في السنوات الأخيرة، بدأ زخم النمو في مجال التمويل التقليدي يتلاشى تدريجياً. لقد وصلت استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة التشبع، كما أن الشركات البرمجية تجد صعوبة في تكرار نجاحات العقدين الماضيين. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى الابتكار الثوري، فإن الواقع ليس متفائلاً: الأصول المدعومة بالذكاء الاصطناعي بشكل عام مبالغ في تقييمها، ومن الصعب العثور على أفكار جديدة في مواضيع النمو الأخرى. الأسهم في الشركات التقنية العملاقة التي كانت ذات يوم تحظى بشعبية كبيرة، أصبحت الآن تشبه "أسهم العائد المركب" التي تسعى إلى تحقيق عوائد مستقرة. وقد انخفضت القيمة السوقية المتوسطة للشركات البرمجية إلى أقل من ضعفين.
في هذا السياق، أصبحت العملات المشفرة مرة أخرى محور اهتمام السوق.
وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي جديد، وأبدت شخصيات بارزة في السياسة الأمريكية موقفًا إيجابيًا تجاه الأصول المشفرة، مما أتاح لهذه الفئة من الأصول فرصة العودة إلى دائرة الضوء الرئيسية لأول مرة منذ عام 2021 بفضل مجموعة من السياسات التنظيمية المواتية.
على عكس الدورة السابقة، تركز هذه الدورة على الذهب الرقمي، العملات المستقرة، توكنات الأصول، وابتكارات أنظمة الدفع. أعلنت العديد من شركات التكنولوجيا المالية المعروفة عن تركيزها على تطوير الأعمال المشفرة، ونجح أحد بورصات العملات المشفرة الكبيرة في دخول المؤشرات الرئيسية للأسواق، بينما عرضت شركة مالية مشفرة رئيسية أخرى آفاق نمو مثيرة على أسواق رأس المال، مما جعل المستثمرين يعيدون تركيز انتباههم من مضاعفات التقييم إلى قصص الإمكانات.
إذن، ما هي العلاقة بين هذه التغييرات و إثيريوم؟
بالنسبة للأشخاص في عالم العملات الرقمية، فإن مشهد المنافسة في منصات العقود الذكية قد تغير بالفعل: حيث تشكل العديد من سلاسل الكتل الجديدة عالية الأداء وحلول التوسع تحديًا جوهريًا لوضع إثيريوم.
يعلم المتخصصون في الصناعة أن إثيريوم لا يزال يواجه تحديات في التقاط القيمة، كما أنهم يدركون أنه يمر بتحول هيكلي.
ومع ذلك، فإن وول ستريت ليست على دراية بهذه التفاصيل. في الواقع، فإن غالبية العاملين في وول ستريت لا يزال فهمهم محدودًا لسلاسل الكتل العامة الناشئة. بالمقارنة، قد يكون لبعض العملات المشفرة القديمة وجود أكبر في عقولهم. بعد كل شيء، لقد ابتعد هؤلاء العاملون في القطاع المالي التقليدي تقريبًا تمامًا عن سوق التشفير في السنوات الأخيرة.
ما يدركونه هو أن الايثر قد تحمل اختبار الزمن؛ فقد شهد العديد من تقلبات السوق؛ لطالما كان هدف الاستثمار الرئيسي بجانب البيتكوين. يرون أن الايثر هو واحد من اثنين فقط من الأصول المشفرة التي تمتلك ETF الفوري. يفضلون تلك "المناطق القيمة" التي تكون قيمتها نسبياً رخيصة وتستعد لحدث كبير.
في نظرهم، اختارت العديد من منصات التداول المشفرة الرئيسية تطوير منتجاتها على إثيريوم. يمكن اكتشاف أن إثيريوم تمتلك أكبر نظام بيئي للعملات المستقرة على السلسلة من خلال القليل من البحث. بدأوا في إجراء توقعات متفائلة - ثم اكتشفوا أن البيتكوين قد سجل أعلى مستوى جديد، بينما لا يزال إثيريوم يمتلك أكثر من 30% من المساحة للارتفاع مقارنة بأعلى مستوى له في عام 2021.
بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، فإن "التقويم النسبي المنخفض" ليس مخاطرة، بل هو فرصة. إنهم يميلون أكثر لشراء أصل لا يزال في مستوى منخفض، وله سعر هدف واضح، بدلاً من شراء عملة قد ارتفعت بشكل كبير.
من المرجح أن هؤلاء المستثمرين قد بدأوا بالدخول إلى السوق. في الوقت الحاضر، لم تعد حواجز الامتثال أمام استثمارات المؤسسات تمثل مشكلة رئيسية. طالما توجد الدوافع الكافية، يمكن لأي صندوق أن يسعى لتخصيص الأصول المشفرة. على الرغم من أن مجتمع التشفير قد أشار عدة مرات على مدار العام الماضي إلى فقدان الثقة في إيثريوم، إلا أن أداء السوق منذ بداية هذا العام يظهر أن إيثريوم قد تفوقت على الأصول الرئيسية الأخرى لأكثر من شهر.
