سوق بِتكوين يواجه تحديًا كبيرًا: أزمة السيولة. تنبع هذه الأزمة من اختلال كبير في العرض والطلب في السوق، مما أثر بشكل عميق على النظام البيئي للتشفير بأكمله.

في الآونة الأخيرة، شهد سوق بِتكوين زيادة غير مسبوقة في الطلب. منذ بداية عام 2024، أدى التدفق الكبير للمستثمرين المؤسسات وصناديق ETF إلى زيادة مذهلة بنسبة 432% في الطلب على بِتكوين الفوري مقارنةً بالعام الماضي. ومع ذلك، فإن إجمالي كمية بِتكوين ثابت، وسرعة إنتاج العملات الجديدة مستقرة، مما أدى إلى تأخير كبير في جانب العرض. في الوقت نفسه، اختار العديد من المستثمرين الاحتفاظ بـ بِتكوين لفترة طويلة، مما قلل بشكل أكبر من كمية بِتكوين المتاحة للتداول في السوق.

أشارت شركة كايكو لأبحاث العملات المشفرة إلى مشكلة أخرى: تجزئة السيولة. إن توزيع السيولة لبيتكوين في منصات التداول المختلفة غير متساوٍ، مما يؤدي إلى فروقات واضحة في الأسعار بين المنصات. في منصات التداول ذات السيولة المنخفضة، تكون تقلبات الأسعار أكثر حدة، مما يؤثر بدوره على حالة السيولة العامة في السوق.

لعبت مشاعر السوق أيضًا دورًا مهمًا في أزمة السيولة. عندما تتقلب الأسعار بشكل كبير، يميل المستثمرون إلى اتخاذ موقف الانتظار أو البيع بشكل عاجل. على سبيل المثال، بعد أن سجل سعر البيتكوين ارتفاعًا جديدًا بلغ 120,000 دولار في يوليو 2025، تراجع السعر على الفور، مما أدى إلى حدوث تصفيات واسعة النطاق. فقط في يومي 15 و16 من يوليو، واجه 120,000 مستخدم خارجي تصفيات، بإجمالي يصل إلى 465 مليون دولار. زادت هذه الاستجابة المتسلسلة من حالة الذعر في السوق وعمقت من وضع السيولة.

تسببت السياسات التنظيمية غير المتسقة على مستوى العالم أيضًا في عدم اليقين في السوق. تختلف مواقف الدول تجاه بِتكوين بشكل كبير، وقد تؤدي التغيرات المفاجئة في السياسات إلى تدفق سريع للأموال، مما يؤثر على سيولة بِتكوين.

في عام 2025، يظهر بِتكوين اتجاهاً واضحاً نحو الندرة. تستمر مخزونات بِتكوين في البورصات في الانخفاض، بينما يرتفع حجم التخزين في المحافظ الباردة بشكل ملحوظ. يقترب مؤشر السكون من أعلى مستوى تاريخي، مما يشير إلى أن بِتكوين يتحول تدريجياً من أصل قابل للتداول إلى "مرساة إيمانية"، مما يقلل من قابليته للتداول.

تأثير أزمة السيولة متعدد الجوانب. أولاً، فإنه يزيد من تقلبات الأسعار، مما يجعل سعر بِتكوين أكثر عرضة للتأثر بالتداولات الصغيرة. تتسع فجوة أسعار الشراء والبيع، مما يجعل من الصعب على المستثمرين تنفيذ صفقاتهم بالسعر المتوقع، مما يزيد من مخاطر الاستثمار. ثانياً، تتعرض ثقة السوق للضغوط، حيث أن التقلبات الشديدة في الأسعار والصعوبات في التداول قد تؤدي إلى سحب كميات كبيرة من الأموال، مما يؤثر على استقرار السوق. أخيراً، ترتفع تكاليف التداول، حيث يصبح من الصعب العثور على نظراء للتداول، مما يجعل تنفيذ الصفقات أكثر صعوبة، مما يؤثر بدوره على نشاط السوق.

في مواجهة هذه التحديات، يحتاج المشاركون في السوق والجهات التنظيمية إلى التعاون للبحث عن حلول توازن العرض والطلب، وتعزز السيولة، لضمان التنمية الصحية طويلة الأجل لسوق بِتكوين.