ترميز الأصول الذهبية: إعادة تشكيل نموذج جديد للأصول الآمنة داخل السلسلة
أولا، المقدمة: عودة الطلب على التحوط في الدورة الجديدة
مع بداية عام 2025، تزايدت الصراعات الجيوسياسية في جميع أنحاء العالم، واستمرت ضغوط التضخم، وضعف نمو الاقتصادات الرئيسية، مما أدى إلى ارتفاع الطلب على الأصول الملاذة. وقد أصبحت الذهب، كأصل "آمن" تقليدي، مرة أخرى في دائرة الضوء، حيث سجلت أسعار الذهب مستويات قياسية جديدة، متجاوزة 3000 دولار للأونصة، لتصبح ملاذًا للتمويل العالمي. في الوقت نفسه، مع تسريع دمج تقنية البلوكشين مع الأصول التقليدية، أصبحت "عملة الذهب المرمزة" نقطة انطلاق جديدة للابتكار المالي. فهي لا تحتفظ فقط بخصائص الحفاظ على القيمة للذهب، بل تتمتع أيضًا بسيولة الأصول داخل السلسلة، وقابلية التجميع، وقدرة التفاعل مع العقود الذكية. بدأ المزيد والمزيد من المستثمرين، والهيئات، وحتى الصناديق السيادية، في إدراج عملة الذهب المرمزة ضمن رؤيتهم للتخصيص.
٢. الذهب: "العملة الصعبة" التي لا يمكن استبدالها في العصر الرقمي
على الرغم من دخول البشرية في عصر مالي رقمي متقدم، حيث تتزايد الأصول المالية من جميع الأنواع، إلا أن الذهب يحافظ على مكانته ك"أصل القيمة النهائي" بفضل تاريخه الفريد، واستقراره في القيمة، وخصائصه النقدية عبر السيادة. يُطلق على الذهب اسم "عملة صعبة" ليس فقط بسبب ندرته الطبيعية وعدم قابليته للتزوير، ولكن أيضًا لأنه يحمل نتيجة توافق طويل الأمد بين المجتمعات البشرية على مدى آلاف السنين، وليس اعتمادًا على ائتمان دولة أو منظمة معينة.
في أي دورة ماكرو حيث قد تتعرض العملات السيادية للتقلب، وقد ينهار نظام العملات الورقية، وتتراكم المخاطر الائتمانية العالمية، يُنظر إلى الذهب دائمًا على أنه خط الدفاع الأخير، وهو وسيلة الدفع النهائية في ظل المخاطر النظامية. على مدى العقود القليلة الماضية، وخاصة بعد انهيار نظام بريتون وودز، تم تهميش الذهب لفترة من الزمن. ومع ذلك، أثبتت الحقيقة أن العملات الائتمانية لا يمكن أن تتخلص تمامًا من مصير الأزمات الدورية، ولم تُمحَ مكانة الذهب، بل على العكس، تمت إعادة منحه دور ربط القيمة في كل جولة من أزمات العملات.
تصرفات البنوك المركزية هي أكثر تعبير مباشر عن هذه الاتجاهات. على مدار السنوات الخمس الماضية، زادت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم من احتياطياتها من الذهب، وخاصة في الصين وروسيا والهند وتركيا، التي أظهرت نشاطًا ملحوظًا. في عام 2023، تجاوز صافي شراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية 1100 طن، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي. في جوهرها، لا تعتبر هذه العودة للذهب مجرد عملية تكتيكية قصيرة الأجل، بل تأتي من اعتبارات عميقة تتعلق بأمان الأصول الاستراتيجية، وتعدد العملات السيادية، وانخفاض استقرار نظام الدولار.
الأكثر دلالة من الناحية الهيكلية هو أن القيمة الملاذ الآمن للذهب تعيد اكتساب اعتراف الأسواق المالية العالمية. بالمقارنة مع الأصول الائتمانية مثل سندات الخزينة الأمريكية، لا يعتمد الذهب على قدرة الجهة المصدرة على السداد، ولا توجد مخاطر تخلف عن السداد أو إعادة هيكلة. نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الاقتصادات الرئيسية العالمية تتجاوز 100% بشكل عام، حيث تصل في الولايات المتحدة إلى أكثر من 120%. مع تزايد الشكوك حول الاستدامة المالية، أصبح للذهب جاذبية لا يمكن الاستغناء عنها في عصر ضعف الائتمان السيادي. قامت مؤسسات كبيرة مثل صناديق الثروة السيادية وصناديق التقاعد والبنوك التجارية بزيادة نسبة تخصيص الذهب لديها كوسيلة للتحوط من المخاطر النظامية في الاقتصاد العالمي.
