Analyse du mouvement après le rebond fort du marché boursier chinois
Depuis la publication des récentes politiques, le marché boursier chinois a connu une hausse significative. Les politiques financières et les réunions centrales ont considérablement stimulé le sentiment du marché, avec un fort rebond des marchés A et H, devançant les marchés mondiaux. Cependant, après les vacances, un ajustement est survenu sur le marché sous des attentes généralement optimistes, ce qui a suscité des discussions sur la durabilité de cette tendance. Cet article analysera la situation sous trois angles : les fondamentaux économiques, les politiques et l'évaluation du marché boursier, afin de tenter de juger de l'évolution future.
I. Situation fondamentale
Dans l'ensemble, les fondamentaux de l'économie nationale restent relativement faibles. Bien qu'il y ait quelques signes d'amélioration marginale, aucun signal de retournement évident n'a encore été observé. Pendant les jours fériés, le niveau de consommation a légèrement augmenté, mais cela ne s'est pas encore reflété dans les principaux indicateurs économiques. On s'attend à ce que l'économie chinoise montre une tendance de reprise modérée au cours des prochains trimestres, soutenue par des mesures politiques.
L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier de septembre est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point par rapport au mois précédent, ce qui indique une légère reprise de l'activité dans le secteur manufacturier ; l'indice d'activité commerciale du secteur non manufacturier est de 50,0 %, en légère baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, ce qui indique un léger recul du niveau de prospérité dans le secteur non manufacturier.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'influence d'une base élevée l'année dernière.
En août 2023, les prix à la consommation des ménages au niveau national ont augmenté de 0,6 % par rapport à l'année précédente. Parmi eux, les prix des aliments ont augmenté de 2,8 %, tandis que les prix des non-aliments ont augmenté de 0,2 % ; les prix des biens de consommation ont augmenté de 0,7 % et les prix des services ont augmenté de 0,5 %. De janvier à août, la moyenne nationale des prix à la consommation des ménages a augmenté de 0,2 % par rapport à l'année précédente.
En août, le chiffre d'affaires total des ventes au détail de biens de consommation s'est élevé à 38726 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs avancés financiers, la demande de financement global de la société est relativement insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, et l'écart entre les deux a atteint un niveau historique élevé, reflétant une demande relativement insuffisante et un certain ralentissement dans le système financier. L'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme doivent encore s'améliorer.
II. Analyse des politiques
En combinant les caractéristiques des niveaux de soutien du marché A-shares au cours des 20 dernières années, des signaux politiques puissants et dépassant les attentes des investisseurs sont généralement des conditions importantes pour la stabilisation et le rebond des A-shares. Récemment, les politiques ont été mises en œuvre de manière inattendue, et les signaux politiques commencent déjà à apparaître.
Le 24 septembre, la banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier, y compris la création de facilités d'échange entre les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, ainsi qu'un prêt spécial pour l'augmentation des rachats d'actions. Ces mesures amélioreront considérablement la capacité des institutions à obtenir des fonds et à augmenter leurs participations boursières.
Le 26 septembre, les autorités concernées ont conjointement publié "Des orientations pour promouvoir l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché", impliquant la culture d'un écosystème d'investissement à long terme, le développement de fonds publics d'actions, le soutien au développement des fonds privés ainsi que l'amélioration des politiques d'accompagnement.
Les principaux problèmes auxquels l'économie chinoise est confrontée actuellement sont le resserrement du crédit et le désendettement du secteur privé. Le cœur de ce changement de politique est de réduire le coût du financement et d'améliorer les attentes de rendement des investissements, ce qui constitue une approche ciblée. Cependant, pour réaliser une réinflation durable à moyen et long terme, des mesures structurelles de stimulation fiscale et une mise en œuvre effective des politiques sont encore nécessaires.
