Proposition de Synthetix d'ôter l'inflation de SNX : reconstruction des droits des stakers, ou devenir une blue chip sans inflation
Récemment, la communauté Synthetix a voté sur la proposition 2043 intitulée "Mettre fin à l'inflation de SNX" sur la plateforme Snapshot. Si cette proposition est adoptée, cela marquera la fin de l'ère de minage et d'inflation de Synthetix, et SNX se transformera en un jeton de haute qualité sans inflation (et peut-être même déflationnaire).
Selon la structure de gouvernance de Synthetix, son organe décisionnel comprend plusieurs comités et groupes élus par les stakers de SNX, avec des élections ayant lieu tous les quatre mois. Parmi eux, le Conseil Spartiate (Spartan Council, abrégé en SC) est l'organe de gouvernance central, responsable du vote sur les propositions d'amélioration et les modifications des paramètres.
Au 11 décembre au matin, le SIP-2014 a reçu le soutien de 6 des 8 membres du comité Spartan, avec un taux de soutien de 100 %, ce qui signifie que cette proposition a de fortes chances d'être adoptée. Le vote final prendra fin le 18 décembre. (Mise à jour : les récompenses d'inflation de Synthetix sont distribuées chaque jeudi, et à partir du 21 décembre, cette proposition sera en vigueur, les récompenses d'inflation ne seront plus distribuées.)
Changement de la configuration des intérêts entre les stakers et les détenteurs ordinaires de jetons
Selon les règles du protocole, les stakers de SNX dans Synthetix agissent en tant que contreparties pour le trading d'actifs synthétiques et de contrats perpétuels. Sur cette base, les stakers de SNX peuvent bénéficier de récompenses de frais de transaction et de récompenses d'inflation en SNX.
Avant cela, les droits des stakers SNX comprenaient : les gains et pertes en tant que contrepartie, les récompenses d'inflation et la dette sUSD détruite par les frais de transaction. Étant donné que la version Andromeda de Synthetix a été autorisée à être déployée sur le réseau Base, si la proposition d'arrêt de l'inflation actuelle est adoptée, les droits des stakers SNX comprendront : les gains et pertes en tant que contrepartie, la dette sUSD détruite par les frais de transaction et les revenus des frais de transaction sur le réseau Base.
Comparé à d'autres projets de contrats à terme permanents, les stakers de SNX ont des revenus en tant que fournisseurs de liquidité plus stables. Les données montrent que les rendements des stakers de SNX (y compris les frais de transaction et les gains et pertes en tant que contrepartie) ont presque toujours tendance à augmenter.
Au cours de l'Epoch précédent (du 30 novembre au 6 décembre), le taux de rendement annualisé (APR) généré par l'inflation a dépassé 10 %, et l'APR généré par la destruction de sUSD via les frais de transaction a dépassé 5 %, les valeurs spécifiques pouvant varier en fonction du taux de mise en gage.
Cette proposition est basée sur la considérations que l'inflation actuelle a considérablement diminué par rapport aux précédentes. De plus, Synthetix v3 sera bientôt déployé sur le réseau Base, ce qui apportera de nouvelles sources de revenus. En même temps, la proposition SIP-345 en cours de vote suggère d'utiliser 50 % des frais générés par le réseau Base pour racheter et détruire des SNX, et les 50 % restants seront répartis entre les fournisseurs de liquidités. Cependant, cette proposition suscite des divergences, et le vote se terminera le 13 décembre.
Même sans nouveaux revenus d'inflation, les rendements de stake stables mentionnés ci-dessus et les nouveaux revenus sur le réseau Base pourraient encore suffire à attirer suffisamment de stakers pour continuer à participer.
Pour les détenteurs ordinaires de SNX, cette proposition augmentera leurs droits, et la pression à la baisse sur les prix due aux incitations à l'inflation disparaîtra. Si la proposition SIP-345 est adoptée, SNX entrera également dans une ère déflationniste.
