ارتفاع مسار LRT، يحفز فرص جديدة في إثيريوم

بعد الانتهاء من ترقية إثيريوم في كانكون، أظهرت أسعار الرموز البيئية ذات الصلة أداءً رائعًا. تم إطلاق مفهوم الوحدات النمطية ومشاريع Layer2 على الشبكة الرئيسية، مما يعزز تفاؤل السوق بشأن بيئة إثيريوم. كما أن مفهوم إعادة رهن السيولة (LRT) لاقى اهتمامًا أيضًا بسبب انفجار مشروع EigenLayer.

ستتناول هذه المقالة النظام البيئي لمسار LRT، موضحة حالته، وفرصه، ومستقبله بالتفصيل. في الوقت الحالي، تعاني بروتوكولات LRT من تشابه كبير، حيث لم تصدر معظمها رموزاً بعد. المشاريع ذات الإمكانية العالية هي KelpDAO وPuffer Finance وIon Protocol، حيث تتبنى كل منها مسار تطوير مختلف بشكل ملحوظ. من المتوقع أن ينمو مسار LRT بسرعة في المستقبل، ولكن من المحتمل أن يبرز عدد قليل فقط من المشاريع الرائدة.

خلفية مسار LRT

تقترب ترقية كانكون، وقد أظهرت أسعار الرموز البيئية لإيثريوم أداءً بارزًا مؤخرًا. تم إطلاق مفاهيم الموديولات ومشاريع Layer2 تباعًا، مما يعزز تفاؤل السوق.

تحتل الودائع السائلة مكانة مهمة في نظام إثيريوم البيئي، وبدأ مفهوم "إعادة الرهن" في جذب الانتباه بعد انتشار EigenLayer. يسمح "إعادة الرهن" للمستخدمين بإعادة رهن ETH أو LST المرهونة بالفعل، مما يوفر ضمانات أمان إضافية للخدمات اللامركزية على إثيريوم، وفي نفس الوقت يكسبون مكافآت. ومن هنا نشأ مشروع LRT.

مسار تطور LRT

LRT( توكن إعادة الرهن السيولة ) هو "إيصال إعادة الرهن" الذي يتم الحصول عليه بعد رهن LST. مسار تطوره كالتالي:

1. إثيريوم الأصلية: بموجب آلية PoS، يقوم المدققون بالرهان بـ 32 ETH للحفاظ على أمان الشبكة.

2. ولادة بروتوكول LST: خفض عتبة الرهن وإطلاق السيولة.

3. ولادة بروتوكول Restaking: رهن LST في شبكات أخرى لكسب المزيد من العائدات.

4. ولادة LRT: إعادة رهن LST للحصول على "شهادة إعادة الرهن"، يمكن استخدامها لمزيد من العمليات المالية.

5. بروتوكول Pendle يعزز انفجار LRT: يوفر سوق تداول LRT، ويسمح بقفل عائدات الإيصالات ورفع رافعة الرهان.

ليس الانتقال من ETH إلى LST إلى LRT مجرد نموذج بسيط، بل هو نموذج اقتصادي معقول لمشاركة أمان إثيريوم والحصول على مزيد من العوائد.

حالة النظام البيئي لسباق LRT

EigenLayer-إعادة رهن الوسيط

EigenLayer هو تجميع إعادة الرهن لإيثيريوم، يسمح للرهائن بالتحقق من وحدات البرمجيات الجديدة في نظام إيثيريوم البيئي. المفهوم الأساسي هو AVS( خدمة التحقق النشط )، الذي يقوم بتجريد عملية التحقق النشط لبيانات حالة Rollup في إيثيريوم.

نموذج عمل EigenLayer هو تغليف أمان الاقتصاد التوافقي لـ إثيريوم PoS في نسخة منخفضة التكلفة، وتقديمها لمشاريع لديها طلب أمان منخفض بتكاليف أقل. حتى الآن، انضمت حوالي 13 مشروع AVS.

مشروع إثيريوم LRT

يوجد حوالي 15 بروتوكول LRT على إثيريوم، مقسمة إلى 3 فئات:

1. إعادة استثمار Liquid-LSD: وضع LST في إدارة موحدة ضمن بروتوكول إعادة الاستثمار الخارجي.
2. إعادة استثمار السائل الأصلي: تقديم خدمات عقد صغيرة من ايثر.
3. تحسين على أساس EigenLayer، وتقديم خدمات التحقق الآمن.

تمثل المشاريع بما في ذلك:

• Renzo: تحسين تجربة مستخدمي EigenLayer، بدون حد أقصى للإيداع.
• KelpDAO: يوفر بركة السيولة AMM، يمكن استرداد rsETH في أي وقت.
• Restake Finance: أول بروتوكول LRT مُوَلاَسَة على إثيريوم باستخدام EigenLayer.
• Puffer Finance: بروتوكول LRT ضد مصادرة، خفض عتبة إعادة الرهن إلى 2 ايثر.

بالإضافة إلى ذلك، هناك مشاريع مثل SSV network و Swell و Ether.fi التي كانت تقدم خدمات رهن سائلة وتحولت الآن إلى خدمات إعادة الرهن.

التوقعات المستقبلية لمسار LRT

تزداد سرعة نمو مسار LRT بشكل كبير، لكن هناك تشابه شديد في المشروعات. في المستقبل، قد تبرز فقط عدد قليل من المشاريع الرائدة.

تشمل المخاطر: مخاطر الغرامات، مخاطر المركزية، مخاطر العقود، وتراكم المخاطر متعددة المستويات وغيرها.

فرص المستقبل:

• مع مجموعات متعددة من بروتوكولات DeFi الأخرى
• الاستفادة من تقنية DVT لتعزيز الأمان
• التوسع إلى العديد من السلاسل

بشكل عام، فإن آفاق مسار LRT واسعة، ولكن يجب الحذر من المخاطر، والتركيز على الابتكار والتطوير في المشاريع الرائدة.