PoL v2: ابتكار التقاط القيمة في Berachain

1. الاختراقات الأساسية لـ PoL v2: بناء حلقة القيمة

تواجه سلاسل الكتل التقليدية منذ فترة طويلة "مشكلة أصول الشبكة الرئيسية" - على الرغم من أن الرموز مثل ETH و SOL تتحمل تكاليف الغاز ووظائف التوافق، إلا أنه من الصعب عليها التقاط قيمة النمو البيئي بشكل مباشر. تحاول Berachain من خلال آلية PoL (إثبات السيولة) حل هذه المشكلة، بينما يتمثل التحول الرئيسي في الإصدار v2 في تحويل 33% من حوافز DApp من حاملي BGT إلى حاملي BERA. هذه التعديلات التي تبدو صغيرة تعني في الواقع تحولًا كبيرًا في نموذج قيمة أصول الشبكة الرئيسية.

على الرغم من أن PoL v1.0 قد نجح في تعزيز نمو TVL البيئي، إلا أن الحوافز الرئيسية كانت تتجه نحو BGT ومنتجاته المشتقة. من خلال إنشاء آلية "توزيع القنوات المزدوجة" (67% BGT/33% BERA)، سمح الإصدار الثاني لحاملي العملات الرئيسية بالحصول على عائدات طبقة البروتوكول دون الحاجة للمشاركة في استراتيجيات DeFi المعقدة، مما أكمل في جوهره الانتقال من "رمز الغاز" إلى "أصل العائدات".

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

ثانياً، تصميم آلية متقن

1. عائدات غير تضخمية: لم تقم v2 بزيادة إصدار الرموز، بل من خلال إعادة هيكلة تدفق الحوافز الحالية، يتم منح BERA تدفق نقدي على مستوى السلسلة. وفقًا لإحصائيات منصات البيانات، يتم حاليًا حقن حوالي 50,000 إلى 120,000 دولار أمريكي من الحوافز مباشرة في حوض رهن BERA أسبوعيًا، مما يخلق ضغط شراء مستدام.

2. حماية موطن BGT: الاحتفاظ بـ 67% من الحوافز لمستثمري BGT، مما يحافظ على تأثير الرافعة التحفيزية "1 دولار → 1.x دولار"، ويتجنب في الوقت نفسه إثارة سحب السيولة لحاملي رموز الحوكمة.

3. حلقة التغذية الراجعة الثلاثية:

   • المزيد من رهن BERA → تعزيز أمان الشبكة
   • معدل الرهن الأعلى → تقليل الرموز المتداولة
   • كمية تداول أقل → تضخيم تأثير العائد لوحدة BERA

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

ثلاثة، التأثيرات المحتملة على هيكل السوق

1. وجهة نظر الأفراد: التقاط العوائد ذات العتبة المنخفضة يمكن للمستخدمين العاديين ببساطة رهن BERA للحصول على نوعين من العوائد:
   • العائد المباشر: 33% توزيع الحوافز (APY المتوقع حوالي 9-15%)
   • الأرباح غير المباشرة: توزيعات أرباح من دخل بروتوكول DEX الأصلي

بالمقارنة مع L1 الأخرى التي تتطلب من المستخدمين تقديم السيولة أو المشاركة في الحوكمة، فإن نموذج "التخزين هو الربح" الخاص بـ Berachain يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة.

2. وجهة نظر المطورين: أسلوب جديد للاقتصاد الرئيسي للعملات يمكن لفريق المشروع استخدام خصائص عائدات BERA لتصميم آليات مبتكرة، مثل:

   • تحويل عائدات البروتوكول تلقائيًا إلى BERA للشراء
   • تطوير نموذج veToken القائم على BERA
   • إنشاء بروتوكول مشتق مع BERA كضمان

3. وجهة نظر المستثمر: إعادة بناء نموذج التقييم حاليًا، تبلغ نسبة القيمة السوقية لـ Berachain إلى TVL 0.31، وهو أقل بكثير من سلاسل الكتل الناشئة الأخرى. مع حصول BERA على القدرة على تحقيق الإيرادات على مستوى السلسلة، قد ينتقل منطق تقييمه نحو نموذج "خصم التدفق النقدي".

   القيمة السوقية النظرية = ( الإيرادات السنوية على السلسلة × مضاعف نسبة السعر إلى الأرباح ) + ( طلب الغاز × مقلوب سرعة التداول )

إذا تم حساب الحوافز الحالية بمعدل 100,000 دولار أمريكي أسبوعيًا، فإن العائد السنوي البالغ 5.2 مليون دولار أمريكي يعادل مضاعف ربحية يبلغ 20، مما يعني قيمة ضمنية تبلغ 104 مليون دولار أمريكي، دون احتساب استهلاك الغاز وزيادة الإيرادات المستقبلية.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

٤. المخاطر والتحديات المحتملة

1. مخاطر المضاربة قصيرة الأجل: قد يتجه بعض المودعين في BGT إلى مشاريع بيئية أخرى بسبب تخفيف الحوافز.
2. تعقيد الآلية: لا يزال يتعين على المستخدم العادي فهم العلاقة التفاعلية بين PoL و BGT و BERA
3. عدم اليقين التنظيمي: لا يزال من الضروري التحقق من امتثال آلية التحفيز على المدى الطويل

الخمسة، دروس من الصناعة: تنافس L1 يدخل مرحلة جديدة من توزيع القيمة

يكشف استكشاف Berachain عن اتجاه: إن تركيز المنافسة في الجيل الجديد من سلاسل الكتل العامة يتحول من مؤشرات الأداء إلى كفاءة توزيع القيمة. بينما تحاول سلاسل الكتل العامة الأخرى توزيع فوائد النظام البيئي بطرق مختلفة، تعرض PoL v2 حلاً أكثر أصالة - من خلال تصميم الطبقة البروتوكول لحقن القيمة البيئية مباشرة في العملة الرئيسية.

إذا استمرت هذه النموذج في التحقق، فقد يؤدي ذلك إلى تقليد مشاريع L1 الأخرى. في الوقت الذي تتراجع فيه مكافآت تعدين السيولة، أصبح "كيف يمكن خلق طلب حقيقي لسلاسل الكتل العامة" هو السؤال الرئيسي الذي يحدد بقاء المشاريع. الجواب الذي تقدمه Berachain هو: جعل العملة الرئيسية هي المستفيد الأكبر من ازدهار النظام البيئي.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)