منصة بوروس: تحويل معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة إلى أدوات قابلة للتداول
في 6 أغسطس 2025، تم إطلاق بروتوكول جديد على السلسلة يسمى Boros. هذه المنصة متخصصة في تحويل معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة إلى أدوات عائدات قابلة للتداول، وهذه ابتكار مثير جدًا.
معدل التمويل
العقود الآجلة الدائمة هي نوع من عقود الفيوتشر التي لا تحتوي على تاريخ انتهاء. بسبب عدم وجود تاريخ انتهاء كآلية ربط للأسعار، قامت المنصة بإدخال "معدل التمويل" لضمان عدم انحراف سعر العقد بشكل مفرط عن سعر السوق.
معدل التمويل يعمل كما يلي:
عندما يكون سعر العقود الآجلة الدائمة أعلى من السعر الفوري، يدفع المضاربون على الارتفاع معدل التمويل للمضاربين على الانخفاض، مما يزيد من تكلفة المضاربين على الارتفاع، مما يؤدي إلى خفض السعر.
على العكس من ذلك، عندما يكون سعر العقود الآجلة الدائمة أقل من السعر الفوري، يدفع البائعون إلى المشترين معدل التمويل، مما يحفز على رفع السعر.
تتيح هذه الآلية لأسعار العقود أن تتقلب حول أسعار السوق الفورية، مما يحافظ على استقرار نسبي.
حاليًا، يبلغ حجم التداول اليومي للعقود الآجلة الدائمة مئات المليارات من الدولارات. يتراوح معدل التمويل السنوي لعقود BTC و ETH الآجلة الدائمة بين 7.8% و 9%، مما يعني أن الأموال المتداولة يوميًا من خلال معدل التمويل تصل إلى ملايين الدولارات.
معدل التمويل المتغير يسبب مشاكل
تسبب التقلب الشديد في معدل التمويل في عدم اليقين الكبير للمتداولين والبروتوكولات. على سبيل المثال، فإن العُملة المستقرة USDe التي تحقق العوائد تعتمد بشكل رئيسي على معدل التمويل الذي يتم الحصول عليه من صفقات البيع على العقود الآجلة الدائمة. ولكن عندما يصبح معدل التمويل سالبًا، يجب على البروتوكول دفع الأموال، مما يحول مصدر الدخل الأصلي إلى عبء تكلفة.
لمواجهة هذه المخاطر، كان يتعين على الاتفاقيات المعنية اتخاذ تدابير معقدة مثل إنشاء صناديق تأمين ضخمة، ومنح حوافز رمزية، مما زاد بشكل كبير من عبء التشغيل.
Boros：معدل التمويل القابل للتداول
الابتكار الرئيسي في منصة Boros يكمن في تقديم مفهوم "وحدات العائد" (YU). تقوم YU بتجميع عائدات معدل التمويل لفترة زمنية مستقبلية كأصول قابلة للتداول. على سبيل المثال، 5 YU-ETHUSDT-منصة معينة تمثل حق عائدات معدل التمويل لعقد دائم ETHUSDT بحجم 5 ETH على تلك المنصة خلال فترة زمنية محددة.
تنطوي صفقة YU على مفهوميْن رئيسييْن:
معدل الفائدة السنوي الضمني (Implied APR): السعر المحدد لـ YU في السوق، يعكس متوسط التوقعات لمعدل التمويل المستقبلي.
معدل العائد السنوي الأساسي (Underlying APR): عائد معدل التمويل الذي يتم الحصول عليه من العقود الآجلة الدائمة الأساسية، ويتغير مع تقلبات السوق.
المنطق التجاري على Boros هو أنه، بناءً على توقعات اتجاه معدل التمويل في المستقبل، يتم استبدال APR الضمني الثابت بـ APR الأساسي المتقلب.
تطبيقات بوروس
تكلفة معدل التمويل للتحوط من الشراء: في سوق صاعدة، يمكن للمشترين في العقود الآجلة الدائمة تأمين تكلفة معدل التمويل من خلال زيادة سعر الفائدة، مما يزيد من اليقين الاستراتيجي.
