عملة مستقرة اليوان الصيني: الفرص والتحديات متواجدة

في الآونة الأخيرة، أثار تطوير عملة مستقرة باليوان الصيني خارج البلاد اهتمامًا واسعًا. قامت الجمعية التشريعية في هونغ كونغ بتمرير "لوائح العملة المستقرة"، لإنشاء نظام ترخيص لمصدري العملة المستقرة. استجابت العديد من عمالقة الإنترنت والمؤسسات المالية بنشاط، وتستعد لتقديم طلبات للحصول على ترخيص العملة المستقرة. تشير هذه السلسلة من التحركات إلى أن عملة مستقرة باليوان الصيني خارج البلاد تتسارع في الظهور.

أ. نظرة عامة على الخلفية

تمت الموافقة رسميًا على "لوائح العملة المستقرة" في هونغ كونغ في نهاية مايو من هذا العام، وستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس. وفقًا للوائح، ستبدأ إدارة النقد في هونغ كونغ في تلقي طلبات الترخيص. حتى الآن، هناك أكثر من 40 شركة مستعدة لتقديم الطلبات، وأغلب المتقدمين هم من المؤسسات المالية الكبرى والشركات التقنية العملاقة في الصين، بما في ذلك JD.com، ستاندرد تشارترد، يوانبي، أنتي غلوبال، وأنتي داتا.

قال رئيس مكتب الشؤون المالية والخزانة في هونغ كونغ، هسي تشنغ يو، إن نظام الترخيص الذي تم إنشاؤه بموجب اللوائح الجديدة سيوفر تنظيمًا مناسبًا للأنشطة المتعلقة بالعملة المستقرة، مما يضع أساسًا للتنمية المستدامة للعملة المستقرة في هونغ كونغ وحتى النظام البيئي بالكامل للأصول الرقمية. يمكن اعتبار هذه الخطوة علامة فارقة تعزز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي.

٢. تعريف العملة المستقرة وتوضيح المفاهيم الخاطئة

نائب رئيس وأمين صندوق مؤسسة شنغهاي لدراسات التنمية، جويد، قدم توضيحات حول الارتفاع الأخير في عملة مستقرة:

1. عملة مستقرة ليست "نسخة البلوكشين من علي باي". علي باي هو منصة دفع طرف ثالث، ولا يمتلك خاصية العملة. بينما عملة مستقرة تمتلك وظيفة تحمل القيمة.

2. لا يمكن مقارنة الدولار هونغ كونغ ب"عملة مستقرة الدولار الأمريكي". هناك اختلافات جوهرية بين الاثنين في الخصائص القانونية وهيكل الحكم.

3. عملة مستقرة ليست "لامركزية" تمامًا. إنها هيكل مختلط بدرجة عالية، ولا تزال تتمتع بخصائص مركزية ملحوظة في الأساس.

عملة مستقرة في جوهرها هي تمثيل عملة قانونية على سلسلة الكتل، وهي تعبير رقمي عن الائتمان. تستخدم تقنية البلوكشين لربط العالم الافتراضي بالعالم الحقيقي، وتتحمل وظائف الدفع والتسوية، مما يمنحها طبيعة انتقالية قوية.

٣. عملة مستقرة الرنمينبي واستراتيجية التدويل

بالنسبة للصين، تُعتبر عملة مستقرة من اليوان الآجل في الخارج أملًا جديدًا لتعزيز دولرة اليوان. أشارت مورغان ستانلي إلى أن بكين تستخدم هونغ كونغ ك"صندوق تنظيم" لاستكشاف جدوى استخدام العملات المستقرة كأداة دفع بديلة في المستقبل، بينما تعزز الاستخدام عبر الحدود لليوان.

أكد لي يانغ، رئيس مجلس إدارة المختبر الوطني للتمويل والتنمية، أن الصين يجب أن تلعب دوراً نشطاً في مجال العملات المستقرة، وتعزيز دولرة اليوان الرقمي (e-CNY) دولياً، واستخدام هونغ كونغ لتطوير عملة مستقرة باليوان لتعزيز مكانة اليوان الدولية. وأشار إلى أنه ما دام هناك دول ذات سيادة، فإن صفة السيادة للعملة لن تتغير.

في تصميم نموذج عملة مستقرة باليوان، اقترح业内 فكرة "مسارين متوازيين":

1. تسريع بناء نظام تسوية المعاملات للعملة الرقمية للبنك المركزي الصيني.
2. استكشاف تطوير عملة مستقرة اليوان في النظام الخارجي.