الذهب ليس أصلًا ماليًا مثاليًا، حيث أن كفاءته في التداول منخفضة نسبيًا، ونقل العناصر المادية صعب، ومن الصعب برمجته، وهذه العيوب الطبيعية تجعله يبدو "ثقيلاً" في العصر الرقمي. لكن هذا لا يعني أنه سيتم التخلص منه، بل يدفع الذهب نحو جولة جديدة من الترقية الرقمية. تطور الذهب في العالم الرقمي ليس مجرد الحفاظ على قيمته بشكل ثابت، بل هو اندماج نشط في اتجاه "ترميز الأصول الذهبية" مع منطق التكنولوجيا المالية. لم يعد هذا التحول تنافسًا بين الذهب والعملات الرقمية، بل هو دمج بين "الأصول المرتبطة بالقيمة والبرامج المالية القابلة للبرمجة". إن دخول الذهب داخل السلسلة يضخ فيه السيولة، وقابلية التجميع، وقدرة النقل عبر الحدود، مما يجعله يلعب دور حامل الثروة ليس فقط في العالم المادي، بل أيضًا يبدأ في أن يصبح ركيزة الأصول المستقرة في النظام المالي الرقمي.
من الجدير بالذكر أن الذهب كأصل ذو قيمة، يوجد بينه وبين البيتكوين الذي يُعتبر "ذهب رقمي" علاقة تكاملية وليس علاقة بديلة مطلقة. التقلبات في البيتكوين أعلى بكثير من الذهب، ولا يمتلك استقرارًا سعريًا كافيًا على المدى القصير، وفي بيئة عدم اليقين السياسي الكلي، يُفضل أن يُنظر إليه كأصل محفوف بالمخاطر بدلاً من كونه أصلًا آمنًا. بينما يحتفظ الذهب بفضل سوقه الفوري الكبير، ونظام المشتقات المالية الناضج، وقبول البنوك المركزية الواسع، بميزاته الثلاثة المتمثلة في مقاومة الدورة الاقتصادية، وتقلبات منخفضة، واعتراف عالٍ.
بشكل عام، سواء من منظور الأمن المالي الكلي، أو إعادة تشكيل النظام النقدي، أو إعادة هيكلة تخصيص رأس المال العالمي، لم تتأثر مكانة الذهب كعملة صعبة مع صعود الأصول الرقمية، بل زادت بسبب تعزيز الاتجاهات العالمية مثل "إزالة الدولار"، والتفكك الجغرافي، وأزمة الائتمان السيادي. في العصر الرقمي، يعتبر الذهب بمثابة عمود الأساس في عالم المال التقليدي، وأيضًا كمرساة قيمة محتملة للبنية التحتية المالية داخل السلسلة في المستقبل. مستقبل الذهب ليس استبداله، بل يستمر من خلال ترميز الأصول، والبرمجة، في مواصلة مهمته التاريخية كـ"أصل الائتمان النهائي" في النظامين الماليين القديم والجديد.
ثلاثة، ترميز الأصول الذهبية: تعبير الذهب داخل السلسلة
ترميز الأصول الذهبية هو أساسًا التقنية والممارسة المالية التي تقوم على رسم أصول الذهب في شبكة البلوكشين على شكل أصول مشفرة. إنه يربط ملكية الذهب المادي أو قيمته عبر العقود الذكية كعملة داخل السلسلة، مما يجعل الذهب غير مقيد بسجلات ثابتة في الخزائن، وفواتير التخزين، وأنظمة البنوك، بل يمكن أن يتداول ويتجمع بحرية داخل السلسلة بشكل موحد وقابل للبرمجة. ترميز الأصول الذهبية ليس ابتكارًا لأصل مالي جديد، بل هو إعادة هيكلة تُدخل السلع التقليدية في النظام المالي الجديد على شكل رقمي. إنه يدمج الذهب، وهو عملة صعبة عبر العصور التاريخية، في "نظام التشغيل المالي اللامركزي" الذي تمثله البلوكشين، مما يولد هيكلًا جديدًا لحمل القيمة.
يمكن فهم هذا الابتكار على أنه جزء مهم من موجة الرقمنة العالمية للأصول. إن انتشار منصات العقود الذكية مثل إيثيريوم يوفر أساسًا برمجيًا أساسيًا للتعبير عن الذهب داخل السلسلة؛ بينما أثبتت تطورات العملات المستقرة في السنوات الأخيرة الطلب السوقي والجدوى التقنية لـ "الأصول المرتبطة بقيمة داخل السلسلة". إن ترميز الذهب هو إلى حد ما امتداد ورفع لمفهوم العملة المستقرة، حيث إنه لا يسعى فقط إلى تثبيت السعر، بل يمتلك أيضًا دعمًا حقيقيًا من الأصول الثابتة التي لا تحمل مخاطر تخلف عن السداد. على عكس العملات المستقرة المربوطة بالعملات القانونية، فإن العملات المرتبطة بالذهب تتخلص بطبيعتها من تقلبات العملة السيادية الفردية ومخاطر التنظيم، مما يمنحها حيادية عبر الحدود وقدرة طويلة الأمد على مقاومة التضخم.