L'importance de la stake SNX
Pour Synthetix, maintenir un taux de stake suffisamment élevé est plus critique que pour d'autres projets. Que ce soit pour les actifs synthétiques existants ou pour les contrats perpétuels actuels, il est nécessaire d'avoir une taille d'actifs synthétiques suffisante.
sUSD en tant que "stablecoin collatérisé endogène" dépend de SNX comme garantie au sein du même système. Pour maintenir la stabilité, Synthetix fixe le taux de collatéral pour la création de sUSD à 500 %. Même si le prix de SNX chute fortement, il n'y a généralement pas de risque de liquidation.
Cela signifie que plus de SNX est mis en jeu, plus d'actifs synthétiques peuvent être émis. Dans le trading actuel des contrats perpétuels de Synthetix, seul le sUSD peut être utilisé comme garantie. L'émission de sUSD peut limiter le volume de trading des contrats perpétuels, et si la liquidité de sUSD sur le marché secondaire est insuffisante et que la volatilité est élevée, l'achat de sUSD pour trader ou augmenter la garantie peut entraîner une prime d'achat de 1 % ou plus, ce qui affecte également l'expérience de trading. C'est l'une des raisons pour lesquelles la mise en jeu a été attirée par une forte inflation auparavant.
Cependant, les règles de développement du projet sUSD pourraient être brisées. La version Andromeda de Synthetix qui sera bientôt déployée sur le réseau Base utilisera l'USDC comme garantie. De ce point de vue, l'importance de sUSD diminuera et la dépendance de Synthetix envers les stakers de SNX sera également réduite.
le parcours des ajustements d'inflation multiples
Synthetix a ajusté plusieurs fois sa politique d'inflation dans le passé, et il est considéré comme l'un des premiers projets à avoir lancé le mining de liquidité. La réduction progressive de l'inflation fait également partie de son plan initial.
En 2019, lorsque Synthetix a changé de nom de son ancien projet de stablecoin appelé Haaven pour adopter son nom actuel et s'est transformé en entreprise d'actifs synthétiques, Synthetix a lancé une période de forte inflation pour attirer des fonds à stake, mint sUSD et accélérer la distribution des tokens. Les récompenses de stake de la première année pouvaient atteindre près de 100 %.
En mars 2019, Synthetix a établi un calendrier d'inflation, prévoyant un total d'émission de 245 millions de SNX, avec une émission initiale de 1,44 million de SNX par semaine, réduite de moitié tous les 52 semaines, pour un total de 260 semaines.
Compte tenu de l'incertitude liée à la réduction des récompenses, les SIP-23 et SIP-24 proposés en septembre et octobre 2019 ont modifié l'inflation pour un ajustement hebdomadaire, diminuant progressivement. En août 2023, le taux d'inflation est tombé à 2,5 %.
En août 2022, Kain avait proposé une mesure pour mettre fin à l'inflation de SNX et fixer l'offre totale de SNX à un plafond de 300 millions, mais cette proposition n'était qu'à l'état de projet et n'a pas été soumise au vote.
résumé
La proposition de mettre fin à l'inflation signifie une redistribution des droits entre les stakers de SNX et les détenteurs ordinaires de jetons. La proposition a de fortes chances d'être adoptée, les incitations inflationnistes pour le staking de SNX disparaîtront, et les droits des détenteurs ordinaires ne seront plus continuellement affaiblis par l'inflation.
Les stakers de SNX, en tant que contreparties des transactions, et les frais de transaction perçus demeurent relativement stables, montrant presque une tendance à la hausse. Cette partie pourrait encore attirer suffisamment de volume de staking en tant que revenu supplémentaire par rapport aux détenteurs ordinaires de tokens. Avec le déploiement imminent de la version Andromeda sur le réseau Base, l'USDC sera utilisé comme collatéral, réduisant ainsi le degré de dépendance envers l'sUSD et les stakers, tout en offrant de nouvelles sources de revenus aux stakers.
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CantAffordPancake
· 07-28 14:56
Crêpes inabordables :
Enfin, ce jour est arrivé !
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consensus_whisperer
· 07-25 18:01
Depuis combien de temps continuez-vous à être haussier sur SNX ?
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NotAFinancialAdvice
· 07-25 17:52
Je fais d'abord l'achat à ce niveau.
