Analyse de la réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde
Ces dernières années, les stablecoins ont rapidement émergé dans le domaine des cryptomonnaies, suscitant un grand intérêt de la part des régulateurs du monde entier. En tant que monnaie numérique liée à une monnaie fiduciaire ou à d'autres actifs, les stablecoins sont très populaires dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée en raison de leur caractéristique de stabilité de valeur. En particulier dans le cycle de marché actuel, la tokenisation des actifs réels (RWA) se distingue, attirant la participation active des institutions financières traditionnelles et des organisations Web3 natives, ce qui amène de plus en plus d'investisseurs à s'intéresser à ce domaine, créant ainsi une tendance de marché en hausse.
Avec le développement rapide des stablecoins, les gouvernements et les organisations internationales de divers pays ont commencé à adopter progressivement des politiques pertinentes pour réglementer et superviser le marché des stablecoins. Cet article fera un aperçu des dynamiques de régulation des stablecoins dans les principales régions du monde.
États-Unis
En tant qu'un des principaux marchés pour le développement des stablecoins, la régulation aux États-Unis est relativement complexe. Actuellement, le cadre réglementaire des stablecoins aux États-Unis est principalement élaboré et mis en œuvre par plusieurs agences, dont le département du Trésor, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
La SEC pourrait considérer certains stablecoins comme des valeurs mobilières, exigeant qu'ils se conforment aux dispositions de la Loi sur les valeurs mobilières. Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), qui relève du ministère des Finances, avait proposé de permettre aux banques nationales et aux associations d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, mais sous réserve de respecter strictement les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité. Récemment, le Congrès américain discute de propositions législatives telles que le "Projet de loi sur la transparence des stablecoins", visant à établir un cadre réglementaire uniforme pour les stablecoins.
Union européenne
La réglementation des stablecoins de l'Union européenne est principalement basée sur le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). MiCA divise les stablecoins en deux catégories : les jetons de référence d'actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT).
Les jetons de monnaie électronique (EMTs) désignent des jetons liés à une monnaie fiduciaire unique, tels que les stablecoins liés à l'euro ou au dollar. Les jetons de référence d'actifs (ARTs) désignent des jetons liés à certains actifs (tels que des monnaies fiduciaires, des marchandises ou des actifs cryptographiques). Le MiCA a établi des exigences réglementaires correspondantes pour ces deux types de stablecoins, exigeant que les entités émettant des stablecoins obtiennent une licence d'un État membre de l'Union européenne et respectent des exigences en matière de réserves de capital, de transparence, etc.
Hong Kong
En juillet 2024, la Autorité monétaire de Hong Kong et le Bureau des affaires financières et des trésors ont publié un résumé de consultation, présentant les principales caractéristiques du nouveau régime de réglementation des stablecoins qui sera mis en œuvre. Selon ce régime, les entreprises qui prévoient d'émettre ou de promouvoir des stablecoins adossés à des devises légales auprès du public de Hong Kong doivent d'abord obtenir une licence de l'Autorité monétaire. Ce régime de réglementation couvre divers aspects tels que la gestion des actifs de réserve, la gouvernance d'entreprise, le contrôle des risques, la divulgation d'informations, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
La Banque centrale a également lancé un programme de "sandbox" pour les émetteurs de stablecoin afin de favoriser les échanges avec l'industrie concernant les exigences réglementaires proposées. La liste des premiers participants a été publiée le 18 juillet 2024, comprenant plusieurs grandes entreprises technologiques et institutions financières.
En décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a publié dans le Journal officiel le "Projet de loi sur les stablecoins", visant à introduire un régime de réglementation pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong, afin de parfaire le cadre réglementaire des activités liées aux actifs virtuels.
Singapour
Singapour considère les stablecoins comme un type de jeton de paiement numérique en vertu de la Loi sur les services de paiement. L'émission et la circulation des stablecoins doivent être autorisées par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS offre un environnement de réglementation de bac à sable aux start-ups pour tester des modèles commerciaux innovants liés aux stablecoins.
