Jeton stablecoin en renminbi offshore : opportunités et défis coexistants
Récemment, le développement des stablecoins en renminbi offshore a suscité une large attention. Le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le "règlement sur les stablecoins", établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. Plusieurs géants de l'internet et institutions financières réagissent activement, se préparant à demander une licence de stablecoin. Cette série d'événements marque l'accélération de l'apparition des stablecoins en renminbi offshore.
I. Aperçu du contexte
La « Loi sur les stablecoins » de Hong Kong a été officiellement adoptée à la fin mai de cette année et entrera en vigueur le 1er août. Selon la loi, l'Autorité monétaire de Hong Kong ouvrira les demandes de licence. Plus de 40 entreprises sont déjà prêtes à postuler, et presque tous les demandeurs sont des institutions financières chinoises de premier plan et des géants de l'internet, y compris JD.com, Standard Chartered, Yuanbi, Ant International, Ant Digital Technology, etc.
Le secrétaire aux affaires financières et à la trésorerie de Hong Kong, Xu Zhengyu, a déclaré que le système de licence établi par le nouveau règlement fournira une réglementation appropriée pour les activités liées aux stablecoins, posant ainsi les bases du développement durable des stablecoins à Hong Kong et de l'ensemble de l'écosystème des actifs numériques. Cette initiative peut être considérée comme un jalon dans la promotion du statut de Hong Kong en tant que centre financier international.
Deuxièmement, définition des stablecoins et clarification des malentendus
Le vice-président et secrétaire de la Fondation de recherche sur le développement de Shanghai, Joyde, a fait la clarification suivante concernant la récente vague de stablecoins :
Les stablecoins ne sont pas "la version blockchain d'Alipay". Alipay est une plateforme de paiement tiers, n'ayant pas de propriété monétaire. En revanche, les stablecoins possèdent eux-mêmes une fonction de portage de valeur.
Le dollar de Hong Kong ne peut pas être assimilé à un "stablecoin en dollars américains". Il existe des différences fondamentales entre les deux en termes de statut juridique et de structure de gouvernance.
Les stablecoins ne sont pas complètement "décentralisés". C'est une structure hautement hybride, avec des caractéristiques centralisées significatives au niveau de la couche sous-jacente.
Les stablecoins sont essentiellement une représentation des monnaies fiduciaires sur la chaîne, une expression numérique de la confiance. Ils utilisent la technologie blockchain pour connecter le monde virtuel et le monde réel, prenant en charge des fonctions telles que le paiement et le règlement, et possèdent une forte nature transitoire.
Trois, le stablecoin en yuan renminbi et la stratégie d'internationalisation
Pour la Chine, le stablecoin en yuan offshore est porteur de nouveaux espoirs pour promouvoir l'internationalisation du yuan. Morgan Stanley a souligné que Pékin utilise Hong Kong comme "sandbox réglementaire" pour explorer la faisabilité des stablecoins en tant qu'outils de paiement alternatifs à l'avenir, tout en favorisant l'utilisation transfrontalière du yuan.
Le président du Laboratoire national de finance et de développement, Li Yang, a souligné que la Chine devrait agir activement dans le domaine des stablecoins, promouvoir l'internationalisation du yuan numérique (e-CNY) et utiliser Hong Kong pour développer un stablecoin en yuan afin d'améliorer le statut international du yuan. Il a indiqué que tant que des États souverains existent, la nature souveraine de la monnaie ne changera pas.
Dans la conception du modèle de stablecoin en RMB, l'industrie a proposé l'idée de "double voie parallèle" :
Accélérer la construction du système de règlement des transactions en yuan numérique de la banque centrale.
Explorer activement le développement du stablecoin en yuan dans le système offshore.
Le président du groupe HashKey, Xiao Feng, a suggéré de construire une "architecture à deux niveaux" entre la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et le stablecoin en yuan. La méthode spécifique consiste à permettre aux émetteurs de stablecoins agréés d'ouvrir un compte de réserves en yuan numérique à la banque centrale et d'utiliser la monnaie numérique de la banque centrale comme fonds de niveau de gros, en émettant des stablecoins en yuan pour l'utilisation au détail et transfrontalière sous forme de jetons sur la blockchain.
Quatre, attitude de la réglementation à Hong Kong : règlements et système de licence
La "Loi sur les stablecoins" de Hong Kong établit un système d'accès et de réglementation continue à haut seuil pour l'émission de stablecoins et les activités connexes en combinant un "système de licence + un environnement de test". Les principales exigences comprennent :
Réserves suffisantes et sécurité des actifs
Mécanisme de stabilité et rachat
Limitation de la portée des activités
Entités locales et gouvernance
Lutte contre le blanchiment d'argent et conformité transfrontalière
Les régulateurs de Hong Kong reconnaissent que les stablecoins représentent à la fois une opportunité d'innovation et des risques cachés. Ils souhaitent, tout en prévenant les risques financiers, laisser de l'espace pour le développement de nouvelles activités, faire de Hong Kong un "modèle mondial" de conformité des stablecoins, et faciliter l'utilisation transfrontalière numérique des monnaies fiduciaires telles que le renminbi.
