement monétaire accommodant

Une politique monétaire accommodante à long terme et un environnement de taux d'intérêt bas incitent les investisseurs sud-coréens à se tourner rapidement vers des actifs à haut rendement. Depuis la pandémie, le taux d'intérêt de référence de la Banque centrale de Corée a été maintenu à 3,5 % pendant une longue période, bien en dessous du niveau de plus de 5 % de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une baisse de l'attractivité de l'épargne et des rendements réels difficiles à résister à la pression inflationniste.

Dans ce contexte, la demande de capitaux pour des actifs à forte volatilité et à fort rendement s'est intensifiée. Les cryptomonnaies, en raison de leur potentiel de rendement élevé, de leur faible barrière à l'entrée et de leur forte liquidité, sont devenues la direction de choix pour les investisseurs à risque, en particulier parmi les jeunes. Dans l'ensemble, la politique de taux d'intérêt bas a non seulement affaibli l'attrait des instruments financiers traditionnels, mais a également poussé davantage de capitaux vers les actifs cryptographiques.

attentes de dévaluation du won

Ces dernières années, le won sud-coréen a continué de se déprécier, atteignant en avril 2025 un taux de change de 1473,75 wons pour un dollar, le niveau le plus bas depuis 2009. La dépréciation du won, associée à la hausse des prix du pétrole et à l'augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement, a accentué la pression inflationniste intérieure. Les données montrent qu'en mars 2025, l'IPC sud-coréen a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente, les prix du kimchi et du café ayant respectivement augmenté de 15,3 % et 8,3 %, ce qui a réduit le pouvoir d'achat réel des résidents et mis sous pression la reprise économique.

Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs libellés en dollars, circulant à l'échelle mondiale et décentralisés, sont devenues une nouvelle voie pour les investisseurs cherchant à se protéger de la dévaluation de leur monnaie locale et à préserver la valeur de leurs actifs.

raisons psychologiques sociales

Selon la théorie "bonheur = utilité / désir" proposée par l'économiste Samuelson, lorsque les désirs augmentent rapidement et que l'acquisition d'utilité est limitée, le bonheur des individus diminuera considérablement.

La durcissement des classes sociales, la forte pression de la concurrence et les fluctuations économiques exacerbent l'anxiété financière des jeunes, faisant de l'"argent" l'objectif de vie prédominant. Selon les données de la Banque de Corée pour 2024, 72,4 % des répondants estiment que la "situation économique" est le principal facteur déterminant du bonheur. Parallèlement, un rapport de l'Office national des statistiques de Corée, début 2025, indique que 69,1 % des personnes âgées de 20 à 39 ans classent la "liberté financière" comme leur principal objectif de vie.

Dans un tel climat social, des slogans comme "돈이 최고야（l'argent est le plus important）" et "현실이 개차반이야（la réalité est trop pourrie）" sont populaires.

Dans un contexte où les voies traditionnelles telles que l'emploi, l'épargne et les rendements boursiers peinent à satisfaire les désirs de richesse, les jeunes se tournent vers le marché des cryptomonnaies à la recherche d'options d'investissement efficaces, capables de briser les barrières de classe, considérées comme un potentiel moyen d'atteindre le bonheur et de renverser leur destin.

Dans le même temps, autour de l'objectif de "liberté financière", la conception de la consommation chez les jeunes coréens évolue profondément, influençant davantage leurs préférences d'investissement.

Selon des rapports médiatiques, les jeunes en Corée du Sud montrent deux types de psychologie de consommation typiques :

D'une part, le groupe "YOLO (You Only Live Once)" met l'accent sur le plaisir immédiat et la préférence pour les risques élevés ; Deuxièmement, le groupe "YONO (You Only Need One)" a tendance à consommer de manière rationnelle et à accorder de l'importance à l'accumulation d'actifs.

Dans la famille YOLO, face à la pression de la réalité et à l'anxiété de classe, de nombreux jeunes ont tendance à considérer le marché des cryptomonnaies comme une "opportunité de s'enrichir" qui dépasse celle de la bourse, brisant les chemins traditionnels de la richesse pour réaliser une ascension sociale. En revanche, la génération YONO, préoccupée par la préservation de la valeur des actifs et la couverture contre l'incertitude économique, se tourne progressivement vers l'augmentation de l'épargne et des investissements. Selon une enquête sur les tendances de consommation de la génération Z en 2024, environ 71,7 % des jeunes interrogés ont déclaré qu'ils privilégieraient l'épargne et la répartition des actifs. Les actifs cryptographiques, en raison de leurs rendements élevés, deviennent un nouveau choix d'investissement.

Bien que les attitudes de consommation soient différentes, les deux convergent sur la motivation d'investir dans des actifs à rendement élevé, le chiffrement répondant parfaitement à leur quête de rendement et de croissance de la richesse.