حتى الآن، انخفض سعر SOL/ETH بنسبة تقارب 9% هذا العام؛ بعد أن وصلت حصة إيثريوم من القيمة السوقية إلى أدنى مستوى لها في مايو، بدأت أطول جولة من الارتفاع منذ منتصف عام 2023.
إذن السؤال هو: إذا كانت整个 مجتمع العملات المشفرة يعتقد أن ETH هو "عملة ملعونة"، فلماذا لا يزال يؤدي بشكل جيد؟
الإجابة هي: إنها تجذب مشترين جدد.
منذ مارس، تظهر بيانات التدفقات الصافية لصندوق ETF الفوري لإيثيريوم اتجاهًا تصاعديًا مستمرًا.
أسعار أسهم "مستثمري" إثيريوم الذين يقلدون استراتيجية شركة مشهورة ترتفع بشكل كبير، مما يضخ رافعة هيكلية في السوق.
في نفس الوقت، قد يدرك بعض المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة أنهم غير مجهزين بشكل كاف، ويبدأون في سحب الأموال من BTC و SOL التي شهدت ارتفاعاً كبيراً في السنوات الأخيرة.
من المهم أن نوضح أننا لا نقول إن نظام إثيريوم البيئي قد حل مشكلاته. بل، إن أصل ETH بدأ تدريجياً في "الانفصال" عن شبكة إثيريوم.
المشترين الخارجيين يعيدون تشكيل السرد في السوق حول إيثيريوم، من "الانخفاض قد تم تحديده" إلى تحول في نموذج "إعادة تقييم القيمة". سيتعرض المضاربون على الهبوط في النهاية للضغط، وفي ذلك الوقت قد ينضم رأس المال الأصلي إلى صفوف الشراء، وفي النهاية قد نشهد موجة جنون في السوق تركز على إيثيريوم، ونصل في لحظة ما إلى قمة مثيرة.
إذا حدث هذا، فإن أعلى مستوى تاريخي لـ ETH قد لا يكون بعيداً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ETH يخالف الاتجاه ويؤدي تدفق الأموال المؤسسية إلى إعادة تقييم التقييم
فقدت TradFi قوتها ، وأعيدت إثيريوم إلى الواجهة
في السنوات الأخيرة، بدأ زخم النمو في مجال التمويل التقليدي يتلاشى تدريجياً. لقد وصلت استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة التشبع، كما أن الشركات البرمجية تجد صعوبة في تكرار نجاحات العقدين الماضيين. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى الابتكار الثوري، فإن الواقع ليس متفائلاً: الأصول المدعومة بالذكاء الاصطناعي بشكل عام مبالغ في تقييمها، ومن الصعب العثور على أفكار جديدة في مواضيع النمو الأخرى. الأسهم في الشركات التقنية العملاقة التي كانت ذات يوم تحظى بشعبية كبيرة، أصبحت الآن تشبه "أسهم العائد المركب" التي تسعى إلى تحقيق عوائد مستقرة. وقد انخفضت القيمة السوقية المتوسطة للشركات البرمجية إلى أقل من ضعفين.
في هذا السياق، أصبحت العملات المشفرة مرة أخرى محور اهتمام السوق.
وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي جديد، وأبدت شخصيات بارزة في السياسة الأمريكية موقفًا إيجابيًا تجاه الأصول المشفرة، مما أتاح لهذه الفئة من الأصول فرصة العودة إلى دائرة الضوء الرئيسية لأول مرة منذ عام 2021 بفضل مجموعة من السياسات التنظيمية المواتية.
على عكس الدورة السابقة، تركز هذه الدورة على الذهب الرقمي، العملات المستقرة، توكنات الأصول، وابتكارات أنظمة الدفع. أعلنت العديد من شركات التكنولوجيا المالية المعروفة عن تركيزها على تطوير الأعمال المشفرة، ونجح أحد بورصات العملات المشفرة الكبيرة في دخول المؤشرات الرئيسية للأسواق، بينما عرضت شركة مالية مشفرة رئيسية أخرى آفاق نمو مثيرة على أسواق رأس المال، مما جعل المستثمرين يعيدون تركيز انتباههم من مضاعفات التقييم إلى قصص الإمكانات.
إذن، ما هي العلاقة بين هذه التغييرات و إثيريوم؟
بالنسبة للأشخاص في عالم العملات الرقمية، فإن مشهد المنافسة في منصات العقود الذكية قد تغير بالفعل: حيث تشكل العديد من سلاسل الكتل الجديدة عالية الأداء وحلول التوسع تحديًا جوهريًا لوضع إثيريوم.