V. Défis à l'hégémonie du dollar : opportunités et défis du stablecoin en yuan
Pour que le yuan stablecoin puisse défier l'hégémonie du dollar, il doit rivaliser avec le dollar stablecoin dans plusieurs domaines suivants :
Efficacité des paiements : La technologie des stablecoins peut considérablement améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers, mais avec la normalisation de la réglementation, les coûts de conformité pourraient augmenter.
Crédibilité du système : le stablecoin en RMB doit gagner la confiance des investisseurs mondiaux en matière de crédit de la monnaie de référence et de transparence dans les arrangements d'émission.
Conformité et collaboration mondiale : le cadre réglementaire de Hong Kong offre une voie internationalisable pour les stablecoins en RMB.
Effet de réseau et base d'utilisateurs : le stablecoin en yuan doit rapidement étendre son réseau et se promouvoir en premier dans des domaines tels que le commerce électronique transfrontalier et la finance de chaîne d'approvisionnement.
Dans l'ensemble, il est difficile pour le stablecoin en renminbi de remettre en question la domination du dollar à court terme, mais son lancement a ouvert une nouvelle compétition monétaire dans le domaine de la finance numérique. À long terme, la capacité du stablecoin en renminbi à défier le dollar dépendra également du rythme de l'ouverture financière de la Chine et de la confiance de la communauté internationale dans le renminbi.
VI. Autres défis potentiels
Confiance du marché : il est nécessaire de façonner plusieurs niveaux de garantie de crédit, y compris la confiance dans les politiques et la confiance dans l'exploitation.
Impact de l'environnement politique international : le stablecoin en yuan pourrait faire face à des pressions politiques et des risques de sanctions de la part de pays comme les États-Unis.
Le développement des stablecoins en renminbi offshore est une bataille de longue haleine, qui cherchera à obtenir une plus grande utilisation et reconnaissance dans l'économie numérique et les marchés émergents. À l'avenir, le système monétaire mondial pourrait évoluer vers une direction plus équilibrée et diversifiée, où la coexistence et la concurrence de plusieurs stablecoins légaux tels que le dollar, l'euro et le renminbi se formeront progressivement.
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Nouvelles régulations sur les stablecoins à Hong Kong : les stablecoins en yuan rencontraient des opportunités et des défis d'internationalisation.
Jeton stablecoin en renminbi offshore : opportunités et défis coexistants
Récemment, le développement des stablecoins en renminbi offshore a suscité une large attention. Le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le "règlement sur les stablecoins", établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. Plusieurs géants de l'internet et institutions financières réagissent activement, se préparant à demander une licence de stablecoin. Cette série d'événements marque l'accélération de l'apparition des stablecoins en renminbi offshore.
I. Aperçu du contexte
La « Loi sur les stablecoins » de Hong Kong a été officiellement adoptée à la fin mai de cette année et entrera en vigueur le 1er août. Selon la loi, l'Autorité monétaire de Hong Kong ouvrira les demandes de licence. Plus de 40 entreprises sont déjà prêtes à postuler, et presque tous les demandeurs sont des institutions financières chinoises de premier plan et des géants de l'internet, y compris JD.com, Standard Chartered, Yuanbi, Ant International, Ant Digital Technology, etc.
Le secrétaire aux affaires financières et à la trésorerie de Hong Kong, Xu Zhengyu, a déclaré que le système de licence établi par le nouveau règlement fournira une réglementation appropriée pour les activités liées aux stablecoins, posant ainsi les bases du développement durable des stablecoins à Hong Kong et de l'ensemble de l'écosystème des actifs numériques. Cette initiative peut être considérée comme un jalon dans la promotion du statut de Hong Kong en tant que centre financier international.
Deuxièmement, définition des stablecoins et clarification des malentendus
Le vice-président et secrétaire de la Fondation de recherche sur le développement de Shanghai, Joyde, a fait la clarification suivante concernant la récente vague de stablecoins :
Les stablecoins ne sont pas "la version blockchain d'Alipay". Alipay est une plateforme de paiement tiers, n'ayant pas de propriété monétaire. En revanche, les stablecoins possèdent eux-mêmes une fonction de portage de valeur.
Le dollar de Hong Kong ne peut pas être assimilé à un "stablecoin en dollars américains". Il existe des différences fondamentales entre les deux en termes de statut juridique et de structure de gouvernance.
