التقرير الأسبوعي الشامل: الاتجاهات لم تتضح بعد، وزيادة الانقسامات في السوق

1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

لا تزال مشاعر السوق هذا الأسبوع في حالة ركود. انخفض مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مما أدى إلى عمليات بيع كبيرة، لكن ضغوط البيع على وشك الانتهاء. يظل مؤشر الخوف VIX فوق مستوى 20، حيث ارتفعت نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء، مما يعكس مشاعر التشاؤم السائدة في السوق.

فيما يتعلق بسوق العملات المشفرة، على الرغم من وجود أخبار إيجابية تحفز السوق، إلا أن رد الفعل كان فاتراً. من ناحية، كانت تفاصيل السياسة أقل من المتوقع، ومن ناحية أخرى، تأثرت السوق بتصحيح الأصول الكبرى، مما أدى إلى انكماش عام في شهية المخاطرة، وكان انتعاش البيتكوين ضعيفاً.

لم يتشكل بعد توقع تداول مستقر في السوق، وعدم اليقين في السياسات الكلية يعيق تحسن المشاعر.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

انخفض مؤشر الطلبات الجديدة في قطاع التصنيع PMI تحت خط الركود، ومؤشر التوظيف أقل من التوقعات، مما يدل على أن المصنعين أصبحوا أكثر حذرًا. بينما تجاوز مؤشر PMI لقطاع الخدمات التوقعات، مما يشير إلى أن قطاع الخدمات لا يزال قويًا نسبيًا. وهذا يعكس أن الاقتصاد الأمريكي يظهر علامات تباطؤ، لكن الأساسيات لم تتدهور بشكل ملحوظ بعد.

فيما يتعلق بتوقعات الناتج المحلي الإجمالي، تم تقدير الربع الأول بنسبة -2.4%. ولكن من حيث الهيكل، لم تنخفض نفقات الاستهلاك الشخصي والاستثمار الخاص، وتراجعت توقعات الناتج المحلي الإجمالي بشكل رئيسي بسبب الصادرات الصافية.

تشير بيانات سوق العمل إلى أن معدل البطالة قد ارتفع قليلاً، وأن عدد الوظائف الجديدة أقل من المتوقع، كما أن معدل نمو الأجور محدود. تعكس البيانات المفصلة ضعفاً عاماً في سوق العمل، لكنها لم تتدهور. تميل الشركات إلى زيادة ساعات العمل للموظفين الحاليين بدلاً من التوظيف الجديد، مما يعكس تباطؤ الطلب ومطالب السيطرة على التكاليف.

3. سياسة الاحتياطي الفيدرالي والسيولة

نقاط حديث رئيس الاحتياطي الفيدرالي:

• قبل أن تتضح سياسة التعريفات، يميل إلى اتخاذ موقف حذر.
• إعادة تأكيد هدف التضخم بنسبة 2٪، ارتفاع التضخم على المدى القصير لن يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة
• يعتقد أن الأساسيات الاقتصادية مستقرة نسبياً، ولكن إذا استمر تراجع التوظيف فقد يتم النظر في خفض أسعار الفائدة

فيما يتعلق بالسيولة، هناك تحسن طفيف في ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، لكن الحجم غير كافٍ لتغيير مشاعر السوق.

في سوق أسعار الفائدة، انخفضت أسعار الفائدة القصيرة الأجل، حيث يراهن السوق على خفض أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة. يشير ارتفاع عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى تخفيف مخاوف الركود.

٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

السوق لا يزال في مرحلة توقعات تنافسية، الاتجاه غير واضح. تميل الأموال المؤسسية إلى الانتظار، ومن الصعب تشكيل اتجاه واضح على المدى القصير.

من المستحسن متابعة التغيرات الدقيقة في البيانات الاقتصادية من مارس إلى أبريل. تؤثر التعريفات الجمركية، وتقليص الحكومة للعمالة، وأسعار الفائدة بشكل متأخر، ويحتاج تأكيد الاتجاهات السوقية إلى المزيد من البيانات الداعمة.

لا ينبغي أن نكون متشائمين للغاية، فالوضع الاقتصادي لم يتدهور بشكل ملحوظ. يُنصح المستثمرون بإدارة مراكزهم جيدًا، والحفاظ على توازن بين الهجوم والدفاع، وانتظار إشارات اتجاه أكثر وضوحًا.

ترقب بيانات رئيسية مثل مؤشر أسعار المستهلكين، ومؤشر أسعار المنتجين، ومؤشر ثقة المستهلك الأسبوع المقبل، لتقييم تغييرات التضخم واتجاهات الاستهلاك.