Le 8 octobre, la Commission nationale du développement et de la réforme a tenu une conférence de presse pour présenter la situation des politiques économiques pertinentes. Le marché avait de grandes attentes pour cette conférence de presse, mais il n'y a pas eu de politiques de régulation budgétaire anticyle à grande échelle, ce qui est également l'une des principales raisons du recul du marché après les jours fériés.
Trois, niveau d'évaluation
D'un point de vue de la durée de la baisse, du degré de baisse et du niveau de valorisation, cette phase du marché présente déjà des caractéristiques de fonds de marché.
Jusqu'au 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été restauré près de la médiane. Fin septembre, le degré de rebond était élevé, atteignant le niveau du multiple PE des attentes d'accélération économique au début de cette année.
En comparant horizontalement les principaux marchés mondiaux, la valorisation du marché chinois par rapport aux marchés émergents reste actuellement à un niveau relativement bas dans la région Asie-Pacifique, proche de celui du marché sud-coréen.
Conclusion
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. Actuellement, les données fondamentales n'ont pas encore montré d'amélioration significative, et la récente hausse à court terme est principalement alimentée par les attentes et les capitaux. Un marché à forte volatilité est souvent accompagné de réactions excessives, et un repli après une flambée historique est à la fois conforme aux exigences techniques et logique.
La politique monétaire a déjà été renforcée, et la capacité de la politique fiscale à suivre sera le principal facteur influençant le rythme et l'espace de la hausse du marché boursier. D'un point de vue à long terme, la récente baisse ressemble davantage à un ajustement qu'à une fin de tendance. L'auteur estime que le creux à moyen et long terme du marché A a déjà été atteint, mais la tendance haussière principale n'a pas encore commencé. Les investisseurs doivent faire preuve de patience et suivre les évolutions des politiques et des données économiques.
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GasFeeCrying
· Il y a 16h
C'est juste un réconfort pour les pigeons.
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DegenWhisperer
· Il y a 16h
Rebond pour rien, puis chute à nouveau.
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MidnightTrader
· Il y a 16h
Le marché de petit printemps est à portée de main, mais a encore été pris pour un idiot par les Actions A ?
Après un rebond fort du marché boursier chinois, l'analyse fondamentale et politique prédit la tendance du marché à venir.
Analyse du mouvement après le rebond fort du marché boursier chinois
Depuis la publication des récentes politiques, le marché boursier chinois a connu une hausse significative. Les politiques financières et les réunions centrales ont considérablement stimulé le sentiment du marché, avec un fort rebond des marchés A et H, devançant les marchés mondiaux. Cependant, après les vacances, un ajustement est survenu sur le marché sous des attentes généralement optimistes, ce qui a suscité des discussions sur la durabilité de cette tendance. Cet article analysera la situation sous trois angles : les fondamentaux économiques, les politiques et l'évaluation du marché boursier, afin de tenter de juger de l'évolution future.
I. Situation fondamentale
Dans l'ensemble, les fondamentaux de l'économie nationale restent relativement faibles. Bien qu'il y ait quelques signes d'amélioration marginale, aucun signal de retournement évident n'a encore été observé. Pendant les jours fériés, le niveau de consommation a légèrement augmenté, mais cela ne s'est pas encore reflété dans les principaux indicateurs économiques. On s'attend à ce que l'économie chinoise montre une tendance de reprise modérée au cours des prochains trimestres, soutenue par des mesures politiques.
L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier de septembre est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point par rapport au mois précédent, ce qui indique une légère reprise de l'activité dans le secteur manufacturier ; l'indice d'activité commerciale du secteur non manufacturier est de 50,0 %, en légère baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, ce qui indique un léger recul du niveau de prospérité dans le secteur non manufacturier.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'influence d'une base élevée l'année dernière.
