Le facteur clé réside dans l'effet retardé des droits de douane. Powell a indiqué que la transmission des droits de douane sur les prix pourrait se manifester dans les mois à venir, avec des données d'inflation de juin à août pouvant montrer une « augmentation significative ». Une explication possible est que les entreprises ont auparavant atténué le choc à court terme en constituant des stocks à l'avance, mais à mesure que les stocks sont épuisés, l'augmentation des coûts d'importation va progressivement faire monter les prix à la consommation. Si l'inflation rebondit, la Réserve fédérale pourrait être contrainte de retarder une réduction des taux d'intérêt, voire de suspendre le cycle d'assouplissement, renforçant ainsi davantage les attentes d'une inflation stagnante.
En regardant vers le second semestre, le chemin politique reste hautement incertain. Les données sur l'emploi non agricole et l'IPC de juillet deviendront des éléments clés pour la prise de décision. Si les données confirment que la pression inflationniste est maîtrisable, la Réserve fédérale pourrait réduire les taux d'intérêt en septembre comme prévu ; si l'inflation dépasse les attentes, le marché pourrait faire face à un impact de "décalage des faucons", voire revivre la situation de stagflation des années 70. Dans ce jeu entre baisse des taux d'intérêt et stagflation, chaque décision de la Réserve fédérale aura un impact profond sur l'orientation des marchés mondiaux.
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Le facteur clé réside dans l'effet retardé des droits de douane. Powell a indiqué que la transmission des droits de douane sur les prix pourrait se manifester dans les mois à venir, avec des données d'inflation de juin à août pouvant montrer une « augmentation significative ». Une explication possible est que les entreprises ont auparavant atténué le choc à court terme en constituant des stocks à l'avance, mais à mesure que les stocks sont épuisés, l'augmentation des coûts d'importation va progressivement faire monter les prix à la consommation. Si l'inflation rebondit, la Réserve fédérale pourrait être contrainte de retarder une réduction des taux d'intérêt, voire de suspendre le cycle d'assouplissement, renforçant ainsi davantage les attentes d'une inflation stagnante.
En regardant vers le second semestre, le chemin politique reste hautement incertain. Les données sur l'emploi non agricole et l'IPC de juillet deviendront des éléments clés pour la prise de décision. Si les données confirment que la pression inflationniste est maîtrisable, la Réserve fédérale pourrait réduire les taux d'intérêt en septembre comme prévu ; si l'inflation dépasse les attentes, le marché pourrait faire face à un impact de "décalage des faucons", voire revivre la situation de stagflation des années 70. Dans ce jeu entre baisse des taux d'intérêt et stagflation, chaque décision de la Réserve fédérale aura un impact profond sur l'orientation des marchés mondiaux.