Japon
En juin 2022, le Japon a révisé la loi sur les services de paiement (PSA) pour établir un cadre réglementaire pour l'émission et le commerce des stablecoins. La PSA révisée définit les stablecoins entièrement adossés à des monnaies légales comme des "outils de paiement électronique" (EPI), pouvant être utilisés pour payer des biens et des services.
Selon les nouvelles réglementations, seules trois types d'institutions peuvent émettre des stablecoins : les banques, les prestataires de services de transfert de fonds et les sociétés de fiducie. Les institutions souhaitant mener des activités liées aux stablecoins doivent d'abord s'enregistrer en tant que fournisseur de services d'outils de paiement électronique (EPISP) afin d'obtenir la licence nécessaire pour fournir des services.
Brésil
La Banque centrale du Brésil (BCB) prévoit de réguler les stablecoins et la tokenisation des actifs en 2025. En novembre 2024, la BCB a proposé une réglementation suggérant d'interdire aux utilisateurs de retirer des stablecoins des échanges centralisés vers des portefeuilles autogérés. Cependant, selon des rapports, le vice-directeur du système financier de la BCB a déclaré en décembre que si des problèmes clés comme la transparence des transactions pouvaient être améliorés, la banque centrale pourrait envisager de lever cette interdiction.
Conclusion
Dans le monde entier, les organismes de réglementation adoptent différentes approches pour réglementer le marché des stablecoins. Que ce soit par la création de sandboxes réglementaires ou par l'élaboration de régulations classifiées selon les différentes caractéristiques des stablecoins, il est possible que davantage de politiques réglementaires sur les stablecoins soient mises en place à l'avenir. Il convient de noter que les paiements transfrontaliers semblent devenir l'un des scénarios d'application les plus répandus des stablecoins, ce qui pourrait influencer les futures orientations réglementaires.
Avec l'amélioration progressive du cadre réglementaire, le marché des stablecoins devrait connaître un développement continu et sain sur une base de conformité, apportant plus d'innovations et d'opportunités au système financier mondial.
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Tendances de réglementation des stablecoins à l'échelle mondiale : plusieurs pays renforcent le contrôle, la conformité devient un point focal
Analyse de la réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde
Ces dernières années, les stablecoins ont rapidement émergé dans le domaine des cryptomonnaies, suscitant un grand intérêt de la part des régulateurs du monde entier. En tant que monnaie numérique liée à une monnaie fiduciaire ou à d'autres actifs, les stablecoins sont très populaires dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée en raison de leur caractéristique de stabilité de valeur. En particulier dans le cycle de marché actuel, la tokenisation des actifs réels (RWA) se distingue, attirant la participation active des institutions financières traditionnelles et des organisations Web3 natives, ce qui amène de plus en plus d'investisseurs à s'intéresser à ce domaine, créant ainsi une tendance de marché en hausse.
Avec le développement rapide des stablecoins, les gouvernements et les organisations internationales de divers pays ont commencé à adopter progressivement des politiques pertinentes pour réglementer et superviser le marché des stablecoins. Cet article fera un aperçu des dynamiques de régulation des stablecoins dans les principales régions du monde.
États-Unis
En tant qu'un des principaux marchés pour le développement des stablecoins, la régulation aux États-Unis est relativement complexe. Actuellement, le cadre réglementaire des stablecoins aux États-Unis est principalement élaboré et mis en œuvre par plusieurs agences, dont le département du Trésor, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
La SEC pourrait considérer certains stablecoins comme des valeurs mobilières, exigeant qu'ils se conforment aux dispositions de la Loi sur les valeurs mobilières. Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), qui relève du ministère des Finances, avait proposé de permettre aux banques nationales et aux associations d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, mais sous réserve de respecter strictement les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité. Récemment, le Congrès américain discute de propositions législatives telles que le "Projet de loi sur la transparence des stablecoins", visant à établir un cadre réglementaire uniforme pour les stablecoins.
Union européenne
La réglementation des stablecoins de l'Union européenne est principalement basée sur le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). MiCA divise les stablecoins en deux catégories : les jetons de référence d'actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT).
