عالم المال يدفع نحو ترميز الأصول الأسهم، وقد يساهم في تغيير تنظيم الأوراق المالية التقليدي

في السنوات الأخيرة، أثار تطور سوق الأسهم العامة في الولايات المتحدة تأملات في نظام تنظيم الأوراق المالية السائد. مع ازدهار سوق الاستثمار الخاص، اختارت العديد من شركات التكنولوجيا الشهيرة البقاء في حالة خاصة على المدى الطويل، مما جعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة. لحل هذه المشكلة، يستكشف عالم المال حلاً ثورياً - ترميز الأصول.

تاريخيًا، كان الهدف من إصدار قوانين الأوراق المالية الأمريكية هو تنظيم السوق العامة وحماية مصالح المستثمرين. ومع مرور الوقت، أصبحت أهمية السوق الخاصة أكثر وضوحًا. في الوقت الحاضر، يمكن للعديد من الشركات المعروفة جمع مبالغ ضخمة من الأموال بسهولة من خلال قنوات خاصة، دون الحاجة إلى تحمل التزامات الشركات المدرجة. على الرغم من أن هذه الاتجاهات توفر الراحة للشركات، إلا أنها تجعل المستثمرين العاديين يفقدون فرص الاستثمار.

لتغيير هذا الوضع، اقترح بعض الأشخاص في القطاع المالي أفكارًا جذرية: من خلال تقنية ترميز الأصول، يمكن بيع أسهم الشركات الخاصة للجمهور، مع تجاوز القواعد الحالية للإفصاح. هذه الممارسة تعادل في الحقيقة إلغاء القواعد الحالية للشركات المساهمة، مما يسمح لأي شركة ببيع الأسهم للجمهور دون الحاجة إلى الإفصاح أو التدقيق.

أعلنت منصة تداول مؤخرًا عن إطلاق خدمات الأسهم المرمزة، وقد قامت بتوزيع عملات على بعض المستخدمين من شركات خاصة معروفة. وذكر كبار المسؤولين في المنصة أن هذه الخطوة تهدف إلى معالجة مشكلة عدم المساواة في الاستثمار التاريخية. ومع ذلك، فإن هذا النهج يتحدى في جوهره النظام الحالي لتنظيم الأوراق المالية.

بعض عمالقة الصناعة المالية يدعمون ترميز الأصول بشكل علني. إنهم يعتقدون أن قواعد الإفصاح الحالية قديمة وأنها تعيق الابتكار. من خلال ترميز الأصول، يمكن إزالة حواجز الاستثمار، مما يسمح لعدد أكبر من الناس بالاستفادة من العوائد المرتفعة.

ومع ذلك، يجب أن ندرك أن "السماح للجمهور بالاستثمار في الشركات الخاصة" هو في حد ذاته تناقض. السمة الأساسية للشركات الخاصة هي عدم الانفتاح على الجمهور، وعدم التقييد بإفصاحات الشركات المدرجة. لذلك، فإن دفع ترميز الأصول يعادل فعليًا السماح للشركات ببيع الأسهم للجمهور دون الإفصاح عن المعلومات.

على الرغم من أن هذه الممارسة لم تدخل حيز التنفيذ بالكامل في الولايات المتحدة بعد، يبدو أن القطاع المالي يبحث عن وسيلة لإلغاء قواعد الإفصاح التجاري والتداول في سوق الأسهم، لجعل سوق الأسهم أكثر شبهاً بسوق العملات المشفرة. هذه الاتجاهات تستحق مراقبتنا عن كثب، لأنها قد تؤثر بشكل عميق على الأسواق المالية المستقبلية.