Reconfiguration de la valeur d'Ethereum : état de l'écosystème à travers les données
L'Ethereum a rebondi de 1385 dollars à 2700 dollars, soit une hausse de près de 98 %. Cela reflète l'état de fragmentation du marché des capitaux : les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer qu'à travers ce rebond, l'Ethereum prouve qu'il reste une opportunité de valeur, la mise à niveau de Pectra fournissant également un certain soutien à cette idée. En analysant en profondeur les différentes données de l'Ethereum, nous pouvons esquisser son état réel actuel, un Ethereum en pleine reconstruction de valeur émerge progressivement.
Fonds de marché : prudence des ETF vs enthousiasme des contrats
Au 18 mai, les actifs nets totaux des ETF ETH américains ont atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation totale d'Ethereum. En comparaison, la part des ETF Bitcoin est de 5,95 %, montrant une préférence plus élevée du marché des ETF pour le Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. Ce n'est qu'à partir du 21 avril qu'ils ont commencé à revenir, mais dans une faible mesure. En avril, les entrées nettes étaient d'environ 66,25 millions de dollars, et en mai, jusqu'à présent, environ 30 millions de dollars.
Les données de Glassnode montrent qu'à la fin avril, le "profit/perte non réalisé net" d'Ethereum, (NUPL), est devenu positif. Auparavant, entre le 1er et le 22 avril, le NUPL était toujours négatif, indiquant que la plupart des adresses étaient en perte à ce moment-là. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, signalant le début d'un marché haussier ou d'une période de reprise.
Il convient de noter qu'avec le rebond des prix, le nombre d'adresses ayant un solde supérieur à 1 ETH a en fait diminué, ce qui indique que certains investisseurs choisissent de prendre leurs bénéfices. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien qu'il y ait encore un écart par rapport au sommet historique, le volume des contrats a récemment atteint un nouveau sommet. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque à son niveau historique le plus élevé. Cela indique que l'enthousiasme spéculatif du marché pour Ethereum reste élevé.
Dans l'ensemble, à la fin avril, Ethereum a commencé à connaître un afflux de capitaux positifs, suivi d'une forte augmentation des prix. Cependant, en ce qui concerne le flux de fonds des ETF, la proportion d'augmentation des fonds des institutions traditionnelles reste encore faible.
TVL en hausse, faible Gas n'a pas activé le volume des transactions
En termes d'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives quotidiennes sur Ethereum fluctue toujours entre 400 000 et 600 000, un modèle qui dure depuis plus d'un an. Récemment, il a brièvement dépassé les 600 000.
Les variations des données TVL sont plus marquées. La TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de la forte hausse du prix de l'ETH, cela pourrait ne pas refléter la réalité. En termes d'ETH, depuis le 9 avril, le montant des ETH stakés sur la chaîne a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %. Cela pourrait être dû à la hausse rapide des prix, certains fonds choisissant de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées.
En ce qui concerne les frais de Gas, le prix moyen du Gas le 16 mai était de 3,572 Gwei, en baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, ce qui est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau de Pectra. Cependant, les faibles frais de Gas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions on-chain, le nombre de transactions quotidiennes n'ayant pas montré de changement significatif.
DEX交易与资产格局：stablecoins dominent
Les données sur le staking on-chain montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum était en état de sortie nette. Une plateforme d'échange a enregistré une sortie de 30% des stakings au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le plus grand volume de staking provient d'un certain protocole, atteignant 9,11 millions de jetons.
En termes de volume de transactions DEX, le réseau principal Ethereum sera clairement actif en 2025, se rapprochant des niveaux de pointe de 2021-2022. Cependant, les données de revenus montrent que l'augmentation récente de l'activité provient principalement des transactions liées aux stablecoins. Un stablecoin a généré 568 millions de dollars de frais sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un montant total atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de son TVL DeFi.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum révèle que près de la moitié des transactions sont effectuées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que celle des transactions DeFi et des jetons ERC-20 a diminué. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur pour les actifs en chaîne, tandis que le développement des applications est limité.
Bien que le montant moyen des transactions uniques sur la chaîne Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers et 10 000 dollars, bien au-dessus des autres chaînes publiques, soulignant son statut de "chaîne exclusive pour les gros investisseurs".
Dans l'ensemble, la récente forte reprise des prix d'Ethereum semble plutôt être le résultat de douleurs de transition. D'une part, l'écosystème Ethereum continue de subir des mises à jour et des améliorations techniques pour optimiser ses performances, mais les résultats semblent limités. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour les gros montants et les stablecoins, et les gros investisseurs semblent relativement satisfaits de l'état actuel de la chaîne.
Ainsi, un seul indicateur est difficile à définir simplement la qualité d'Ethereum. Le marché doit aller au-delà du récit traditionnel de croissance, et réexaminer le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multichaîne. Après diverses transformations, un Ethereum plus mature et "stable" est peut-être la direction inévitable et la forme finale de son évolution.