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MetaMaximalist
· 07-25 17:44
enfin un modèle de durabilité de protocole décent... les effets de réseau rendront ce changement déflationniste crucial
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HodlBeliever
· 07-25 17:34
Le rendement annuel attendu est essentiellement au fond du piège.
Synthetix propose d'arrêter l'inflation de SNX et de restructurer les droits des stakers.
Proposition de Synthetix d'ôter l'inflation de SNX : reconstruction des droits des stakers, ou devenir une blue chip sans inflation
Récemment, la communauté Synthetix a voté sur la proposition 2043 intitulée "Mettre fin à l'inflation de SNX" sur la plateforme Snapshot. Si cette proposition est adoptée, cela marquera la fin de l'ère de minage et d'inflation de Synthetix, et SNX se transformera en un jeton de haute qualité sans inflation (et peut-être même déflationnaire).
Selon la structure de gouvernance de Synthetix, son organe décisionnel comprend plusieurs comités et groupes élus par les stakers de SNX, avec des élections ayant lieu tous les quatre mois. Parmi eux, le Conseil Spartiate (Spartan Council, abrégé en SC) est l'organe de gouvernance central, responsable du vote sur les propositions d'amélioration et les modifications des paramètres.
Au 11 décembre au matin, le SIP-2014 a reçu le soutien de 6 des 8 membres du comité Spartan, avec un taux de soutien de 100 %, ce qui signifie que cette proposition a de fortes chances d'être adoptée. Le vote final prendra fin le 18 décembre. (Mise à jour : les récompenses d'inflation de Synthetix sont distribuées chaque jeudi, et à partir du 21 décembre, cette proposition sera en vigueur, les récompenses d'inflation ne seront plus distribuées.)
Changement de la configuration des intérêts entre les stakers et les détenteurs ordinaires de jetons
Selon les règles du protocole, les stakers de SNX dans Synthetix agissent en tant que contreparties pour le trading d'actifs synthétiques et de contrats perpétuels. Sur cette base, les stakers de SNX peuvent bénéficier de récompenses de frais de transaction et de récompenses d'inflation en SNX.
Avant cela, les droits des stakers SNX comprenaient : les gains et pertes en tant que contrepartie, les récompenses d'inflation et la dette sUSD détruite par les frais de transaction. Étant donné que la version Andromeda de Synthetix a été autorisée à être déployée sur le réseau Base, si la proposition d'arrêt de l'inflation actuelle est adoptée, les droits des stakers SNX comprendront : les gains et pertes en tant que contrepartie, la dette sUSD détruite par les frais de transaction et les revenus des frais de transaction sur le réseau Base.
Comparé à d'autres projets de contrats à terme permanents, les stakers de SNX ont des revenus en tant que fournisseurs de liquidité plus stables. Les données montrent que les rendements des stakers de SNX (y compris les frais de transaction et les gains et pertes en tant que contrepartie) ont presque toujours tendance à augmenter.
Au cours de l'Epoch précédent (du 30 novembre au 6 décembre), le taux de rendement annualisé (APR) généré par l'inflation a dépassé 10 %, et l'APR généré par la destruction de sUSD via les frais de transaction a dépassé 5 %, les valeurs spécifiques pouvant varier en fonction du taux de mise en gage.
Cette proposition est basée sur la considérations que l'inflation actuelle a considérablement diminué par rapport aux précédentes. De plus, Synthetix v3 sera bientôt déployé sur le réseau Base, ce qui apportera de nouvelles sources de revenus. En même temps, la proposition SIP-345 en cours de vote suggère d'utiliser 50 % des frais générés par le réseau Base pour racheter et détruire des SNX, et les 50 % restants seront répartis entre les fournisseurs de liquidités. Cependant, cette proposition suscite des divergences, et le vote se terminera le 13 décembre.
Même sans nouveaux revenus d'inflation, les rendements de stake stables mentionnés ci-dessus et les nouveaux revenus sur le réseau Base pourraient encore suffire à attirer suffisamment de stakers pour continuer à participer.
