في الآونة الأخيرة، حدثت واقعة مثيرة في سوق العملات المشفرة. قام أحد المتداولين بفتح صفقة شراء لعملة ETH باستخدام رافعة مالية 50 مرة على منصة عقود آجلة دائمة، وبلغت الأرباح غير المحققة ذروتها بأكثر من 2 مليون دولار. نظرًا لحجم الصفقة الكبير وشفافية التمويل اللامركزي، أثارت هذه العملية اهتمامًا واسعًا في سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، كانت تصرفات هذا المتداول اللاحقة غير متوقعة. لم يختر زيادة مراكزه أو إغلاق الصفقة مباشرة لتحقيق الأرباح، بل اتبع استراتيجية فريدة: سحب جزء من الهامش لتحقيق الربح، بينما تم تفعيل النظام لزيادة سعر تصفية العقود الآجلة الدائمة. في النهاية، قام هذا المتداول بتحفيز التصفية بشكل استباقي، محققاً ربحاً صافياً يقارب 1.8 مليون دولار.
كان لهذا الإجراء تأثير كبير على صندوق السيولة في المنصة. يتم توفير سيولة المنصة من قبل المجتمع، حيث يمكن للمستخدمين إيداع الأصول للمشاركة في صنع السوق ومشاركة الأرباح. ومع ذلك، بسبب هذا الربح الكبير، إذا اختار المتداولون إغلاق المراكز بشكل عادي، فقد لا يتمكنون من التنفيذ بسلاسة بسبب نقص سيولة الطرف المقابل. من خلال التحفيز النشط للتصفية، تم امتصاص الخسائر من قبل صندوق السيولة، مما أدى إلى تقليل أموال الصندوق بنحو 4 ملايين دولار في يوم واحد.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التحديات الكبيرة التي تواجهها بورصات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية (Perp DEX). لقد كشفت عن الثغرات المحتملة في آلية تجمع السيولة الحالية، كما أنها قدمت دروسًا قيمة لتطوير الصناعة.
حاليًا، تتبنى منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة آليات مختلفة للتعامل مع المخاطر المماثلة:
تستخدم منصة معينة مجموعة سيولة مجتمعية لتوفير الأموال، وتسمح للمستخدمين بإنشاء خزائنهم الخاصة للمشاركة في صنع السوق. تستخدم دفتر أوامر على السلسلة عالي الأداء للتوفيق، ولديها آلية تسوية لمنع المخاطر.
تستخدم منصة أخرى برك سيولة متعددة الأصول، لتحقيق تجربة تداول قريبة من الصفر من الانزلاق من خلال آلية تداول مباشرة مبتكرة. تستخدم طريقة التسوية التلقائية، وتدير المخاطر من خلال معدلات اقتراض ديناميكية.
المنصة الثالثة تستخدم أيضًا تجمع مؤشرات الأصول المتعددة لتوفير السيولة، وتستخدم تسعير الأوراق المالية الآلية وتعمل تلقائيًا كطرف مقابل في المعاملات. وتقوم بتحديد حد أقصى للمراكز ومعدلات ديناميكية للحد من مخاطر الرافعة المالية.
تتميز هذه المنصات في توفير السيولة، ونموذج صناع السوق، وآلية التسوية، وإدارة المخاطر. جميعها تسعى لتحقيق التوازن بين اللامركزية وتجربة المستخدم ومراقبة المخاطر.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
![نظرة عامة على آلية Dex الدائمة الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(
لمواجهة هجمات مماثلة، قد تحتاج DEX المستقبلية للعقود الآجلة الدائمة إلى اتخاذ المزيد من التدابير، مثل:
تقليل أعلى مضاعف للرافعة المالية
زيادة متطلبات الهامش
تنفيذ آلية تقليل المراكز تلقائيًا (ADL)
تحسين إدارة احتياطيات المخاطر
ومع ذلك، قد تتعارض هذه التدابير مع الفكرة الأساسية للمالية اللامركزية. الحل المثالي هو زيادة تكلفة الهجوم تدريجياً مع نضوج السوق وزيادة السيولة، حتى لا تصبح مثل هذه العمليات قابلة للتطبيق من الناحية الاقتصادية.