من الناحية الميكروسكوبية، تعتمد عملية ترميز الذهب عادةً على مسارين: أحدهما هو نموذج الحراسة "100% ضمان مادي + إصدار داخل السلسلة"، والآخر هو نموذج البروتوكول "رسم بياني برمجي + شهادات أصول قابلة للتحقق". الأول مثل Tether Gold وPAX Gold، حيث يوجد خلفهما مؤسسات حراسة للذهب المادي، تضمن أن كل عملة مرتبطة بكمية معينة من الذهب المادي، ويتم إجراء تدقيقات وتقارير خارج السلسلة بانتظام. الثاني مثل مشاريع Cache Gold وDigital Gold Token، تحاول من خلال ربط شهادات الأصول القابلة للبرمجة بأرقام دفعات الذهب، تعزيز قابلية التحقق والتداول للعملات. بغض النظر عن المسار المتبع، فإن الهدف الأساسي هو بناء آلية تمثيل موثوقة للذهب داخل السلسلة، والسيولة والتسوية، لتحقيق نقل فوري، وقابل للتجزئة، وقابل للتجميع لأصول الذهب، وكسر عيوب السوق التقليدية للذهب التي تعاني من التفتت، وارتفاع العوائق، وانخفاض السيولة.
لا تقتصر القيمة القصوى لترميز الأصول الذهبية على التقدم في التعبير التكنولوجي، بل تشمل التحول الجذري لوظائف سوق الذهب. في سوق الذهب التقليدية، غالبًا ما يرتبط تداول الذهب المادي بتكاليف نقل وتأمين وتخزين مرتفعة، في حين أن الذهب الورقي وصناديق الاستثمار المتداولة تفتقر إلى الملكية الحقيقية والقدرة على التجميع داخل السلسلة. يحاول الذهب المرمز من خلال شكل الأصول الأصلية داخل السلسلة، توفير شكل جديد من الذهب يمكن تقسيمه، وتسويته في الوقت الحقيقي، والتدفق عبر الحدود، مما يحول هذا "الأصل الثابت" إلى أداة مالية ديناميكية تتمتع بـ "سيولة عالية + شفافية عالية". هذه الميزة توسع بشكل كبير من نطاق استخدام الذهب في عالم التمويل اللامركزي والأسواق المالية العالمية، مما يسمح له بأن يكون بمثابة احتياطي للقيمة، بالإضافة إلى المشاركة في الأنشطة المالية المتعددة المستويات مثل الإقراض بالضمان، والتداول بالرافعة، وزراعة العوائد، وحتى التسوية عبر الحدود.
علاوة على ذلك، فإن ترميز الأصول الذهبية يدفع سوق الذهب نحو الانتقال من البنية التحتية المركزية إلى البنية التحتية اللامركزية. في الماضي، كانت حركة القيمة للذهب تعتمد بشكل كبير على الجمعية الدولية للذهب والفضة في لندن (LBMA) والبنوك المقاصة ووكالات حفظ الودائع التقليدية، حيث كانت تظهر مشاكل مثل عدم تماثل المعلومات، وتأخيرات عبر الحدود، وارتفاع التكاليف. بينما يعتمد الذهب المرمز على العقود الذكية داخل السلسلة، وقد أنشأ نظامًا لإصدار وتداول أصول الذهب بدون إذن وبدون وسطاء موثوقين، مما يعزز الشفافية والكفاءة في مراحل التحقق من الملكية والتسوية والحفظ للذهب التقليدي، ويقلل بشكل كبير من عوائق دخول السوق، مما يمكّن المستخدمين الأفراد والمطورين من الوصول بشكل متساوٍ إلى شبكة سيولة الذهب العالمية.
بشكل عام، يمثل ترميز الأصول للذهب إعادة هيكلة عميقة للقيمة وتكامل النظام للأصول التقليدية في عالم blockchain. إنه لا ينقل فقط خصائص الذهب كأصل ملاذ آمن ووظيفته كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة، ولكنه أيضًا يوسع من حدود وظيفة الذهب كأصل رقمي في النظام المالي الجديد. في ظل الاتجاه الكبير نحو الرقمنة المالية العالمية وتعدد الأنظمة النقدية، فإن إعادة هيكلة الذهب داخل السلسلة ليست مجرد محاولة عابرة، بل هي عملية طويلة الأمد ترافق تطور السيادة المالية ونماذج التكنولوجيا. ومن يستطيع في هذه العملية بناء معيار للذهب المرمز يجمع بين الامتثال والسيولة والقابلية للتجميع والقدرة العابرة للحدود، فمن المحتمل أن يمتلك سلطة الحديث عن "العملة الصعبة داخل السلسلة" في المستقبل.