اقترح شياو فنغ، رئيس مجموعة HashKey، بناء "هيكل مزدوج" للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) وعملة مستقرة باليوان. تتمثل الطريقة المحددة في السماح لمصدري العملات المستقرة المرخصين بفتح حسابات احتياطي باليوان الرقمي في البنك المركزي، واستخدام العملة الرقمية للبنك المركزي كأموال في الطبقة الجملة، وإصدار عملة مستقرة باليوان لأغراض التجزئة والتجارة عبر الحدود على شكل رموز على السلسلة.

أربعة، موقف تنظيم هونغ كونغ: التفاصيل اللوائح ونظام الترخيص

تأسست لائحة "عملة مستقرة" في هونغ كونغ بنظام "ترخيص + تجربة صندوق الرمل"، مما يضع نظاماً صارماً للدخول والرقابة المستمرة على إصدار عملة مستقرة والأنشطة ذات الصلة. تشمل المتطلبات الرئيسية ما يلي:

1. احتياطي كافٍ وأمان الأصول
2. آلية الاستقرار واسترداد العملة
3. قيود نطاق العمل
4. الكيانات المحلية والحوكمة
5. مكافحة غسل الأموال والامتثال عبر الحدود

أدركت الجهات التنظيمية في هونغ كونغ أن العملات المستقرة تمثل فرصة ابتكارية، لكنها تحمل أيضًا مخاطر. إنهم يأملون في تخصيص مساحة للتطوير للأنشطة الناشئة مع الأخذ في الاعتبار الوقاية من المخاطر المالية، وتحويل هونغ كونغ إلى "نموذج عالمي" لتنظيم العملات المستقرة، مما يساعد على الاستخدام الرقمي عبر الحدود للعملات القانونية مثل اليوان.

خمسة، تحدي هيمنة الدولار: فرص وتحديات عملة اليوان المستقرة

عملة مستقرة اليوان تحتاج إلى تحدي هيمنة الدولار، ويجب أن تنافس عملة الدولار المستقرة في الجوانب التالية:

1. كفاءة الدفع: يمكن لتقنية العملة المستقرة أن تعزز بشكل كبير كفاءة المدفوعات عبر الحدود، ولكن مع تنظيم اللوائح، قد تزداد تكلفة الامتثال.

2. موثوقية النظام: يجب على عملة مستقرة اليوان أن تكسب ثقة المستثمرين العالميين من حيث ائتمان العملة المربوطة وشفافية ترتيبات الإصدار.

3. الامتثال والتعاون العالمي: يوفر الإطار التنظيمي في هونغ كونغ مسارًا قابلًا للتطبيق دوليًا لعملة مستقرة الرنمينبي.

4. تأثير الشبكة وقاعدة المستخدمين: تحتاج عملة مستقرة الرنمينبي إلى توسيع شبكتها بسرعة، والترويج لها في مجالات مثل التجارة الإلكترونية عبر الحدود، والتمويل من خلال سلسلة التوريد.

بشكل عام، من الصعب على عملة مستقرة اليوان أن تهز هيمنة الدولار في المدى القصير، ولكن إطلاقها قد بدأ منافسة جديدة في مجال التمويل الرقمي. على المدى الطويل، ما إذا كانت عملة مستقرة اليوان قادرة على تحدي الدولار يعتمد أيضًا على وتيرة الانفتاح المالي للصين وثقة المجتمع الدولي في اليوان.

٦. تحديات محتملة أخرى

1. ثقة السوق: تحتاج إلى تشكيل تأييد ائتماني على عدة مستويات، بما في ذلك موثوقية السياسة وموثوقية التشغيل.

2. تأثير البيئة السياسية الدولية: قد تواجه عملة مستقرة اليوان ضغوطًا سياسية ومخاطر عقوبات من دول مثل الولايات المتحدة.

تطور عملة مستقرة اليوان offshore هو معركة طويلة الأمد، حيث ستسعى لتحقيق مزيد من الاستخدام والاعتراف في الاقتصاد الرقمي والأسواق الناشئة. قد يتجه النظام النقدي العالمي في المستقبل نحو اتجاه أكثر تنوعًا وتوازنًا، حيث ستتكون بيئة من التعايش والتنافس بين عدة عملات مستقرة قانونية مثل الدولار واليورو واليوان.