La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a récemment publié un nouvel avis du personnel, détaillant l'application de la loi fédérale sur les valeurs mobilières en matière d'enregistrement et d'émission de Cryptoactifs.
Cette déclaration aborde plusieurs aspects, y compris la manière dont la société doit présenter ses opérations commerciales, la conception des jetons, la structure de gouvernance, les spécifications techniques et les rapports financiers. Bien que ce document ne fixe pas de nouvelles réglementations, il reflète les attentes actuelles du personnel de la SEC concernant la préparation des documents de déclaration par la société, tout en indiquant que la nouvelle direction de la SEC adopte une attitude plus ouverte envers la réglementation des cryptoactifs.
Cette directive s'applique principalement aux documents de déclaration soumis conformément à la loi de 1933 sur les valeurs mobilières et à la loi de 1934 sur les transactions de valeurs mobilières, visant à aider les entités participant à l'émission de jetons ou à la construction de plateformes basées sur une infrastructure blockchain. Ces documents de déclaration peuvent inclure divers formulaires d'enregistrement, tels que le formulaire S-1 pour les émissions publiques, le formulaire 10 pour les sociétés rapportant, le formulaire 20-F pour les émetteurs étrangers et le formulaire 1-A pour les exemptions de la Réglementation A.
La SEC exige que les entreprises exposent clairement leurs stratégies de revenus, leurs jalons de projet et le cadre technologique derrière les actifs numériques concernés. Si les actifs cryptographiques ont une fonction spécifique dans l'entreprise, comme soutenir des transactions, la gouvernance ou l'accès à des services, ces informations doivent être décrites dans un langage accessible. De plus, ces descriptions doivent être cohérentes avec le contenu des documents promotionnels tels que le livre blanc et la documentation des développeurs.
Pour les projets en cours de développement, la SEC recommande aux entreprises de présenter les jalons clés, le calendrier prévu, les sources de financement et le rôle que le jeton ou le réseau jouera après son lancement. Cela inclut une explication du mécanisme de consensus, des frais de transaction et si le réseau utilise des logiciels open source ou propriétaires.
En matière de divulgation des risques d'investissement, la SEC a énuméré une série d'attentes, y compris la volatilité des jetons, les restrictions de liquidité, la classification juridique et les vulnérabilités de sécurité, etc. Si le modèle commercial de l'entreprise dépend de blockchains tierces ou d'autres réseaux externes, ces dépendances doivent être décrites. Pour tout arrangement avec des teneurs de marché ou des dépositaires, une divulgation est également nécessaire.
L'émetteur doit divulguer si le jeton a des droits de vote, un mécanisme de partage des bénéfices ou un programme de rachat, ainsi que la manière dont ces droits sont transmis ou modifiés. La SEC exige également des informations détaillées sur la manière dont le jeton est créé, si l'offre est fixe, et si une période d'acquisition ou de verrouillage s'applique.
Si le contrat intelligent contrôle le comportement des jetons, le code doit être soumis en tant que pièce jointe et toute mise à jour doit être reflétée dans les révisions futures. L'entreprise doit également décrire comment le suivi de la propriété des jetons est effectué, les outils nécessaires pour transférer des actifs et tous les frais associés.
En matière de gouvernance d'entreprise, la SEC exige la divulgation d'informations concernant la direction et les personnes clés, y compris les individus ou entités qui peuvent jouer un rôle central dans la prise de décision sans détenir de titre officiel. Pour les fiducies ou les produits négociés en bourse, des informations concernant les initiateurs et leurs gestionnaires doivent également être divulguées.
Les divulgations financières doivent respecter les normes comptables établies, la SEC encourage les entreprises confrontées à de nouvelles situations de reporting à consulter leur bureau du chef comptable.
Bien que cet avis d'orientation du personnel ne soit pas contraignant, il fournit une référence importante pour les entités liées aux cryptoactifs lors du processus d'inscription. Cela reflète l'attention croissante de la SEC envers le marché des cryptoactifs, alors qu'un nombre croissant d'entreprises cherchent à opérer sur le marché public et à lever des fonds par le biais de produits basés sur la blockchain.