Pour les détenteurs ordinaires de SNX, cette proposition augmentera leurs droits, et la pression à la baisse sur les prix due aux incitations à l'inflation disparaîtra. Si la proposition SIP-345 est adoptée, SNX entrera également dans une ère déflationniste.
L'importance de la stake SNX
Pour Synthetix, maintenir un taux de stake suffisamment élevé est plus critique que pour d'autres projets. Que ce soit pour les actifs synthétiques existants ou pour les contrats perpétuels actuels, il est nécessaire d'avoir une taille d'actifs synthétiques suffisante.
sUSD en tant que "stablecoin collatérisé endogène" dépend de SNX comme garantie au sein du même système. Pour maintenir la stabilité, Synthetix fixe le taux de collatéral pour la création de sUSD à 500 %. Même si le prix de SNX chute fortement, il n'y a généralement pas de risque de liquidation.
Cela signifie que plus de SNX est mis en jeu, plus d'actifs synthétiques peuvent être émis. Dans le trading actuel des contrats perpétuels de Synthetix, seul le sUSD peut être utilisé comme garantie. L'émission de sUSD peut limiter le volume de trading des contrats perpétuels, et si la liquidité de sUSD sur le marché secondaire est insuffisante et que la volatilité est élevée, l'achat de sUSD pour trader ou augmenter la garantie peut entraîner une prime d'achat de 1 % ou plus, ce qui affecte également l'expérience de trading. C'est l'une des raisons pour lesquelles la mise en jeu a été attirée par une forte inflation auparavant.
Cependant, les règles de développement du projet sUSD pourraient être brisées. La version Andromeda de Synthetix qui sera bientôt déployée sur le réseau Base utilisera l'USDC comme garantie. De ce point de vue, l'importance de sUSD diminuera et la dépendance de Synthetix envers les stakers de SNX sera également réduite.
le parcours des ajustements d'inflation multiples
Synthetix a ajusté plusieurs fois sa politique d'inflation dans le passé, et il est considéré comme l'un des premiers projets à avoir lancé le mining de liquidité. La réduction progressive de l'inflation fait également partie de son plan initial.
En 2019, lorsque Synthetix a changé de nom de son ancien projet de stablecoin appelé Haaven pour adopter son nom actuel et s'est transformé en entreprise d'actifs synthétiques, Synthetix a lancé une période de forte inflation pour attirer des fonds à stake, mint sUSD et accélérer la distribution des tokens. Les récompenses de stake de la première année pouvaient atteindre près de 100 %.
En mars 2019, Synthetix a établi un calendrier d'inflation, prévoyant un total d'émission de 245 millions de SNX, avec une émission initiale de 1,44 million de SNX par semaine, réduite de moitié tous les 52 semaines, pour un total de 260 semaines.
Compte tenu de l'incertitude liée à la réduction des récompenses, les SIP-23 et SIP-24 proposés en septembre et octobre 2019 ont modifié l'inflation pour un ajustement hebdomadaire, diminuant progressivement. En août 2023, le taux d'inflation est tombé à 2,5 %.
En août 2022, Kain avait proposé une mesure pour mettre fin à l'inflation de SNX et fixer l'offre totale de SNX à un plafond de 300 millions, mais cette proposition n'était qu'à l'état de projet et n'a pas été soumise au vote.
résumé
La proposition de mettre fin à l'inflation signifie une redistribution des droits entre les stakers de SNX et les détenteurs ordinaires de jetons. La proposition a de fortes chances d'être adoptée, les incitations inflationnistes pour le staking de SNX disparaîtront, et les droits des détenteurs ordinaires ne seront plus continuellement affaiblis par l'inflation.
Les stakers de SNX, en tant que contreparties des transactions, et les frais de transaction perçus demeurent relativement stables, montrant presque une tendance à la hausse. Cette partie pourrait encore attirer suffisamment de volume de staking en tant que revenu supplémentaire par rapport aux détenteurs ordinaires de tokens. Avec le déploiement imminent de la version Andromeda sur le réseau Base, l'USDC sera utilisé comme collatéral, réduisant ainsi le degré de dépendance envers l'sUSD et les stakers, tout en offrant de nouvelles sources de revenus aux stakers.
Enfin, ce jour est arrivé !