دخل معدل التمويل المستقر: يمكن لبروتوكولات بيع العقود الآجلة الدائمة لكسب معدل التمويل من خلال معدل البيع على المكشوف، استبدال الدخل المتقلب بعائد ثابت، مما يقلل من المخاطر.
قفل العائدات الخالية من المخاطر: يمكن للمتداولين الاستفادة من السوق الفورية والعقود الآجلة الدائمة وBoros، لقفل العائدات عند فتح الصفقة، على غرار مجموعة "السوق الفورية + العقود الآجلة" التقليدية.
تأثير بوروس
بالنسبة للمنصة التي أطلقتها، فإن إطلاق Boros يعني انتقالها من التركيز على العائدات الثابتة في DeFi إلى توسيع سوق معدلات المشتقات المشفرة. وهذا لا يفتح فقط قنوات جديدة للإيرادات من الرسوم، بل يعزز أيضًا مكانة المنصة في سوق معدلات DeFi.
بالنسبة لمجمل نظام DeFi، فإن Boros قد حسنت أدوات إدارة المخاطر في سوق المشتقات على السلسلة، مما يُتوقع أن يجذب المزيد من المؤسسات ورؤوس الأموال المستقرة للمشاركة في التداول على السلسلة، وتقليل المخاطر النظامية.
التوقعات المستقبلية
حالياً، تضع Boros حدودًا على حجم المراكز وحدود الرافعة المالية، وتدعم فقط عددًا قليلاً من العقود الآجلة الدائمة. مع نضوج النظام، من المتوقع أن يتم فتح المزيد من أسواق الأصول ومنصات المشتقات لدعمها.
تحويل بوروس لمعدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة، وهو تدفق عائدات مهم ولكنه متقلب، إلى منتجات معدلات موحدة قابلة للتداول والتحوط. هذا لا يوفر فقط أدوات استراتيجية جديدة لمستخدمي DeFi، بل يعزز أيضًا دمج التمويل المشفر مع التمويل التقليدي. نعتقد أنه مع انتشار هذه الابتكارات، سيتمكن DeFi من استيعاب حجم تداول أكبر وعمليات مالية أكثر تعقيدًا، مما يحقق إمكانية الوصول الشامل للتوزيعات، وقابلية التداول، وقابلية التحوط.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropBlackHole
· منذ 15 س
أولياء الأمور الذين يتاجرون بالعقود الآجلة للمراجحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCrybaby
· 08-13 06:01
آه آه هذه الطريقة في رسوم التعبئة تبدو جذابة قليلاً
أداة معدل التمويل القابلة للتداول من Boros تساعد في إدارة مخاطر مشتقات التمويل اللامركزي
منصة بوروس: تحويل معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة إلى أدوات قابلة للتداول
في 6 أغسطس 2025، تم إطلاق بروتوكول جديد على السلسلة يسمى Boros. هذه المنصة متخصصة في تحويل معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة إلى أدوات عائدات قابلة للتداول، وهذه ابتكار مثير جدًا.
معدل التمويل
العقود الآجلة الدائمة هي نوع من عقود الفيوتشر التي لا تحتوي على تاريخ انتهاء. بسبب عدم وجود تاريخ انتهاء كآلية ربط للأسعار، قامت المنصة بإدخال "معدل التمويل" لضمان عدم انحراف سعر العقد بشكل مفرط عن سعر السوق.
معدل التمويل يعمل كما يلي:
تتيح هذه الآلية لأسعار العقود أن تتقلب حول أسعار السوق الفورية، مما يحافظ على استقرار نسبي.
حاليًا، يبلغ حجم التداول اليومي للعقود الآجلة الدائمة مئات المليارات من الدولارات. يتراوح معدل التمويل السنوي لعقود BTC و ETH الآجلة الدائمة بين 7.8% و 9%، مما يعني أن الأموال المتداولة يوميًا من خلال معدل التمويل تصل إلى ملايين الدولارات.