التحدي الحالي هو في الواقع مرحلة لا مفر منها في عملية تطوير بورصات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية. من خلال تحسين الآليات باستمرار وتعزيز قدرات إدارة المخاطر، ستتجه هذه السوق الناشئة في النهاية نحو مستقبل أكثر نضجًا واستقرارًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 22
أعجبني
22
10
مشاركة
تعليق
0/400
SerumSquirrel
· 07-13 12:08
الرافعة المالية تحمل مخاطر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWaster
· 07-13 07:13
الرافعة المالية الكبيرة ستؤدي حتماً إلى الفشل
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApeWithNoFear
· 07-11 08:51
高杠杆当心 الحصول على التصفية
شاهد النسخة الأصليةرد0
SatoshiNotNakamoto
· 07-10 20:43
طريق الفشل بسبب الرافعة المالية العالية
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityWizard
· 07-10 12:42
كن حذرًا في التعامل مع عمليات الرافعة المالية العالية
العقود الآجلة الدائمة DEX تواجه تحديات تصفية ضخمة آلية السيولة بحاجة ماسة إلى تحسين
العقود الآجلة الدائمة DEX面临的挑战与机遇
في الآونة الأخيرة، حدثت واقعة مثيرة في سوق العملات المشفرة. قام أحد المتداولين بفتح صفقة شراء لعملة ETH باستخدام رافعة مالية 50 مرة على منصة عقود آجلة دائمة، وبلغت الأرباح غير المحققة ذروتها بأكثر من 2 مليون دولار. نظرًا لحجم الصفقة الكبير وشفافية التمويل اللامركزي، أثارت هذه العملية اهتمامًا واسعًا في سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، كانت تصرفات هذا المتداول اللاحقة غير متوقعة. لم يختر زيادة مراكزه أو إغلاق الصفقة مباشرة لتحقيق الأرباح، بل اتبع استراتيجية فريدة: سحب جزء من الهامش لتحقيق الربح، بينما تم تفعيل النظام لزيادة سعر تصفية العقود الآجلة الدائمة. في النهاية، قام هذا المتداول بتحفيز التصفية بشكل استباقي، محققاً ربحاً صافياً يقارب 1.8 مليون دولار.
كان لهذا الإجراء تأثير كبير على صندوق السيولة في المنصة. يتم توفير سيولة المنصة من قبل المجتمع، حيث يمكن للمستخدمين إيداع الأصول للمشاركة في صنع السوق ومشاركة الأرباح. ومع ذلك، بسبب هذا الربح الكبير، إذا اختار المتداولون إغلاق المراكز بشكل عادي، فقد لا يتمكنون من التنفيذ بسلاسة بسبب نقص سيولة الطرف المقابل. من خلال التحفيز النشط للتصفية، تم امتصاص الخسائر من قبل صندوق السيولة، مما أدى إلى تقليل أموال الصندوق بنحو 4 ملايين دولار في يوم واحد.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التحديات الكبيرة التي تواجهها بورصات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية (Perp DEX). لقد كشفت عن الثغرات المحتملة في آلية تجمع السيولة الحالية، كما أنها قدمت دروسًا قيمة لتطوير الصناعة.
حاليًا، تتبنى منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة آليات مختلفة للتعامل مع المخاطر المماثلة:
تستخدم منصة معينة مجموعة سيولة مجتمعية لتوفير الأموال، وتسمح للمستخدمين بإنشاء خزائنهم الخاصة للمشاركة في صنع السوق. تستخدم دفتر أوامر على السلسلة عالي الأداء للتوفيق، ولديها آلية تسوية لمنع المخاطر.
تستخدم منصة أخرى برك سيولة متعددة الأصول، لتحقيق تجربة تداول قريبة من الصفر من الانزلاق من خلال آلية تداول مباشرة مبتكرة. تستخدم طريقة التسوية التلقائية، وتدير المخاطر من خلال معدلات اقتراض ديناميكية.
المنصة الثالثة تستخدم أيضًا تجمع مؤشرات الأصول المتعددة لتوفير السيولة، وتستخدم تسعير الأوراق المالية الآلية وتعمل تلقائيًا كطرف مقابل في المعاملات. وتقوم بتحديد حد أقصى للمراكز ومعدلات ديناميكية للحد من مخاطر الرافعة المالية.
تتميز هذه المنصات في توفير السيولة، ونموذج صناع السوق، وآلية التسوية، وإدارة المخاطر. جميعها تسعى لتحقيق التوازن بين اللامركزية وتجربة المستخدم ومراقبة المخاطر.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
![نظرة عامة على آلية Dex الدائمة الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(
لمواجهة هجمات مماثلة، قد تحتاج DEX المستقبلية للعقود الآجلة الدائمة إلى اتخاذ المزيد من التدابير، مثل:
ومع ذلك، قد تتعارض هذه التدابير مع الفكرة الأساسية للمالية اللامركزية. الحل المثالي هو زيادة تكلفة الهجوم تدريجياً مع نضوج السوق وزيادة السيولة، حتى لا تصبح مثل هذه العمليات قابلة للتطبيق من الناحية الاقتصادية.
التحدي الحالي هو في الواقع مرحلة لا مفر منها في عملية تطوير بورصات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية. من خلال تحسين الآليات باستمرار وتعزيز قدرات إدارة المخاطر، ستتجه هذه السوق الناشئة في النهاية نحو مستقبل أكثر نضجًا واستقرارًا.