تحليل وضع تنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية في العالم
في السنوات الأخيرة، ظهرت العملات المستقرة بسرعة في مجال العملات المشفرة، مما أثار اهتمامًا كبيرًا من الهيئات التنظيمية العالمية. كنوع من العملات الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية أو الأصول الأخرى، تحظى العملات المستقرة بشعبية كبيرة في مجالات المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي بسبب خصائصها المستقرة في القيمة. خاصة في دورة السوق الحالية، برزت رموز الأصول المادية (RWA) بشكل بارز، مما جذب مشاركة نشطة من المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، مما جعل المزيد والمزيد من المستثمرين يركزون على هذا المجال، مما أدى إلى تشكيل اتجاه السوق الذي يشهد تقلبات صعودية.
مع التطور السريع للعملات المستقرة، بدأت الحكومات والمنظمات الدولية في جميع أنحاء العالم بإصدار سياسات ذات صلة لتنظيم ورقابة سوق العملات المستقرة. ستستعرض هذه المقالة بإيجاز الديناميات الحالية لتنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.
الولايات المتحدة
كواحد من الأسواق الأساسية لتطوير العملات المستقرة، فإن سياسة التنظيم في الولايات المتحدة معقدة نسبياً. في الوقت الحالي، يتم وضع وتنفيذ إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة بشكل مشترك من قبل وزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) والعديد من الجهات الأخرى.
من المحتمل أن تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال للوائح قانون الأوراق المالية. وقد اقترحت مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) التابع لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية والجمعيات الادخارية الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب الامتثال الصارم لمتطلبات مكافحة غسيل الأموال والامتثال. مؤخرًا، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات تشريعية مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، والذي يهدف إلى وضع إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة.
الاتحاد الأوروبي
اللوائح المتعلقة بعملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي تستند بشكل أساسي إلى "لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA). تصنف MiCA العملات المستقرة إلى فئتين: الرموز المستندة إلى الأصول (ART) ورموز العملات الإلكترونية (EMT).
تشير رموز العملات الإلكترونية (EMTs) إلى الرموز المرتبطة بعملة قانونية واحدة، مثل الرموز المستقرة المرتبطة باليورو أو الدولار. بينما تشير رموز الأصول المرجعية (ARTs) إلى الرموز المرتبطة بأصول معينة (مثل العملات القانونية أو السلع أو الأصول المشفرة). وضعت MiCA متطلبات تنظيمية مناسبة لهذين النوعين من العملات المستقرة، حيث يجب على الكيانات التي تصدر العملات المستقرة الحصول على ترخيص من دول الاتحاد الأوروبي، وتلبية متطلبات احتياطي رأس المال، والكشف عن الشفافية، وغيرها من المتطلبات.
هونغ كونغ
في يوليو 2024، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ ومكتب الشؤون المالية والخزينة ملخص استشاري مشترك، يوضح المحتوى الرئيسي لنظام تنظيم العملات المستقرة الذي سيتم تطبيقه قريبًا. وفقًا لهذا النظام، يجب على الشركات التي تخطط لإصدار أو ترويج عملات مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية للجمهور في هونغ كونغ الحصول أولاً على ترخيص من هيئة النقد. يغطي نظام التنظيم هذا جوانب متعددة تشمل إدارة الأصول الاحتياطية، حوكمة الشركات، السيطرة على المخاطر، الإفصاح عن المعلومات، ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
أطلقت هيئة النقد خطة "الصندوق" لمصدري العملات المستقرة لتعزيز التواصل مع الصناعة بشأن متطلبات التنظيم المقترحة. تم نشر قائمة المشاركين الأوائل في 18 يوليو 2024، بما في ذلك العديد من الشركات التكنولوجية المعروفة والمؤسسات المالية.
في ديسمبر 2024، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة" في الجريدة الرسمية، بهدف إدخال نظام رقابي للمصدرين لعملة مستقرة في هونغ كونغ، وتعزيز إطار الرقابة على الأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية.
سنغافورة
تعتبر سنغافورة وفقًا لقانون خدمات الدفع أن العملة المستقرة هي نوع من الرموز الرقمية للدفع. يجب الحصول على تصريح من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدار وتداول العملة المستقرة. توفر MAS بيئة صندوق رملية للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال المبتكرة المتعلقة بالعملة المستقرة.
