التمويل اللامركزي : ملاذ جديد في ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي؟

تفاقمت النزاعات التجارية مؤخرًا بين الولايات المتحدة والصين، حيث ارتفعت الرسوم الجمركية على السيارات فجأة إلى 125%. على الرغم من أن حرب الرسوم الجمركية ليست بالأمر الجديد، إلا أن تأثير "النسخة المحدثة" بلا شك جلب ضغطًا كبيرًا على الأسواق المالية العالمية. بينما كانت هناك تحركات مختلفة للاحتماء في أسواق الأسهم والسلع والسندات، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة أكثر هدوءًا نسبيًا. تثير هذه الظاهرة سؤالًا يستحق التفكير: في ظل الاحتكاكات الاقتصادية الهيكلية الحالية، هل تعود التمويل اللامركزي (DeFi) لتلعب دور "ملاذ آمن"؟

فيما يلي بعض الملاحظات الرئيسية:

سياسة الضرائب المتساهلة تجلب اليقين للتمويل اللامركزي

مؤخراً، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على قرار يتسم بالود تجاه مستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تم تعليق القواعد التي تطلب من البروتوكولات على سلسلة الكتل الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين. وعلى الرغم من أن هذا القرار لا يمكن اعتباره "إعفاء ضريبي"، إلا أنه بلا شك يوفر تخفيفاً مؤقتاً لضغوط الامتثال الضريبي على التفاعلات على السلسلة. وهذا يخلق فرصة للمستخدمين لاستعادة الثقة في تخصيص الأصول على السلسلة في بيئة تتمتع بمستوى منخفض نسبياً من الاحتكاك التنظيمي. إلى حد ما، فإن التمويل اللامركزي يتولى تدريجياً دور "الممرات منخفضة الاحتكاك" المماثلة للأسواق التقليدية الخارجية.

أصبحت العوائد الهيكلية محور اهتمام السوق

في ظل تصاعد عدم اليقين في السوق، تميل الأموال غالبًا إلى البحث عن مسارات استثمارية "ذات هيكل مؤكد"، حتى لو كانت العوائد نسبياً منخفضة. وهذا يفسر لماذا أعيدت منتجات Staking مؤخرًا إلى دائرة الاهتمام. يحصل المستخدمون على مكافآت من طبقة البروتوكول من خلال رهن الأصول على الشبكة الرئيسية، وهذه الآلية واضحة منطقياً، ومسارها قابل للتنبؤ، وتقلباتها نسبياً صغيرة.

خاصة في بعض النظم البيئية، يمكن أن تستمر الرموز المميزة المرهونة على السلسلة في المشاركة في أنشطة التمويل اللامركزي الأخرى، مثل الإقراض أو تعدين السيولة. لا تحتفظ هذه النموذج بعوائد Staking فحسب، بل تحافظ أيضًا على مستوى معين من السيولة، مما يشكل منطقًا على السلسلة أقرب إلى "الاستثمار الهيكلي".

الشفافية على السلسلة تصبح ميزة تنافسية

في ظل عدم وضوح اتجاهات التنظيم في المستقبل، قد تكون البروتوكولات التي تتمتع بسجلات كاملة وبنية واضحة أكثر قدرة على البقاء على المدى الطويل من العمليات الرمادية. على الرغم من أن المشاريع التي تتبع مسارات موحدة قد لا تكون مشاريع رائجة، إلا أن مسارات الأصول الواضحة وسلوك العقود العامة توفر سهولة في التوافق مع المتطلبات التنظيمية المستقبلية. إن هذه التركيبة من "البنية + الشفافية" أصبحت في المرحلة الحالية ميزة تنافسية.

التمويل اللامركزي 向成熟金融工具演进

تتغير طريقة استخدام التمويل اللامركزي من "التحكيم بالأدوات" البسيط إلى بناء "هيكل الأصول". يمكن للمستخدمين إنشاء نموذج دخل هيكلي على السلسلة من خلال سلسلة من الخطوات، مثل الرهن، والإقراض، وتعدين السيولة، وما إلى ذلك. هذا النموذج أقرب إلى "الأصول المدارة بنشاط"، بدلاً من كونه مجرد سلوك مضاربة. وهذا يدل على أن التمويل اللامركزي يتخلص تدريجياً من انطباع "المخاطر العالية والتقلبات العالية"، ويتجه نحو أدوات مالية أكثر نضجًا.

فترة حاسمة لبناء الهيكل على السلسلة

في المرحلة الحالية، قد لا تكون فترة الأرباح الضخمة للتمويل اللامركزي، ولكنها قد تكون الفترة الأنسب لبناء الهياكل وتراكم المراكز قبل أن تأتي الجولة التالية من السوق الصاعدة. بالنسبة لأولئك الذين يأملون في البحث عن عوائد مستقرة نسبيًا في بيئة عدم اليقين الكلي، ويتوقعون مستقبلاً يتم فيه إنشاء نظام موحد بين الضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة، قد يكون بناء "محفظة العوائد الهيكلية" على السلسلة اتجاهًا يستحق التجربة.

على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ بموعد قدوم الدورة التالية، إلا أن البدء في بناء استراتيجيات استثمار هيكلية الآن هو بلا شك خيار حكيم.