محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) يكشف مخاوف التضخم: ضغوط رسوم ترامب، تراجع توقعات تخفيض الفائدة

النقاط الرئيسية: تفسير محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) وآفاق خفض الفائدة

• الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتبنى موقفًا حذرًا: تظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي تم نشره مؤخرًا أنه في ظل تصاعد التوترات التجارية العالمية، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفًا حذرًا.
• **بيانات التضخم مختلطة: ** أشارت المحاضر إلى أن المشاركين اتفقوا على أن مؤشرات التضخم قد انخفضت في الأشهر الأخيرة وكانت أقل من المتوقع. هذا يمثل خبرًا إيجابيًا محتملًا لحاملي العملات المشفرة الذين يسعون للتحوط من التضخم.
• رسوم ترامب الجمركية تشكل خطرًا جديدًا: ومع ذلك، أكد المشاركون أن الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب "قد تضع ضغطًا تصاعديًا على الأسعار"، مما أثار مخاوف جديدة من التضخم، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على اتخاذ موقف تجريبي بشأن خفض أسعار الفائدة، وهذا قد يؤخر الزخم الصعودي للأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة.
• تأثير الرسوم الجمركية في حالة شك: على الرغم من القلق بشأن التضخم، فإن المشاركين في الاجتماع لديهم عدم يقين بشأن الجدول الزمني المحدد لتضخم الرسوم الجمركية. كشفت محضر الاجتماع أن المشاركين بشكل عام يرون أنه إذا تم التوقيع على اتفاقية تجارية، فسيساعد ذلك في الحد من تأثير التضخم المرتبط بالرسوم الجمركية.
• **التحركات الجمركية الأخيرة تضغط: ** في الآونة الأخيرة، أرسل ترامب خطابات لفرض رسوم جمركية على عدة دول بما في ذلك العراق والجزائر وسريلانكا. هذه الاحتكاكات الجمركية الجديدة، بالإضافة إلى المخاوف بشأن التضخم، جعلت السوق تفقد حماسها لخفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي (FED) في يوليو، وزادت حساسية سوق العملات المشفرة تجاه قرار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.

ترامب يدافع عن التعريفات الجمركية، وآمال خفض الفائدة ضئيلة - توقعات السيولة في سوق التشفير تحت الضغط

• **ترامب يرد على اتهامات التضخم: ** رد دونالد ترامب على الادعاءات بأن سياسته الجمركية تعزز مخاوف التضخم في الاقتصاد الأمريكي. واستشهد بدراسة من المجلس الاقتصادي للبيت الأبيض (CEA) والتي تقول إنه على العكس من التقارير، لا تؤثر الرسوم الجمركية على التضخم.
• **بيانات العمالة القوية تدمر توقعات خفض الفائدة: ** على الرغم من دفاع ترامب الشديد، فإن البيانات الأمريكية القوية بشكل غير عادي قد خفضت من آمال السوق في خفض الفائدة في يوليو إلى أدنى مستوياتها. حالياً، تبلغ احتمالية أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدل الفائدة في نطاق 4.25%-4.50% (425-450 نقطة أساس) 93.3%. بينما احتمالية انخفاض المعدل إلى ما دون هذا المستوى تبلغ فقط 6.7%، وهو انخفاض كبير عن ذروته البالغة 23% في الأسبوع الماضي.
• **ضغط ترامب من أجل خفض كبير في أسعار الفائدة: ** يضغط ترامب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) لخفض أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس (3%)، **ويدعي أن تأخير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول يتسبب في خسائر هائلة للولايات المتحدة في تكاليف إعادة التمويل. ** ومع ذلك، هناك فجوة كبيرة بين توقعات السوق ومطالب ترامب، مما يبرز عدم اليقين في السياسة النقدية، وقد يؤدي ذلك إلى تفاقم تقلبات سوق التشفير على المدى القصير.

التأثير المحتمل على سوق العملات المشفرة:

• استمرار بيئة أسعار الفائدة المرتفعة: الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحافظ على موقفه المتشدد (higher for longer) مما يعني أن تكاليف الاقتراض ستظل مرتفعة، وقد يثبط ذلك الرغبة في المخاطرة، مما يشكل ضغطًا على العملات المشفرة ذات التقلبات العالية. قد تستمر أسعار البيتكوين والعملات البديلة في الضغط.
• **تأجيل توقعات خفض الفائدة: ** أدى تأجيل السوق لجدول خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (Fed pivot delay) إلى تقليل التوقعات بتحسين السيولة على المدى القصير، وقد تنخفض جاذبية الأصول المشفرة كصفقات "فتح المخاطر".
• التضخم وصراع السياسات: لا يزال توازن الاحتياطي الفيدرالي (FED) بين القلق من التضخم (مخاطر ارتفاع التضخم) والنمو الاقتصادي هو النقطة المحورية. إذا كانت الرسوم الجمركية ترفع بالفعل التضخم وتضطر الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، فسيشكل ذلك رياحًا معاكسة مستمرة لسوق العملات المشفرة.
• **مراقبة إشارات تحول السياسة: ** يحتاج مستثمرو العملات المشفرة إلى متابعة بيانات الاقتصاد المستقبلية عن كثب (خصوصًا تقارير التضخم CPI/PCE) و تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) للبحث عن أي دلائل على تحول السياسة، حيث سيكون ذلك نقطة التحول الرئيسية لمشاعر السوق. على المدى الطويل، لا يزال بدء دورة تخفيض الفائدة يُعتبر محفزًا محتملاً لسوق العملات المشفرة الصاعدة.