اليابان
في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل "قانون خدمات الدفع" (PSA)، لإنشاء إطار تنظيمي لإصدار وتداول العملات المستقرة. يُعرف PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من قبل العملات القانونية بأنها "أدوات الدفع الإلكترونية" (EPI)، ويمكن استخدامها لدفع ثمن السلع والخدمات.
وفقًا للتنظيمات الجديدة، لا يمكن إلا للبنوك ومقدمي خدمات تحويل الأموال وشركات الائتمان إصدار عملة مستقرة. يجب على المؤسسات الراغبة في القيام بأعمال متعلقة بعملة مستقرة أن تسجل أولاً كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP) للحصول على الترخيص اللازم لتقديم الخدمات.
البرازيل
يخطط البنك المركزي البرازيلي (BCB) لتنظيم العملات المستقرة ورموز الأصول بحلول عام 2025. في نوفمبر 2024، قدمت BCB اقتراحاً تنظيمياً يقترح حظر على المستخدمين سحب العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى المحافظ الذاتية. ومع ذلك، أفيد أن نائب مدير النظام المالي في BCB صرح في ديسمبر أنه إذا تم تحسين القضايا الرئيسية مثل شفافية المعاملات، فقد يفكر البنك المركزي في إلغاء هذا الحظر.
الخاتمة
عند النظر إلى العالم، تتبنى الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان أساليب مختلفة لتنظيم سوق العملات المستقرة. سواء من خلال إنشاء صناديق تنظيمية أو وضع تنظيمات تصنيفية بناءً على الخصائص المختلفة للعملات المستقرة، من المحتمل أن يتم إصدار المزيد من السياسات التنظيمية للعملات المستقرة في المستقبل. ومن الجدير بالذكر أن المدفوعات عبر الحدود تبدو وكأنها تصبح واحدة من أكثر السيناريوهات استخدامًا للعملات المستقرة، مما قد يؤثر على اتجاهات التنظيم في المستقبل.
مع تحسين الإطار التنظيمي تدريجياً، من المتوقع أن يشهد سوق العملات المستقرة نمواً صحياً مستداماً على أساس الامتثال، مما يوفر المزيد من الابتكارات والفرص للنظام المالي العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اتجاهات تنظيم العملات المستقرة العالمية: العديد من الدول تعزز السيطرة وتصبح الامتثال محور التركيز
تحليل وضع تنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية في العالم
في السنوات الأخيرة، ظهرت العملات المستقرة بسرعة في مجال العملات المشفرة، مما أثار اهتمامًا كبيرًا من الهيئات التنظيمية العالمية. كنوع من العملات الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية أو الأصول الأخرى، تحظى العملات المستقرة بشعبية كبيرة في مجالات المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي بسبب خصائصها المستقرة في القيمة. خاصة في دورة السوق الحالية، برزت رموز الأصول المادية (RWA) بشكل بارز، مما جذب مشاركة نشطة من المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، مما جعل المزيد والمزيد من المستثمرين يركزون على هذا المجال، مما أدى إلى تشكيل اتجاه السوق الذي يشهد تقلبات صعودية.
مع التطور السريع للعملات المستقرة، بدأت الحكومات والمنظمات الدولية في جميع أنحاء العالم بإصدار سياسات ذات صلة لتنظيم ورقابة سوق العملات المستقرة. ستستعرض هذه المقالة بإيجاز الديناميات الحالية لتنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.
الولايات المتحدة
كواحد من الأسواق الأساسية لتطوير العملات المستقرة، فإن سياسة التنظيم في الولايات المتحدة معقدة نسبياً. في الوقت الحالي، يتم وضع وتنفيذ إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة بشكل مشترك من قبل وزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) والعديد من الجهات الأخرى.
من المحتمل أن تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال للوائح قانون الأوراق المالية. وقد اقترحت مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) التابع لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية والجمعيات الادخارية الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب الامتثال الصارم لمتطلبات مكافحة غسيل الأموال والامتثال. مؤخرًا، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات تشريعية مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، والذي يهدف إلى وضع إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة.
الاتحاد الأوروبي
اللوائح المتعلقة بعملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي تستند بشكل أساسي إلى "لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA). تصنف MiCA العملات المستقرة إلى فئتين: الرموز المستندة إلى الأصول (ART) ورموز العملات الإلكترونية (EMT).