Les stablecoins ne sont pas complètement "décentralisés". C'est une structure hautement hybride, avec des caractéristiques centralisées significatives au niveau de la couche sous-jacente.
Les stablecoins sont essentiellement une représentation des monnaies fiduciaires sur la chaîne, une expression numérique de la confiance. Ils utilisent la technologie blockchain pour connecter le monde virtuel et le monde réel, prenant en charge des fonctions telles que le paiement et le règlement, et possèdent une forte nature transitoire.
Trois, le stablecoin en yuan renminbi et la stratégie d'internationalisation
Pour la Chine, le stablecoin en yuan offshore est porteur de nouveaux espoirs pour promouvoir l'internationalisation du yuan. Morgan Stanley a souligné que Pékin utilise Hong Kong comme "sandbox réglementaire" pour explorer la faisabilité des stablecoins en tant qu'outils de paiement alternatifs à l'avenir, tout en favorisant l'utilisation transfrontalière du yuan.
Le président du Laboratoire national de finance et de développement, Li Yang, a souligné que la Chine devrait agir activement dans le domaine des stablecoins, promouvoir l'internationalisation du yuan numérique (e-CNY) et utiliser Hong Kong pour développer un stablecoin en yuan afin d'améliorer le statut international du yuan. Il a indiqué que tant que des États souverains existent, la nature souveraine de la monnaie ne changera pas.
Dans la conception du modèle de stablecoin en RMB, l'industrie a proposé l'idée de "double voie parallèle" :
Le président du groupe HashKey, Xiao Feng, a suggéré de construire une "architecture à deux niveaux" entre la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et le stablecoin en yuan. La méthode spécifique consiste à permettre aux émetteurs de stablecoins agréés d'ouvrir un compte de réserves en yuan numérique à la banque centrale et d'utiliser la monnaie numérique de la banque centrale comme fonds de niveau de gros, en émettant des stablecoins en yuan pour l'utilisation au détail et transfrontalière sous forme de jetons sur la blockchain.
Quatre, attitude de la réglementation à Hong Kong : règlements et système de licence
La "Loi sur les stablecoins" de Hong Kong établit un système d'accès et de réglementation continue à haut seuil pour l'émission de stablecoins et les activités connexes en combinant un "système de licence + un environnement de test". Les principales exigences comprennent :
Les régulateurs de Hong Kong reconnaissent que les stablecoins représentent à la fois une opportunité d'innovation et des risques cachés. Ils souhaitent, tout en prévenant les risques financiers, laisser de l'espace pour le développement de nouvelles activités, faire de Hong Kong un "modèle mondial" de conformité des stablecoins, et faciliter l'utilisation transfrontalière numérique des monnaies fiduciaires telles que le renminbi.
V. Défis à l'hégémonie du dollar : opportunités et défis du stablecoin en yuan
Pour que le yuan stablecoin puisse défier l'hégémonie du dollar, il doit rivaliser avec le dollar stablecoin dans plusieurs domaines suivants :
Efficacité des paiements : La technologie des stablecoins peut considérablement améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers, mais avec la normalisation de la réglementation, les coûts de conformité pourraient augmenter.
Crédibilité du système : le stablecoin en RMB doit gagner la confiance des investisseurs mondiaux en matière de crédit de la monnaie de référence et de transparence dans les arrangements d'émission.
Conformité et collaboration mondiale : le cadre réglementaire de Hong Kong offre une voie internationalisable pour les stablecoins en RMB.
Effet de réseau et base d'utilisateurs : le stablecoin en yuan doit rapidement étendre son réseau et se promouvoir en premier dans des domaines tels que le commerce électronique transfrontalier et la finance de chaîne d'approvisionnement.
Dans l'ensemble, il est difficile pour le stablecoin en renminbi de remettre en question la domination du dollar à court terme, mais son lancement a ouvert une nouvelle compétition monétaire dans le domaine de la finance numérique. À long terme, la capacité du stablecoin en renminbi à défier le dollar dépendra également du rythme de l'ouverture financière de la Chine et de la confiance de la communauté internationale dans le renminbi.
VI. Autres défis potentiels
Confiance du marché : il est nécessaire de façonner plusieurs niveaux de garantie de crédit, y compris la confiance dans les politiques et la confiance dans l'exploitation.
Impact de l'environnement politique international : le stablecoin en yuan pourrait faire face à des pressions politiques et des risques de sanctions de la part de pays comme les États-Unis.
Le développement des stablecoins en renminbi offshore est une bataille de longue haleine, qui cherchera à obtenir une plus grande utilisation et reconnaissance dans l'économie numérique et les marchés émergents. À l'avenir, le système monétaire mondial pourrait évoluer vers une direction plus équilibrée et diversifiée, où la coexistence et la concurrence de plusieurs stablecoins légaux tels que le dollar, l'euro et le renminbi se formeront progressivement.