Les jetons de monnaie électronique (EMTs) désignent des jetons liés à une monnaie fiduciaire unique, tels que les stablecoins liés à l'euro ou au dollar. Les jetons de référence d'actifs (ARTs) désignent des jetons liés à certains actifs (tels que des monnaies fiduciaires, des marchandises ou des actifs cryptographiques). Le MiCA a établi des exigences réglementaires correspondantes pour ces deux types de stablecoins, exigeant que les entités émettant des stablecoins obtiennent une licence d'un État membre de l'Union européenne et respectent des exigences en matière de réserves de capital, de transparence, etc.
Hong Kong
En juillet 2024, la Autorité monétaire de Hong Kong et le Bureau des affaires financières et des trésors ont publié un résumé de consultation, présentant les principales caractéristiques du nouveau régime de réglementation des stablecoins qui sera mis en œuvre. Selon ce régime, les entreprises qui prévoient d'émettre ou de promouvoir des stablecoins adossés à des devises légales auprès du public de Hong Kong doivent d'abord obtenir une licence de l'Autorité monétaire. Ce régime de réglementation couvre divers aspects tels que la gestion des actifs de réserve, la gouvernance d'entreprise, le contrôle des risques, la divulgation d'informations, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
La Banque centrale a également lancé un programme de "sandbox" pour les émetteurs de stablecoin afin de favoriser les échanges avec l'industrie concernant les exigences réglementaires proposées. La liste des premiers participants a été publiée le 18 juillet 2024, comprenant plusieurs grandes entreprises technologiques et institutions financières.
En décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a publié dans le Journal officiel le "Projet de loi sur les stablecoins", visant à introduire un régime de réglementation pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong, afin de parfaire le cadre réglementaire des activités liées aux actifs virtuels.
Singapour
Singapour considère les stablecoins comme un type de jeton de paiement numérique en vertu de la Loi sur les services de paiement. L'émission et la circulation des stablecoins doivent être autorisées par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS offre un environnement de réglementation de bac à sable aux start-ups pour tester des modèles commerciaux innovants liés aux stablecoins.
Japon
En juin 2022, le Japon a révisé la loi sur les services de paiement (PSA) pour établir un cadre réglementaire pour l'émission et le commerce des stablecoins. La PSA révisée définit les stablecoins entièrement adossés à des monnaies légales comme des "outils de paiement électronique" (EPI), pouvant être utilisés pour payer des biens et des services.
Selon les nouvelles réglementations, seules trois types d'institutions peuvent émettre des stablecoins : les banques, les prestataires de services de transfert de fonds et les sociétés de fiducie. Les institutions souhaitant mener des activités liées aux stablecoins doivent d'abord s'enregistrer en tant que fournisseur de services d'outils de paiement électronique (EPISP) afin d'obtenir la licence nécessaire pour fournir des services.
Brésil
La Banque centrale du Brésil (BCB) prévoit de réguler les stablecoins et la tokenisation des actifs en 2025. En novembre 2024, la BCB a proposé une réglementation suggérant d'interdire aux utilisateurs de retirer des stablecoins des échanges centralisés vers des portefeuilles autogérés. Cependant, selon des rapports, le vice-directeur du système financier de la BCB a déclaré en décembre que si des problèmes clés comme la transparence des transactions pouvaient être améliorés, la banque centrale pourrait envisager de lever cette interdiction.
Conclusion
Dans le monde entier, les organismes de réglementation adoptent différentes approches pour réglementer le marché des stablecoins. Que ce soit par la création de sandboxes réglementaires ou par l'élaboration de régulations classifiées selon les différentes caractéristiques des stablecoins, il est possible que davantage de politiques réglementaires sur les stablecoins soient mises en place à l'avenir. Il convient de noter que les paiements transfrontaliers semblent devenir l'un des scénarios d'application les plus répandus des stablecoins, ce qui pourrait influencer les futures orientations réglementaires.
Avec l'amélioration progressive du cadre réglementaire, le marché des stablecoins devrait connaître un développement continu et sain sur une base de conformité, apportant plus d'innovations et d'opportunités au système financier mondial.