أربعة، تحليل ومقارنة مشاريع ترميز الأصول الذهبية الرائجة
في النظام البيئي المالي المشفر الحالي، أصبح ترميز الأصول الذهبية كجسر يربط بين سوق المعادن الثمينة التقليدية ونظام الأصول داخل السلسلة الناشئ، وقد ولدت مجموعة من المشاريع التمثيلية. تستكشف هذه المشاريع من زوايا متعددة تشمل البنية التحتية التقنية، وآلية الحفظ، ومسارات الامتثال، وتجربة المستخدم، وتقوم تدريجياً ببناء نموذج سوق "الذهب داخل السلسلة". على الرغم من أنها تتبع جميعها في المنطق الأساسي مبدأ "الذهب المادي كضمان + رسم داخل السلسلة"، إلا أن مسارات التنفيذ والتركيزات تختلف، مما يعكس أن مسار ترميز الأصول الذهبية لا يزال في مرحلة التنافس وعدم تحديد المعايير.
أكثر مشاريع ترميز الأصول الذهبية تمثيلاً حالياً تشمل: Tether Gold، PAX Gold، Cache Gold، Perth Mint Gold Token وAurus Gold وغيرها. يعتبر كل من Tether Gold وPAX Gold بمثابة الأبطال الثنائيين في الصناعة الحالية، حيث يتفوقان ليس فقط في القيمة السوقية والسيولة مقارنة بالمشاريع الأخرى، ولكن أيضاً بفضل نظام الإيداع الناضج، وشفافية أعلى، ودعم علامة تجارية قوي، مما يمنحهما ميزة في ثقة المستخدم ودعم البورصات.
تقدم Tether Gold من قبل الرائد في العملات المستقرة Tether، وتتمثل أكبر ميزاته في ربطه بمعايير القضبان الذهبية في سوق لندن، حيث ي correspond لكل عملة 1 أونصة من الذهب الفعلي المحتفظ به في سويسرا. يعتمد هذا المشروع على نظام Bitfinex البيئي الذي يقف وراء Tether، مما يمنحه ميزة تنافسية في السيولة وقنوات التداول والاستقرار. ومع ذلك، فإن Tether Gold تُظهر تحفظًا نسبيًا في الإفصاح والشفافية، حيث لا يمكن للمستخدمين الاطلاع مباشرة على معلومات ارتباط كل عملة برقم القضيب الذهبي المحدد داخل السلسلة، وهذا الأسلوب الغامض في الاحتفاظ بالأصول يثير الجدل في مجتمع التشفير الذي يتطلب درجة عالية من اللامركزية. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال تخطيطاته الامتثالية موجهة بشكل رئيسي نحو المستخدمين الدوليين في الخارج، مما يعني أن العوائق أمام دخول المستثمرين الذين يأملون في الاستثمار في الذهب المرمّز من خلال قنوات مالية رسمية لا تزال مرتفعة.
بالمقارنة، تم إطلاق PAX Gold من قبل شركة Paxos الأمريكية المرخصة في مجال التكنولوجيا المالية، حيث تسير في اتجاه بعيد من حيث الامتثال وشفافية الأصول. كل وحدة من PAX Gold تمثل أيضًا أونصة واحدة من الذهب القياسي في لندن، ومن خلال أرقام تسلسلية قابلة للتحقق من القضبان الذهبية وبيانات الحفظ، توفر للمستخدمين معلومات حول الأصول القابلة للاستعلام داخل السلسلة. والأهم من ذلك، أن Paxos، بصفتها شركة ائتمان تخضع لرقابة إدارة الخدمات المالية في نيويورك، فإن آلية حفظ وإصدار أصولها الذهبية تخضع للمراجعة التنظيمية، مما يزيد من مستوى الامتثال. كما يوسع المشروع بنشاط توافق DeFi، حيث تم دمجه حاليًا في العديد من بروتوكولات DeFi، مما يسمح لـ PAX Gold بالمشاركة كضمان في الإقراض وتعدين السيولة، وبالتالي إطلاق القيمة المركبة للأصول الذهبية داخل السلسلة.
يمثل Cache Gold ترميز الأصول الذهبية بشكل أكثر تركزًا على اللامركزية
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
8
مشاركة
تعليق
0/400
SellTheBounce
· 07-21 12:59
لحظة الذروة ستكون بالتأكيد نقطة التفريغ، سأقوم بترطيبها أولاً كاحترام.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PseudoIntellectual
· 07-21 06:46
التحوط في الذهب، تقليد قديم
شاهد النسخة الأصليةرد0
CascadingDipBuyer
· 07-19 23:20
يا، لقد استقر هذا الأمر على الذهب في سلسلة الكتل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZKProofEnthusiast
· 07-19 23:19
سعر الذهب يتجاوز 3000، السوق الصاعدة للذهب هذه المرة قوية بعض الشيء.