En août 2023, les prix à la consommation des ménages au niveau national ont augmenté de 0,6 % par rapport à l'année précédente. Parmi eux, les prix des aliments ont augmenté de 2,8 %, tandis que les prix des non-aliments ont augmenté de 0,2 % ; les prix des biens de consommation ont augmenté de 0,7 % et les prix des services ont augmenté de 0,5 %. De janvier à août, la moyenne nationale des prix à la consommation des ménages a augmenté de 0,2 % par rapport à l'année précédente.
En août, le chiffre d'affaires total des ventes au détail de biens de consommation s'est élevé à 38726 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs avancés financiers, la demande de financement global de la société est relativement insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, et l'écart entre les deux a atteint un niveau historique élevé, reflétant une demande relativement insuffisante et un certain ralentissement dans le système financier. L'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme doivent encore s'améliorer.
II. Analyse des politiques
En combinant les caractéristiques des niveaux de soutien du marché A-shares au cours des 20 dernières années, des signaux politiques puissants et dépassant les attentes des investisseurs sont généralement des conditions importantes pour la stabilisation et le rebond des A-shares. Récemment, les politiques ont été mises en œuvre de manière inattendue, et les signaux politiques commencent déjà à apparaître.
Le 24 septembre, la banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier, y compris la création de facilités d'échange entre les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, ainsi qu'un prêt spécial pour l'augmentation des rachats d'actions. Ces mesures amélioreront considérablement la capacité des institutions à obtenir des fonds et à augmenter leurs participations boursières.
Le 26 septembre, les autorités concernées ont conjointement publié "Des orientations pour promouvoir l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché", impliquant la culture d'un écosystème d'investissement à long terme, le développement de fonds publics d'actions, le soutien au développement des fonds privés ainsi que l'amélioration des politiques d'accompagnement.
Les principaux problèmes auxquels l'économie chinoise est confrontée actuellement sont le resserrement du crédit et le désendettement du secteur privé. Le cœur de ce changement de politique est de réduire le coût du financement et d'améliorer les attentes de rendement des investissements, ce qui constitue une approche ciblée. Cependant, pour réaliser une réinflation durable à moyen et long terme, des mesures structurelles de stimulation fiscale et une mise en œuvre effective des politiques sont encore nécessaires.
Le 8 octobre, la Commission nationale du développement et de la réforme a tenu une conférence de presse pour présenter la situation des politiques économiques pertinentes. Le marché avait de grandes attentes pour cette conférence de presse, mais il n'y a pas eu de politiques de régulation budgétaire anticyle à grande échelle, ce qui est également l'une des principales raisons du recul du marché après les jours fériés.
Trois, niveau d'évaluation
D'un point de vue de la durée de la baisse, du degré de baisse et du niveau de valorisation, cette phase du marché présente déjà des caractéristiques de fonds de marché.
Jusqu'au 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été restauré près de la médiane. Fin septembre, le degré de rebond était élevé, atteignant le niveau du multiple PE des attentes d'accélération économique au début de cette année.
En comparant horizontalement les principaux marchés mondiaux, la valorisation du marché chinois par rapport aux marchés émergents reste actuellement à un niveau relativement bas dans la région Asie-Pacifique, proche de celui du marché sud-coréen.
Conclusion
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. Actuellement, les données fondamentales n'ont pas encore montré d'amélioration significative, et la récente hausse à court terme est principalement alimentée par les attentes et les capitaux. Un marché à forte volatilité est souvent accompagné de réactions excessives, et un repli après une flambée historique est à la fois conforme aux exigences techniques et logique.
La politique monétaire a déjà été renforcée, et la capacité de la politique fiscale à suivre sera le principal facteur influençant le rythme et l'espace de la hausse du marché boursier. D'un point de vue à long terme, la récente baisse ressemble davantage à un ajustement qu'à une fin de tendance. L'auteur estime que le creux à moyen et long terme du marché A a déjà été atteint, mais la tendance haussière principale n'a pas encore commencé. Les investisseurs doivent faire preuve de patience et suivre les évolutions des politiques et des données économiques.