Pourquoi la Corée est-elle si prospère, et pas le Japon

Perspective économique : le won coréen est relativement faible, nécessitant davantage de voies alternatives

Yen : En raison de ses taux d'intérêt extrêmement bas et de ses énormes réserves de change, le yen est considéré comme une monnaie refuge sur le plan international. Même lorsque le taux de change du yen fluctue, son avantage de financement demeure inchangé ; le marché est plus enclin à détenir des actifs en yen en cas de risques géopolitiques ou de turbulences financières, afin de se couvrir contre les risques de baisse des autres marchés.

Won : petite taille du marché, faible liquidité, fluctuation en phase avec le sentiment de risque mondial. De plus, la position des réserves de change est relativement faible, avec un contrôle des capitaux partiel, ce qui rend difficile de soutenir une position similaire au yen.

Ainsi, par rapport aux investisseurs japonais, les investisseurs sud-coréens manquent davantage de confiance et de sécurité à long terme envers les actifs en monnaie locale, et ont tendance à rechercher des actifs libellés en devises étrangères, pouvant circuler à l'échelle mondiale, le chiffrement répond parfaitement aux besoins des investisseurs.

Perspective économique : les rendements des investissements traditionnels sont plus bas, à la recherche de rendements plus élevés

Immobilier : Les investissements immobiliers en Corée du Sud représentent plus de 50 %, bien au-dessus des 37 % du Japon, mais le rendement réel global est pourtant plus faible, et il existe davantage de restrictions concernant les investissements immobiliers.

Marché boursier : ces dernières années, le marché boursier coréen a été relativement faible par rapport à celui du Japon. Cependant, en 2024, cela est particulièrement évident.

Perspective politique : attitude ouverte de la Corée du Sud, restrictions conservatrices du Japon

Perspective culturelle : la Corée du Sud recherche une richesse rapide, tandis que le Japon met l'accent sur une accumulation stable.

Japon : une plus grande importance accordée à "petit à petit" et "gestion financière prudente". Le proverbe "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (travailler dur toute sa vie et économiser petit à petit), et "家宝は寝て待て" (les trésors de la maison doivent attendre d'eux-mêmes), reflètent la tendance des Japonais à accumuler à long terme et à valoriser une croissance stable, en mettant l'accent sur la retenue, l'accumulation et la valeur de la patience.

Corée du Sud : Met l'accent sur le "succès rapide" et "suivre la tendance", avec une culture populaire de concepts tels que "빨리빨리（快快）". Les gens ont tendance à privilégier les rendements élevés à court terme, désirant devenir riches rapidement par des moyens tels que la spéculation boursière, le trading de cryptomonnaies ou l'immobilier.

La prospérité du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud est essentiellement le résultat d'un arbitrage optimal réalisé par les investisseurs en ce qui concerne l'économie macroéconomique, les actifs traditionnels, l'attitude des gouvernements et la culture de pensée. Bien que le Japon, en tant que pays développé d'Asie de l'Est, possède un terreau relativement similaire, il reste légèrement en retrait par rapport à la Corée du Sud, qui se distingue dans le marché mondial des cryptomonnaies.

L'inspiration du modèle sud-coréen pour le marché des cryptomonnaies mondial

Alors que le paysage du marché des cryptomonnaies en Asie évolue discrètement, la "voie du milieu" présentée par la Corée du Sud met en lumière sa valeur stratégique. Comparé à la récente restriction d'une plateforme sur la fourniture de services à l'étranger pour les projets locaux, ainsi qu'à la lenteur des approbations et des fiscalités à Hong Kong et au Japon, la flexibilité institutionnelle de la Corée du Sud, son adéquation culturelle et son environnement capital sont en train de constituer un nouvel avantage comparatif.

La dernière politique d'une certaine plateforme exige que les projets locaux cessent de fournir des services de jetons à l'étranger avant la fin juin et annulent le soutien à la période de transition, brisant ainsi son image de régulation "amicale envers l'extérieur". Ce changement de politique soudain a conduit de nombreuses entreprises de chiffrement à réévaluer leur déploiement sur le marché asiatique, en se tournant vers des pays où le cadre réglementaire est plus flexible et où il y a plus d'espace pour se développer. Bien que Hong Kong s'ouvre également activement, en raison de la complexité de la réglementation et d'un rythme prudent, il sera difficile à court terme d'accueillir un grand nombre de projets en transfert.

Dans ce contexte, la Corée du Sud devient un candidat puissant dans la prochaine bataille pour le centre de chiffrement en Asie, grâce à sa capacité d'intégration des ressources locales, son efficacité de mise en œuvre technologique et sa cohésion socioculturelle. Pour le marché mondial, la clé du modèle coréen réside dans le fait que : la réglementation peut être un encouragement au lieu d'un assouplissement total ; les utilisateurs