ترميز الأصول الذهبية يبرز: نموذج جديد داخل السلسلة يعيد تشكيل هيكل الأصول الآمنة
ترميز الأصول الذهبية: إعادة تشكيل نموذج جديد للأصول الآمنة داخل السلسلة
أولا، المقدمة: عودة الطلب على التحوط في الدورة الجديدة
مع بداية عام 2025، تزايدت الصراعات الجيوسياسية في جميع أنحاء العالم، واستمرت ضغوط التضخم، وضعف نمو الاقتصادات الرئيسية، مما أدى إلى ارتفاع الطلب على الأصول الملاذة. وقد أصبحت الذهب، كأصل "آمن" تقليدي، مرة أخرى في دائرة الضوء، حيث سجلت أسعار الذهب مستويات قياسية جديدة، متجاوزة 3000 دولار للأونصة، لتصبح ملاذًا للتمويل العالمي. في الوقت نفسه، مع تسريع دمج تقنية البلوكشين مع الأصول التقليدية، أصبحت "عملة الذهب المرمزة" نقطة انطلاق جديدة للابتكار المالي. فهي لا تحتفظ فقط بخصائص الحفاظ على القيمة للذهب، بل تتمتع أيضًا بسيولة الأصول داخل السلسلة، وقابلية التجميع، وقدرة التفاعل مع العقود الذكية. بدأ المزيد والمزيد من المستثمرين، والهيئات، وحتى الصناديق السيادية، في إدراج عملة الذهب المرمزة ضمن رؤيتهم للتخصيص.
٢. الذهب: "العملة الصعبة" التي لا يمكن استبدالها في العصر الرقمي
على الرغم من دخول البشرية في عصر مالي رقمي متقدم، حيث تتزايد الأصول المالية من جميع الأنواع، إلا أن الذهب يحافظ على مكانته ك"أصل القيمة النهائي" بفضل تاريخه الفريد، واستقراره في القيمة، وخصائصه النقدية عبر السيادة. يُطلق على الذهب اسم "عملة صعبة" ليس فقط بسبب ندرته الطبيعية وعدم قابليته للتزوير، ولكن أيضًا لأنه يحمل نتيجة توافق طويل الأمد بين المجتمعات البشرية على مدى آلاف السنين، وليس اعتمادًا على ائتمان دولة أو منظمة معينة.
في أي دورة ماكرو حيث قد تتعرض العملات السيادية للتقلب، وقد ينهار نظام العملات الورقية، وتتراكم المخاطر الائتمانية العالمية، يُنظر إلى الذهب دائمًا على أنه خط الدفاع الأخير، وهو وسيلة الدفع النهائية في ظل المخاطر النظامية. على مدى العقود القليلة الماضية، وخاصة بعد انهيار نظام بريتون وودز، تم تهميش الذهب لفترة من الزمن. ومع ذلك، أثبتت الحقيقة أن العملات الائتمانية لا يمكن أن تتخلص تمامًا من مصير الأزمات الدورية، ولم تُمحَ مكانة الذهب، بل على العكس، تمت إعادة منحه دور ربط القيمة في كل جولة من أزمات العملات.
تصرفات البنوك المركزية هي أكثر تعبير مباشر عن هذه الاتجاهات. على مدار السنوات الخمس الماضية، زادت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم من احتياطياتها من الذهب، وخاصة في الصين وروسيا والهند وتركيا، التي أظهرت نشاطًا ملحوظًا. في عام 2023، تجاوز صافي شراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية 1100 طن، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي. في جوهرها، لا تعتبر هذه العودة للذهب مجرد عملية تكتيكية قصيرة الأجل، بل تأتي من اعتبارات عميقة تتعلق بأمان الأصول الاستراتيجية، وتعدد العملات السيادية، وانخفاض استقرار نظام الدولار.
الأكثر دلالة من الناحية الهيكلية هو أن القيمة الملاذ الآمن للذهب تعيد اكتساب اعتراف الأسواق المالية العالمية. بالمقارنة مع الأصول الائتمانية مثل سندات الخزينة الأمريكية، لا يعتمد الذهب على قدرة الجهة المصدرة على السداد، ولا توجد مخاطر تخلف عن السداد أو إعادة هيكلة. نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الاقتصادات الرئيسية العالمية تتجاوز 100% بشكل عام، حيث تصل في الولايات المتحدة إلى أكثر من 120%. مع تزايد الشكوك حول الاستدامة المالية، أصبح للذهب جاذبية لا يمكن الاستغناء عنها في عصر ضعف الائتمان السيادي. قامت مؤسسات كبيرة مثل صناديق الثروة السيادية وصناديق التقاعد والبنوك التجارية بزيادة نسبة تخصيص الذهب لديها كوسيلة للتحوط من المخاطر النظامية في الاقتصاد العالمي.