معدل التمويل المتغير يسبب مشاكل
تسبب التقلب الشديد في معدل التمويل في عدم اليقين الكبير للمتداولين والبروتوكولات. على سبيل المثال، فإن العُملة المستقرة USDe التي تحقق العوائد تعتمد بشكل رئيسي على معدل التمويل الذي يتم الحصول عليه من صفقات البيع على العقود الآجلة الدائمة. ولكن عندما يصبح معدل التمويل سالبًا، يجب على البروتوكول دفع الأموال، مما يحول مصدر الدخل الأصلي إلى عبء تكلفة.
لمواجهة هذه المخاطر، كان يتعين على الاتفاقيات المعنية اتخاذ تدابير معقدة مثل إنشاء صناديق تأمين ضخمة، ومنح حوافز رمزية، مما زاد بشكل كبير من عبء التشغيل.
Boros：معدل التمويل القابل للتداول
الابتكار الرئيسي في منصة Boros يكمن في تقديم مفهوم "وحدات العائد" (YU). تقوم YU بتجميع عائدات معدل التمويل لفترة زمنية مستقبلية كأصول قابلة للتداول. على سبيل المثال، 5 YU-ETHUSDT-منصة معينة تمثل حق عائدات معدل التمويل لعقد دائم ETHUSDT بحجم 5 ETH على تلك المنصة خلال فترة زمنية محددة.
تنطوي صفقة YU على مفهوميْن رئيسييْن:
المنطق التجاري على Boros هو أنه، بناءً على توقعات اتجاه معدل التمويل في المستقبل، يتم استبدال APR الضمني الثابت بـ APR الأساسي المتقلب.
تطبيقات بوروس
تكلفة معدل التمويل للتحوط من الشراء: في سوق صاعدة، يمكن للمشترين في العقود الآجلة الدائمة تأمين تكلفة معدل التمويل من خلال زيادة سعر الفائدة، مما يزيد من اليقين الاستراتيجي.
دخل معدل التمويل المستقر: يمكن لبروتوكولات بيع العقود الآجلة الدائمة لكسب معدل التمويل من خلال معدل البيع على المكشوف، استبدال الدخل المتقلب بعائد ثابت، مما يقلل من المخاطر.
قفل العائدات الخالية من المخاطر: يمكن للمتداولين الاستفادة من السوق الفورية والعقود الآجلة الدائمة وBoros، لقفل العائدات عند فتح الصفقة، على غرار مجموعة "السوق الفورية + العقود الآجلة" التقليدية.
تأثير بوروس
بالنسبة للمنصة التي أطلقتها، فإن إطلاق Boros يعني انتقالها من التركيز على العائدات الثابتة في DeFi إلى توسيع سوق معدلات المشتقات المشفرة. وهذا لا يفتح فقط قنوات جديدة للإيرادات من الرسوم، بل يعزز أيضًا مكانة المنصة في سوق معدلات DeFi.
بالنسبة لمجمل نظام DeFi، فإن Boros قد حسنت أدوات إدارة المخاطر في سوق المشتقات على السلسلة، مما يُتوقع أن يجذب المزيد من المؤسسات ورؤوس الأموال المستقرة للمشاركة في التداول على السلسلة، وتقليل المخاطر النظامية.
التوقعات المستقبلية
حالياً، تضع Boros حدودًا على حجم المراكز وحدود الرافعة المالية، وتدعم فقط عددًا قليلاً من العقود الآجلة الدائمة. مع نضوج النظام، من المتوقع أن يتم فتح المزيد من أسواق الأصول ومنصات المشتقات لدعمها.
تحويل بوروس لمعدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة، وهو تدفق عائدات مهم ولكنه متقلب، إلى منتجات معدلات موحدة قابلة للتداول والتحوط. هذا لا يوفر فقط أدوات استراتيجية جديدة لمستخدمي DeFi، بل يعزز أيضًا دمج التمويل المشفر مع التمويل التقليدي. نعتقد أنه مع انتشار هذه الابتكارات، سيتمكن DeFi من استيعاب حجم تداول أكبر وعمليات مالية أكثر تعقيدًا، مما يحقق إمكانية الوصول الشامل للتوزيعات، وقابلية التداول، وقابلية التحوط.