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La SEC publie un guide d'enregistrement des cryptoactifs précisant les exigences de divulgation.
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a récemment publié un nouvel avis du personnel, détaillant l'application de la loi fédérale sur les valeurs mobilières en matière d'enregistrement et d'émission de Cryptoactifs.
Cette déclaration aborde plusieurs aspects, y compris la manière dont la société doit présenter ses opérations commerciales, la conception des jetons, la structure de gouvernance, les spécifications techniques et les rapports financiers. Bien que ce document ne fixe pas de nouvelles réglementations, il reflète les attentes actuelles du personnel de la SEC concernant la préparation des documents de déclaration par la société, tout en indiquant que la nouvelle direction de la SEC adopte une attitude plus ouverte envers la réglementation des cryptoactifs.
Cette directive s'applique principalement aux documents de déclaration soumis conformément à la loi de 1933 sur les valeurs mobilières et à la loi de 1934 sur les transactions de valeurs mobilières, visant à aider les entités participant à l'émission de jetons ou à la construction de plateformes basées sur une infrastructure blockchain. Ces documents de déclaration peuvent inclure divers formulaires d'enregistrement, tels que le formulaire S-1 pour les émissions publiques, le formulaire 10 pour les sociétés rapportant, le formulaire 20-F pour les émetteurs étrangers et le formulaire 1-A pour les exemptions de la Réglementation A.
La SEC exige que les entreprises exposent clairement leurs stratégies de revenus, leurs jalons de projet et le cadre technologique derrière les actifs numériques concernés. Si les actifs cryptographiques ont une fonction spécifique dans l'entreprise, comme soutenir des transactions, la gouvernance ou l'accès à des services, ces informations doivent être décrites dans un langage accessible. De plus, ces descriptions doivent être cohérentes avec le contenu des documents promotionnels tels que le livre blanc et la documentation des développeurs.
Pour les projets en cours de développement, la SEC recommande aux entreprises de présenter les jalons clés, le calendrier prévu, les sources de financement et le rôle que le jeton ou le réseau jouera après son lancement. Cela inclut une explication du mécanisme de consensus, des frais de transaction et si le réseau utilise des logiciels open source ou propriétaires.
En matière de divulgation des risques d'investissement, la SEC a énuméré une série d'attentes, y compris la volatilité des jetons, les restrictions de liquidité, la classification juridique et les vulnérabilités de sécurité, etc. Si le modèle commercial de l'entreprise dépend de blockchains tierces ou d'autres réseaux externes, ces dépendances doivent être décrites. Pour tout arrangement avec des teneurs de marché ou des dépositaires, une divulgation est également nécessaire.
L'émetteur doit divulguer si le jeton a des droits de vote, un mécanisme de partage des bénéfices ou un programme de rachat, ainsi que la manière dont ces droits sont transmis ou modifiés. La SEC exige également des informations détaillées sur la manière dont le jeton est créé, si l'offre est fixe, et si une période d'acquisition ou de verrouillage s'applique.
Si le contrat intelligent contrôle le comportement des jetons, le code doit être soumis en tant que pièce jointe et toute mise à jour doit être reflétée dans les révisions futures. L'entreprise doit également décrire comment le suivi de la propriété des jetons est effectué, les outils nécessaires pour transférer des actifs et tous les frais associés.
En matière de gouvernance d'entreprise, la SEC exige la divulgation d'informations concernant la direction et les personnes clés, y compris les individus ou entités qui peuvent jouer un rôle central dans la prise de décision sans détenir de titre officiel. Pour les fiducies ou les produits négociés en bourse, des informations concernant les initiateurs et leurs gestionnaires doivent également être divulguées.
Les divulgations financières doivent respecter les normes comptables établies, la SEC encourage les entreprises confrontées à de nouvelles situations de reporting à consulter leur bureau du chef comptable.
Bien que cet avis d'orientation du personnel ne soit pas contraignant, il fournit une référence importante pour les entités liées aux cryptoactifs lors du processus d'inscription. Cela reflète l'attention croissante de la SEC envers le marché des cryptoactifs, alors qu'un nombre croissant d'entreprises cherchent à opérer sur le marché public et à lever des fonds par le biais de produits basés sur la blockchain.