الذهب ليس أصلًا ماليًا مثاليًا، حيث أن كفاءته في التداول منخفضة نسبيًا، ونقل العناصر المادية صعب، ومن الصعب برمجته، وهذه العيوب الطبيعية تجعله يبدو "ثقيلاً" في العصر الرقمي. لكن هذا لا يعني أنه سيتم التخلص منه، بل يدفع الذهب نحو جولة جديدة من الترقية الرقمية. تطور الذهب في العالم الرقمي ليس مجرد الحفاظ على قيمته بشكل ثابت، بل هو اندماج نشط في اتجاه "ترميز الأصول الذهبية" مع منطق التكنولوجيا المالية. لم يعد هذا التحول تنافسًا بين الذهب والعملات الرقمية، بل هو دمج بين "الأصول المرتبطة بالقيمة والبرامج المالية القابلة للبرمجة". إن دخول الذهب داخل السلسلة يضخ فيه السيولة، وقابلية التجميع، وقدرة النقل عبر الحدود، مما يجعله يلعب دور حامل الثروة ليس فقط في العالم المادي، بل أيضًا يبدأ في أن يصبح ركيزة الأصول المستقرة في النظام المالي الرقمي.
من الجدير بالذكر أن الذهب كأصل ذو قيمة، يوجد بينه وبين البيتكوين الذي يُعتبر "ذهب رقمي" علاقة تكاملية وليس علاقة بديلة مطلقة. التقلبات في البيتكوين أعلى بكثير من الذهب، ولا يمتلك استقرارًا سعريًا كافيًا على المدى القصير، وفي بيئة عدم اليقين السياسي الكلي، يُفضل أن يُنظر إليه كأصل محفوف بالمخاطر بدلاً من كونه أصلًا آمنًا. بينما يحتفظ الذهب بفضل سوقه الفوري الكبير، ونظام المشتقات المالية الناضج، وقبول البنوك المركزية الواسع، بميزاته الثلاثة المتمثلة في مقاومة الدورة الاقتصادية، وتقلبات منخفضة، واعتراف عالٍ.
بشكل عام، سواء من منظور الأمن المالي الكلي، أو إعادة تشكيل النظام النقدي، أو إعادة هيكلة تخصيص رأس المال العالمي، لم تتأثر مكانة الذهب كعملة صعبة مع صعود الأصول الرقمية، بل زادت بسبب تعزيز الاتجاهات العالمية مثل "إزالة الدولار"، والتفكك الجغرافي، وأزمة الائتمان السيادي. في العصر الرقمي، يعتبر الذهب بمثابة عمود الأساس في عالم المال التقليدي، وأيضًا كمرساة قيمة محتملة للبنية التحتية المالية داخل السلسلة في المستقبل. مستقبل الذهب ليس استبداله، بل يستمر من خلال ترميز الأصول، والبرمجة، في مواصلة مهمته التاريخية كـ"أصل الائتمان النهائي" في النظامين الماليين القديم والجديد.
ثلاثة، ترميز الأصول الذهبية: تعبير الذهب داخل السلسلة
ترميز الأصول الذهبية هو أساسًا التقنية والممارسة المالية التي تقوم على رسم أصول الذهب في شبكة البلوكشين على شكل أصول مشفرة. إنه يربط ملكية الذهب المادي أو قيمته عبر العقود الذكية كعملة داخل السلسلة، مما يجعل الذهب غير مقيد بسجلات ثابتة في الخزائن، وفواتير التخزين، وأنظمة البنوك، بل يمكن أن يتداول ويتجمع بحرية داخل السلسلة بشكل موحد وقابل للبرمجة. ترميز الأصول الذهبية ليس ابتكارًا لأصل مالي جديد، بل هو إعادة هيكلة تُدخل السلع التقليدية في النظام المالي الجديد على شكل رقمي. إنه يدمج الذهب، وهو عملة صعبة عبر العصور التاريخية، في "نظام التشغيل المالي اللامركزي" الذي تمثله البلوكشين، مما يولد هيكلًا جديدًا لحمل القيمة.