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GateUser-cff9c776
· 07-13 14:40
prendre les gens pour des idiots bull bear deux faces
Reconstruction de la valeur de l'Ethereum : Interprétation des données sur l'état actuel de l'écosystème et les tendances futures
Reconfiguration de la valeur d'Ethereum : état de l'écosystème à travers les données
L'Ethereum a rebondi de 1385 dollars à 2700 dollars, soit une hausse de près de 98 %. Cela reflète l'état de fragmentation du marché des capitaux : les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer qu'à travers ce rebond, l'Ethereum prouve qu'il reste une opportunité de valeur, la mise à niveau de Pectra fournissant également un certain soutien à cette idée. En analysant en profondeur les différentes données de l'Ethereum, nous pouvons esquisser son état réel actuel, un Ethereum en pleine reconstruction de valeur émerge progressivement.
Fonds de marché : prudence des ETF vs enthousiasme des contrats
Au 18 mai, les actifs nets totaux des ETF ETH américains ont atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation totale d'Ethereum. En comparaison, la part des ETF Bitcoin est de 5,95 %, montrant une préférence plus élevée du marché des ETF pour le Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. Ce n'est qu'à partir du 21 avril qu'ils ont commencé à revenir, mais dans une faible mesure. En avril, les entrées nettes étaient d'environ 66,25 millions de dollars, et en mai, jusqu'à présent, environ 30 millions de dollars.
Les données de Glassnode montrent qu'à la fin avril, le "profit/perte non réalisé net" d'Ethereum, (NUPL), est devenu positif. Auparavant, entre le 1er et le 22 avril, le NUPL était toujours négatif, indiquant que la plupart des adresses étaient en perte à ce moment-là. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, signalant le début d'un marché haussier ou d'une période de reprise.
Il convient de noter qu'avec le rebond des prix, le nombre d'adresses ayant un solde supérieur à 1 ETH a en fait diminué, ce qui indique que certains investisseurs choisissent de prendre leurs bénéfices. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien qu'il y ait encore un écart par rapport au sommet historique, le volume des contrats a récemment atteint un nouveau sommet. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque à son niveau historique le plus élevé. Cela indique que l'enthousiasme spéculatif du marché pour Ethereum reste élevé.
Dans l'ensemble, à la fin avril, Ethereum a commencé à connaître un afflux de capitaux positifs, suivi d'une forte augmentation des prix. Cependant, en ce qui concerne le flux de fonds des ETF, la proportion d'augmentation des fonds des institutions traditionnelles reste encore faible.
TVL en hausse, faible Gas n'a pas activé le volume des transactions
En termes d'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives quotidiennes sur Ethereum fluctue toujours entre 400 000 et 600 000, un modèle qui dure depuis plus d'un an. Récemment, il a brièvement dépassé les 600 000.
Les variations des données TVL sont plus marquées. La TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de la forte hausse du prix de l'ETH, cela pourrait ne pas refléter la réalité. En termes d'ETH, depuis le 9 avril, le montant des ETH stakés sur la chaîne a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %. Cela pourrait être dû à la hausse rapide des prix, certains fonds choisissant de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées.
En ce qui concerne les frais de Gas, le prix moyen du Gas le 16 mai était de 3,572 Gwei, en baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, ce qui est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau de Pectra. Cependant, les faibles frais de Gas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions on-chain, le nombre de transactions quotidiennes n'ayant pas montré de changement significatif.
DEX交易与资产格局：stablecoins dominent
Les données sur le staking on-chain montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum était en état de sortie nette. Une plateforme d'échange a enregistré une sortie de 30% des stakings au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le plus grand volume de staking provient d'un certain protocole, atteignant 9,11 millions de jetons.
En termes de volume de transactions DEX, le réseau principal Ethereum sera clairement actif en 2025, se rapprochant des niveaux de pointe de 2021-2022. Cependant, les données de revenus montrent que l'augmentation récente de l'activité provient principalement des transactions liées aux stablecoins. Un stablecoin a généré 568 millions de dollars de frais sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un montant total atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de son TVL DeFi.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum révèle que près de la moitié des transactions sont effectuées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que celle des transactions DeFi et des jetons ERC-20 a diminué. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur pour les actifs en chaîne, tandis que le développement des applications est limité.
Bien que le montant moyen des transactions uniques sur la chaîne Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers et 10 000 dollars, bien au-dessus des autres chaînes publiques, soulignant son statut de "chaîne exclusive pour les gros investisseurs".
Dans l'ensemble, la récente forte reprise des prix d'Ethereum semble plutôt être le résultat de douleurs de transition. D'une part, l'écosystème Ethereum continue de subir des mises à jour et des améliorations techniques pour optimiser ses performances, mais les résultats semblent limités. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour les gros montants et les stablecoins, et les gros investisseurs semblent relativement satisfaits de l'état actuel de la chaîne.
Ainsi, un seul indicateur est difficile à définir simplement la qualité d'Ethereum. Le marché doit aller au-delà du récit traditionnel de croissance, et réexaminer le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multichaîne. Après diverses transformations, un Ethereum plus mature et "stable" est peut-être la direction inévitable et la forme finale de son évolution.