يعلم المتخصصون في الصناعة أن إثيريوم لا يزال يواجه تحديات في التقاط القيمة، كما أنهم يدركون أنه يمر بتحول هيكلي.
ومع ذلك، فإن وول ستريت ليست على دراية بهذه التفاصيل. في الواقع، فإن غالبية العاملين في وول ستريت لا يزال فهمهم محدودًا لسلاسل الكتل العامة الناشئة. بالمقارنة، قد يكون لبعض العملات المشفرة القديمة وجود أكبر في عقولهم. بعد كل شيء، لقد ابتعد هؤلاء العاملون في القطاع المالي التقليدي تقريبًا تمامًا عن سوق التشفير في السنوات الأخيرة.
ما يدركونه هو أن الايثر قد تحمل اختبار الزمن؛ فقد شهد العديد من تقلبات السوق؛ لطالما كان هدف الاستثمار الرئيسي بجانب البيتكوين. يرون أن الايثر هو واحد من اثنين فقط من الأصول المشفرة التي تمتلك ETF الفوري. يفضلون تلك "المناطق القيمة" التي تكون قيمتها نسبياً رخيصة وتستعد لحدث كبير.
في نظرهم، اختارت العديد من منصات التداول المشفرة الرئيسية تطوير منتجاتها على إثيريوم. يمكن اكتشاف أن إثيريوم تمتلك أكبر نظام بيئي للعملات المستقرة على السلسلة من خلال القليل من البحث. بدأوا في إجراء توقعات متفائلة - ثم اكتشفوا أن البيتكوين قد سجل أعلى مستوى جديد، بينما لا يزال إثيريوم يمتلك أكثر من 30% من المساحة للارتفاع مقارنة بأعلى مستوى له في عام 2021.
بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، فإن "التقويم النسبي المنخفض" ليس مخاطرة، بل هو فرصة. إنهم يميلون أكثر لشراء أصل لا يزال في مستوى منخفض، وله سعر هدف واضح، بدلاً من شراء عملة قد ارتفعت بشكل كبير.
من المرجح أن هؤلاء المستثمرين قد بدأوا بالدخول إلى السوق. في الوقت الحاضر، لم تعد حواجز الامتثال أمام استثمارات المؤسسات تمثل مشكلة رئيسية. طالما توجد الدوافع الكافية، يمكن لأي صندوق أن يسعى لتخصيص الأصول المشفرة. على الرغم من أن مجتمع التشفير قد أشار عدة مرات على مدار العام الماضي إلى فقدان الثقة في إيثريوم، إلا أن أداء السوق منذ بداية هذا العام يظهر أن إيثريوم قد تفوقت على الأصول الرئيسية الأخرى لأكثر من شهر.
حتى الآن، انخفض سعر SOL/ETH بنسبة تقارب 9% هذا العام؛ بعد أن وصلت حصة إيثريوم من القيمة السوقية إلى أدنى مستوى لها في مايو، بدأت أطول جولة من الارتفاع منذ منتصف عام 2023.
إذن السؤال هو: إذا كانت整个 مجتمع العملات المشفرة يعتقد أن ETH هو "عملة ملعونة"، فلماذا لا يزال يؤدي بشكل جيد؟
الإجابة هي: إنها تجذب مشترين جدد.
منذ مارس، تظهر بيانات التدفقات الصافية لصندوق ETF الفوري لإيثيريوم اتجاهًا تصاعديًا مستمرًا.
أسعار أسهم "مستثمري" إثيريوم الذين يقلدون استراتيجية شركة مشهورة ترتفع بشكل كبير، مما يضخ رافعة هيكلية في السوق.
في نفس الوقت، قد يدرك بعض المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة أنهم غير مجهزين بشكل كاف، ويبدأون في سحب الأموال من BTC و SOL التي شهدت ارتفاعاً كبيراً في السنوات الأخيرة.
من المهم أن نوضح أننا لا نقول إن نظام إثيريوم البيئي قد حل مشكلاته. بل، إن أصل ETH بدأ تدريجياً في "الانفصال" عن شبكة إثيريوم.
المشترين الخارجيين يعيدون تشكيل السرد في السوق حول إيثيريوم، من "الانخفاض قد تم تحديده" إلى تحول في نموذج "إعادة تقييم القيمة". سيتعرض المضاربون على الهبوط في النهاية للضغط، وفي ذلك الوقت قد ينضم رأس المال الأصلي إلى صفوف الشراء، وفي النهاية قد نشهد موجة جنون في السوق تركز على إيثيريوم، ونصل في لحظة ما إلى قمة مثيرة.
إذا حدث هذا، فإن أعلى مستوى تاريخي لـ ETH قد لا يكون بعيداً.