يمكن فهم هذا الابتكار على أنه جزء مهم من موجة الرقمنة العالمية للأصول. إن انتشار منصات العقود الذكية مثل إيثيريوم يوفر أساسًا برمجيًا أساسيًا للتعبير عن الذهب داخل السلسلة؛ بينما أثبتت تطورات العملات المستقرة في السنوات الأخيرة الطلب السوقي والجدوى التقنية لـ "الأصول المرتبطة بقيمة داخل السلسلة". إن ترميز الذهب هو إلى حد ما امتداد ورفع لمفهوم العملة المستقرة، حيث إنه لا يسعى فقط إلى تثبيت السعر، بل يمتلك أيضًا دعمًا حقيقيًا من الأصول الثابتة التي لا تحمل مخاطر تخلف عن السداد. على عكس العملات المستقرة المربوطة بالعملات القانونية، فإن العملات المرتبطة بالذهب تتخلص بطبيعتها من تقلبات العملة السيادية الفردية ومخاطر التنظيم، مما يمنحها حيادية عبر الحدود وقدرة طويلة الأمد على مقاومة التضخم.
من الناحية الميكروسكوبية، تعتمد عملية ترميز الذهب عادةً على مسارين: أحدهما هو نموذج الحراسة "100% ضمان مادي + إصدار داخل السلسلة"، والآخر هو نموذج البروتوكول "رسم بياني برمجي + شهادات أصول قابلة للتحقق". الأول مثل Tether Gold وPAX Gold، حيث يوجد خلفهما مؤسسات حراسة للذهب المادي، تضمن أن كل عملة مرتبطة بكمية معينة من الذهب المادي، ويتم إجراء تدقيقات وتقارير خارج السلسلة بانتظام. الثاني مثل مشاريع Cache Gold وDigital Gold Token، تحاول من خلال ربط شهادات الأصول القابلة للبرمجة بأرقام دفعات الذهب، تعزيز قابلية التحقق والتداول للعملات. بغض النظر عن المسار المتبع، فإن الهدف الأساسي هو بناء آلية تمثيل موثوقة للذهب داخل السلسلة، والسيولة والتسوية، لتحقيق نقل فوري، وقابل للتجزئة، وقابل للتجميع لأصول الذهب، وكسر عيوب السوق التقليدية للذهب التي تعاني من التفتت، وارتفاع العوائق، وانخفاض السيولة.
لا تقتصر القيمة القصوى لترميز الأصول الذهبية على التقدم في التعبير التكنولوجي، بل تشمل التحول الجذري لوظائف سوق الذهب. في سوق الذهب التقليدية، غالبًا ما يرتبط تداول الذهب المادي بتكاليف نقل وتأمين وتخزين مرتفعة، في حين أن الذهب الورقي وصناديق الاستثمار المتداولة تفتقر إلى الملكية الحقيقية والقدرة على التجميع داخل السلسلة. يحاول الذهب المرمز من خلال شكل الأصول الأصلية داخل السلسلة، توفير شكل جديد من الذهب يمكن تقسيمه، وتسويته في الوقت الحقيقي، والتدفق عبر الحدود، مما يحول هذا "الأصل الثابت" إلى أداة مالية ديناميكية تتمتع بـ "سيولة عالية + شفافية عالية". هذه الميزة توسع بشكل كبير من نطاق استخدام الذهب في عالم التمويل اللامركزي والأسواق المالية العالمية، مما يسمح له بأن يكون بمثابة احتياطي للقيمة، بالإضافة إلى المشاركة في الأنشطة المالية المتعددة المستويات مثل الإقراض بالضمان، والتداول بالرافعة، وزراعة العوائد، وحتى التسوية عبر الحدود.
علاوة على ذلك، فإن ترميز الأصول الذهبية يدفع سوق الذهب نحو الانتقال من البنية التحتية المركزية إلى البنية التحتية اللامركزية. في الماضي، كانت حركة القيمة للذهب تعتمد بشكل كبير على الجمعية الدولية للذهب والفضة في لندن (LBMA) والبنوك المقاصة ووكالات حفظ الودائع التقليدية، حيث كانت تظهر مشاكل مثل عدم تماثل المعلومات، وتأخيرات عبر الحدود، وارتفاع التكاليف. بينما يعتمد الذهب المرمز على العقود الذكية داخل السلسلة، وقد أنشأ نظامًا لإصدار وتداول أصول الذهب بدون إذن وبدون وسطاء موثوقين، مما يعزز الشفافية والكفاءة في مراحل التحقق من الملكية والتسوية والحفظ للذهب التقليدي، ويقلل بشكل كبير من عوائق دخول السوق، مما يمكّن المستخدمين الأفراد والمطورين من الوصول بشكل متساوٍ إلى شبكة سيولة الذهب العالمية.
