Aave: العمود الفقري للاقتصاد اللامركزي وداخل السلسلة

تعتبر القروض داخل السلسلة واحدة من أهم الأسواق في صناعة التشفير، وAave بلا شك هو الرائد في هذا المجال. بفضل الحواجز التنافسية القوية والتعلق الكبير للمستخدمين، تظهر Aave إمكانيات نمو هائلة، ومع ذلك يبدو أن السوق لم يدرك ذلك بعد.

منذ أن تم إطلاق Aave على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم في يناير 2020، مرت 5 سنوات. اليوم، أصبحت أكبر بروتوكولات الإقراض، حيث بلغ إجمالي القروض النشطة 7.5 مليار دولار، وهو ما يعادل 5 مرات من المرتبة الثانية.

مؤشرات البروتوكول تستمر في النمو، متجاوزة ذروة السوق الصاعدة السابقة

Aave هو واحد من بين عدد قليل من بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تجاوزت مؤشرات عام 2021. وقد تجاوز دخلها الفصلي ذروة سوق 2021 في الربع الرابع. ومن الجدير بالذكر أنه حتى خلال فترة الركود في السوق من نوفمبر 2022 إلى أكتوبر 2023، ظل دخل Aave في حالة نمو. مع انتعاش السوق في الربع الأول والثاني من عام 2024، أصبحت زخم Aave أقوى، حيث بلغ معدل النمو ربع السنوي 50-60%.

منذ بداية العام، وبفضل زيادة الودائع وارتفاع أسعار الأصول الأساسية، فقد تضاعف تقريباً إجمالي قيمة القفل في Aave (TVL) ليصل إلى 51% من ذروته في دورة 2021. وهذا يدل على أن Aave تتمتع بمرونة أكبر مقارنةً ببروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى.

أداء ربحي قوي يعكس توافق المنتجات مع السوق بشكل كبير

وصل دخل Aave إلى ذروته في الدورة السابقة ، تزامنًا مع قيام العديد من منصات العقود الذكية بتوزيع حوافز رمزية بكميات كبيرة لجذب المستخدمين والسيولة. وقد أدى ذلك إلى تدفق غير مستدام من رأس المال المضاربي ومستويات الرفع المالي ، مما ضخّم أرقام دخل معظم البروتوكولات.

اليوم، لقد نفدت الحوافز الرمزية لسلسلة الكتل الرئيسية، كما أن حوافز الرموز الخاصة بـ Aave قد انخفضت إلى مستوى يمكن تجاهله. وهذا يدل على أن نمو المؤشرات في الأشهر القليلة الماضية كان عضويًا ومستدامًا، والسبب الرئيسي هو انتعاش نشاط المضاربة في السوق، مما دفع معدلات القروض النشطة والاقتراض إلى الارتفاع.

بالإضافة إلى ذلك، حتى في فترات ضعف الأنشطة المضاربة، أظهر Aave القدرة على دفع النمو الأساسي. في الوقت الذي شهدت فيه الأسواق العالمية للأصول ذات المخاطر انخفاضًا كبيرًا، ظلت إيرادات Aave قوية، وذلك بفضل نجاحها في تحصيل رسوم التصفية خلال عملية سداد القروض. وهذا يثبت أن Aave لديها القدرة على مقاومة تقلبات السوق في بيئات متعددة السلاسل وبضمانات مختلفة.

انتعاش قوي في الأسس ، ونسبة المبيعات لشركة Aave لا تزال عند أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات

على الرغم من الانتعاش القوي للمؤشرات في الأشهر القليلة الماضية، إلا أن معدل مبيعات Aave يبلغ 17 مرة، وهو في أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، وأقل بكثير من المستوى الوسيط البالغ 62 مرة في نفس الفترة.

من المتوقع أن تعزز Aave هيمنتها في مجال الإقراض اللامركزي

تتمثل الميزة التنافسية لـ Aave بشكل أساسي في أربعة جوانب:

1. سجل إدارة أمان البروتوكول جيد: حتى الآن، لم يحدث أي حادث أمان كبير على مستوى العقود الذكية في Aave.
2. تأثير الشبكة الثنائي: يُعد الاقتراض في التمويل اللامركزي سوقًا ثنائي الجانب، حيث يُشكل المودعون والمقترضون جانبي العرض والطلب، ونمو أحد الجانبين سيؤدي إلى تعزيز نمو الجانب الآخر.
3. إدارة DAO بكفاءة: تم تنفيذ نموذج الإدارة القائم على DAO بشكل كامل في بروتوكول Aave، حيث تجمع مجموعة من المؤسسات المهنية ذات المستوى العالي في الحوكمة.
4. تحديد بيئة متعددة السلاسل: تم نشر Aave تقريباً على جميع شبكات EVM L1/L2 الرئيسية، ويحتفظ بمكانة رائدة في معظم سلاسل النشر.

إصلاح اقتصاد الرموز، وتعزيز تراكم القيمة، والقضاء على مخاطر التخفيض

مبادرة Aave Chan (ACI) أطلقت مؤخرًا اقتراحًا يهدف إلى إصلاح اقتصاديات توكن AAVE، وتأمل في إدخال آلية مشاركة الأرباح لتعزيز قابلية استخدام التوكن. تشمل التغييرات الرئيسية ما يلي:

1. القضاء على مخاطر تقليل AAVE عند إزالة وحدة الأمان.
2. إدخال رمز Anti-GHO لتعزيز توافق المصالح بين المودعين في AAVE والمقترضين من GHO.
3. تنفيذ خطة الإلغاء والتوزيع، مما يسمح بإعادة توزيع صافي الدخل الزائد من الاتفاقيات على المراهنين بالرموز.

من المتوقع أن تحقق Aave نموًا ملحوظًا

هناك العديد من عوامل النمو التي ستقود Aave في المستقبل:

1. Aave v4: ستعزز من تنافسيتها، وتبسط عملية الاقتراض عبر السلاسل، وتوسع إلى المزيد من السلاسل وفئات الأصول.
2. العلاقة الإيجابية مع نمو BTC وETH كفئة أصول: مع إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم، من المتوقع أن تستفيد Aave من النمو العام للأصول الرقمية.
3. مرتبط بإمدادات العملات المستقرة: قد يؤدي دخول البنوك المركزية العالمية في دورة خفض أسعار الفائدة إلى تحفيز رأس المال من أدوات العائد المالي التقليدية إلى مجال زراعة العملات المستقرة داخل السلسلة.

الملخص

تعتبر Aave رائدة في مجال الإقراض اللامركزي، ولديها تأثير قوي من الشبكة بالإضافة إلى سيولة ممتازة للرموز وقابلية التوافق. ستعزز ترقية الاقتصاد الرمزي القادمة أمان البروتوكول وتزيد من قدرته على استقطاب القيمة.

في السنوات الأخيرة، اعتبر السوق جميع بروتوكولات التمويل اللامركزي باعتبارها فئة أصول ذات إمكانيات نمو محدودة وقام بتسعيرها على هذا الأساس. من المتوقع أن لا تستمر هذه الفجوة في التقييم مع الأسس لفترة طويلة. يوفر AAVE حاليًا فرص استثمار ممتازة معدلة حسب المخاطر في صناعة التشفير.