تشير رموز العملات الإلكترونية (EMTs) إلى الرموز المرتبطة بعملة قانونية واحدة، مثل الرموز المستقرة المرتبطة باليورو أو الدولار. بينما تشير رموز الأصول المرجعية (ARTs) إلى الرموز المرتبطة بأصول معينة (مثل العملات القانونية أو السلع أو الأصول المشفرة). وضعت MiCA متطلبات تنظيمية مناسبة لهذين النوعين من العملات المستقرة، حيث يجب على الكيانات التي تصدر العملات المستقرة الحصول على ترخيص من دول الاتحاد الأوروبي، وتلبية متطلبات احتياطي رأس المال، والكشف عن الشفافية، وغيرها من المتطلبات.
هونغ كونغ
في يوليو 2024، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ ومكتب الشؤون المالية والخزينة ملخص استشاري مشترك، يوضح المحتوى الرئيسي لنظام تنظيم العملات المستقرة الذي سيتم تطبيقه قريبًا. وفقًا لهذا النظام، يجب على الشركات التي تخطط لإصدار أو ترويج عملات مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية للجمهور في هونغ كونغ الحصول أولاً على ترخيص من هيئة النقد. يغطي نظام التنظيم هذا جوانب متعددة تشمل إدارة الأصول الاحتياطية، حوكمة الشركات، السيطرة على المخاطر، الإفصاح عن المعلومات، ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
أطلقت هيئة النقد خطة "الصندوق" لمصدري العملات المستقرة لتعزيز التواصل مع الصناعة بشأن متطلبات التنظيم المقترحة. تم نشر قائمة المشاركين الأوائل في 18 يوليو 2024، بما في ذلك العديد من الشركات التكنولوجية المعروفة والمؤسسات المالية.
في ديسمبر 2024، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة" في الجريدة الرسمية، بهدف إدخال نظام رقابي للمصدرين لعملة مستقرة في هونغ كونغ، وتعزيز إطار الرقابة على الأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية.
سنغافورة
تعتبر سنغافورة وفقًا لقانون خدمات الدفع أن العملة المستقرة هي نوع من الرموز الرقمية للدفع. يجب الحصول على تصريح من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدار وتداول العملة المستقرة. توفر MAS بيئة صندوق رملية للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال المبتكرة المتعلقة بالعملة المستقرة.
اليابان
في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل "قانون خدمات الدفع" (PSA)، لإنشاء إطار تنظيمي لإصدار وتداول العملات المستقرة. يُعرف PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من قبل العملات القانونية بأنها "أدوات الدفع الإلكترونية" (EPI)، ويمكن استخدامها لدفع ثمن السلع والخدمات.
وفقًا للتنظيمات الجديدة، لا يمكن إلا للبنوك ومقدمي خدمات تحويل الأموال وشركات الائتمان إصدار عملة مستقرة. يجب على المؤسسات الراغبة في القيام بأعمال متعلقة بعملة مستقرة أن تسجل أولاً كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP) للحصول على الترخيص اللازم لتقديم الخدمات.
البرازيل
يخطط البنك المركزي البرازيلي (BCB) لتنظيم العملات المستقرة ورموز الأصول بحلول عام 2025. في نوفمبر 2024، قدمت BCB اقتراحاً تنظيمياً يقترح حظر على المستخدمين سحب العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى المحافظ الذاتية. ومع ذلك، أفيد أن نائب مدير النظام المالي في BCB صرح في ديسمبر أنه إذا تم تحسين القضايا الرئيسية مثل شفافية المعاملات، فقد يفكر البنك المركزي في إلغاء هذا الحظر.
الخاتمة
عند النظر إلى العالم، تتبنى الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان أساليب مختلفة لتنظيم سوق العملات المستقرة. سواء من خلال إنشاء صناديق تنظيمية أو وضع تنظيمات تصنيفية بناءً على الخصائص المختلفة للعملات المستقرة، من المحتمل أن يتم إصدار المزيد من السياسات التنظيمية للعملات المستقرة في المستقبل. ومن الجدير بالذكر أن المدفوعات عبر الحدود تبدو وكأنها تصبح واحدة من أكثر السيناريوهات استخدامًا للعملات المستقرة، مما قد يؤثر على اتجاهات التنظيم في المستقبل.
مع تحسين الإطار التنظيمي تدريجياً، من المتوقع أن يشهد سوق العملات المستقرة نمواً صحياً مستداماً على أساس الامتثال، مما يوفر المزيد من الابتكارات والفرص للنظام المالي العالمي.