بشكل عام، يمثل ترميز الأصول للذهب إعادة هيكلة عميقة للقيمة وتكامل النظام للأصول التقليدية في عالم blockchain. إنه لا ينقل فقط خصائص الذهب كأصل ملاذ آمن ووظيفته كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة، ولكنه أيضًا يوسع من حدود وظيفة الذهب كأصل رقمي في النظام المالي الجديد. في ظل الاتجاه الكبير نحو الرقمنة المالية العالمية وتعدد الأنظمة النقدية، فإن إعادة هيكلة الذهب داخل السلسلة ليست مجرد محاولة عابرة، بل هي عملية طويلة الأمد ترافق تطور السيادة المالية ونماذج التكنولوجيا. ومن يستطيع في هذه العملية بناء معيار للذهب المرمز يجمع بين الامتثال والسيولة والقابلية للتجميع والقدرة العابرة للحدود، فمن المحتمل أن يمتلك سلطة الحديث عن "العملة الصعبة داخل السلسلة" في المستقبل.
أربعة، تحليل ومقارنة مشاريع ترميز الأصول الذهبية الرائجة
في النظام البيئي المالي المشفر الحالي، أصبح ترميز الأصول الذهبية كجسر يربط بين سوق المعادن الثمينة التقليدية ونظام الأصول داخل السلسلة الناشئ، وقد ولدت مجموعة من المشاريع التمثيلية. تستكشف هذه المشاريع من زوايا متعددة تشمل البنية التحتية التقنية، وآلية الحفظ، ومسارات الامتثال، وتجربة المستخدم، وتقوم تدريجياً ببناء نموذج سوق "الذهب داخل السلسلة". على الرغم من أنها تتبع جميعها في المنطق الأساسي مبدأ "الذهب المادي كضمان + رسم داخل السلسلة"، إلا أن مسارات التنفيذ والتركيزات تختلف، مما يعكس أن مسار ترميز الأصول الذهبية لا يزال في مرحلة التنافس وعدم تحديد المعايير.
أكثر مشاريع ترميز الأصول الذهبية تمثيلاً حالياً تشمل: Tether Gold، PAX Gold، Cache Gold، Perth Mint Gold Token وAurus Gold وغيرها. يعتبر كل من Tether Gold وPAX Gold بمثابة الأبطال الثنائيين في الصناعة الحالية، حيث يتفوقان ليس فقط في القيمة السوقية والسيولة مقارنة بالمشاريع الأخرى، ولكن أيضاً بفضل نظام الإيداع الناضج، وشفافية أعلى، ودعم علامة تجارية قوي، مما يمنحهما ميزة في ثقة المستخدم ودعم البورصات.
تقدم Tether Gold من قبل الرائد في العملات المستقرة Tether، وتتمثل أكبر ميزاته في ربطه بمعايير القضبان الذهبية في سوق لندن، حيث ي correspond لكل عملة 1 أونصة من الذهب الفعلي المحتفظ به في سويسرا. يعتمد هذا المشروع على نظام Bitfinex البيئي الذي يقف وراء Tether، مما يمنحه ميزة تنافسية في السيولة وقنوات التداول والاستقرار. ومع ذلك، فإن Tether Gold تُظهر تحفظًا نسبيًا في الإفصاح والشفافية، حيث لا يمكن للمستخدمين الاطلاع مباشرة على معلومات ارتباط كل عملة برقم القضيب الذهبي المحدد داخل السلسلة، وهذا الأسلوب الغامض في الاحتفاظ بالأصول يثير الجدل في مجتمع التشفير الذي يتطلب درجة عالية من اللامركزية. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال تخطيطاته الامتثالية موجهة بشكل رئيسي نحو المستخدمين الدوليين في الخارج، مما يعني أن العوائق أمام دخول المستثمرين الذين يأملون في الاستثمار في الذهب المرمّز من خلال قنوات مالية رسمية لا تزال مرتفعة.
بالمقارنة، تم إطلاق PAX Gold من قبل شركة Paxos الأمريكية المرخصة في مجال التكنولوجيا المالية، حيث تسير في اتجاه بعيد من حيث الامتثال وشفافية الأصول. كل وحدة من PAX Gold تمثل أيضًا أونصة واحدة من الذهب القياسي في لندن، ومن خلال أرقام تسلسلية قابلة للتحقق من القضبان الذهبية وبيانات الحفظ، توفر للمستخدمين معلومات حول الأصول القابلة للاستعلام داخل السلسلة. والأهم من ذلك، أن Paxos، بصفتها شركة ائتمان تخضع لرقابة إدارة الخدمات المالية في نيويورك، فإن آلية حفظ وإصدار أصولها الذهبية تخضع للمراجعة التنظيمية، مما يزيد من مستوى الامتثال. كما يوسع المشروع بنشاط توافق DeFi، حيث تم دمجه حاليًا في العديد من بروتوكولات DeFi، مما يسمح لـ PAX Gold بالمشاركة كضمان في الإقراض وتعدين السيولة، وبالتالي إطلاق القيمة المركبة للأصول الذهبية داخل السلسلة.
يمثل Cache Gold ترميز الأصول الذهبية بشكل أكثر تركزًا على اللامركزية